Xia Zuoquan steht kurz vor seinem fünften IPO.

Auf dem A-Aktienmarkt wird bald ein weiteres prominentes Halbleiterunternehmen begrüßt.

Kürzlich hat das Hochgeschwindigkeits-Interconnect-Chip-Unternehmen „Turun Semiconductor“ die Registrierung der Beratungsphase bei der Pekinger Regulierungsbehörde für Wertpapiergeschäfte abgeschlossen, mit dem Ziel, an dem ChiNext-Markt notiert zu werden.

Turun Semiconductor wurde im August 2015 gegründet und konzentriert sich auf die technologische Forschung und Entwicklung sowie die Produktisierung von analogen und analog-digital gemischten Chips. Der Gründer des Unternehmens Guan Yi ist ein erfahrener Veteran im Chip-Bereich, der früher die Entwicklung komplexer Produkte wie den Hauptsteuerchip für 4G-Basisstationen leitete.

Die Halbleiterbranche ist seit jeher eine kapitalintensive Branche, und Turun Semiconductor bildet da keine Ausnahme. Seit seiner Gründung hat das Unternehmen 12 Finanzierungsrunden abgeschlossen. Hinter dem Unternehmen stehen sowohl lokale staatliche Fonds wie der Shanghai Wissenschafts- und Innovationsfonds, der Pekinger Fonds für die Entwicklung der Informationsindustrie und der Fujian Fonds für die Elektronik- und Informationsindustrie als auch eine Reihe bekannter Institutionen und Industriekapitalgeber wie Cowin Capital, GL Ventures, Shenzhen Venture Capital und BYD.

Besonders erwähnenswert ist, dass Xia Zuoquan auch in der Liste der Investoren von Turun Semiconductor erscheint. Im Jahr 2018 stellte er über die Zhengxuan Capital die erste Finanzierungssumme für Turun Semiconductor zur Verfügung und beteiligte sich in den folgenden Runden mehrfach an weiteren Investitionen. Bis jetzt hält Zhengxuan Capital 6,7 % der Anteile des Unternehmens und ist damit der zweitgrößte institutionelle Aktionär. Xia Zuoquan selbst hält direkt oder indirekt insgesamt 5,3 % der Anteile.

Wenn Turun Semiconductor erfolgreich an die Börse geht, wird dieser „herausragendste Engel-Investor“ einen weiteren Erfolg in seiner Bilanz verbuchen können.

Rückkehrer aus dem Ausland als Chip-Veteran gründet Unternehmen mit dem Ziel der „inländischen Substitution“

Die Geschichte von Turun Semiconductor beginnt mit seinem Gründer Guan Yi.

Guan Yi hat einen Master-Abschluss der New York University und arbeitete früher in der APD-Abteilung des globalen Chip-Giganten Broadcom. Er verfügt über fast zwanzig Jahre Erfahrung im Chip-Design. Nach vielen Jahren im Ausland wusste er besser als jeder andere, welche Schwächen die inländischen Chips zu dieser Zeit hatten: Die Kerntechnologien für Hochleistungs-Analog- und Analog-Digital-Mischchips waren lange Zeit von ausländischen Giganten wie Broadcom und Marvell kontrolliert, der Lokalisierungsanteil war extrem niedrig und in den frühen Jahren fast völlig unbesetzt.

In der Halbleiterlandschaft sind analoge Chips eine typische Kategorie von „kleinen aber hochpräzisen“ Produkten – ihr Wert pro Stück ist nicht sehr hoch, aber sie sind in allen Bereichen der Kommunikation, Automobilindustrie und Industrie verbreitet und sind das sprichwörtliche „Industriesalz“. Je hochwertiger die analogen und analog-digital gemischten Chips sind, desto mehr hängen sie von langjähriger Erfahrung und Prozessverfeinerung ab, was genau der Grund ist, warum ausländische Giganten diese Bereiche seit vielen Jahren monopolisieren können.

Da er die Chance der „inländischen Substitution“ in diesem Bereich erkannt hat, gab Guan Yi 2015 sein hohes Gehalt im Ausland auf, kehrte nach China zurück und gründete Shanghai Turun Semiconductor, das sich auf technisch getriebene Hochleistungs-Analogchip-Designs für B2B-Kunden in Bereichen wie Kommunikation und Automobil konzentriert.

Nach einer zweijährigen Phase der Vorbereitung wurde der erste selbst entwickelte Chip des Unternehmens 2017 erstmals von der Branche anerkannt; 2018 wurde der erste Hochleistungs-Analog-Chip erfolgreich hergestellt; 2020 wurde das Schlüssel-IP für Kernkunden ausgeliefert; 2025 kamen mehrere Produkte in die Serienproduktion.

