Die Vorstellungskraft der Wall Street kann Nvidias „Fahrgeschwindigkeit“ nicht einholen.
NVIDIA hat erneut einen beeindruckenden Finanzbericht vorgelegt, wobei Umsatz, Betriebsergebnis und Ergebnis pro Aktie alle historische Höchstwerte erreicht haben.
Am 26. August Ortszeit in den USA veröffentlichte NVIDIA die Leistungsergebnisse des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2027, das am 26. Juli 2026 endete. Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass der Umsatz von NVIDIA in diesem Quartal 96,221 Milliarden US-Dollar erreichte, was einem Anstieg von 106 % gegenüber dem Vorjahr und 18 % gegenüber dem Vorquartal entspricht. Der Nettogewinn erreichte 59,688 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 126 % gegenüber dem Vorjahr. Das verwässerte Ergebnis pro Aktie betrug 2,46 US-Dollar, ein Anstieg von 128 % gegenüber dem Vorjahr.
Im Vergleich zum Umsatz von 81,615 Milliarden US-Dollar im Vorquartal bricht NVIDIA weiterhin Rekorde beim Wachstum. Im gleichen Zeitraum des Vorjahres belief sich der Quartalsumsatz des Unternehmens nur auf 46,743 Milliarden US-Dollar, und nun hat es in einem Jahr fast eine Verdopplung des Wachstums erreicht.
Nach der Veröffentlichung des Finanzberichts fiel der Aktienkurs von NVIDIA nach Börsenschluss vorübergehend um etwa 1,3 %, stieg dann um mehr als 4 % an. Dies spiegelt auch die Unterschiede und Veränderungen der Marktfokussierung wider: Früher konzentrierten sich die Investoren darauf, ob NVIDIA die Erwartungen kontinuierlich übertreffen kann, heute interessieren sie sich mehr dafür, wie lange der Aufbau der KI-Infrastruktur andauern kann und ob die nächste Generation von Chips und neue Geschäftsmodelle das zukünftige Wachstum stützen können.
Aus Sicht der Rentabilität behält NVIDIA weiterhin ein extrem hohes Niveau bei.
Im zweiten Geschäftsquartal erreichte das Betriebsergebnis des Unternehmens 63,734 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 124 % gegenüber dem Vorjahr. Nach Non-GAAP-Kalkulation betrug der Nettogewinn 53,954 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 118 % gegenüber dem Vorjahr. Im gleichen Zeitraum erreichte die Bruttomarge des Unternehmens 75 %, was über 72,4 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres und auch leicht über 74,9 % im ersten Geschäftsquartal liegt.
Jensen Huang, Gründer und CEO von NVIDIA, erklärte: „Die Künstliche Intelligenz hat einen Wendepunkt erreicht. Sie leistet nützliche Arbeit, und ihre Tokens erzeugen Produktivität und Rentabilität. Jetzt ist Berechnung gleich Umsatz.“
Derzeit expandieren mehr KI-Labore und Startups rasant, neue Richtungen wie das Ökosystem quelloffener Modelle und physische KI beginnen sich ebenfalls zu entwickeln, und die gesamte KI-Industrie tritt in einen breiteren Aufbauzyklus ein.
Gleichzeitig verstärkt NVIDIA weiterhin die Rückzahlung an die Aktionäre. Im zweiten Geschäftsquartal gab das Unternehmen den Aktionären etwa 26 Milliarden US-Dollar durch Aktienrückkäufe und Bardividenden zurück. Bis zum Ende des Quartals verblieb noch eine Genehmigungsquote für Aktienrückkäufe von etwa 99 Milliarden US-Dollar.
01. Explodierende Einnahmen aus Rechenzentren, KI-Cloud-Kunden wachsen schneller
Der Kern, der das aktuelle Wachstum von NVIDIA vorantreibt, ist nach wie vor das Rechenzentrumsgeschäft.
Im zweiten Geschäftsquartal erreichten die Einnahmen von NVIDIA aus Rechenzentren 89,023 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 117 % gegenüber dem Vorjahr und 18 % gegenüber dem Vorquartal, und trugen fast zum gesamten Umsatzzuwachs des Unternehmens bei. Da globale Unternehmen und Cloud-Dienstanbieter kontinuierlich in den Aufbau der KI-Infrastruktur investieren, befindet sich die Nachfrage nach NVIDIA-GPUs weiterhin auf einem hohen Niveau.
