2 Billionen US-Dollar, der größte IPO in der Geschichte der KI tritt in die Countdown-Phase ein

Es sind weniger als zwei Monate bis Oktober.

Und die Wall Street wartet auf ein Glockengeläut, das die Geschichte der Technik möglicherweise neu schreiben wird.

Wenn alles nach Plan läuft, wird der globale Kapitalmarkt in diesem Herbst ein noch nie dagewesenes Riesenwesen begrüßen – Anthropic.

2 Billionen US-Dollar: Der Countdown zum größten Börsengang in der Geschichte der künstlichen Intelligenz läuft.

Anthropic sprintet zum Börsengang

Dario hat nur fünf Jahre dafür gebraucht

Diesen Juni hat SpaceX gerade mit 1,77 Billionen US-Dollar den Rekord für den größten Börsengang aller Zeiten aufgestellt – aber dieser Mythos wird möglicherweise nicht einmal ein halbes Jahr lang Bestand haben.

Es ist ziemlich dramatisch, dass diese Bewertung von 2 Billionen Dollar nicht von Anthropic selbst vorgegeben wurde.

FT berichtete, dass sechs Investoren von Anthropic diese Zahl jeweils mit eigenen Modellen berechnet haben: Bei der Notierung im Oktober wird die Bewertung über 2 Billionen Dollar liegen.

Mindestens einer von ihnen hat mit einer Wachstumsrate von 800 % auf mehr als 3 Billionen Dollar hochgerechnet.

Und den leitenden Angestellten im Unternehmen zufolge wurde noch nicht einmal bei privaten Gesprächen ein Zielpreis festgelegt.

Dieses Unternehmen, das von den Geschwistern Amodei zusammen mit dem ehemaligen Kernteam von OpenAI gegründet wurde, war vor fünf Jahren noch auf ein kleines, beengtes Büro in San Francisco beschränkt.

Heute ist es durch die spontane Unterstützung des Kapitals auf einen "Götterthron" gehoben worden.

Von Null auf 2 Billionen Dollar hat Anthropic 5 Jahre gebraucht. Als Maßstab der Ära hat Apple nach dem Börsengang volle 40 Jahre gebraucht, um eine Marktkapitalisierung von 2 Billionen Dollar zu erreichen.

14-fache Geschwindigkeit: Das Wachstum rast ohne Unterlass

Die Wachstumskurve von Anthropic selbst ist schon an sich ungewöhnlich.

Ende 2025 belief sich der annualisierte Umsatz (ARR) auf etwa 9 Milliarden US-Dollar. Bis Mai dieses Jahres ist diese Zahl auf 47 Milliarden angestiegen.

Der Umsatz von Anthropic im zweiten Quartal überschritt 11,5 Milliarden US-Dollar, im gleichen Zeitraum des Vorjahres lag diese Zahl bei 787 Millionen – das entspricht einem Wachstum von 14-fachem im Jahresvergleich.

Genau heute hat Reuters exklusiv eine bisher nicht veröffentlichte Zahl bekannt gegeben –

Laut internen Prognosen von Anthropic wird der Umsatz im Jahr 2028 zwischen 190 und 200 Milliarden US-Dollar liegen.

Von 9 Milliarden Ende 2025 über 47 Milliarden heute bis hin zu 200 Milliarden in zwei Jahren.

Die Investmentbanken an der Wall Street finden bereits kein passendes Maßstab mehr, um Anthropic zu bemessen.

Daher verwenden die Banken und Investoren bei dieser Bewertung das "Enterprise-Value-Umsatz-Multiple" und greifen direkt auf die Umsatzprognose für 2028 zurück.

Für Softwareunternehmen mit schnellem Wachstum und noch nicht ausgereiften Gewinnen ist es nicht unüblich, den Umsatz statt des Gewinns zur Bewertung heranzuziehen.

Aber 2026 und 2027 zu überspringen und den Preisanker auf einen noch nicht existierenden Abschluss in zwei Jahren zu legen, ist sehr ungewöhnlich.

