Der Börsengang von Unitree lässt den A-Share-Markt aufleben: Nahezu zehn Millionen Haushalte stürzen sich wild auf die Aktienzeichnung, der Gründer der Post-90er-Generation hat ein persönliches Vermögen von 18 Milliarden Yuan aufgebaut.

Ein Unternehmen aus Hangzhou, das mit vierbeinigen Roboterhunden begann, steht bei jedem Schritt auf dem Kapitalmarkt im Rampenlicht.

Am späten Abend des 11. August veröffentlichte Unitree Robotics die Ergebnisse der Zuteilung von Neuemissionen: Die Zahl der gültigen Zeichner betrug bis zu 9,7846 Millionen Haushalte, es gab insgesamt 19414 Zuteilungsnummern, die Zuteilungsrate lag bei nur 0,01809759 %. Jede Zuteilungsnummer berechtigt zum Bezug von nur 500 A-Aktien, was bedeutet, dass nur einer von mehr als 5500 Zeichnungskonten die Zuteilung erhält – die glücklichen Empfänger sind extrem selten.

Mit einem Ausgabepreis von 150,80 Yuan, einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 219, einer extrem niedrigen Zuteilungsrate von 0,0181 % und dem seltenen Status als „erste Aktie für humanoide Roboter in China“ ist die Begeisterung am Markt bereits in vollem Gange.

Hinter diesem Wohlstandsfest berechnen viele Menschen einen Ertragsbilanz: Für eine Zuteilung (500 Aktien) sind 75.400 Yuan zu zahlen. Bei einem durchschnittlichen Preisanstieg von 466 % bei neuen Aktien am Sci-Tech Innovation Board der A-Aktien in diesem Jahr kann ein Gewinn von 350.000 Yuan erzielt werden; selbst bei einem durchschnittlichen Anstieg von 276 % bei neuen Aktien im laufenden Jahr beträgt der Gewinn noch 200.000 Yuan.

Nach dem aktuellen Ausgabepreis erreicht der Marktwert von Unitree Robotics bei der Emission bereits rund 60,993 Milliarden Yuan (ca. 61 Milliarden Yuan). Einige Marktinstitute prognostizieren aufgrund der vielversprechenden Aussichten im Bereich der verkörperten Intelligenz, dass das Unternehmen nach dem Börsengang das Potenzial hat, die Marke von 100 Milliarden Yuan zu erreichen.

In den vergangenen Jahren war Unitree Robotics zweifellos eines der auffälligsten Unternehmen im Trend der verkörperten Intelligenz. Es war mehrfach auf der Bühne des CCTV-Festgalaabends zum Frühlingsfest zu sehen, wo es cybernetische Yangge-Tänze aufführte. Die Roboter der G1-Serie sind weltweit sogar zu „Internet-Stars“ geworden und tauchen häufig auf Kampfplattformen, in Entwicklervideos und Laboren auf.

Mit der steigenden Bekanntheit wuchs auch die Umsatzkurve des Unternehmens. Von 2023 bis 2025 stieg der Betriebsumsatz von Unitree Robotics von 159 Millionen Yuan auf 1,699 Milliarden Yuan, was einem zehnfachen Wachstum in drei Jahren entspricht. Im gleichen Zeitraum stieg der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn nach Abzug nicht wiederkehrender Posten von einem Verlust von 18,0191 Millionen Yuan auf 78,4765 Millionen Yuan im Jahr 2024 und erreichte 2025 einen hohen Gewinn von 591 Millionen Yuan.

Laut dem Prospekt belief sich die Auslieferungsmenge humanoider Roboter des Unternehmens im Jahr 2025 auf über 5500 Einheiten. In Kombination mit den Daten zur Auslieferungsmenge humanoider Roboter anderer Unternehmen der Branche weltweit aus dem „Forschungsbericht zum Markt für humanoide Roboter 2025“ belegte Unitree 2025 den ersten Platz weltweit bei der Auslieferung humanoider Roboter.

Zum Zeitpunkt des Börsengangs wurde der Lebenslauf des Gründers Wang Xingxing immer wieder erwähnt.

