"Yi Zhongtian" legt den Halbjahresbericht vor und erzielte im ersten Halbjahr einen Gesamtgewinn von 22,3 Milliarden Yuan.
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Bis zum 25. August wurden alle Halbjahresberichte der „drei Giganten“ der Optikmodul-Branche vollständig veröffentlicht.
In der ersten Hälfte des Jahres 2026 haben Eoptolink, Innolight und TFC Communications alle Ergebnisse vorgelegt, die das Vertrauen des Marktes stärken. Darunter betrug der Nettogewinn von Innolight 13,651 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 241,70 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht; der Nettogewinn von Eoptolink belief sich auf 7,529 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 90,98 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres; der Nettogewinn von TFC Communications erreichte 1,204 Milliarden Yuan, was einem Wachstum von 33,92 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.
In den Halbjahresberichten wiesen die drei Unternehmen alle auf die positive Auswirkung des Aufbaus von Rechenzentren und Supercomputerzentren hin, die durch die Entwicklung der künstlichen Intelligenz angeregt werden. Aus den Details der Finanzberichte geht jedoch hervor, dass die Wachstumslogik und das Geschäftsrhythmus der drei Unternehmen bereits auseinanderzudriften beginnen.
Innolight ist nach wie vor das führende Unternehmen und führt die Branche sowohl bei den Umsätzen als auch bei den Gewinnen an. Laut Finanzbericht erzielte Innolight in der ersten Hälfte des Jahres einen Betriebsumsatz von 41,778 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 182,49 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht; der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf 13,651 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 241,70 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, und der Nettogewinn nach Abzug nicht wiederkehrender Posten betrug 13,092 Milliarden Yuan, was einem Wachstum von 229,32 % entspricht. Erwähnenswert ist, dass die Wachstumsrate des Nettogewinns des Unternehmens die Wachstumsrate der Einnahmen übertroffen hat, während gleichzeitig die Bruttomarge des Optikmodul-Geschäfts 46,59 % erreichte, was einem Anstieg von 6,63 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht.
Dahinter steckt nicht nur das Wachstum der Branchennachfrage, sondern auch die Veränderung der Produktstruktur des Unternehmens selbst. Innolight erwähnte im Finanzbericht, dass der Hauptgrund für das Umsatzwachstum das Wachstum der Investitionen in die Recheninfrastruktur und die damit verbundenen Kapitalausgaben ist, das zu einem Anstieg des Verkaufs von hochwertigen Optikmodulen wie 1,6T und 800G geführt hat. Darüber hinaus stellte das Unternehmen klar fest, dass 1,6T-Silizium-Optikmodule bereits in die Phase der massiven Auslieferung eingetreten sind, deren Auslieferungsmengen von Quartal zu Quartal steigen und zu den Kernprodukten werden, die das Umsatzwachstum antreiben. Für Innolight hat sich das von KI verursachte Nachfragewachstum von der reinen Erhöhung der Bestellungen bis zur Verbesserung der Produktstruktur übertragen.
Der Umsatz von Eoptolink in der ersten Hälfte des Jahres stieg ebenfalls kontinuierlich an, aber das Wachstum von Gewinn und Bruttomarge verlangsamte sich relativ. In der ersten Hälfte des Jahres erzielte Eoptolink einen Betriebsumsatz von 20,910 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 100,34 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht; der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf 7,529 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 90,98 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres. Laut Finanzbericht stieg die Produktionskapazität der optischen Verbindungsprodukte des Unternehmens von 15,2 Millionen Stück im gleichen Zeitraum des Vorjahres auf 28,36 Millionen Stück, während der Absatz von 6,95 Millionen Stück auf 11,19 Millionen Stück anstieg.
Neben dem Wachstum gibt es im Finanzbericht noch zwei weitere Datenindikatoren, die Aufmerksamkeit verdienen. Aus der Sicht der Marktverteilung ist Eoptolink stark von ausländischen Bestellungen abhängig. In der ersten Hälfte dieses Jahres belief sich der Auslandsabsatz der optischen Verbindungsprodukte des Unternehmens auf 9,73 Millionen Stück, und der Umsatz betrug 20,460 Milliarden Yuan, was mehr als 97 % des Gesamtumsatzes ausmacht. Aus der Sicht der Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen stiegen die F&E-Ausgaben von Eoptolink in der ersten Hälfte des Jahres um 31,85 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, während die F&E-Ausgaben von Innolink um mehr als 110 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum wuchsen.
Vor dem Hintergrund des schnellen Wachstums der beiden oben genannten Unternehmen wirkt der Halbjahresbericht von TFC Communications relativ durchschnittlich. In der ersten Hälfte des Jahres erzielte TFC Communications einen Betriebsumsatz von 2,828 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 15,15 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht; der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf 1,204 Milliarden Yuan, ein Wachstum von 33,92 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres.
