Das staatliche Kapital von Hubei erzielt die höchste Rendite in seiner gesamten Geschichte.

Dieser Moment wurde lange erwartet.

Kürzlich wurde der IPO von Yangtze Memory Technologies Holding Co., Ltd. (kurz: YMTC Holding) auf dem Sci-Tech Innovation Board (STAR Market) zugelassen und der Prospekt offiziell eingereicht. Bei diesem IPO plant YMTC Holding, 33 Milliarden Yuan zu beschaffen, was der größte IPO in der Geschichte des STAR Market sein wird.

Das bedeutet, dass YMTC Holding den Rekord brechen wird, den CXTC Technology gerade aufgestellt hat.

Vor einem Monat ging CXTC Technology an den STAR Market, und sein Marktwert stieg anschließend auf 4 Billionen Yuan. Interessanterweise wurden sowohl CXTC Technology als auch YMTC Holding im Jahr 2016 gegründet: Das eine stammt aus Hefei, das andere hat seinen Sitz in Wuhan, und beide werden gemeinsam als „die Zwillinge der inländischen Speicherindustrie“ bezeichnet. Mit dem erfolgreichen Börsengang von CXTC Technology hat die staatliche Kapitalseite aus Hefei eine Rendite von mehreren Billionen Yuan erzielt.

Jetzt ist Wuhan an der Reihe.

Der nächste Billionen-Yuan-IPO: Die staatlichen Kapitalgeber aus Hubei gewinnen

Beginnen wir vor 20 Jahren.

Im Jahr 2006 investierten die Provinz Hubei und die Stadt Wuhan über 10 Milliarden Yuan, um Wuhan Xinxin zu gründen und die erste 12-Zoll-Integrationsschaltungs-Produktionslinie in Zentralchina zu bauen, was die Grundlage für die spätere Entwicklung der Integrationsschaltungsindustrie legte.

Im Jahr 2015 wurde die Entwicklung von Speicherchips zur nationalen Strategie erklärt. Anschließend wurden der nationale Fonds für die Investition in die Integrationsschaltungsindustrie im Umfang von mehreren hundert Milliarden Yuan und lokale Fonds nacheinander gegründet, und die Welle der Inlandsherstellung von Speicherchips setzte ein. Um die starke Monopolisierung ausländischer Unternehmen zu durchbrechen, wurde Hubei große Erwartungen gesetzt. Im folgenden Jahr wurde das nationale Speicherbasis-Projekt im Optischen Tal von Wuhan angesiedelt, und auf der Grundlage von Wuhan Xinxin wurde YMTC Holding gegründet.

Danach entwickelte sich YMTC Holding rasant: Von der ersten 3D-NAND-Flash-Speicherchip, die den Durchbruch von Null erreichte, über die Einführung der Xtacking-Architektur bis zur erfolgreichen Entwicklung des 128-Schichten-3D-Flash-Speicherchips … Ein Super-Einhorn im Bereich der Speicherchips entstand im Optischen Tal. Nach Daten von TrendForce rangierte YMTC Holding in der Zeit von Januar bis März 2026 unter den globalen NAND-Flash-Herstellern sowohl nach Umsatz als auch nach Auslieferungsmenge auf dem dritten Platz weltweit und dem ersten Platz in China.

Inmitten des durch die KI-Rechenleistung ausgelösten Superzyklus der Speicherindustrie steht der „Wuhan-Moment“ bevor. Kürzlich wurde der IPO von YMTC Holding auf dem STAR Market zugelassen und der Prospekt offiziell eingereicht. Das geplante Beschaffungsvolumen beträgt 33 Milliarden Yuan, womit der historische Rekord für die Kapitalbeschaffung am STAR Market übertroffen wird.

Das bedeutet, dass YMTC Holding mit diesem Wert den vorherigen Rekord von 29,5 Milliarden Yuan von CXTC Technology übertreffen und zum größten IPO in der Geschichte des STAR Market wird.

Einige Analysten gehen davon aus, dass der zukünftige Marktwert von YMTC Holding dem von CXTC Technology gleichkommen könnte – nach dem Börsengang stieg der Marktwert von CXTC Technology zeitweise auf 4 Billionen Yuan. Ein Beleg dafür ist, dass CXTC Technology im ersten Quartal dieses Jahres erfolgreich die Verlustzone verließ und einen den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn von 24,762 Milliarden Yuan erzielte; YMTC Holding schnitt noch besser ab: Im gleichen Zeitraum belief sich der Betriebsumsatz auf 47,042 Milliarden Yuan und der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn auf 33,379 Milliarden Yuan.

