Der Finanzbericht von Pinduoduo sendet ein Signal aus: 4,3 Milliarden Yuan an Investitionen in Forschung und Entwicklung, die Gewinne sind den Langstreckeläufern vorbehalten.

Am 24. August veröffentlichte Pinduoduo den Finanzbericht für das zweite Quartal 2026, das am 30. Juni endete. Aus dem Bericht geht hervor, dass der Umsatz der Plattform im zweiten Quartal 112,4 Milliarden Yuan erreichte; die F&E-Ausgaben nach Non-GAAP beliefen sich auf 4,3 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 40 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die deutliche Ausweitung der technischen Investitionen ist eines der bemerkenswertesten Signale im Finanzbericht von Pinduoduo für dieses Quartal.

Betrachtet man diesen Quartalsleistungsbericht, so ist die gesamte betriebliche Grundlage von Pinduoduo stabil. Obwohl die Wachstumsrate auf der Gewinnseite im Vergleich zu früheren Perioden einen Abschwung aufweist, steckt dahinter die aktive Verlagerung von Ressourcen der Plattform auf langfristige Aufbauarbeiten, wobei große Summen in die Ökosystemverwaltung der Plattform, die technische Forschung und Entwicklung sowie die Modernisierung der gesamten Lieferkette investiert werden.

Diese Investitionen in die untersten Ebenen der Industrie schlagen sich nicht sofort in den laufenden Buchgewinnen nieder, führen aber tatsächlich zu positiven Veränderungen im Plattformökosystem sowie auf der Angebotsseite von Landwirtschaft und verarbeitendem Gewerbe.

Insbesondere betrachtet man die konkrete Verwendung der 4,3 Milliarden Yuan an F&E-Ausgaben von Pinduoduo in diesem Quartal: Sie dienen nicht der einfachen Produktiteration, sondern der Modernisierung der Technologien für die Risikokontrolle und Verwaltung der Plattform, der digitalen Werkzeuge für die Lieferkette sowie der technischen Grundlagen für industrielle Dienstleistungen für Landwirte und Fabriken.

Dies zeigt, dass vor dem Hintergrund des Wandels der Wettbewerbslogik in der Branche und des zunehmend komplexen globalen Marktumfelds für die Einhaltung von Vorschriften führende E-Commerce-Plattformen statt auffälliger kurzfristiger Daten mehr Wert auf das nachhaltige Wachstum des Industrieökosystems legen und fortlaufend Kapital und Personal in tiefgreifendere industrielle Veränderungen investieren.

Wofür wurden die 4,3 Milliarden Yuan an F&E-Investitionen ausgegeben?

Aus der Finanzstruktur lässt sich die Anordnung von Pinduoduo leicht ablesen. Der positive Umsatzwachstum zeigt, dass die geschäftliche Grundlage der Plattform nach wie vor stabil ist, aber die Gewinne werden durch die ständig steigenden verschiedenen Investitionen verdünnt.

Die F&E-Investitionen von 4,3 Milliarden Yuan in diesem Quartal stiegen um 40 % gegenüber dem Vorjahr, und diese Kapitalausgaben lassen sich in drei Richtungen unterteilen.

Die erste Richtung betrifft die Technologien für die Einhaltung von Vorschriften und die Risikokontrolle der Plattform. Das aktuell von Pinduoduo aktualisierte intelligente Erkennungsmodell ermöglicht die automatische Erkennung von falschen Werbeangaben, Raubkopien von Waren, regelwidrigen Kurzvideos und Inhalten von bezahlten Kommentatoren, und führt spezielle Verwaltungsmaßnahmen entsprechend den Merkmalen verschiedener Kategorien durch; die Datenbank für die Überwachung des geistigen Eigentums im grenzüberschreitenden Geschäft wurde durch selbst entwickelte Technologien erweitert, deckt 47 Millionen Bilder und 9,5 Millionen Schlüsselwörter ab und verkürzt die Bearbeitungszeit von Beschwerden zum geistigen Eigentum auf weniger als 24 Stunden.

Die zweite Richtung betrifft den Aufbau der digitalen Fähigkeiten der Lieferkette. Die von Pinduoduo für Fabriken in Industriekonzentrationsgebieten entwickelten Datenwerkzeuge helfen Fabriken, die Marktnachfrage zu erfassen, die Produktionsplanung zu optimieren und den Produktionszyklus zu verkürzen; für landwirtschaftliche Produkte werden Systeme zur Rückverfolgbarkeit und Algorithmen für Kühlkettenwege von Frischprodukten entwickelt, um den Verlust von landwirtschaftlichen Erzeugnissen zu verringern und die Rückverfolgbarkeit der Qualität zu gewährleisten.

