Es steht fest, dass Unitree Robotics zum Qixi-Fest an den Sci-Tech Innovation Board notiert wird.

Am Abend des 17. August veröffentlichte Unitree die Börsenzulassungsmitteilung, ihre Aktien werden am 19. August an dem Sci-Tech Innovation Board der Shanghai Stock Exchange unter dem Börsenkürzel 688836.SH gehandelt. Zwei Tage später wird der A-Aktienmarkt die „erste Aktie für humanoide Roboter“ begrüßen.

Der Ablauf dieses IPO ist beeindruckend schnell. Der Börsenantrag wurde am 20. März dieses Jahres angenommen, die Registrierung trat am 2. Juli in Kraft. Der gesamte Prozess dauerte nur 104 Tage und stellte damit den schnellsten Prüfrekord seit der Einführung des vorabenden Prüfmechanismus des Sci-Tech Innovation Boards auf.

Der Emissionsrhythmus war ebenfalls extrem eng getaktet: Am 30. Juli wurde der Emissionsplan veröffentlicht, am 5. August die erste Abfrage der Anlegerpreise abgeschlossen, am nächsten Tag der Emissionspreis auf 150,8 Yuan pro Aktie festgelegt. Die Zeichnung begann am 10. August, die Zahlungsfrist endete am 12. August. Von der Preisbestimmung bis zur offiziellen Börsennotierung vergingen weniger als zwei Wochen.

Der festgelegte Preis ist nicht niedrig. Der mit 150,8 Yuan pro Aktie verbundene Emissions-Gewinnmultiplikator beträgt bis zu 219,23, während der durchschnittliche Gewinnmultiplikator der Branche für allgemeine Geräteherstellung nur 38,56 beträgt – der erstere ist fast sechsmal so hoch wie der letztere.

Berechnet auf der Grundlage des gesamten Aktienkapitals von 404 Millionen Aktien nach der Emission beträgt der Emissionsmarktwert von Unitree etwa 60,993 Milliarden Yuan und nähert sich der Marke von 61 Milliarden Yuan. Bei diesem öffentlichen Angebot werden 40,4464 Millionen Aktien ausgegeben, was 10 % des gesamten Aktienkapitals nach der Emission entspricht. Der erwartete gesamte eingeworbene Kapitalbetrag beträgt 60,99 Milliarden Yuan, und der Nettobetrag nach Abzug der Emissionskosten liegt bei etwa 59,17 Milliarden Yuan – das sind fast 1,9 Milliarden Yuan mehr als die ursprünglich im Prospekt geplanten 42,02 Milliarden Yuan. Da mehr Geld als erwartet eingegangen ist, steigt auch der Druck, es sinnvoll einzusetzen.

Die Kaufbegeisterung auf dem Sekundärmarkt hat die Erwartungen an die „erste Aktie für humanoide Roboter“ auf das Maximum angehoben.

Nach der Aktivierung des Rückstellmechanismus für die Emission beträgt die endgültige Zuteilungsrate für das Online-Angebot nur 0,01809759 %, etwa 1,8 pro zehntausend, was den niedrigsten historischen Rekord des Sci-Tech Innovation Boards darstellt. Die Zahl der gültigen Zeichnungsanleger beträgt bis zu 9,7846 Millionen, was ebenfalls die höchste Zahl in der Geschichte des Sci-Tech Innovation Boards ist. Die Zahl der gültigen gezeichneten Aktien liegt bei 53,637 Milliarden, und es wurden nur 19.414 Zuteilungsnummern ermittelt. Für eine Zuteilung von 500 Aktien müssen 75.400 Yuan gezahlt werden, was zu den höheren Einstiegshürden bei neuen Aktien in diesem Jahr gehört. Trotzdem wurden 8734 Aktien von Online-Anlegern nicht gezeichnet, was einem Betrag von 1,3171 Millionen Yuan entspricht.

Die Liste der strategischen Platzierungsinvestoren gleicht eher eine Visitenkarte des industriellen Netzwerks.

Bei dieser strategischen Platzierung erhielten insgesamt 9 Investoren 8,0893 Millionen Aktien, was 20 % des gesamten Emissionsvolumens entspricht. Drei Portfolios des Nationalen Sozialversicherungsfonds erhielten zusammen 933.400 Aktien im Wert von etwa 141 Millionen Yuan mit einer Sperrfrist von 12 Monaten. DeepSeek, das ebenfalls zu der Gruppe „Sechs kleinen Drachen von Hangzhou“ gehört, erhielt 933.400 Aktien im Wert von 141 Millionen Yuan mit einer Sperrfrist von 36 Monaten – die längste Sperrfrist unter allen strategischen Investoren. Shanghai Qishan Investment unter Tencent erhielt 903.300 Aktien im Wert von etwa 136 Millionen Yuan. Auch Institutionen mit Hintergrund von zentralen Staatsunternehmen wie Kunlun Capital von CNPC, Industrial Finance von Southern Power Grid und Tianyi Capital sind darunter, und CITIC Securities beteiligte sich mit 808.900 Aktien als Mitzeichner.

Darüber hinaus beteiligten sich 171 Kernmitarbeiter über zwei Vermögensverwaltungspläne mit einem Gesamtbetrag von etwa 271 Millionen Yuan an der strategischen Investition, und der Gründer Wang Xinging beteiligte sich persönlich mit 15 Millionen Yuan. Berechnet auf der Grundlage des Emissionspreises hält Wang Xinging direkt und indirekt insgesamt 33,36 % der Aktien, was einem Vermögen von etwa 20,35 Milliarden Yuan entspricht.

Diese Bewertung wird durch ein Ergebnis mit extrem hohem Wachstum gestützt.

Laut dem Prospekt erzielte Unitree im Jahr 2025 einen Umsatz von 1,708 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 335,36 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn nach Abzug von außerordentlichen Posten belief sich auf 600 Millionen Yuan, ein Anstieg um 674,29 % gegenüber dem Vorjahr, und der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn betrug 288 Millionen Yuan. Die Umsatzstruktur hat sich bereits unbemerkt verändert: Der Umsatz mit humanoiden Robotern belief sich 2025 auf 868 Millionen Yuan, was 51,78 % des Gesamtumsatzes entspricht. Die Auslieferungsmenge betrug 5511 Einheiten, mit einem globalen Marktanteil von 32,4 % und damit dem ersten Platz weltweit. Der Umsatz mit den vierbeinigen Robotern, mit denen das Unternehmen angefangen hat, belief sich auf 698 Millionen Yuan, was 41,62 % des Umsatzes entspricht, mit einem globalen Marktanteil von etwa 60 % und steht seit mehreren Jahren an der Weltspitze. Der Umsatz mit Roboterkomponenten betrug 104 Millionen Yuan, mit einer Bruttogewinnmarge von 59,36 %, was das profitabelste der drei Produktlinien ist.

Am selben Tag, an dem die Börsennotierungsmitteilung veröffentlicht wurde, stellte Unitree zudem einen humanoiden Roboter namens „Superman“ vor, der nach Angaben des Unternehmens aus dem Stand 2 Meter hoch springen und eine Höchstgeschwindigkeit von 12 Metern pro Sekunde erreichen kann.

Der 104-tägige Prüfrekord bestätigt die hohe Kapitalbegeisterung im Bereich der harten Technologie. Aber die Börsennotierung ist niemals das Ende – der harte Kampf um technologische Weiterentwicklung und kommerzielle Umsetzung hat doch gerade erst begonnen, oder?