Zeilen für Zeilen Code: Die Bewertung von 2 Billionen Dollar wird daraus aufgebaut

Seit jeher liegt der größte Unterschied zwischen Anthropic und OpenAI in der Umsatzstruktur.

70 bis 80 Prozent seiner Einnahmen stammen aus API- und Unternehmensverträgen, die nach Token abgerechnet werden. Es verlässt sich nicht auf Abonnenten aus dem Massenmarkt, sondern auf die tatsächlichen, täglich generierten Aufrufvolumina der Unternehmen.

Und der steilste Abschnitt auf dieser Kurve heißt Claude Code.

Der annualisierte Umsatz dieser Produktlinie lag im September 2025 noch bei 500 Millionen US-Dollar, im Februar 2026 ist er bereits auf 2,5 Milliarden angestiegen. Fünf Monate, fünffaches Wachstum.

Nach internen Angaben des Unternehmens trägt es heute fast 20 Prozent zum Gesamtumsatz bei.

Die Daten aus der Open-Source-Community sind noch anschaulicher: In den öffentlichen Repositorys von GitHub ist der Anteil der von Claude Code geschriebenen Commits von 4 % auf über 10 % angestiegen.

Der CTO von Uber hat einmal angegeben, dass das gesamte jährliche KI-Budget des Unternehmens bereits nach vier Monaten aufgebraucht war, der größte Teil davon entfiel auf Claude Code und Cursor;

Der durchschnittliche monatliche API-Verbrauch pro Ingenieur liegt zwischen 500 und 2000 US-Dollar, und die Akzeptanzrate von Claude Code im Unternehmen ist von 32 % auf 84 % gestiegen.

Die Daten der neuesten Unternehmensumfrage von Menlo Ventures lauten: Auf Anthropic entfallen etwa 40 % der Ausgaben für großsprachige Modelle auf Unternehmensebene, auf OpenAI 27 %; im Teilbereich der Programmierung beträgt der Anteil von Anthropic etwa 54 %, also mehr als das Doppelte von OpenAI (21 %).

Daher ist die Zahl von 2 Billionen Dollar bei genauer Betrachtung überhaupt nicht geheimnisvoll.

Sie wird durch die wiederholten Aufrufe von Ingenieuren auf der ganzen Welt und die Abrechnung nach Token aufgebaut.

Gefangene mit goldenen Handschellen

Das "unterirdische Widerstandsnetzwerk" der genialen Ingenieure

Kürzlich wurde über interne Spaltungen bei Anthropic berichtet.

Brian Roemmele, früherer Investor von Anthropic und bekannter Enthüllungsjournalist aus dem Silicon Valley, schrieb in einem Beitrag: "Die Situation ist schlimmer als ich erwartet habe. Die Moral von Investoren und Mitarbeitern hat den niedrigsten Stand in der Geschichte erreicht."

Die Wurzel all dessen liegt in der Führungsebene von Anthropic, einer "Priesterklasse", die aus Spitzen-Doktoren besteht.

Als CEO Dario mit einer Gruppe von Kernmitarbeitern von OpenAI wegging, trug er bereits einen heiligen Glanz der "Rettung der Menschheit" mit sich.

Heute hat sich dieser Glanz zu einem "fanatischen Sekten-System" entwickelt.

Wie aus Medien wie Wired hervorgeht, gibt es im Unternehmen eine einzigartige Tradition namens "Dario's Vision Exploration".

Auf der alle zwei Wochen stattfindenden Vollversammlung spricht Dario nicht über konkrete Geschäftsziele, sondern predigt in einem mitfühlenden, überlegenen Ton über die endgültige Rettung der menschlichen Zivilisation und die zerstörerischen Risiken der künstlichen Intelligenz.

"Es fühlt sich nicht wie eine Unternehmensversammlung an, sondern wie eine Predigt eines Pfarrers", beschrieb ein ehemaliger Mitarbeiter verzweifelt.

In den Augen dieser arroganten Führungskräfte sind sie die Retter des menschlichen Geistes und die einzigen Propheten, die wissen, wie man verhindern kann, dass KI die Welt zerstört.

