Zhang Jianping und seine Ehefrau halten eine große Aktienposition in Hengtong Optic-Electric. Der Umsatz des Unternehmens im Geschäft für optische Kommunikation ist um über 130 % gestiegen. Laut dem Unternehmen wird die erweiterte Produktionskapazität von 800 Tonnen optischen Preforms voraussichtlich frühestens zum Jahresende in Betrieb genommen.

Am Abend des 26. August veröffentlichte Hengtong Optoelektronik seinen Halbjahresbericht für 2026, der einen Umsatz von 42,026 Milliarden Yuan erzielte, was einem Anstieg von 31,13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 3,12 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 93,38 % gegenüber dem Vorjahr; der nicht aus außerordentlichen Posten stammende, den Aktionären zurechenbare Nettogewinn betrug 3,151 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 100,62 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Hengtong Optoelektronik betreibt hauptsächlich zwei Geschäftsfelder: Kommunikationsnetze und Energievernetzung. Der Halbjahresbericht zeigt, dass der starke Leistungsanstieg vor allem darauf zurückzuführen ist, dass im Berichtszeitraum die Nachfrage auf dem Markt für optische Kommunikation gestiegen ist und die Preise angezogen haben. Der Umsatz des Geschäfts für optische Kommunikation wuchs gegenüber dem Vorjahr um mehr als 130 %, und die Bruttomarge überstieg 60 %. Darüber hinaus verzeichneten auch das Geschäft mit intelligenten Stromnetzen und das Produkt Kupferleiter für Energieübertragungsmaterialien ein stetiges Wachstum.

Der Reporter der *Time Weekly* stellte fest, dass der bekannte private Großinvestor Zhang Jianping neu zum fünftgrößten Aktionär von Hengtong Optoelektronik aufgestiegen ist und 34,4161 Millionen Aktien hält; seine Ehefrau Fang Wenyan ist neu zum siebtgrößten Aktionär aufgestiegen und hält 21,8684 Millionen Aktien. Der gemeinsame Anteil der beiden beträgt 2,29 %. Gemessen am Schlusskurs von 64,83 Yuan pro Aktie am 26. August beträgt der Marktwert des von dem Ehepaar Zhang Jianping gehaltenen Aktienbestands mehr als 3,6 Milliarden Yuan.

Zu Themen wie dem Leistungswachstum und dem Geschäft für optische Kommunikation rief der Reporter der *Time Weekly* bei Hengtong Optoelektronik an. Ein zuständiger Mitarbeiter sagte: „Bei der Erweiterung der zweiten Phase des Standorts in der Inneren Mongolei wird die Kapazität für optische Stäbe voraussichtlich Ende dieses Jahres oder Anfang nächsten Jahres freigesetzt, wobei die Kapazität um etwa 20 % steigen wird. Derzeit haben wir eine Kapazität von 3600 Tonnen, und die Erweiterung beträgt etwa 800 Tonnen.“

Optische Kommunikation ist der Haupttreiber des Leistungswachstums

Hengtong Optoelektronik wurde 1993 gegründet, und sein Hauptgeschäft umfasst fünf Segmente: intelligente Stromnetze, Kupferleiter, optische Kommunikation, intelligente Industrie und neue Energien sowie Meeresenergie und Kommunikation. Nach Angaben auf seiner offiziellen Website gehört Hengtong Optoelektronik zu den Top 3 der globalen Glasfaserkommunikationsunternehmen, zu den Top 3 der globalen Seekabelsystemanbieter und zu den Top 3 der wettbewerbsstärksten globalen Kabelhersteller. Der globale Marktanteil seines Glasfasernetzes übersteigt 15 %.

Im Jahr 2025 trugen die Produkte für intelligente Stromnetze und Kupferleiter von Hengtong Optoelektronik zusammen etwa 67,13 % zum Umsatz bei und bildeten die Grundlage der Einnahmen. Daraus erzielte das Geschäft für intelligente Stromnetze einen Umsatz von 24,796 Milliarden Yuan, was einem Anteil von 37,09 % entspricht; das Geschäft für Kupferleiter erzielte einen Umsatz von 20,084 Milliarden Yuan, was einem Anteil von 30,04 % entspricht. Das Segment für optische Kommunikation erzielte 2025 einen Umsatz von 5,609 Milliarden Yuan, was 8,39 % des Gesamtumsatzes ausmacht. Im ersten Halbjahr 2026 lag der größte Glanzpunkt der Leistung von Hengtong Optoelektronik im Segment für optische Kommunikation: Der Umsatz dieses Geschäfts wuchs gegenüber dem Vorjahr um mehr als 130 %, die Bruttomarge überschritt 60 %, und es wurde zum Kernmotor, der das gesamte Leistungswachstum antrieb.