Die dritte F&E-Investition konzentriert sich auf die Modernisierung von Händlerdienstleistungen und Technologien für die Zustellung in ländlichen Gebieten, um digitale Werkzeuge für das Erlernen von Händlerregeln und die Überprüfung von Qualifikationen aufzubauen und gleichzeitig ein Steuerungssystem für das Logistiknetzwerk „Lieferung frei Haus in ländliche Gebiete“ bereitzustellen, um die technischen Engpässe im Austausch zwischen Stadt und Land zu beseitigen.

Nachdem der Kurier, der Sendungen in ländliche Gebiete zustellt, die Pakete für das Dorf abgeladen hat, nimmt er nebenbei die Sendungen der Dorfbewohner zur Versendung an

Der Wert der F&E-Investitionen lässt sich kaum direkt in kurzfristigen Finanzberichten widerspiegeln, sondern durchdringt alle Geschäftssegmente der Plattformverwaltung, der Landwirtschaft und des verarbeitenden Gewerbes.

Gleichzeitig erfordern die umfassende Modernisierung des Plattformverwaltungssystems sowie Projekte zur Förderung der Realwirtschaft wie die Unterstützung von Industriekonzentrationsgebieten, die Förderung von landwirtschaftlichen Erzeugnissen und der Infrastruktur für die ländliche Logistik auch fortlaufende erhebliche Kapitalausgaben. Diese Ausgaben schlagen sich nicht sofort in Buchgewinnen nieder, sondern formen leise die industrielle Wettbewerbsfähigkeit der oberen und unteren Ebenen der Plattform um.

Die Plattformverwaltung ist die Grundlage jedes geschäftlichen Ökosystems. In der vergangenen Zeit hat Pinduoduo sich von dem traditionellen Denken der nachträglichen Bestrafung gelöst und sich der normalisierten und feingliedrigen vorbeugenden Verwaltung zugewandt. Die Plattform hat hunderte von Verwaltungsmaßnahmen in verschiedenen Bereichen wie dem Zugang von Waren, der Lebensmittelsicherheit, dem Schutz des geistigen Eigentums, den Regeln für Live-Übertragungen und dem Schutz von Minderjährigen umgesetzt und gezielte spezielle Sanierungen für verschiedene Kategorien durchgeführt. Die vorbeugende Vermittlung von Regeln hat die Hürden für die Einhaltung von Vorschriften für kleine und mittlere Händler in gewissem Maße gesenkt.

Neben der direkten Beseitigung von regelwidrigen Waren und Konten bietet die Plattform den Händlern auch Kurse zur Vermittlung von Regeln an, um kleinen und mittleren Händlern zu helfen, die Anforderungen an die Einhaltung von Vorschriften zu verstehen und das Risiko unbeabsichtigter Regelverstöße zu senken. Unter anderem hat der Kurs im Zusammenhang mit Gewerbescheinen innerhalb von 24 Stunden nach seiner Veröffentlichung 340.000 Klicks erhalten. Bei der speziellen Sanierung der Buchkategorie hat die Plattform insgesamt mehr als 4.000 regelwidrige Geschäfte geschlossen und hunderttausende regelwidrige Waren aus dem Verkehr gezogen, um die Rechte der rechtmäßigen Händler zu schützen.

Auf dem Gebiet des globalen Geschäfts wird auch die Fähigkeit zum Schutz des geistigen Eigentums ständig verbessert. Pinduoduo hat den Umfang der Überwachungsdatenbank erweitert, die Bearbeitungszeit von Beschwerden zum geistigen Eigentum auf weniger als 24 Stunden verkürzt und mit zahlreichen Branchenverbänden zusammengearbeitet, um ein Schutznetzwerk aufzubauen.

Das Wesen der Plattformverwaltung besteht darin, hochwertige Händler auszuwählen und zu schützen, damit hochwertige Anbieter mehr Datenverkehr erhalten und für die Verbraucher ein zuverlässigeres Konsumumfeld geschaffen wird. Obwohl dies für die Plattform ein kleinteiliges langfristiges Projekt ist, können die Händler erst dann einen fairen Wettbewerbsraum erhalten, wenn das System zur Einhaltung von Vorschriften ausreichend ausgebaut ist, die Verbraucher langfristiges Vertrauen in den Konsum aufbauen und das Plattformökosystem in einen positiven Kreislauf eintreten kann.