NVIDIA hat im ersten Geschäftsquartal die Offenlegungsweise des Rechenzentrumsgeschäfts angepasst und die Kunden in zwei Hauptkategorien unterteilt: Hyperscale und ACIE.
Darunter erreichten die Einnahmen von Hyperscale-Kunden 48,71 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 102 % gegenüber dem Vorjahr und 13 % gegenüber dem Vorquartal, was hauptsächlich von großen öffentlichen Clouds und Internetunternehmen stammt.
Gleichzeitig erreichten die Einnahmen von KI-Cloud-, Industrie- und Unternehmenskunden (ACIE) 40,313 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 138 % gegenüber dem Vorjahr und 25 % gegenüber dem Vorquartal. Dieses Geschäft deckt KI-native Unternehmen, Unternehmenskunden, souveräne KI-Kunden und die Anforderungen an groß angelegte Berechnungen ab, die KI-Cloud-Dienste nutzen.
Die neue Klassifizierung zeigt, dass die Nachfrage nach KI-Rechenleistung von wenigen Cloud-Giganten auf Unternehmen, Regierungen und mehr Branchenszenarien ausgeweitet wird. Dennoch konzentrieren sich die Investoren weiterhin auf die Rentabilität und langfristige Nachfrage hinter verschiedenen Kundentypen, nicht nur auf das Wachstum des Auftragsvolumens.
Der chinesische Festlandsmarkt ist nach wie vor eine wichtige Variable im Finanzbericht.
NVIDIA gab an, dass der Anteil der Einnahmen aus Hopper-Produkten für Rechenzentren, die im zweiten Geschäftsquartal auf das chinesische Festland geliefert wurden, an den gesamten Einnahmen aus Rechenzentren unter 1 % liegt. Gleichzeitig hat das Unternehmen in der Leistungsprognose für das dritte Geschäftsquartal keine Einnahmen aus Rechenzentrumsberechnungen vom chinesischen Festland eingerechnet.
Neben dem Rechenzentrumsgeschäft erreichten die Einnahmen des Edge-Computing-Geschäfts im zweiten Geschäftsquartal 7,198 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 27 % gegenüber dem Vorjahr und 13 % gegenüber dem Vorquartal. Dabei treibt der Verkauf von Blackwell-Workstations das Wachstum voran, aber der Verbrauchermarkt für PCs wurde durch den Preisanstieg von Speicher und Systemen beeinflusst, was das Wachstum teilweise kompensierte.
02. Massenproduktion von Blackwell Ultra, Vera Rubin ist vollständig in Produktion gegangen
NVIDIA treibt die Aktualisierung der Produktlinie von einer einzelnen GPU zu einer vollständigen Berechnungsplattform voran.
Im zweiten Geschäftsquartal wurde Blackwell Ultra zu einem wichtigen Faktor, der das Wachstum des Rechenzentrumsgeschäfts vorantreibt. NVIDIA gab an, dass der Anstieg der Einnahmen aus Rechenzentren in diesem Quartal hauptsächlich von der groß angelegten Bereitstellung der Blackwell Ultra-Infrastruktur stammt. Da Cloud-Dienstanbieter und KI-Unternehmen kontinuierlich groß angelegte KI-Rechencluster aufbauen, tritt Blackwell in eine breitere Phase der kommerziellen Bereitstellung ein.
Gleichzeitig bereitet sich NVIDIA bereits auf den nächsten Produktzyklus vor. Im zweiten Geschäftsquartal gab das Unternehmen bekannt, dass die Vera-Rubin-Plattform vollständig in Produktion gegangen ist und die zugehörigen Rack-Systeme auf Cloud-Plattformen von Partnern wie CoreWeave und Google Cloud laufen.
Die Rubin-Plattform umfasst nicht nur GPUs, sondern auch CPUs, Netzwerke, Software und systemweite Lösungen. Darunter ist Vera CPU die erste von NVIDIA entwickelte CPU, die für KI-Agenten konzipiert ist. Dieses Produkt soll von weltweit führenden Technologieanbietern eingesetzt werden.