Obwohl das Geschäft für optische Kommunikation von Hengtong Optoelektronik beeindruckende Ergebnisse zeigt, gab der genannte Mitarbeiter an, dass die spezifischen Umsatzanteile im Halbjahresbericht noch nicht detailliert aufgeschlüsselt sind und der Umsatz des Segments für optische Kommunikation nicht den des Geschäfts für intelligente Stromnetze oder des Geschäfts für Kupferleiter übersteigen wird.

Der grundlegende Grund für dieses hohe Wachstum ist die explosionsartig steigende Nachfrage nach Glasfasern in KI-Rechenzentren. Das Geschäft mit KI-Rechenzentren gehört zu den zentralen strategischen Richtungen von Hengtong Optoelektronik, und Glasfaser- und Kabelprodukte werden bereits in großen Mengen in in- und ausländischen Rechenzentren eingesetzt. Im Bereich der Glasfaserverkabelung hat Hengtong Optoelektronik für die Verkabelungsszenarien von Rechenzentren eine Reihe von Produkten wie hochdichte MPO-Glasfaserkabel (Glasfaserverbinder) und MPO-Kabelbaugruppen entwickelt, die die Anforderungen der Netzwerkvernetzung in Hochleistungsrechenzentren erfüllen können. Die MPO-Produktreihe wird bereits in großen Rechenzentren weit verbreitet eingesetzt.

Der genannte Mitarbeiter verriet: „Wir haben auch einige Aufträge (für KI-Rechenzentren) in Nordamerika. Derzeit fördern (inländische) Betreiber auch ihre Beschaffung von Ausrüstung, und wir werden das Ergebnis der Ausschreibungen abwarten.“

Der Markt für Glasfasern und Kabel erlebt eine deutliche Preissteigerungswelle. Daten zeigen, dass seit Ende 2025 der Preis für blanke G.652.D-Glasfaser stetig angestiegen ist; im Februar 2026 überschritt er bereits 30 Yuan pro Faser-Kilometer, wobei die tatsächlichen Transaktionspreise größtenteils im Bereich von 40 bis 50 Yuan pro Faser-Kilometer liegen, was einem kumulierten Anstieg von 94 % bis 144 % entspricht.

Am 15. Mai wurde das Protokoll der Sitzung zur Investor-Relations-Aktivität von Hengtong Optoelektronik veröffentlicht: „Aufgrund der aktuellen guten Konjunktur der Branche für optische Kommunikation und der Nachfrage aus langfristigen Vertragsaufträgen, die das Unternehmen mit mehreren führenden Kunden von KI-Rechenzentren abgeschlossen hat, plant das Unternehmen, die Kapazität für optische Stäbe am Standort in der Inneren Mongolei auf der Grundlage der ersten Phase um das 1,5-fache zu erhöhen.“

Aber im Interview dementierte der genannte Mitarbeiter diese Aussage. Er erläuterte, dass nach Abschluss des Erweiterungsprojekts der zweiten Phase des Standorts in der Inneren Mongolei die Kapazität für optische Stäbe voraussichtlich um etwa 20 % auf rund 800 Tonnen steigen wird, statt um das 1,5-fache, und die Freisetzung der Kapazität voraussichtlich Ende dieses Jahres oder Anfang nächsten Jahres erfolgen wird. Derzeit gibt es keine Pläne für weitere Erweiterungen. Ob zukünftig weitere Maßnahmen ergriffen werden, hängt von der Marktlage und der tatsächlichen Nachfrage aus den Aufträgen ab.

Neben dem Geschäft für optische Kommunikation verfügt das Energiegeschäft von Hengtong Optoelektronik ebenfalls über einen ausreichenden Auftragsbestand. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Quartalsberichts von Hengtong Optoelektronik belief sich der Wert der vorhandenen Aufträge im Bereich der Energievernetzung wie Unterwasserkabel, Meerestechnik und Landkabel von Hengtong Optoelektronik auf etwa 22 Milliarden Yuan; der Wert der vorhandenen Aufträge im Zusammenhang mit dem Meereskommunikationsgeschäft betrug etwa 7 Milliarden Yuan; der Wert der vorhandenen Aufträge für das Betriebsprojekt des transozeanischen Seekabelkommunikationssystems PEACE (Pakistan and East Africa Connect in Europe, das „Friedenskabel“-Projekt) überstieg 300 Millionen US-Dollar.

Ehepaar Zhang Jianping hält große Anteile an Hengtong Optoelektronik

Was die Aufmerksamkeit des Marktes mehr als die Daten des Finanzberichts auf sich zieht, ist das Auftauchen des berühmten privaten Großinvestors Zhang Jianping.

Laut dem Halbjahresbericht 2026 von Hengtong Optoelektronik stieg Zhang Jianping im zweiten Quartal neu zum fünftgrößten Aktionär von Hengtong Optoelektronik auf, hielt 34,4161 Millionen Aktien, was einem Anteil von 1,4 % am gesamten Aktienkapital entspricht; Zhang Jianpings Ehefrau Fang Wenyan stieg neu zum siebtgrößten Aktionär auf, hielt 21,8684 Millionen Aktien, was einem Anteil von 0,89 % am gesamten Aktienkapital entspricht.

