Der Investor hinter den "Vier Königen" der Rechenkapazität möchte in der Hype um Embodied Intelligence einfach mal seine Ruhe haben.

90 Milliarden Yuan an heißem Geld strömen in den Bereich der verkörperten Intelligenz, und der Kampf um den „Club mit einer Bewertung von 20 Milliarden Yuan“ erreicht seinen Höhepunkt. Die Karten für den WAIC (Weltkongress für Künstliche Intelligenz) sind heiß begehrt, und die Zahl der Aussteller im Bereich der verkörperten Intelligenz ist von 80 auf über 200 angestiegen... In diesem halben Jahr, in dem die ganze Nation die Augen auf Roboter richtet, hat Wang Guangxi sich jedoch „zurückgezogen“.

„Wenn beim diesjährigen WAIC so viele Menschen da sind, ist es genau der Zeitpunkt, an dem wir nicht hingehen sollten.“ Ende Juli sagte er zu *China Entrepreneur*: „VCs, die in zukunftsweisende Technologien und Frühphasen-Technologien investieren, sollten vor Ort sein, wenn niemand daran interessiert ist.“

Wang Guangxis Unternehmen Lenovo Capital gehört zu den Institutionen, die in dieser Welle am tiefsten positioniert sind und am meisten profitiert haben. Von den vier führenden Rechenleistung-Unternehmen Haiguang Information, Cambricon, Moore Threads und Muxi bis zu den Stars der verkörperten Intelligenz wie Star Motion Era und Pursuit Dynamics deckt das Investmentportfolio dieses etablierten CVC fast alle wichtigen Glieder im Bereich der KI-verkörperten Intelligenz ab. Während andere draußen drängen, um das Spektakel zu sehen, hat er bereits seine Trumpfkarte ausgespielt.

Aber dies ist keine Erfolgsgeschichte darüber, „wie man einen Bereich richtig einsetzt“, sondern ein Beispiel dafür, wie ein Investor inmitten lärmender Konsense unabhängige Urteile bewahrt und gegen die menschliche Natur und sich selbst kämpft. Wir hoffen, dass Sie durch dieses Gespräch die folgenden drei Erkenntnisse gewinnen:

Erstens: Verstehen Sie die wahre Temperatur des Bereichs der verkörperten Intelligenz. Gibt es eine Blase? Warum wetteifern alle noch immer? Wang Guangxi kommt zu dem Urteil: Es gibt zwar eine Blase, aber das Wichtigste ist, sich nicht von Emotionen mitreißen zu lassen. Er glaubt, dass nächstes Jahr eine Bewährungsprobe bevorsteht und der Börsengang ein Wendepunkt ist. Für Gründer und Investoren, die die Entwicklung des Bereichs klar erkennen wollen, ist dies ein referenzwürdiger Zeitplan.

Zweitens: Lernen Sie die Investitionslogik eines CVC-Managers kennen. Von der Zusammenstellung der „vier Könige der Rechenleistung“ bis zur richtigen Einschätzung von Einhörnern der verkörperten Intelligenz – was ist Wang Guangxis Rhythmusgefühl? Warum kann er im Voraus investieren? Wie unterscheidet man Unternehmen, die man 10 Jahre lang begleiten kann, von „Feuerwerk-Projekten“? Wie begegnet man den Vorwürfen der „Streu-Investitionen“? „Viele Leute streuen noch mehr als wir, und die, die richtig einsetzen, haben mehr Glück als wir. Wir sind jederzeit auf dem Eis dünn wie ein Blatt Papier.“ Dieser Satz kann einen ersten Einblick geben.

Drittens: Denken Sie über die Veränderungen von menschlichen Entscheidungen und Beziehungen im KI-Zeitalter nach. Der Generationswechsel zwischen zwei Generationen von KI-Gründern findet gerade statt. Von KI 1.0 bis KI 2.0 ist die größte Variable der ursprüngliche Wille und die Motivation. Was ist der häufigste Fehler, den junge Gründer machen? Wie werden ältere Investoren von jungen Menschen verändert? Was bleibt von dem Wert des Menschen, wenn das Endziel der Ablösung des Menschen durch KI erreicht ist? Auf diese Fragen gibt es keine Standardantworten, aber Wang Guangxis Antwort bietet eine Perspektive.

„Die Menschheit hat in den kohlenbasierten Erzählungen der letzten Jahrtausende immer ein Herz, das nach der Wahrheit strebt. Wenn Siliziumbasen wirklich Kohlenbasen ersetzen können, wie willst du wissen, dass sie nicht beharrlicher nach der Wahrheit forschen werden?“ Seiner Ansicht nach ist das nicht unbedingt ein Rückschritt, sondern eher eine Evolution. Interessanterweise sagte Wang Guangxi uns, dass er sich vorerst keine Sorgen macht, von KI ersetzt zu werden. Denn „Investitionen sind ein People-Business (Geschäft mit Menschen), viele Dinge stehen nicht auf dem Papier“.