Darüber hinaus gab NVIDIA bekannt, dass NVIDIA Groq 3 LPX für interaktive KI-Inferenz vollständig in Produktion gegangen ist. NVIDIA hofft, durch Produkte wie Groq 3 LPX seine Wettbewerbsfähigkeit in Echtzeit-KI-Inferenzszenarien zu stärken.
Neben Hardwareprodukten stärkt NVIDIA auch das Software-Ökosystem.
Im zweiten Geschäftsquartal brachte das Unternehmen die DSX-Plattform auf den Markt, die Aufbauherstellern von Infrastruktur eine vollständige Lösung für den Entwurf, Aufbau und Betrieb groß angelegter KI-Fabriken bietet. Diese Plattform integriert Berechnung, Netzwerk, Software und Systeme, um Kunden beim Aufbau größerer KI-Infrastrukturen zu unterstützen.
Im Bereich der KI-Software erweitert NVIDIA kontinuierlich das NVIDIA Agent Toolkit und stärkt die Entwicklungskapazitäten durch PhysicsNeMo sowie die CUDA-X-Bibliothek. Das Unternehmen gab an, dass es mit globalen Softwareplattformanbietern zusammenarbeitet, um neue Software, quelloffene Modelle und Partnerprojekte einzuführen.
Für NVIDIA beschränkt sich der Produktwettbewerb nicht mehr nur auf die Leistung einzelner Chips, sondern erstreckt sich auf das vollständige Ökosystem von Chips, Netzwerken, Software bis hin zu Systemen. Dennoch beobachtet der Markt weiterhin die Geschwindigkeit des Übergangs von Blackwell zu Rubin und ob die neue Generation von Plattformen den Kunden weiterhin dazu anregen kann, die Investitionen in die KI-Infrastruktur zu erweitern.
03. KI-Infrastruktur tritt in die Finanzierungsphase ein, NVIDIA übernimmt mehr Aufbaurollen
Mit der stetigen Erweiterung des Umfangs von KI-Rechenzentren beteiligt sich NVIDIA an mehr Infrastrukturaufbauprojekten.
Aus dem Finanzbericht des zweiten Geschäftsquartals geht hervor, dass die zukünftigen Verpflichtungen von NVIDIA bis zum 26. Juli 2026 360 Milliarden US-Dollar erreichten. Darunter fallen 279 Milliarden US-Dollar an Liefer- und Kapazitätsverpflichtungen, 29 Milliarden US-Dollar an Cloud-Dienstvereinbarungen, 23 Milliarden US-Dollar an Kapitalausgaben und 25 Milliarden US-Dollar an Kapitalbeteiligungen.
Die oben genannten Verpflichtungen hängen hauptsächlich mit der zukünftigen Erweiterung der KI-Infrastruktur zusammen. Darunter ist das am meisten beachtete Projekt das PORTS-Pike-Projekt von SB Energy in Ohio, an dem NVIDIA beteiligt ist.
NVIDIA gab an, dass das Unternehmen dem Technologiepark von SB Energy in Ohio Kreditunterstützung gewährt. Das Projekt umfasst in der Anfangsphase den Aufbau von Land, Strom und Fabriken von etwa 4,25 GW, um die NVIDIA-Infrastruktur von OpenAI zu hosten. Die von NVIDIA gewährte Garantieverpflichtung beträgt maximal 105 Milliarden US-Dollar und tritt schrittweise in Kraft, sobald Bedingungen wie der erreichbare Betriebszustand des Rechenzentrums erfüllt sind.
Gleichzeitig treibt NVIDIA größere Kapitalinvestitionen in die KI-Infrastruktur voran. Das Unternehmen hat bereits angekündigt, strategische Partnerschaften mit Institutionen wie Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs und KKR aufzubauen, mit dem Ziel, in Zukunft mehr als 500 Milliarden US-Dollar an Drittkapital für den Aufbau der KI-Infrastruktur zu mobilisieren.