TFC Communications befindet sich im oberen Bereich der Industriekette und bietet One-Stop-Optikverbindungslösungen an, die passive Optikkomponenten, aktive Optikkomponenten und Fertigungsdienstleistungen für Optikmodule kombinieren. Seine Entwicklung hängt auch von der Materialversorgung im noch oberen Bereich der Kette ab. TFC Communications erklärte im Finanzbericht, dass die vorübergehende Versorgungsknappheit einzelner Materialien einen großen Einfluss auf die Erhöhung der Produktion seiner aktiven Optikkomponenten hatte und das Leistungswachstum in gewissem Maße einschränkte.
Derzeit befindet sich TFC Communications jedoch weiterhin in der Phase der Produktionserhöhung. Am 21. August erklärte TFC Communications auf einer interaktiven Plattform, dass die vorübergehende Versorgungsknappheit einzelner Materialien in der ersten Hälfte des Jahres 2026 einen gewissen Einfluss auf die Erhöhung der Produktion seiner aktiven Optikkomponenten hatte. Um die vorübergehende Knappheit zu bewältigen, hat das Unternehmen aktiv Maßnahmen ergriffen, einschließlich der Einführung neuer Lieferanten, um die stabile Lieferung der relevanten Kernmaterialien zu gewährleisten.
Laut Finanzbericht befanden sich in der ersten Hälfte des Jahres 2026 die Geschäfte mit passiven und aktiven Optikkomponenten im thailändischen Produktionsstandort von TFC Communications alle in einer Phase der stetigen Produktionserhöhung, und das Produktionsgebäude des zweiten Projekts des Jiangxi-Produktionsstandorts wurde bereits übergeben und in Betrieb genommen. Gleichzeitig werden der neue Hauptsitz und das Superwerk in Suzhou gebaut, die voraussichtlich ab 2027 schrittweise in Betrieb genommen werden.
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Obwohl die Geschäftspfade und Halbjahresergebnisse der drei Unternehmen unterschiedlich sind, bestätigen die von den drei Giganten in ihren Finanzberichten veröffentlichten Informationen dennoch einige gemeinsame Trends.
Zuerst zwingt das anhaltende Wachstum der KI-Rechenanforderungen die Produktiteration voranzutreiben. 800G ist nach wie vor ein wichtiges Produkt auf dem aktuellen Markt, aber 1,6T hat bereits begonnen, von der „technischen Validierung“ in die Phase der massiven Auslieferung einzutreten.
In dem Halbjahresbericht erklärte Innolight, dass 1,6T-Silizium-Optikmodule bereits zu einem wichtigen Produkt für das Umsatzwachstum geworden sind; Eoptolink veröffentlichte im Juni dieses Jahres eine Ankündigung über das Protokoll der Investorenbeziehungsveranstaltung, dass die Bestellungen für 1,6T-Optikmodul-Produkte im Vergleich zum Vorjahr stark gestiegen sind und voraussichtlich in diesem Jahr einen Trend des schnellen Wachstums von Quartal zu Quartal zeigen werden.
Der von Guotai Haitong Securities veröffentlichte Forschungsbericht weist darauf hin, dass die vertikal integrierte Optikverbindungstechnologie mit CPO und NPO als Kern offiziell in den Zyklus der kommerziellen Umsetzung eintritt, was einen neuen inkrementellen Markt für die Branche eröffnet. Daher wird 2026 zu einem wichtigen Wendepunkt der Branche: Reife Bestandsrealisierungsprodukte erreichen eine massive Auslieferung basierend auf den ursprünglichen Szenarien, und neue Produkte mit Spitzentechnologien wie CPO und NPO werden gleichzeitig in die Serienproduktion überführt.
Vor dem Hintergrund der oben genannten technologischen Trends wies Innolight im Halbjahresbericht darauf hin, dass das Unternehmen bereits die nächste Generation von Optikverbindungstechnologien geplant hat, und Produkte wie XPO und NPO befinden sich alle in der kundenspezifischen Entwicklung oder in der Phase der Verbesserung der Forschung und Entwicklung; Eoptolink hat auch die gesamte Serie von 400G-, 800G- und 1,6T-Optikmodul-Produkten auf der Basis von Silizium-Optik (SiPh) und Dünnschicht-Lithiumniobat (TFLN) vorgestellt.
Zweitens haben die führenden Optikmodul-Hersteller die Ausweitung der Produktion im Ausland bereits zu einer notwendigen Option gemacht. Die drei Unternehmen haben bereits im Voraus entsprechende Planungen durchgeführt, um die Anforderungen globaler Kunden zu erfüllen.