Da sich die beiden Unternehmen jedoch in unterschiedlichen Teilsegmenten, Wettbewerbslandschaften und Produktportfolios befinden, handelt es sich hierbei eher um eine sehr optimistische Schätzung des Marktes. Die derzeit gängigere Einschätzung ist, dass der Marktwert von YMTC Holding nach dem Börsengang die Marke von einer Billion Yuan übersteigen wird.

Mit der Veröffentlichung des Prospekts von YMTC Holding tauchen mehr wenig bekannte Geschichten auf: Das Unternehmen ging aus der früheren YMTC Co., Ltd. hervor, die gemeinsam von Xinfei Technology, der ersten Phase des Großfonds, Hubei Science & Technology Investment und dem Guoxin Fonds gegründet wurde. Darunter sind Xinfei Technology, Hubei Science & Technology Investment und der Guoxin Fonds alle lokale staatliche Kapitalgesellschaften aus Hubei. Zu diesem Zeitpunkt betrug der bewertete Nettovermögenswert des Unternehmens etwa 13,4 Milliarden Yuan.

In den folgenden zehn Jahren gab es kaum öffentliche Informationen über Finanzierungsrunden von YMTC Holding, aber die staatlichen Kapitalgeber auf allen Ebenen in Hubei begleiteten das Unternehmen ständig. Nach Angaben des Prospekts gibt es derzeit 7 Aktionäre, die jeweils mehr als 1 % der Anteile an YMTC Holding halten: Hubei Changsheng, Xinfei Technology, die erste Phase des Großfonds, die zweite Phase des Großfonds, Guanggu Industrial Investment, der Guoxin Fonds und Changjiang Industrial Group, die jeweils 26,54 %, 25,35 %, 11,97 %, 11,38 %, 9,25 %, 5,90 % und 2,53 % der Anteile halten.

5 der 7 Aktionäre haben einen Hintergrund als staatliche Kapitalgeber aus Hubei: Nach der Durchsicht der Eigentumsverhältnisse wird der größte Aktionär Hubei Changsheng vollständig von den staatlichen Kapitalgebern der Provinz Hubei, der Stadt Wuhan und des Ost-Sees-Hightech-Zone Wuhan gehalten; Xinfei Technology wird gemeinsam von dem staatlichen Kapital aus Hubei und dem Großfonds finanziert; Guanggu Industrial Investment ist eine professionelle Industrieeinrichtung für Investitionen im Ost-Sees-Hightech-Zone Wuhan; hinter dem Guoxin Fonds stehen ebenfalls staatliche Kapitalgeber auf allen Ebenen in Hubei; Changjiang Industrial Group wird zu 100 % vom Aufsichtsrat für staatliche Vermögenswerte der Provinz Hubei kontrolliert.

Zehn Jahre Begleitung, heute der Erfolg. Wenn man davon ausgeht, dass der Marktwert von YMTC Holding nach dem Börsengang eine Billion Yuan erreicht, wird der Marktwert der Anteile des staatlichen Kapitalsystems von Hubei mehrere hundert Milliarden Yuan übersteigen – das ist eine der bewegendsten Geschichten der industriellen Förderung.

Wuhan boomt: Eine Reihe von Aktien mit starkem Wachstum entstehen

Ohne unerwartete Ereignisse wird YMTC Holding das erste börsennotierte Unternehmen in Hubei mit einem Marktwert von über einer Billion Yuan.

In diesem Jahr richten sich viele Blicke auf Hubei und Wuhan. Wie die vor kurzem weit verbreitete Bezeichnung „die sieben Sterne des Optischen Tals“ zeigt: YMTC Holding, Yangtze Optical Fibre and Cable, Huagong Tech, Accelink Technologies, FiberHome, Guide Infrared und CICT Mobile sind alle in diesem Jahr stark gewachsen, was die Explosion der optischen Kommunikationsindustrie in Wuhan widerspiegelt.

