50 Mitarbeiter, mit einer Bewertung von 47,1 Milliarden Yuan

In der KI-Branche hat sich ein neues Vermögensvermehrungsmärchen zugetragen.

Am 16. August berichteten mehrere Medien, dass der US-amerikanische Zahlungsgigant Stripe eine endgültige Vereinbarung zur Übernahme von OpenRouter getroffen hat, wobei die Transaktion mit mehr als 7 Milliarden US-Dollar (ca. 47,1 Milliarden Yuan) bewertet wird. Wenn diese Transaktion reibungslos abgeschlossen wird, wird sie zu einem der größten Fusionen und Übernahmen im Bereich der KI-Infrastruktur im Jahr 2026 gehören.

Der Name OpenRouter ist in der KI-Branche allseits bekannt, es handelt sich um die weltweit größte Aggregationsplattform für große KI-Modelle. Sobald ein Open-Source-Modell veröffentlicht wird, versucht es in der Regel, auf OpenRouter den Status „Weltweit höchster Token-Verbrauch“ zu erlangen, um dies als Werbeargument zu nutzen. Während die Unternehmen für große KI-Modelle sich bei Bewertungen und Preisen überbieten, hat sich OpenRouter, der „Wasserverkäufer“ der KI-Branche, bereits reichlich verdient: Ein kleines Unternehmen, das 2023 gegründet wurde und bisher nur etwa 50 Mitarbeiter zählt, wurde für den hohen Preis von 7 Milliarden US-Dollar verkauft; die Wagniskapitalgeber, die es erst vor drei Monaten investiert haben, haben bereits eine Rendite von mehr als dem Fünffachen ihrer Investition erzielt.

Der unvermeidliche „Zwischenhändler“ für alle großen KI-Modelle weltweit

Am 30. November 2022 hat OpenAI ChatGPT offiziell auf den Markt gebracht, das weltweit schnell populär wurde. Nur einen Monat später überschritt die Zahl der monatlich aktiven Nutzer von ChatGPT 100 Millionen und wurde damit die Verbraucher-App mit dem schnellsten Nutzerwachstum in der Geschichte. Die Büchse der Pandora wurde damit geöffnet, und die Welt ist seitdem in das KI-Zeitalter eingetreten.

Fast zur gleichen Zeit entstand ein weitaus unbekannteres Unternehmen, nämlich OpenRouter.

Der Hauptgründer von OpenRouter, Alex Atallah, arbeitete ursprünglich im Bereich Web3, er war Mitbegründer und CTO von OpenSea, der weltweit größten NFT-Handelsplattform. Das Geschäft von OpenSea besteht im aggregierten Handel von Blockchain-Token, egal welche Blockchain oder welche Wallet man nutzt, man kann auf der Plattform von OpenSea mit einem Klick handeln.

Als er sah, dass große KI-Modelle sehr populär wurden, erkannte Alex Atallah scharfsinnig, dass große KI-Modelle möglicherweise auch eine Plattform für den „aggregierten Token-Handel“ benötigen. Obwohl der Token von großen KI-Modellen nicht dasselbe ist wie der Token der Blockchain, haben sie eines gemeinsam: Die Standards auf der Angebotsseite sind sehr ungeordnet. Jeder Modellanbieter hat sein eigenes API-Format, eigene Abrechnungsregeln und eigene Drosselungsstrategien. Wenn Nutzer mehrere Modelle gleichzeitig anbinden wollen, wird die Integrationsarbeit sie zur Verzweiflung bringen.

Daher gründete Alex Atallah Anfang 2023 gemeinsam mit zwei langjährigen Partnern OpenRouter offiziell. Sein Geschäftsmodell ist äußerst einfach: Es ist ein „Aggregator für KI-Modelle“. Nutzer müssen nur eine einheitliche Schnittstelle aufrufen, um auf alle gängigen großen KI-Modelle der Welt zugreifen zu können. Sie müssen keinen Code ändern, keine Konten separat registrieren und die Abrechnungsregeln jedes Anbieters nicht studieren – OpenRouter erledigt alles im Hintergrund.

In dem ersten Jahr nach seiner Gründung war OpenRouter jedoch nicht besonders erfolgreich. Zu dieser Zeit war OpenAI auf dem Markt für große KI-Modelle konkurrenzlos. Der Wegbereiter der Open-Source-Großmodelle war LLaMA von Meta, das von GPT fast vollständig in die Defensive gedrängt wurde. Unter diesen Umständen war die „Aggregation von KI-Modellen“ ein Baum ohne Wurzeln.