Wang Guangxi, Doktor der Elektrotechnik am California Institute of Technology, ist derzeit Vizepräsident der Lenovo Group und Managing Partner von Lenovo Capital. Er trat 2011 in Lenovo ein und war seit der Gründung von Lenovo Capital im Jahr 2016 dabei. Er ist ein Introvertierter, der sich selbst als „Technik-Mann mit geradem Charakter“ bezeichnet, Ruhe gewohnt ist, konzeptgesteuert denkt, Probleme gerne zerlegt und erst dann investiert, wenn er alles klar durchgedacht hat. Er vermeidet es nicht, über vergangene Fehler und Fehlurteile zu sprechen, und selbst wenn er sagt, dass einige Fragen „kaum eine Antwort haben“, gibt er jedes Mal ein Urteil ab.

Seiner Ansicht nach ist ruhiges Nachdenken auch eine wichtige Fähigkeit für VC-Investoren.

Am Ende des Gesprächs sprachen wir über einen alten Film aus den 1990er Jahren, *Matrix*. Angesichts der roten und blauen Pille traf Wang Guangxi die gleiche Wahl wie der Filmheld: Er zog es vor, dem grausamsten und wahrsten Zustand direkt gegenüberzustehen. Wenn Menschen versunkene Kosten oder Anliegen haben, täuschen sie sich leicht selbst. Aber er muss ständig gegen sich selbst kämpfen. „Du musst ständig das Unbekannte erforschen und der Wahrheit näherkommen, auch wenn diese Wahrheit dich unwohl fühlen lässt.“

Fotografie: Deng Pan

Im Folgenden das exklusive Interviewprotokoll von *China Entrepreneur* mit Wang Guangxi (gekürzt):

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Gespräch über „90 Milliarden heißes Geld und Blase“: Die wahre Temperatur des Bereichs der verkörperten Intelligenz

*China Entrepreneur*: In der ersten Hälfte dieses Jahres kämpften alle um die Eintrittskarte für den „Club mit einer Bewertung von 20 Milliarden Yuan“. Über 90 Milliarden Yuan Kapital jagten Projekten hinterher, aber es gibt Voraussagen, dass am Ende nicht mehr als 10 Unternehmen überleben werden. Haben Sie das FOMO-Gefühl (Angst, etwas zu verpassen)?

Wang Guangxi: Die Zahl der Unternehmen mit einer Bewertung von 10 bis 20 Milliarden Yuan lässt sich schon nicht mehr an zwei Händen abzählen. Es gibt definitiv eine Blase: So viele Unternehmen in so kurzer Zeit, mit so großen Veränderungen der Bewertungen, das entspricht kaum den Gesetzen von Technik und Wirtschaft. Viele Wachstumszahlen dahinter werden nicht von geschäftlichen oder gar technischen Durchbrüchen gestützt.

Uns geht es gut, weil wir sehr früh investiert haben. Wir beobachten den gesamten Roboterbereich seit 2017 und 2018, bis jetzt haben wir in über 40 Unternehmen investiert. Bei dieser Welle der verkörperten Intelligenz haben wir 2023 angefangen, sie zu beobachten und zu investieren, also haben wir nicht viel FOMO. Sonst, wenn man sieht, dass der Zug schnell losfährt, und man entscheiden muss, ob man sich daran hängt, um hochzukommen, ist das für Investitionen wirklich kein gutes Erlebnis.

Quelle: KI generiert

*China Entrepreneur*: Aber Sie haben 2023 bereits intensiv positioniert, ein halbes Jahr früher als der Markt. Ist das nicht eine vorzeitige Version von FOMO?

Wang Guangxi: Wir haben die Veränderungen gesehen, die GPT mit sich brachte, und dachten, dass sich Intelligenz möglicherweise aus dem digitalen Bereich in den physischen Bereich erstreckt, deshalb haben wir angefangen zu investieren. Was bedeutet FOMO? Du siehst, dass andere alle jagen, und du jagst auch. Als wir angefangen haben zu positionieren, haben andere das noch nicht einmal beobachtet.

*China Entrepreneur*: Die verkörperte Intelligenz ist nicht wie das Internet, wo der Gewinner alles bekommt. Warum wetteifern alle trotzdem um Ranglisten und um den Titel des „Ersten“?

Wang Guangxi: Es ist wirklich schwierig, dass der Gewinner alles bekommt. Im Internet gibt es einen sehr klaren Effekt der Verkehrskonzentration, aber bei der KI ist das schon etwas schwieriger. Besonders bei der physischen Intelligenz, die eine Menge Hard- und Software-Lösungen erfordert, die mit spezifischen Szenarien kombiniert werden, ist es noch schwieriger für den Gewinner, alles zu bekommen.

*China Entrepreneur*: Warum wetteifern alle so heftig miteinander, wofür?