Darunter beträgt der Marktwert von Huagong Tech über 100 Milliarden Yuan, hinter dem ebenfalls staatliche Kapitalgeber stehen. Zurück im Jahr 2020 beschloss Huagong Tech, um weitere Entwicklungschancen zu nutzen, die Reform der Trennung von Hochschule und Unternehmen durchzuführen und einen Teil der Unternehmensanteile im Wege der öffentlichen Ausschreibung von Übernehmern vertraglich zu übertragen.

Bald darauf wurde der Guoheng Fonds ausgewählt. Hinter seinen Aktionären sammeln sich Wuhan State Innovation Investment Co., Ltd., Wuhan Industrial Development Fund Co., Ltd. und weitere von der Stadt Wuhan kontrollierte Kapitalgesellschaften. Nach den Transaktionsdetails erwarb der Guoheng Fonds für eine Gegenleistung von etwa 4,291 Milliarden Yuan 19 % der Anteile an Huagong Tech, die von der Industriegruppe der Huazhong-Universität für Wissenschaft und Technologie gehalten wurden. Damit wurde der Guoheng Fonds zum größten Aktionär von Huagong Tech, und der tatsächliche Kontrolleur des Unternehmens wechselte gleichzeitig zum Aufsichtsrat für staatliche Vermögenswerte der Stadt Wuhan.

Zu diesem Zeitpunkt hatte Huagong Tech sein Wachstumspotenzial im Bereich der harten Technologien noch nicht entfaltet, sein Marktwert lag nur bei 20 bis 30 Milliarden Yuan, aber die staatlichen Kapitalgeber aus Wuhan entschieden sich entschlossen für eine Beteiligung.

Heute beträgt der Marktwert von Huagong Tech über 100 Milliarden Yuan, was eine reiche Rendite für die damalige Entscheidung bringt: Nach Berechnung der 19 %-Anteile des Guoheng Fonds beträgt der Marktwert dieser Anteile heute über 19 Milliarden Yuan. Grob geschätzt hat der staatliche Kapitalgeber aus Wuhan mit dieser Übernahme von Huagong Tech einen Buchgewinn von 15 Milliarden Yuan erzielt.

Von YMTC Holding bis zu Huagong Tech ist der Kern der Geschichten identisch: Die lokalen staatlichen Kapitalgeber haben in der Tiefphase entschlossen investiert und das Unternehmen langfristig begleitet, bis schließlich das Zeitalter des Wachstums der harten Technologien kam. Nach Angaben der Hubei Daily: „In den letzten mehr als 10 Jahren haben die staatlichen Kapitalgeber auf Provinz-, Stadt- und Bezirksebene die Speicherindustrie kontinuierlich unterstützt, die gesamte finanzielle Unterstützung überstieg 30 Milliarden Yuan. Selbst wenn die Unternehmen lange Zeit Verluste machten, haben die staatlichen Aktionäre die Investitionen weiter erhöht.“

Diese Begleitung hat nun ihre Wertschätzung gefunden. Mit Vertretern wie YMTC Holding und Huagong Tech hat das Optische Tal heute 16.000 Unternehmen im Bereich der optoelektronischen Information angesiedelt. Der weltweit größte Forschungs- und Produktionsstandort für Glasfasern und Kabel, der größte nationale Forschungs- und Produktionsstandort für optoelektronische Bauelemente, der größte nationale Forschungs- und Produktionsstandort für fortschrittliche Speicher … alle befinden sich hier.

Ein industrielles Cluster im Umfang von einer Billion Yuan entsteht: Derzeit hat das Gesamtvolumen der optoelektronischen Informationsindustrie in Wuhan 850 Milliarden Yuan überschritten. Nach dem „15. Fünfjahresplan“ von Wuhan wird Wuhan zwei industrielle Cluster im Umfang von einer Billion Yuan im Bereich der optoelektronischen Information und der Gesundheitsindustrie aufbauen und die optoelektronische Informationsindustrie zu einem weltklasse industriellen Cluster entwickeln.

Die große Umverteilung der Entwicklungschancen chinesischer Städte

Dieses Jahr ist ein Jahr der großen Anzahl an Börsengängen, viele Städte erzielen bemerkenswerte Erfolge.

Das typischste Beispiel ist Hefei. Die Geschichte der industriellen Erfolge durch die frühere Einführung von BOE und NIO ist in der Öffentlichkeit längst bekannt. Jetzt hat der staatliche Kapitalgeber aus Hefei mit dem erfolgreichen Börsengang von CXTC Technology am STAR Market erneut Geschichte geschrieben.

