Nvidias Umsatz und Gewinn im zweiten Quartal verdoppelten sich im Jahresvergleich, der CFO veröffentlichte eine neue Wachstumsguidance von 70 %.

Nach Börsenschluss in der östlichen US-Zone am Mittwoch veröffentlichte NVIDIA die Ergebnisse des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2027. Die beiden Kerngewinnindikatoren des Unternehmens, Umsatz und Nettogewinn im Einzelquartal, übertrafen die Markterwartungen deutlich. Gleichzeitig erwartet der Finanzvorstand ein Umsatzwachstum von 70 % für das Geschäftsjahr 2028, während die vorherige Marktschätzung bei 45 % lag.

Nach der Veröffentlichung des Finanzberichts schwankte der Aktienkurs: Zuerst fiel er kurzzeitig ein, wurde dann durch die von der Leitung vorgegebene Umsatzwachstumsprognose von 70 % für das Geschäftsjahr 2028 angehoben und stieg anschließend schnell an, wobei der maximale Anstieg nach Börsenschluss zeitweise 4,7 % erreichte.

Die pessimistische Stimmung, die sich aus dem vorherigen sieben aufeinander folgenden Handelstage andauernden Rückgang ergeben hatte, wurde deutlich gemildert. In diesem Zeitraum fiel der Kurs um insgesamt 7,5 %, was den längsten aufeinander folgenden Rückgang in vier Jahren seit September 2022 darstellt. Er lag um mehr als 10 % unter dem historischen Schlusskurs-Hoch von 235,74 US-Dollar, das am 14. Mai dieses Jahres erreicht wurde.

Angetrieben von der starken Ergebnisprognose von NVIDIA stiegen die Sektoren wie Speicher, optische Kommunikation und KI-Cloud-Dienste nach Börsenschluss gemeinsam stark an: Die ADR von SK Hynix stieg um mehr als 4 %, Applied Optoelectronics um mehr als 4 %, CoreWeave um mehr als 5 % und Nebius um mehr als 6 %.

Die Finanzdaten zeigen, dass NVIDIA in diesem Quartal einen Gesamtumsatz von 96,22 Milliarden US-Dollar erzielte, was einem deutlichen Anstieg von 106 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und einem Anstieg von 18 % gegenüber dem Umsatz des ersten Quartals entspricht. Zuvor lag die von LSEG zusammengefasste konsensuelle Umsatzerwartung der Marktanalytiker bei etwa 92,17 Milliarden US-Dollar. Der tatsächliche Umsatzumfang lag um mehr als 4 Milliarden US-Dollar über der Erwartung, und es gab keine Anzeichen für eine Verlangsamung des Wachstums, die der Markt zuvor befürchtet hatte.

Auf der Gewinnebene erreichte der Nettogewinn des Unternehmens im zweiten Quartal 53,95 Milliarden US-Dollar, was einer Verdoppelung des Wachstums gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Geschwindigkeit der Gewinnexpansion hält mit dem hohen Umsatzwachstum Schritt.

Auf der Ebene der Rentabilität lag die Bruttomarge von NVIDIA im zweiten Quartal sowohl nach GAAP- als auch nach Non-GAAP-Kriterien stabil bei 75,0 %, was im hohen Bereich der Branche liegt. Das bereinigte Ergebnis pro Aktie betrug 2,22 US-Dollar, was einem Anstieg von 120 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über der vom Markt vorgegebenen Erwartung von 2,10 US-Dollar liegt. Die Gewinnqualität übertrifft die Vorhersage des Kapitalmarkts.

Bei der Aufteilung der Geschäftssegmente bleibt das Rechenzentrum-Geschäft der absolute Kernpfeiler, der das Ergebniswachstum von NVIDIA vorantreibt. Im zweiten Quartal erreichte der Umsatz des Rechenzentrum-Segments 89 Milliarden US-Dollar, mit einem Anstieg von 117 % gegenüber dem Vorjahr und 18 % gegenüber dem Vorquartal, was etwa 92,5 % des gesamten Umsatzes des Unternehmens im entsprechenden Zeitraum ausmacht.

In der Kundenstruktur des Rechenzentrums trugen die überdimensionierten Cloud-Diensteanbieter 48,71 Milliarden US-Dollar zum Umsatz bei, was einem Anstieg von 102 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; die KI-Cloud-Anbieter, industriellen und realwirtschaftlichen Unternehmenskunden brachten einen Umsatz von 40,3 Milliarden US-Dollar, mit einer Wachstumsrate von bis zu 138 % gegenüber dem Vorjahr. Die Wachstumsrate der KI-Rechenleistungskaufnachfrage auf Unternehmensebene hat die der großen Cloud-Anbieter übertroffen, und die Landschaft der nachgelagerten Rechenleistungsnachfrage erweitert sich weiter.

Die übrigen Segmente wie das Verbraucher-Grafikkartengeschäft für Spiele, die professionelle Visualisierung und das Automobilgeschäft machen einen relativ kleinen Anteil am Umsatz aus und laufen insgesamt stabil ohne deutliche Schwankungen. Aus der Sicht der Nachfragesignale werden die Bestellungen für den Kauf von Rechenleistung durch Unternehmen und KI-Startlabors kontinuierlich freigesetzt und bilden die zweite Wachstumskurve nach den großen Cloud-Anbietern.