Bei diesem Börsengang wird Unitree voraussichtlich rund 6,099 Milliarden Yuan einnehmen, was deutlich über dem ursprünglich geplanten Betrag von 4,202 Milliarden Yuan liegt. Nach Berechnungen auf Basis des Ausgabepreises hält Wang Xingxing direkt und indirekt zusammen 33,36 % der Anteile. Einige Medien schätzen den Marktwert seiner Anteile auf rund 18,3 Milliarden Yuan. Ein armer Student, der in einer Mietwohnung selbst Motoren herstellte, wurde innerhalb von zehn Jahren zum Leiter eines Robotikunternehmens mit einem Marktwert von mehreren zehn Milliarden Yuan. Seine Geschichte schaffte es sogar auf das Cover des „Time“-Magazins.

Aber der Börsengang ist nur der Übergang der Geschichte. Früher hat Unitree durch Bewegungssteuerung, Kostenkontrolle und schnelle Iteration Roboter hergestellt, die flexibel genug, günstig genug und auffällig genug sind.

Ein Brancheninsider teilte „Tianxia Wangshang“ mit, dass obwohl Roboter am Kapitalmarkt sehr beliebt sind, die Wachstumsrate des Marktabsatzes führender Marken derzeit nach tatsächlichen Daten zu Verbraucheranwendungen nicht deutlich ist.

Hinter dem Lärm des Marktes werden der Kapitalmarkt und industrielle Kunden nun schwierigere Fragen stellen: Können diese Roboter wirklich in Fabriken, Dienstleistungsbereichen und Haushalten Einzug halten, in komplexen realen Umgebungen stabil arbeiten und kontinuierlich Wert schaffen?

Das „doppelte Gesicht“ von Unitree: Fast 600 Millionen Yuan Nettogewinn in einem Jahr, starker Gewinneinbruch im ersten Quartal dieses Jahres

Wenn man das Prospekt von Unitree Robotics öffnet, ist die auffälligste Zahl das Wachstum.

In den vergangenen Jahren ist die Leistung von Unitree Robotics stetig gestiegen. Die Bruttomarge des Hauptgeschäfts stieg sogar von 44,22 % auf 60,13 % – ein Wert, der in der Hardware-Branche Konkurrenten neidisch machen kann.

Drei Geschäftsbereiche treiben das Wachstum an: vierbeinige Roboter, humanoide Roboter und Roboterkomponenten.

Der Boom der humanoiden Roboter ist am deutlichsten. 2025 erzielte Unitree mit humanoiden Robotern einen Umsatz von 868 Millionen Yuan, was 51,78 % des Hauptgeschäftsumsatzes entspricht und erstmals die größte Einnahmequelle des Unternehmens darstellt. Der Umsatz mit vierbeinigen Robotern betrug 698 Millionen Yuan, was 41,62 % ausmacht. Der Umsatz mit Roboterkomponenten belief sich auf 104 Millionen Yuan, entsprechend 6,19 %.

Wenn man weiter zurückblickt, betrug der Umsatz mit humanoiden Robotern 2023 nur 2,9671 Millionen Yuan, was einem Anteil von 1,88 % entspricht. 2024 stieg er auf 107 Millionen Yuan mit einem Anteil von 27,68 %. In nur drei Jahren haben humanoide Roboter sich von einem Randgeschäft zum wichtigsten Wachstumsmotor entwickelt.

Gleichzeitig bleibt das Fundament des vierbeinigen Roboters als ursprüngliches Kerngeschäft stabil. 2025 erzielte er einen Umsatz von 698 Millionen Yuan mit einem Anteil von 41,62 % und einem weltweiten Marktanteil von fast 60 %. Für jedes Robotikunternehmen ist dies ein solides, vorzeigbares Fundament.

Roboterkomponenten trugen 104 Millionen Yuan zum Umsatz bei – ein geringes Volumen, aber mit einer Bruttomarge von 59,36 % der profitabelste der drei Bereiche. In diesem Bereich werden Kernkomponenten wie Servomotoren, Gelenkmodule und Laserradare verkauft, deren Kunden andere Robotikunternehmen und Universitätslabore sind. Im Wesentlichen profitiert man von dem Zeitfenstervorteil, solange die Lieferkette noch nicht ausgereift ist.

(Bild stammt aus dem offiziellen WeChat-Offiziellen Konto von Unitree Robotics)

Hinter dem schnellen Umsatzanstieg steht ein deutlicher Anstieg der Auslieferungsmengen. 2025 lieferte Unitree über 5500 humanoide Roboter aus. Laut Prospekt verkaufte das Unternehmen von 2023 bis 2025 insgesamt 5632 humanoide Roboter und 33294 vierbeinige Roboter.