Nach den veröffentlichten Halbjahresberichten hat Zhang Jianping im zweiten Quartal eine große Umstellung seines Aktienportfolios vorgenommen. Er verließ die Liste der zehn größten Aktionäre mehrerer Rohstoffaktien wie Northern Rare Earth (600111.SH), Dongcai Technology (601208.SH), Western Materials (002149.SZ) und Sichuan Gold (001337.SZ) und wechselte zur Industriekette der KI-Rechenleistung: Er stieg neu zum neunten größten Aktionär des führenden Anbieters von optischen Modulen Innolight (300308.SZ) auf und hielt 5,9348 Millionen Aktien; er wurde drittgrößter Aktionär des Glasfaserunternehmens Hangdian Co., Ltd. (603618.SH) und hielt 24,3245 Millionen Aktien.

Fang Wenyan ist ebenfalls ein bekannter privater Großinvestor am A-Aktien-Markt. Im zweiten Quartal dieses Jahres tauchte sie unter den zehn größten Aktionären von Accelink Technologies (002281.SZ) auf, hielt 7,331 Millionen Aktien und war der fünftgrößte Aktionär von Accelink Technologies. Bis zum 30. Juni verließ sie jedoch die Liste der zehn größten Aktionäre und schloss innerhalb eines Quartals einen kurzfristigen Handel mit Kauf und Verkauf ab.

Aus der Perspektive der industriellen Logik durchläuft die Branche für optische Kommunikation eine neue Konjunkturphase. Ein relevanter Forschungsbericht von Everbright Securities weist darauf hin, dass der Glasfaserverbrauch innerhalb und zwischen einer GPU-Cluster-Ebene mit zehntausend Kernen das 5- bis 10-fache desjenigen eines herkömmlichen Rechenzentrums oder eines Telekommunikationsnetzes beträgt. Auf der Angebotsseite weist die Technologie für Glasfaser-Preform hohe Eintrittsbarrieren auf, und der Erweiterungszyklus dauert 18 bis 24 Monate. Nach Berechnungen von Institutionen belief sich das globale Glasfasermanko im Jahr 2026 auf 180 Millionen Faser-Kilometer, was einer Fehlstandsrate von 16,4 % entspricht. Das knappe Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage wird mindestens bis Ende 2027 andauern. Die Aufträge für einige hochwertige Spezialglasfasern sind sogar bereits bis 2028 vergeben, wie zum Beispiel G.657.A2, das für die Vernetzung von Rechenzentren verwendet wird.

Nach dem anhaltenden Rückgang des Segments für optische Kommunikation im Juli zeigt es seit August jedoch nur eine schwache Erholungstendenz. Der Kern der Sorgen des Marktes liegt darin, dass nach dem starken Anstieg in den vergangenen zwei Jahren die Bewertung des Segments auf einem historischen Hoch liegt und durch anhaltendes hohes Wachstum abgebaut werden muss. Am Beispiel der drei Giganten für optische Module „Yi Zhong Tian“: Zum 26. August lag das dynamische Kurs-Gewinn-Verhältnis von Innolight und Eoptolink (300502.SZ) bei etwa 37, und das dynamische Kurs-Gewinn-Verhältnis von TFC (300394.SZ) betrug 114,85.

Am 23. Juni erreichte die Aktie von Hengtong Optoelektronik im Handelsverlauf ein historisches Hoch von 125,16 Yuan, und der Marktwert überstieg 300 Milliarden Yuan. Am 31. Juli fiel der Aktienkurs von Hengtong Optoelektronik auf 47,61 Yuan pro Aktie. Innerhalb eines Monats sank der Aktienkurs vom Hoch um fast 62 %, und der Marktwert schrumpfte um fast 200 Milliarden Yuan. Zum Handelsschluss am 26. August notierte Hengtong Optoelektronik bei 64,83 Yuan pro Aktie, was im Vergleich zum historischen Hoch fast eine Halbierung bedeutet.

Zu der Rückgangsleistung von Hengtong Optoelektronik und dem Segment der optischen Module auf dem Sekundärmarkt antwortete der genannte Mitarbeiter: „Wir sehen jetzt, dass die Nachfrage nach Glasfasern und Kabeln im Segment für optische Kommunikation in den nächsten Jahren eine recht gute Wachstumstendenz zeigt. Unser gesamtes Geschäft ist in Ordnung, die Preise für Glasfasern und Kabel sind insgesamt relativ stabil, und es gibt viele Faktoren, die den Aktienkurs beeinflussen.“

Am 27. August stieg der Aktienkurs von Hengtong Optoelektronik gleich bei Börsenbeginn stark an. Bis 10:43 Uhr am Vormittag überschritt der maximale Anstieg im Handelsverlauf 9 %.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Zeit-Wochenbericht“ (ID: timeweekly), Autor: Yuan Jiawei, Zhao Peng, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.