Das Einzige, was OpenRouter tun konnte, war das API-Format von OpenAI vollständig zu kompatibilisieren, sodass Entwickler, die bereits OpenAI nutzten, nahtlos zu OpenRouter wechseln konnten. Obwohl es das Verkaufsargument „Zugriff auf Hunderte von Modellen gleichzeitig“ gab, hatten diese „Hunderte von Modellen“ im Vergleich zu GPT praktisch keinen Nutzungswert. Daher war OpenRouter lange Zeit nur ein Nischenwerkzeug im Kreis der Entwickler, dessen tägliche Aufrufe nur im Millionenbereich lagen.

Erst in der zweiten Hälfte des Jahres 2024, als die Palette der Open-Source-Modelle allmählich stärker wurde, verwandelte sich OpenRouter in eine kritische Infrastruktur der gesamten globalen KI-Industrie.

OpenRouter nutzt bei der Finanzierung die Kennzahl „jährliche Ausgaben für Inferenz“, um das Wachstum des Geschäfts darzustellen. Diese Kennzahl ergibt sich, indem das Transaktionsvolumen der APIs auf der Plattform von OpenRouter im letzten Monat mit 12 multipliziert wird. Nach Angaben der offiziellen Pressemitteilung und den von Investoren veröffentlichten Daten betrugen die jährlichen Ausgaben für Inferenz von OpenRouter im Oktober 2024 10 Millionen US-Dollar und stiegen bis Dezember auf 19 Millionen US-Dollar. Nach Eintritt in das Jahr 2025 beschleunigte sich das Wachstum weiter und erreichte bis Mai 2025 100 Millionen US-Dollar. Bis März 2026 schätzten Berichte von Dritten die Zahl auf 1 Milliarde US-Dollar.

Eine solch steile Wachstumskurve ist der Kern dafür, dass OpenRouter eine Bewertung von 7 Milliarden US-Dollar erzielen konnte.

Heute ist OpenRouter zum globalen Knotenpunkt für den Inferenz-Rechenleistungsverkehr großer KI-Modelle geworden und kann als der „Wasserverkäufer“ mit der angenehmsten ökologischen Nische in der KI-Branche bezeichnet werden. Nicht nur Open-Source-Modelle, sondern auch geschlossene Großunternehmen wie OpenAI und Anthropic schließen ihre eigenen Modelle mittlerweile an die Plattform von OpenRouter an.

Das Ertragsmodell von OpenRouter ist sehr einfach: Es erhebt eine Servicegebühr von den Nutzern, wobei der derzeit öffentliche Satz 5,5 % beträgt. Das bedeutet: Für jeweils 100 US-Dollar an Token, die ein Nutzer auf der Plattform von OpenRouter verbraucht, muss er 5,5 US-Dollar zahlen. Die Nutzer sind bereit, diesen Aufschlag zu zahlen, weil sie hier fast alle auf dem Markt verfügbaren Modelle bequem aufrufen können.

Daher gilt: Je stärker sich der Markt für große KI-Modelle überbietet, desto besser läuft das Geschäft von OpenRouter. Und dieses Geschäft erfordert kaum Kapitalinvestitionen.

Heute verarbeitet OpenRouter wöchentlich 25 Billionen Token, stellt mehr als 400 große KI-Modelle zur Verfügung und zählt über 8 Millionen registrierte Entwickler. Wie viele Mitarbeiter braucht man, um eine solch große Plattform zu warten? Der Investor von OpenRouter, Menlo Ventures, gab in einem Artikel Ende Mai dieses Jahres an, dass OpenRouter ein Team von etwa 50 Mitarbeitern hat, und lobte seine extrem hohe Effizienz pro Kopf. Außerdem gibt die offizielle Seite von OpenRouter auf LinkedIn eine Mitarbeiterzahl von 11 bis 50 an. Daher ist die Zahl von etwa 50 Mitarbeitern eine genaue Angabe.

50 Mitarbeiter werden mit 7 Milliarden US-Dollar bewertet, das sind 140 Millionen US-Dollar pro Kopf. Im Vergleich dazu hat Zhipu derzeit einen Marktwert von 560 Milliarden Hongkong-Dollar bei etwa 1000 Mitarbeitern, das sind 560 Millionen Hongkong-Dollar (ca. 71 Millionen US-Dollar) pro Kopf. Die Bewertung von OpenAI bei der Finanzierung im März dieses Jahres betrug 852 Milliarden US-Dollar, und es wird berichtet, dass die Mitarbeiterzahl bis zum Ende des Jahres voraussichtlich 8000 erreichen wird, das sind etwas mehr als 100 Millionen US-Dollar pro Kopf. Ein Unternehmen, das keine großen KI-Modelle herstellt, sondern nur Token transportiert, hat eine höhere Personaleffizienz als die führenden Unternehmen für große KI-Modelle.