Diese Daten sind sehr wichtig. Was die Branche der humanoiden Roboter in den vergangenen Jahren am meisten fehlte, war nicht das Konzept, sondern lieferbare Roboter. Dass ein Roboter auf einer Pressekonferenz einen Salto rückwärts macht, ist etwas völlig anderes als dass Tausende von Geräten stabil produziert, ausgeliefert und nachbetreut werden. Die Kernkompetenz von Unitree liegt derzeit genau in dem Bereich der Massenproduktion und Lieferung.

Auch die Struktur der Bruttomarge ist bemerkenswert. 2025 betrug die Bruttomarge für vierbeinige Roboter von Unitree 56,72 %, für humanoide Roboter 63,18 % und für Roboterkomponenten 59,36 %. Diese Bruttomargen zeigen, dass die Niedrigpreisstrategie von Unitree nicht durch den Verzicht auf Gewinne zugunsten von Skaleneffekten erreicht wird, sondern auf einer günstigen Kostenstruktur, durchdachter Produktgestaltung und Fähigkeiten zur Massenfertigung beruht.

Dieser Börsengang bringt auch den technischen Kernmitarbeitern des Unternehmens echte Wohlstandsgewinne. Laut der Ankündigung hat Unitree zwei spezielle Vermögensverwaltungspläne für Mitarbeiter eingerichtet, die an der strategischen Platzierung teilnehmen und insgesamt 171 Führungskräfte und Kernmitarbeiter abdecken. Nach Berechnungen auf Basis des Ausgabepreises von 150,80 Yuan könnten diese früh beteiligten Mitarbeiter einen hundertfachen Buchgewinn erzielen. Der Börsengang eines Hard-Tech-Unternehmens hat nicht nur den Gründer reich gemacht, sondern auch eine Gruppe von Ingenieuren, die sich der Forschung und Entwicklung widmen, ins Rampenlicht des Wohlstands gerückt.

Allerdings gibt es bereits Anzeichen einer Verlangsamung des schnellen Wachstums des Unternehmens.

Im ersten Quartal 2026 erzielte Unitree Robotics einen Betriebsumsatz von 423 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 68,49 % gegenüber dem Vorjahr entspricht – eine deutliche Absenkung der Wachstumsrate gegenüber dem hohen Niveau von 2025. Der Nettogewinn nach Abzug nicht wiederkehrender Posten betrug 40,2536 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 52,55 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht. Das Unternehmen nennt im Prospekt direkt die Gründe dafür: „Deutlicher Anstieg der Umsatzbasis, allmähliche Abkühlung der Branchenhitze, zunehmender Marktwettbewerb und schnelles Wachstum der Aufwendungen.“

Die überlappenden Faktoren aus abkühlender Branchenhitze, verschärftem Wettbewerb und gleichzeitig steigenden Forschungs- und Vertriebsaufwendungen spiegeln sich direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung wider.

Der Kapitalmarkt ist bereit, das Label der ersten Aktie für humanoide Roboter zu honorieren, aber ob die hohe Bewertung Bestand haben kann, hängt letztendlich von der Wiederholkaufrate der Bestellungen und dem Erfolg der Roboter in realen Anwendungszenarien ab.

Von selbstgebauten Motoren zum Weltspitzenplatz: Der extreme Pragmatismus eines Schülers mit einseitigen Stärken

In der heutigen Erzählung über verkörperte Intelligenz werden Roboter oft als der ultimative Träger beschrieben, der große KI-Modelle in die physische Welt bringt. Aber der Ursprung von Unitree war sehr einfach.

Medienberichten zufolge schloss Wang Xingxing sein Bachelorstudium an der Zhejiang Sci-Tech University ab und wurde anschließend Masterstudent an der Fakultät für Maschinenbau und Automatisierung der Shanghai University. In einem Interview mit der „China Newsweek“ gab Wang Xingxing offen zu, dass er während seiner Studienzeit „deutliche Stärken und Schwächen in verschiedenen Fächern“ hatte und in der Oberstufe die Englischprüfung nur etwa dreimal bestanden hat.

Aber das Besondere ist, dass er das, was er gut kann, zur Perfektion gebracht hat. Die heutige Position von Unitree Robotics in der Branche ist kaum von der fast besessenen Ingenieurmentalität von Wang Xingxing zu trennen.