Bis jetzt hat Turun Semiconductor vier Produktlinien aufgebaut, darunter hochgeschwindige und hochpräzise ADC/DAC-Chips, ultraschnelle SerDes-Chips, oDES- und Signalkettenchips sowie kundenspezifische analog-digital gemischte ASICs, die genau auf die heißesten Anwendungsbereiche wie 5G-Basisstationen, KI-Datenzentren und neue Energiefahrzeuge abzielen. Darunter sind mehrere Hochleistungs-Chips, einschließlich der 400G&800G nicht-kohärenten DSP-Chips, schrittweise in die Serienproduktion eingetreten und haben erfolgreich mehrere Lücken bei der Lokalisierung in den Bereichen Kommunikation und Datenzentren in China geschlossen.

Die kommerziellen Erfolge ließen nicht lange auf sich warten. Laut seinen offiziellen Daten wuchs der Umsatz von Turun Semiconductor von 2022 bis 2024 mit einer jährlichen Rate von über 80 % und ist in die Lieferkette der drei größten inländischen Kommunikationsgerätehersteller eingetreten.

Jetzt, nach Abschluss der Registrierung der Beratungsphase, wird Guan Yi mit Turun Semiconductor in eine neue Entwicklungsphase eintreten.

Unterstützung von Xia Zuoquan: insgesamt 12 Finanzierungsrunden abgeschlossen

Auf dem Kapitalmarkt sind die Investoren sehr an Turun Semiconductor interessiert. Seit seiner Gründung hat das Unternehmen insgesamt 12 Finanzierungsrunden abgeschlossen.

Zurück im Jahr 2018 öffnete Turun Semiconductor offiziell die externe Finanzierung und zog bald die Aufmerksamkeit des Hard-Technologie-Investors Xia Zuoquan auf sich, der über seine Zhengxuan Capital mehrere Millionen Yuan investierte.

Mit der Unterstützung des prominenten Investors behielt das Unternehmen danach einen Finanzierungsrhythmus von 1 bis 2 Runden pro Jahr bei, und das Kapital floss kontinuierlich zu: Im Januar 2020 beteiligten sich Cowin Capital und Chenshan Capital an der Pre-A-Runde; Im August 2021 erhielt das Unternehmen eine Finanzierung der A-Runde von Shenzhen Venture Capital und Fenghe Fund. Im November desselben Jahres wurde die B-Runde abgeschlossen, die gemeinsam von GL Ventures und Shenzhen Venture Capital angeführt wurde, mit Beteiligung von Zhengxuan Capital und Cowin Capital.

Für Turun Semiconductor war 2022 ein wichtiger Wendepunkt. In diesem Jahr beteiligte sich der Industriekapitalgeber BYD mit eigenen Mitteln in Höhe von 49,5 Millionen Yuan und erwarb fast 2,48 % der Anteile des Unternehmens, womit die C-Runde abgeschlossen wurde, und die Bewertung des Unternehmens erreichte zu diesem Zeitpunkt 2 Milliarden Yuan. Im Mai und September desselben Jahres beteiligten sich CICC Capital und China Merchants Capital jeweils an zwei weiteren Runden der C-Serie des Unternehmens.

Ab 2023 traten lokale staatliche Fonds auf den Plan: Das Unternehmen erhielt Unterstützung vom Shanghai Wissenschafts- und Innovationsfonds; der Fujian Investitionsfonds für die Elektronik- und Informationsindustrie beteiligte sich 2025 an der D+-Runde mit mehreren zehn Millionen Yuan. Zur gleichen Zeit führte das Unternehmen weitere Aktionäre wie XieTong Capital, Dawn Venture Capital und Chuhui Capital ein.

Der Höhepunkt der Finanzierung lag im Januar 2026. Turun Semiconductor schloss die D++-Runde mit mehreren hundert Millionen Yuan ab. Es handelte sich um eine kollektive „Großbestellung“, an der fast zehn Institutionen teilnahmen, darunter Xicheng Jinrui, Xins Micro Capital, Yinhe Yuanhui, Zhongyuan Capital, Jinma Investment, Shenzhen Venture Capital, GL Ventures und Cowin Capital. Altes Kapital, langfristiges Kapital und Industriekapital traten alle ein.