Die Liste wird bereits von chinesischen Modellen dominiert

Natürlich verdankt OpenRouter seine gute Entwicklung den großen chinesischen KI-Modellen, die einen enormen Beitrag geleistet haben.

Anfang 2025 hat Andrej Karpathy, der als „K-Gott“ bekannte Gründungsmitarbeiter von OpenAI, öffentlich erklärt, dass die Modellrangliste von OpenRouter „der aussagekräftigste Bewertungsstandard für echte Lasten“ ist. Das bedeutet: Die Bewertungen von großen KI-Modellen können beeinflusst und manipuliert werden, während der Token-Verbrauch auf OpenRouter nicht gefälscht werden kann, da er die echten Bedürfnisse der Nutzer widerspiegelt. Diese Bewertung von Andrej Karpathy ließ das Ansehen von OpenRouter in der Open-Source-Gemeinde stark steigen.

Interessanterweise wurde die Modellrangliste von OpenRouter nach Eintritt in das Jahr 2026 kollektiv von chinesischen Modellen dominiert. Vor Februar 2026 lag der Anteil des Token-Verbrauchs chinesischer Modelle auf OpenRouter unter 2 %, sodass sie nur eine Randrolle spielten. Ab Februar wurde die Situation jedoch mit einer erstaunlichen Geschwindigkeit verändert.

Der erste „Durchbrecher“ war MiniMax. Mitte Februar erreichte das Modell MiniMax M2.5 erstmals den Spitzenplatz der wöchentlichen Aufruf-Rangliste von OpenRouter, wobei die wöchentliche Aufrufzahl 2,45 Billionen Token erreichte. Dieser „erste Schuss“ bewies dem globalen Markt eines: Chinesische Modelle sind nicht nur nutzbar, sondern können auch mit enormem Durchsatz in großem Umfang eingesetzt werden.

Unmittelbar danach stieg Xiaomi in diesen Markt ein.

Ende März wurde ein mysteriöses Modell namens „Hunter Alpha“ unter anonymem Namen auf OpenRouter veröffentlicht, das aufgrund seiner hervorragenden Programmierfähigkeiten schnell in der Gemeinde populär wurde und mehrere Tage lang die tägliche Rangliste anführte. Als seine Identität bekannt wurde, waren alle überrascht – es handelte sich um das selbst entwickelte MiMo V2 Pro von Xiaomi.

Als MiMo V2 Pro die wöchentliche Rangliste offiziell anführte, waren die Zahlen sehr beeindruckend: Die wöchentliche Aufrufzahl betrug 3,28 Billionen Token, der Anteil an den gesamten wöchentlichen Aufrufen lag bei bis zu 40 %, und es wurde das erste Modell in der Geschichte von OpenRouter, das in einer Woche die Marke von 3 Billionen Token überschritt. Lei Jun hat den Bericht von CCTV persönlich weiterverbreitet und öffentlich dafür gelobt.

Im April ging die Rangliste in eine Phase, in der die besten Modelle miteinander konkurrierten. Das Alibaba-Modell Qwen3.6-Plus führte die wöchentliche Rangliste an und wurde das erste Modell von OpenRouter, das an einem einzigen Tag mehr als 1 Billion Token aufgerufen wurde. Unmittelbar danach erreichte das Modell Hunyuan Hy3 preview von Tencent nur wenige Tage nach seiner Veröffentlichung den ersten Platz der täglichen Rangliste. Anschließend gewann das Modell Kimi K2.6 von Moonshot AI den wöchentlichen Meistertitel. Die chinesischen Modelle folgten nacheinander auf dem Spitzenplatz.

Danach dominierte DeepSeek V4 Flash ab Ende Juni sechs Wochen lang die Rangliste und zeigte eine erstaunliche Ausdauer. Ende Juli kehrte das Xiaomi-Modell MiMo V2.5 mit dem beeindruckenden Wert von 10,5 Billionen Token pro Woche an die Spitze zurück. In der ersten Augustwoche eroberte DeepSeek V4 Flash den ersten Platz mit 8,83 Billionen Token zurück.

Das Ergebnis dieses Wettbewerbs ist, dass der Anteil des Token-Verbrauchs chinesischer Modelle auf OpenRouter inzwischen auf über 60 % angestiegen ist, und die ersten fünf Plätze weltweit werden alle von chinesischen Modellen belegt.

Das heißt, der Großteil des Traffics von OpenRouter wird heute von chinesischen Modellen getragen. Ohne den Aufstieg chinesischer Modelle hätte OpenRouter heute kaum die Bewertung von 7 Milliarden US-Dollar.