Jensen Huang ist der Ansicht, dass der Aufbau der KI-Infrastruktur in eine neue Phase eintritt, in der zukünftig große Kapitalinvestitionen erforderlich sind, um die Entwicklung von KI-Modelltraining, Inferenz und mehr Anwendungen zu unterstützen.
Da NVIDIA sich an mehr Infrastrukturprojekten beteiligt, beginnt der Markt jedoch auch, den Kapitaldruck zu beachten, der durch dieses Modell entsteht.
Bis zum Ende des zweiten Geschäftsquartals beliefen sich Barmittel, Barmitteläquivalente und handelbare Schuldverschreibungen von NVIDIA zusammen auf 56,6 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig emittierte das Unternehmen im zweiten Geschäftsquartal 25 Milliarden US-Dollar an vorrangigen unbesicherten Schuldverschreibungen für allgemeine Unternehmenszwecke. NVIDIA gab an, dass die derzeitige Finanzlage des Unternehmens nach wie vor stabil ist und zukünftige Investitionen hauptsächlich auf die Unterstützung von Lieferketten, Infrastruktur und langfristigen Wachstumsanforderungen ausgerichtet sind.
04. Der Umsatz im dritten Quartal wird über 100 Milliarden US-Dollar liegen, der Wettbewerbsdruck macht sich bemerkbar
Für das nächste Quartal gibt NVIDIA die Erwartung eines fortgesetzten Wachstums an.
Das Unternehmen erwartet, dass der Umsatz im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2027 108 Milliarden US-Dollar erreichen wird, mit einer Schwankungsbreite von ±2 %. Es wird erwartet, dass die Bruttomarge sowohl nach GAAP als auch nach Non-GAAP 74 % beträgt. NVIDIA betonte gleichzeitig, dass diese Prognose keine Einnahmen aus Rechenzentrumsberechnungen aus China berücksichtigt.
Im Vergleich zum Umsatz von 96,2 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal erwartet NVIDIA, dass das dritte Quartal weiterhin Wachstum beibehalten wird. Dennoch hat sich die Fokussierung des Marktes vom Quartalswachstum auf das langfristige Wettbewerbsmuster verschoben.
Derzeit erweitert sich der Wettbewerb auf dem Markt für KI-Chips. NVIDIA betonte im Finanzbericht, dass das Unternehmen seine Vorteile durch eine vollständige Berechnungsplattform behält, die Prozessoren, Verbindungstechnologien, Software, Algorithmen, Systeme und Dienste umfasst. Das Unternehmen hofft, durch dieses gesamte Ökosystem die Anforderungen an KI-Training und Inferenz zu erfüllen.
Gleichzeitig beschleunigen Wettbewerber jedoch ihre Layouts. AMD bringt kontinuierlich Rechenzentrums-Produkte auf den Markt, und Google entwickelt auch selbst entwickelte TPU-Chips. Große Technologieunternehmen sind nicht nur wichtige Kunden von NVIDIA, sondern investieren auch Ressourcen in die Entwicklung eigener Berechnungsplattformen.
Die Investoren achten besonders auf die Entwicklung des KI-Inferenzmarktes. Mit der Zunahme von KI-Anwendungen erweitern sich die Berechnungsanforderungen vom Modelltraining auf Inferenzdienste. NVIDIA stärkt seine Inferenzfähigkeiten durch die Vera-Rubin-Plattform, Groq 3 LPX und das Software-Ökosystem, um weiterhin die marktführende Position zu behalten.
Für das zukünftige Wachstum müssen jedoch noch mehrere Fragen beantwortet werden: Können Blackwell Ultra und die Rubin-Plattform die Kunden weiterhin dazu anregen, ihre Einkäufe zu erhöhen? Kann die Investition in die KI-Infrastruktur das aktuelle Tempo beibehalten? Und wird der Anteil von NVIDIA auf dem KI-Berechnungsmarkt beeinflusst, wenn mehr Kunden selbst entwickelte Chips einsetzen?
Der Umsatz von 96,2 Milliarden US-Dollar ist ein weiterer Meilenstein von NVIDIA in der KI-Welle.
Für NVIDIA belegen die rekordhohen Finanzdaten den Erfolg des vergangenen Z