Die milliardenschweren Unterstützungsmaßnahmen werden umgesetzt, um die Angebots- und Nachfrageseite zu verbinden

Der Wert der riesigen Investitionen schlägt sich noch nicht im Finanzbericht nieder, sondern wirkt sich zuerst auf die vordersten Ebenen der Industrie von Landwirtschaft und verarbeitendem Gewerbe aus.

In diesem Quartal ist die Strategie von Pinduoduo zur „Milliardenschweren Unterstützung“ allmählich aus der Phase der großangelegten Investitionen in eine Phase der Wertschöpfung eingetreten. Im Gegensatz zu den frühen E-Commerce-Plattformen, die Händlern einfach dabei halfen, Waren zu verkaufen, hat sich die Unterstützungslogik der heutigen Plattform auf den Aufbau von Standards, die digitale Modernisierung und die Markenentwicklung auf der Produktionsseite erstreckt und ist tief in die oberen Segmente der Industriekette eingebunden.

In der Landwirtschaftssparte treibt Pinduoduo die Bemühungen voran, dass landwirtschaftliche Erzeugnisse das etablierte Etikett der niedrigen Preise ablegen und das Wertbewertungssystem für landwirtschaftliche Erzeugnisse neu gestalten.

Seit langem ist die Standardisierung von landwirtschaftlichen Erzeugnissen im Inland unzureichend. Wenn Verbraucher landwirtschaftliche Erzeugnisse kaufen, hängt die Qualität stark von persönlichen Erfahrungen ab, und gute Produkte lassen sich kaum zu einem angemessenen Preis verkaufen. Nachdem Pinduoduo die Strategie zur „Milliardenschweren Unterstützung“ umgesetzt hat, konnte die Gold-Ananas aus Hainan mit Unterstützung des Datenverkehrs der Plattform von vereinzelten Versuchspflanzungen auf eine Anbaufläche von 100.000 Mu ausgeweitet werden; die Litschis aus Guangdong haben das System zur Rückverfolgbarkeit eingeführt, wodurch landwirtschaftliche Erzeugnisse vom „Blindkauf-Konsum“ zu vollständig rückverfolgbaren transparenten Waren geworden sind. Die Wiederkaufrate der Händler hat sich verdoppelt, und die Einkaufspreise für die Landwirte im oberen Bereich sind entsprechend gestiegen.

Hinter diesen Veränderungen auf den Feldern steckt nicht nur die Unterstützung durch Datenverkehr, sondern auch die Unterstützung der Plattform für die Anbaugebiete bei der Sortenauswahl und der Vereinheitlichung der Anbaustandards, wodurch unsichtbare Anbau- und Quarantäneinformationen zu sichtbaren Nachweisen werden, das Konsumvertrauen durch Digitalisierung aufgebaut wird und hochwertigen landwirtschaftlichen Erzeugnissen Raum für höhere Preise gewährt wird.

Und statt nur den einfachen Gedanken zu verfolgen, landwirtschaftlichen Erzeugnissen beim Verkauf zu helfen, in die oberen Bereiche einzudringen, sich an der Sortenzüchtung, dem Aufbau von Qualitätskontrollstandards und der Verbesserung der logistischen Einrichtungen zu beteiligen, ermöglicht es der Plattform, die vollständige Kette vom Feld bis zum Verbraucher zu verbinden.

Neben landwirtschaftlichen Erzeugnissen haben auch zahlreiche traditionelle industrielle Konzentrationsgebiete im Inland unter der bevorzugten Zuweisung von Ressourcen der Plattform eine Umgestaltung vollzogen.

Früher arbeiteten zahlreiche Fabriken in den industriellen Konzentrationsgebieten im Inland hauptsächlich im Auftragsfertigungsmodell, waren gut in der Produktion, hatten aber keine Kanäle, um direkt mit den Verbrauchern in Kontakt zu treten, und nahmen die Marktnachfrage nur verzögert wahr. E-Commerce-Plattformen können genau diese Lücke schließen.

Nehmen wir Gushi in Xinyang als Beispiel: Früher sind viele Arbeitskräfte zur Arbeit in andere Regionen abgewandert, heute kehren viele junge Menschen zurück, um Fabriken zu bauen, und verkaufen mit Hilfe des E-Commerce spezielle Produktkategorien wie Textil-Netze in das ganze Land und sogar ins Ausland.