Vor dem Hintergrund, dass ausländische Cloud-Dienstleister kontinuierlich in die Rechenkapazität investieren, sind die drei Unternehmen alle stark von den Einnahmen aus dem Auslandsgeschäft abhängig. Die Halbjahresberichte erwähnten auch übereinstimmend die Informationen über die Produktionsstandorte: Innolight hat Produktionsstandorte in Suzhou, Chengdu und Thailand; TFC Communications hat bereits die Layout von zwei großen Produktionsstandorten in Gao'an, Jiangxi, China und Chonburi, Thailand realisiert.
Diese Layouts zeigen tatsächlich auch die Vorbereitungen der Optikmodul-Hersteller für zukünftige Risiken. Unter dem doppelten Einfluss der Branchenlieferanforderungen und der unsicheren Faktoren im Ausland erweitern sich die Wettbewerbsbarrieren der Optikmodul-Branche von der einzelnen technischen Fähigkeit zu einer umfassenden Fähigkeit – dies betrifft nicht nur Technologie und Produkte, sondern auch die Fähigkeit des Unternehmens zur Massenlieferung und die Stärke der Lieferkette.
Nach dem sprunghaften Anstieg der KI-Rechenanforderungen erlebte die Optikmodul-Branche eine Neubewertung des Werts. Aber nach der Veröffentlichung der Halbjahresberichte sind die Aktienkurse der drei Unternehmen gemeinsam zurückgegangen. Am 24. August schrumpfte der Marktwert innerhalb eines Tages um mehr als 150 Milliarden Yuan zusammen. Zum heutigen Schluss des Marktes fielen die Aktienkurse von Innolight und Eoptolink um 2,78 % bzw. 2,70 %, während der Aktienkurs von TFC Communications um 3,05 % stieg.
Die Haltung des Kapitalmarktes hat sich subtil verändert. Aus der Sicht der Leistung ist das hohe Wachstum noch fortgesetzt, aber der Fokus des Marktes hat sich von dem Wachstum auf die konkrete Umsetzung verlagert.
Wenn die vorzeitige Bevorratung zu einer gemeinsamen Wahl der Branche wird, muss der Markt von den drei Unternehmen einen klareren Beweis für den Raum der Rendite verlangen. Der Halbjahresbericht zeigt, dass die Vorauszahlungen, die die verschiedenen Hersteller für die Kernrohstoffe im oberen Bereich der Kette leisten, stark gestiegen sind. Im ersten Quartal stieg die Vorauszahlung von Innolight von 134 Millionen Yuan am Ende des Jahres 2025 auf 1,488 Milliarden Yuan, die von Eoptolink stieg von 16,96 Millionen Yuan auf 682 Millionen Yuan, und die von TFC Communications stieg von 20,77 Millionen Yuan auf 96,63 Millionen Yuan.
Spiegelbildlich zu den Ausgaben des Unternehmens sind die Investitionen bereits vor den Einnahmen aus den Bestellungen getätigt worden.
Laut Halbjahresbericht sank der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit von Innolight in der ersten Hälfte des Jahres um 44,08 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. In dem am Abend des 23. August veröffentlichten Protokoll der Investorenveranstaltung antwortete Innolight, dass die Nachfrage nach unten derzeit sehr stark ist. Während die Lieferung an die Kunden erfüllt wird, bereitet das Unternehmen auch aktiv Produktion und Materialien vor. Der größte Teil der operativen Cashflow-Ausgaben in der ersten Hälfte des Jahres 2026 entfiel auf den Kauf von Rohstoffen, von denen ein Teil die normale Beschaffung zur Erfüllung des aktuellen Lieferrhythmus ist, und es gibt auch eine große Menge an vorzeitiger Bevorratung.
Ein Manager eines Unternehmens der Optikindustrie sagte zu Jiemian News, dass in dieser Wachstumsphase alle Unternehmen die Produktionskapazität schnell erhöhen, um die Nachfrage zu befriedigen, und anderen Konkurrenten keinen Raum lassen, was auch der Regel der Branchenentwicklung entspricht. Aber er glaubt, dass man noch eine Zeit lang beobachten muss, ob die gesamten Bestellungen die Erwartungen übertreffen.
Das Wachstum der Branche ist noch nicht beendet, aber die Befragung der Optikmodul-Unternehmen hat bereits begonnen. Wenn das Leistungswachstum nicht mehr selten ist, stehen die führenden Hersteller nach der Erhöhung der Produktionskapazität vor einer neuen Runde der Lieferprüfung.
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Jiemian News“, Autor: SHE Xiaochen, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.