Eine Woche später schloss Turun Semiconductor die bislang letzte Finanzierungsrunde ab, mit Investoren wie dem Pekinger Fonds für die Entwicklung hochpräziser Industrien, dem Pekinger Fonds für die Entwicklung der Informationsindustrie und dem Pekinger Investitionsfonds für grüne Energie und kohlenstoffarme Industrie – drei industrielle Fonds mit staatlichem Hintergrund aus Peking. Danach verlegte Turun Semiconductor schnell seinen Sitz nach Peking und schloss die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft ab.

Acht Jahre, zwölf Runden, insgesamt mehr als eine Milliarde Yuan an Finanzierung – wenn eine Aktionärsliste gleichzeitig führende Finanzinvestoren, Industriekapital und lokale staatliche Fonds umfasst, ist die „Börsentauglichkeit“ von Turun Semiconductor bereits vollständig gegeben.

Der „herausragendste Engel-Investor“ wird bald sein fünftes Börsenunternehmen vorweisen

In der Aktionärsliste von Turun Semiconductor ist der auffälligste Teil zweifellos der Engel-Investor Xia Zuoquan, der als „herausragendster Engel-Investor“ gilt. Wenn man ihn erwähnt, kommt man nicht um seine legendäre Vergangenheit mit BYD herum.

1994 lernte Xia Zuoquan, der damals im Wertpapierinvestment tätig war, durch Zufall Wang Chuanfu kennen. Er wurde von dessen Leidenschaft beeindruckt, investierte 300.000 Yuan und gründete gemeinsam mit Wang Chuanfu BYD. Er war nicht nur Mitbegründer, sondern auch der früheste Engel-Investor.

In den folgenden Jahren trat Xia Zuoquan vollzeitlich in das Unternehmen ein, beteiligte sich tief an der Unternehmensführung und begleitete BYD auf dem Weg zu dem heutigen Automobilriesen. Bis jetzt hält er mit 2,72 % der Anteile einen der ersten drei Plätze unter den natürlichen Personenaktionären von BYD. Die frühe Investition hat schließlich eine erstaunliche Rendite von 80.000-fachen eingebracht, womit Xia Zuoquan berühmt wurde.

2010 trat Xia Zuoquan von seiner Position als Vizepräsident von BYD zurück und behielt nur die Position als Direktor, um sich auf die Zhengxuan Investment zu konzentrieren, die er bereits 2003 gegründet hatte.

Laut Daten von CVSource von Zero2IPO beträgt das verwaltete Vermögen von Zhengxuan Investment derzeit über 10 Milliarden Yuan. Es konzentriert sich auf Frühphaseninvestitionen im Bereich der harten Technologien und hat bis jetzt 149 Unternehmen in Bereichen wie Halbleiter, neue Energie, künstliche Intelligenz und kommerzielle Raumfahrt investiert.

Darunter ist UBTECH, das von Zhengxuan Investment als einer der frühesten Engel-Investoren finanziert wurde, 2023 an der Hongkonger Börse notiert und damit zum „ersten börsennotierten Unternehmen für humanoide Roboter“ geworden. Laut öffentlichen Berichten hat diese Investition der Institution eine Rendite von etwa 1000-fachen eingebracht. Darüber hinaus sind zwei weitere von Zhengxuan Investment finanzierte Unternehmen – das Ethernet-Physical-Layer-Chip-Unternehmen Yutai Micro und der Hersteller von Ausrüstung für die Lithiumbatterie-Pulverherstellung Shangshui Intelligent – nacheinander erfolgreich an der A-Aktien-Markt notiert worden.

Wenn Turun Semiconductor dieses Mal erfolgreich an die Börse geht, wird Xia Zuoquan sein fünftes Börsenunternehmen nach BYD, UBTECH, Yutai Micro und Shangshui Intelligent erreichen.

Bis jetzt hält Zhengxuan Capital 6,7 % der Anteile von Turun Semiconductor und ist damit der zweitgrößte institutionelle Aktionär des Unternehmens. Xia Zuoquan selbst hält insgesamt 5,3 % der Anteile auf direktem und indirektem Weg. Obwohl Turun Semiconductor die genaue Bewertung noch nicht veröffentlicht hat, ist es angesichts der aktuellen Preisniveaus für Halbleiterunternehmen auf dem Sekundärmarkt und des Umfangs der vergangenen Finanzierungsrunden sehr wahrscheinlich, dass diese Investition zu einem weiteren klassischen Fall in der frühen Investitionslaufbahn von Xia Zuoquan wird.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Zero2IPO“, Autor: Wang Manhua, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.