Auf der Finanzkonferenz sagte Colette Kress, Finanzvorstand von NVIDIA, dass die Wachstumsrate der Ergebnisse von NVIDIA im nächsten Jahr beschleunigen wird und ein Umsatzwachstum von 70 % für das Geschäftsjahr 2028 erwartet wird. Sie fügte hinzu: „Selbst bei unserem derzeitigen Umfeld wächst die Nachfrage weiter beschleunigt. Die Prognosen der Kunden zeigen, dass unser Wachstum im nächsten Jahr verdoppelt wird.“

Kress ergänzte zudem, dass die tatsächliche Wachstumsrate der Nachfrage nach Rechenleistungskäufen, die von den nachgelagerten Kunden derzeit berechnet wird, sogar nahezu 100 % erreichen könnte. Aufgrund der Kapazitätsbeschränkungen in Bereichen wie der Chip-Lieferkette und Speicherkomponenten kann der Umfang der Produkte, die NVIDIA derzeit stabil liefern kann, jedoch nur ein Umsatzwachstum von etwa 70 % unterstützen.

Diese Erklärung sendet das Signal aus, dass die Obergrenze der Unternehmensergebnisse kurzfristig nicht aus unzureichender Marktnachfrage stammt, sondern durch die Engpässe in der vorgelagerten Lieferkette beschränkt wird.

Jensen Huang, CEO von NVIDIA, erklärte dagegen, dass die Ergebnisprognose des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2028 ohne Lieferbeschränkungen „viel höher“ ausfallen würde.

Für die Betriebssituation im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2027 gab NVIDIA gleichzeitig eine Umsatzprognose für das Quartal ab. Es wird erwartet, dass der Umsatzumfang im dritten Quartal etwa 108 Milliarden US-Dollar beträgt, mit einem Schwankungsbereich von 2 %. Die erwartete GAAP-Bruttomarge im dritten Quartal liegt bei etwa 74 % mit einem Schwankungsbereich von 50 Basispunkten, was gegenüber dem Niveau von 75 % im zweiten Quartal leicht zurückgeht. Dies bestätigt die Vorhersage über die Auswirkungen des steigenden Speicherkosten. Der Wert liegt unter der von Analysten erwarteten 75 %, wodurch der Aktienkurs von NVIDIA nach Börsenschluss kurzzeitig einbrach und um mehr als 4 % fiel.

Jensen Huang, CEO von NVIDIA, gab auf der Telefonkonferenz erneut eine optimale Beurteilung der langfristigen Perspektiven der KI-Branche ab. Er sagte: „Die künstliche Intelligenz hat einen Wendepunkt erreicht. KI erzeugt inzwischen praktischen Nutzen, Token verfügen über Produktivität und können Erträge erzielen, und die Rechenleistung selbst ist Einnahmequelle. Derzeit wächst die Nachfrage nach Rechenleistung beschleunigt, wir erleben die goldene Zeit für den Aufbau neuer KI-Labore und die Entwicklung von Startups, und mehrere fortschrittliche Labore erweitern gleichzeitig ihren Rechenleistungsumfang.“

Dieser über den Erwartungen liegende Finanzbericht von NVIDIA hat der gesamten Rechenleistungsindustriekette einen starken Impuls gegeben. Seit dem Beginn der KI-Welle hat NVIDIA bereits mehrere Quartale in Folge ein Umsatzwachstum auf Verdopplungsniveau aufrechterhalten. Hinter dem schnellen Wachstum gibt es jedoch noch Risikofaktoren, auf die der Markt achten sollte.

Einerseits bringen Konkurrenten wie AMD und Google ständig neue Generationen von Rechenleistungsprodukten auf den Markt, wodurch der Wettbewerbsdruck zunimmt. Andererseits hat sich die globale Knappheit an Speicherchips nicht gemildert, was zu einem deutlichen Anstieg der Speicherkaufkosten von NVIDIA geführt hat. Beide Faktoren könnten zu Störfaktoren für das nachfolgende Ergebniswachstum werden.

Daten von Morgan Stanley zeigen, dass das neue Flaggschiff-KI-Rack-Produkt von NVIDIA, Vera Rubin, etwa 7,8 Millionen US-Dollar kostet. Die Speicherkosten sind von etwa 370.000 US-Dollar auf 2 Millionen US-Dollar gestiegen, was einem Anstieg von 435 % entspricht. Ihr Anteil an den Gesamtkosten des Geräts ist von weniger als 10 % bei der vorherigen Generation auf 26 % gestiegen.

Darüber hinaus hat NVIDIA seit langem Kapitalbeteiligungen an Kernkunden wie OpenAI und Anthropic gehalten, wodurch die Grenzen zwischen Lieferanten und Kunden allmählich verschwimmen. Einige Institutionen beginnen, die potenziellen Risikopunkte hinter den Umsatzdaten von NVIDIA zu prüfen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto "Jiemian News", Autor: Shen Xiaoge, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.