Der Aufstieg der E-Commerce-Kanäle führt dazu, dass die Region keine Arbeitskräfte mehr nach außen abgeben muss, sondern Industrie und Beschäftigung vor Ort behält. Zahlreiche kleine und mittlere Fabriken nutzen die Dateneinblicke der Plattform, um die tatsächlichen Bedürfnisse der Verbraucher zu verstehen, die Produktionszyklen zu verkürzen und den Sprung von der reinen Auftragsfertigung zur Entwicklung eigener Marken zu vollziehen.

Diese Fähigkeiten zur Erfassung von Nachfrage und Vorhersage von Bestellungen sind genau die digitalen Fähigkeiten, die das F&E-System den Fabriken in den industriellen Konzentrationsgebieten vermittelt.

Gleichzeitig wird das Projekt „Lieferung frei Haus in ländliche Gebiete“ ständig ausgebaut. Pinduoduo hat in mehr als zehn Provinzen und Städten Postnetzwerke auf Kreis- und Dorfebene aufgebaut, um Konsumgüter und landwirtschaftliche Betriebsmittel in entlegene ländliche Gebiete zu liefern, was neue Wachstumsmärkte in unterversorgten Gebieten erschließt und gleichzeitig zahlreiche Arbeitsplätze in den Landkreisen schafft, um den zweiseitigen Austausch des Konsums zwischen Stadt und Land zu verbinden.

Die Langzeitstrategie, die kurzfristige Gewinne aufgibt

Natürlich sind langfristige Investitionen auch mit realen externen Herausforderungen verbunden.

Aktuell ändern sich die Marktüberwachungsvorschriften in zahlreichen Regionen der Welt ständig, die Herausforderungen für die Einhaltung von Vorschriften im grenzüberschreitenden Geschäft nehmen ständig zu, und die Unsicherheit des externen Umfelds ist objektiv vorhanden. Wenn sich die Wettbewerbslogik in der Branche ändert, messen die Plattformen nicht mehr nur Datenverkehr und Marketing bei, sondern die Tiefe der Lieferkette, die Fähigkeit zur Erbringung von Industriedienstleistungen und der Aufbau von Systemen zur Einhaltung von Vorschriften werden zu den Kernfaktoren für die langfristige Entwicklung.

Angesichts dieses Umfelds hat Pinduoduo sich dafür entschieden, stark in die Lieferkette zu investieren und Ressourcen in die grundlegenden Fähigkeiten der Industrie zu verlagern.

Vor kurzem hat Pinduoduo ein spezialisiertes Unternehmen in Xiong'an gegründet. Neueste Daten zeigen, dass die Zahl der Vollzeitbeschäftigten dieses Unternehmens bereits 4.000 erreicht hat und ein Dienstleistungszentrum für die Datenverarbeitung traditioneller Industrien sowie ein umfassendes Dienstleistungszentrum für die hochwertige Entwicklung des traditionellen verarbeitenden Gewerbes in Betrieb genommen wurden.

Im Gegensatz zu gewöhnlichen Bürostandorten übernehmen die beiden Dienstleistungszentren in Xiong'an die Funktion der digitalen Förderung für die verarbeitenden Industriecluster in Nordchina. Heutzutage wollen zahlreiche traditionelle verarbeitende Unternehmen eine intelligente Modernisierung durchführen, fehlen aber an digitalen Werkzeugen, Datenfachkräften und standardisierten Transformationslösungen. Die Kernaufgabe des Xiong'an-Teams besteht darin, die von der Plattform gesammelten Erfahrungen im Bereich der Lieferkette und die Datenfähigkeiten an verarbeitende Unternehmen im Großraum Beijing-Tianjin-Hebei und sogar in weiteren Regionen weiterzugeben, um die Umgestaltung des traditionellen verarbeitenden Gewerbes in Richtung höherer Wertschöpfung zu unterstützen.

Dies ist kein Geschäft, das sofort Umsätze generieren kann, sondern eine Fähigkeitsaufbau für die Zukunft. In der Telefonkonferenz zum Finanzbericht für dieses Quartal hat Zhao Jiazhen, stellvertretender Vorsitzender und stellvertretender CEO von Pinduoduo, bei der Erörterung der Strategie für den eigenen Markenvertrieb besonders erwähnt: „Wir hoffen, mit verarbeitenden Unternehmen, die sowohl fähig als auch willens sind, tiefe Ko