Objektiv gesehen ist der Wert der Rangliste von OpenRouter nicht so groß, wie viele Leute denken. Die Aufrufe der führenden geschlossenen Modellanbieter wie OpenAI, Google und Anthropic erfolgen hauptsächlich über ihre eigenen Schnittstellen. Der jährliche Umsatz von OpenAI soll bereits 40 Milliarden US-Dollar überschritten haben, während die gesamten API-Einnahmen aller Modelle auf der Plattform von OpenRouter zusammen nur 1 Milliarde US-Dollar betragen – das ist nur ein Bruchteil des Umsatzes von OpenAI. Daher bedeutet der Spitzenplatz auf der Rangliste von OpenRouter keineswegs, dass das Modell das „beliebteste“ der Welt ist.

Aber weltweit gibt es tatsächlich keine größere Drittanbieter-Plattform für Aufrufe von großen KI-Modellen als OpenRouter, daher hat seine Rangliste nach wie vor Referenzwert.

Für die chinesischen Unternehmen für große KI-Modelle ist die Plattform von OpenRouter sehr wichtig. Statistiken zeigen, dass 47 % der Nutzer von OpenRouter aus den USA stammen, während chinesische Entwickler nur 6 % ausmachen. Das heißt, die Dominanz chinesischer Modelle auf OpenRouter wird hauptsächlich von US-Entwicklern mit echtem Geld erzeugt. OpenRouter ist zu einem wichtigen Stützpunkt für die Internationalisierung chinesischer KI-Modelle geworden.

Bewertung stieg innerhalb von 3 Monaten um das Fünffache, die Wagniskapitalgeber haben bereits enorme Gewinne erzielt

Im Februar 2025 befand sich OpenRouter in einer Phase des starken Traffikanstiegs und begann, das Interesse von Kapitalgebern zu wecken. Im Februar 2025 führte a16z die Seed-Finanzierungsrunde von OpenRouter in Höhe von 12,5 Millionen US-Dollar an. Die Bewertung dieser Finanzierungsrunde ist unbekannt.

Im Juni 2025 kündigte OpenRouter eine Serie-A-Finanzierung in Höhe von 40 Millionen US-Dollar an, wobei die Bewertung 500 Millionen US-Dollar erreichte. Der Lead-Investor dieser Runde war Menlo Ventures, und der Mitinvestor war HSG.

Danach folgte die Serie-B-Runde im Mai 2026 mit einem Finanzierungsvolumen von 113 Millionen US-Dollar, wobei die Bewertung weiter auf 1,3 Milliarden US-Dollar anstieg. CapitalG, der unabhängige Wachstumsfonds von Google, führte die Runde an, und zahlreiche CVCs wie Nvidia, Snowflake Ventures und Databricks Ventures beteiligten sich gemeinsam als Mitinvestoren.

Nur drei Monate nach der Serie-B-Finanzierung startete Stripe die Übernahme mit einer Bewertung von mehr als 7 Milliarden US-Dollar. Die Investoren der Serie B erzielten eine Rendite von mehr als dem Fünffachen, die Investoren der Serie A eine Rendite von mehr als dem Zehnfachen. Die IPO-Prozesse der beiden KI-Giganten OpenAI und Anthropic werden immer wieder verschoben, und es musste erst der „Zwischenhändler“ OpenRouter sein, der den Wagniskapitalgebern den ersten großen Gewinn im KI-Bereich beschert.

Stripe ist bereit, den hohen Preis von 7 Milliarden US-Dollar zu zahlen, was auch mit seiner eigenen Besorgnis zusammenhängt. Als einer der größten Zahlungsgiganten der Welt fürchtet sich Stripe sehr davor, dass sich die Form der kommerziellen Transaktionen im KI-Zeitalter grundlegend verändern wird. Stellen Sie sich vor: Wenn in Zukunft alle KI-Agenten für Sie Flugtickets buchen, Preise vergleichen, Hotels auswählen und Bestellungen aufgeben, werden sich die Zahlungsszenarien stark verändern.

Daher ist das Engagement von Stripe im KI-Bereich sehr aktiv. Auf der Stripe Sessions 2026 hat Stripe eine Reihe von kommerziellen Paketen für KI-Agenten veröffentlicht, darunter Agent-Abrechnungsvereinbarungen mit tiefer Integration von OpenAI, Google Gemini, Microsoft und Meta sowie die intelligente Vertreter-Wallet Link, die sich aus 250 Millionen Verbraucher-Wallets entwickelt hat. Der Mitbegründer von Stripe, John Collison, hat öffentlich erklärt, dass das traditionelle E-Commerce-Modell, das auf Stichwortsuche basiert, schließlich vom „Agentic Commerce“ angetrieben von KI-Agenten verdr