Die jungen Hochschulabsolventen lassen sich noch von dieser großen Erzählung beeinflussen und schreiben Tag und Nacht Code für die "Sicherheit der Menschheit".

Aber wenn sie heiraten, Kinder bekommen und Kredite aufnehmen, merken sie: Diese Führungskräfte, die in der Illusion der "Retter" leben, werden immer arroganter und feindseliger.

Gleichzeitig lassen sich die neu eingestellten Mitarbeiter von dieser Gehirnwäsche überhaupt nicht beeindrucken.

All das führt zu einer Spaltung im Unternehmen.

Um der Aufsicht der Führung zu entgehen, haben die wütenden einfachen Mitarbeiter ein verborgenes unterirdisches Netzwerk aufgebaut, in dem sie ihren Ärger über die "Doktor-Priesterklasse" der oberen Ebene auslassen.

Diese Gruppe genialer Ingenieure wird schmerzlich zerrissen –

Einerseits steht der Börsengang des Unternehmens mit 2 Billionen Dollar kurz bevor, sie halten reichhaltige Aktienoptionen in den Händen und wollen die Chance auf die finanzielle Freiheit wirklich nicht aufgeben.

Je näher der Börsengang rückt, desto höher steigt der Wert ihrer Aktien, desto größer wird der Preis, den ein Verlassen des Unternehmens kostet.

Andererseits quält die extreme Kultur des Unternehmens ihre körperliche und geistige Gesundheit. Bleiben kann Milliardenvermögen einbringen, das das ganze Leben verändert; verlassen bedeutet, für die geistige Freiheit zu sorgen und auf eine große Lotterie zu verzichten.

Anthropic auf dem Drahtseil: Es gibt keinen Rückweg mehr

Das heutige Anthropic ist wie ein Riesenwesen, das mit riesigen Mengen an Hormonen gefüttert wurde und vor einem unlösbaren Paradox steht.

Um die sicherste KI zu bauen, braucht man das stärkste Großmodell; um das stärkste Modell zu trainieren, braucht man massenhafte Rechenleistung; um Rechenleistung zu kaufen, braucht man hunderte Milliarden an Kapital.

Sobald das Kapital aber eingestiegen ist, wird es zwangsläufig zu einem blutrünstigen Tier, das unbegrenztes Wachstum und wahnsinnige Renditen verlangt.

Dario Amodei kann nicht einerseits den Scheck der Wall Street über 2 Billionen Dollar beruhigt entgegennehmen und andererseits hochgestochen behaupten, dass er sich nicht von der kommerziellen Logik leiten lässt.

SpaceX, das im Juni einen Rekord aufgestellt hat, erlebte in den zwei darauffolgenden Monaten einen massiven Kurseinbruch und fiel um 38 % von seinem Hoch zurück.

Das wirkt wie eine gefährliche Metapher: Der Traum von der Bewertung von 2 Billionen Dollar kann jederzeit durch den Schlag der Realität schrumpfen.

Anthropic befindet sich auf dem dünnsten und höchsten Drahtseil in der Geschichte der menschlichen Technik.

Komplexe staatliche Regulierung, brennende Kosten für Rechenleistung, eine sich verschärfende Spannung bei der Unternehmensführung.

Jeder leichte Wind dazwischen kann nach dem Börsengang im Oktober zu einem Hurrikan werden, der selbst den Elefanten umwirft.

Aber egal wie groß die interne Spaltung auch ist, es steht außer Frage: Mit der stärksten Code-Fähigkeit im gesamten Netzwerk ist Anthropic sicher in die Endrunde der Künstlichen Allgemeinen Intelligenz eingezogen.

Wenn im Oktober die Glocke läutet, warten alle auf das Ende.

Referenzmaterialien:

https://www.reuters.com/business/anthropic-ipo-valuation-hinges-190-200-billion-2028-revenue-forecast-sources-say-2026-08-15/ 

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-14/anthropic-revenue-ahead-of-ipo-surges-over-14-fold-in-second-quarter

Redaktion