Derzeit beträgt der neueste Marktwert von CXTC Technology über 3,7 Billionen Yuan, womit es das wertvollste Unternehmen an der A-Aktien-Markt ist. Nach Angaben des Prospekts beträgt der kombinierte Anteil von Qinghui Jidian, Changxin Jicheng, Hefei Jixin und anderen Aktionären vor dem Börsengang von CXTC Technology etwa 45,16 %, darunter beträgt der kombinierte Anteil des staatlichen Kapitalsystems aus Hefei etwa 36,79 %. Nach dem neuesten Marktwert berechnet beträgt der Marktwert der von den staatlichen Kapitalgebern aus Hefei gehaltenen Anteile über eine Billion Yuan.

Für die staatlichen Kapitalgeber ist die finanzielle Rendite nicht das Wichtigste. Die tiefere Bedeutung liegt in der Veränderung des industriellen Ökosystems. Nach der Ansiedlung von CXTC Technology in Hefei haben eine große Anzahl von Unternehmen für Halbleiterausrüstung, Materialien und Prüftechnik ihre Standorte in der Nähe angesiedelt, was die Entwicklung des lokalen industriellen Clusters in Hefei schrittweise gefördert hat. Derzeit hat Hefei mehr als 450 Unternehmen in der gesamten Lieferkette der Integrationsschaltungsindustrie angesiedelt und ein industrielles Ökosystem aufgebaut, das Design, Herstellung, Verpackung und Prüfung, Materialien und Ausrüstung abdeckt.

Damit ist Hefei aufgestiegen: Nach dem Handelsschluss am 27. Juli beträgt der Gesamtmarktwert aller anderen an der A-Aktien-Markt notierten Unternehmen aus Hefei außer CXTC Technology etwa 1,28 Billionen Yuan, was Platz 19 unter allen Städten in China bedeutet. Mit Einbeziehung von CXTC Technology übersteigt der Gesamtmarktwert der A-Aktien-Unternehmen aus Hefei 4,56 Billionen Yuan, womit die Stadt auf einmal 15 Städte wie Suzhou, Hangzhou, Wuxi, Chengdu, Guangzhou und Tianjin übertrifft und auf Platz 4 in ganz China steigt.

Eine einzelne Investition kann das industrielle Schicksal einer Stadt verändern – das ist eine Chance, um die viele Städte Hefei beneiden.

Aber dieser Weg lässt sich nur schwer kopieren. Man muss wissen, dass CXTC Technology in den letzten zehn Jahren anhaltende hohe Verluste erlitten hat, aber die staatlichen Kapitalgeber aus Hefei haben das Unternehmen ständig begleitet und nie die Investitionen zurückgezogen. Das gleiche gilt für YMTC Holding, das erst im Jahr 2024 die Verlustzone verlassen hat. Vor der Wertschätzung braucht es Geduld und vor allem Mut, Verantwortung zu übernehmen.

Besonders in den Bereichen harter Technologien wie Halbleiter und fortschrittliche Fertigung hängt der Erfolg nie nur vom Glück ab. Ähnliche Beispiele sind Innolight aus Suzhou und Eoptolink aus Chengdu … alle haben die Prüfung der Zeit bestanden.

Kürzlich wurden die Daten des Bruttoinlandsprodukts der Regionen in China für das erste Halbjahr 2026 veröffentlicht. Das auffälligste Ergebnis ist, dass Anhui mit einem BIP von 2.737 Milliarden Yuan stark gewachsen ist und wieder in die Top-10 der chinesischen Regionen eingetreten ist. Die Wachstumsraten von Zhejiang, Shanghai, Peking, Hubei und anderen Regionen liegen ebenfalls über dem nationalen Durchschnitt. Die Veränderung der städtischen Landschaft vollzieht sich im Zuge der stetigen industriellen Entwicklung.

Eine neue Runde der Umverteilung der Entwicklungschancen für Städte hat begonnen. Wie die Geschichte immer wieder beweist: Ein einzelnes Unternehmen kann eine gesamte Industrie verändern, und eine Industrie kann eine ganze Stadt verändern.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Pedaily“ (ID: pedaily2012), Autor: W