Wang Guangxi: Viele Gründer in diesem Umfeld mit schnellen Veränderungen und hartem Wettbewerb, besonders in China, müssen Technik, Geschäft, Finanzierung und PR gleichzeitig machen, auch Ranglistenwettbewerbe betreiben – alle Bereiche schreiten voran. Aus dem Wettbewerbsdruck kann ich das verstehen. Aber tatsächlich gibt es viele Unternehmen, die zwei oder drei Finanzierungsrunden nacheinander absolvieren, manchmal sogar gleichzeitig innerhalb von ein oder zwei Monaten, mit Preisunterschieden von mehreren Malen, aber die grundlegende Situation hat sich überhaupt nicht verändert.

*China Entrepreneur*: Als Investor, woran glauben Sie selbst?

Wang Guangxi: Wir halten immer an einem sehr klaren Glauben fest: Diese Branche wird am Ende einen sehr großen Wert erzeugen. Wir investieren nicht, weil der Markt jetzt heiß ist und viele große Persönlichkeiten eingestiegen sind, nicht weil viele Institutionen jetzt investieren, also investieren wir auch, und nicht weil ein Unternehmen an die Börse gehen kann oder seine Bewertung hochgetrieben ist, also investieren wir. Wir haben in dieser Hinsicht wirklich wenige Ablenkungen.

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Gespräch über „Großartigkeit und Feuerwerk“: Welches Unternehmen lohnt es sich, 10 Jahre lang zu begleiten?

*China Entrepreneur*: Welches Unternehmen lohnt es sich, 10 Jahre lang zu begleiten?

Wang Guangxi: In dieser Welle der KI und des Bereichs der verkörperten Intelligenz sind besonders einige Unternehmen mit großen Geschichten, die plattformfähigkeiten aufbauen wollen, es wert, mehr als 10 Jahre lang begleitet zu werden. Um ein im üblichen Sinne großartiges Unternehmen aufzubauen, braucht man wahrscheinlich wirklich einen Zeitraum, der in Jahrzehnten gemessen wird.

*China Entrepreneur*: Wie definieren Sie Großartigkeit?

Wang Guangxi: In der Positionierung von Lenovo Capital gibt es einen Punkt: Wir wollen die großartigen Unternehmen des nächsten Zeitalters investieren. Die Bedeutung ist sehr einfach: Wir hoffen, dass dieses Unternehmen wirklich durch technische Innovation Durchbrüche bei Produkten und Dienstleistungen bringt, der Gesellschaft wirklich dient und der Gesellschaft großen Wert schafft.

*China Entrepreneur*: Das klingt etwas abstrakt.

Wang Guangxi: Das ist leicht zu verstehen. Heute öffnest du dein Handy und siehst so viele Dinge, die du jeden Tag benutzt. Aber wenn du ruhig nachdenkst, vor 10 oder 15 Jahren gab es diese Dinge vielleicht alle nicht. Wie war dein Leben damals? Es war ganz anders als heute. Das ist Großartigkeit.

*China Entrepreneur*: Und die Unternehmen, die Roboter zum Tanzen bringen? Zählen sie zu den großartigen oder zu den Feuerwerk-Unternehmen?

Wang Guangxi: Keines dieser Unternehmen, die Aufführungen und Tanz machen, wird sich selbst als „ich bin nur ein Tanzunternehmen“ positionieren. Ich glaube auch, dass kein Unternehmen Investoren oder der Öffentlichkeit sagen wird, „ich werde in Zukunft nur Tanz machen“. Tanzen ist nur eine Darstellung der motorischen Fähigkeiten in einer Phase. Die Unternehmen, die derzeit scheinbar Aufführungen und mechanische Fähigkeiten als Haupt-PR-Mittel nutzen, sind eigentlich alle plattformorientierte Unternehmen, und ihr Ehrgeiz liegt nicht im Tanzen.

Aber ich erwarte, dass nächstes Jahr jene Gründerunternehmen, deren Technik nicht mithalten kann oder die noch im Demo-Stadium stecken und keine kommerzielle Umsetzung erreichen können, eine Bewährungsprobe durchmachen müssen. Der Börsengang eines Unternehmens der verkörperten Intelligenz könnte ein Wendepunkt sein. Nach dem Börsengang wird das Unternehmen zu einem öffentlichen Unternehmen im Rampenlicht, wird von dem Sekundärmarkt „geprüft“, und die betrieblichen Zustände wie Finanzinformationen werden offener und transparenter, aber das Unternehmen wird dadurch auch unter Druck geraten.

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Gespräch über „Investitionsrhythmus“: „Man sollte vor Ort sein, wenn niemand daran interessiert ist“

*China Entrepreneur*: Es gibt die Ansicht, dass KI gerade von der Erzählphase in die Lieferphase eintritt. Wann genau findet der Wendepunkt statt?

Wang Guangxi: Auf gesellschaftlicher Ebene glaube ich, dass das noch nicht der Fall ist. Unter jedem Beitrag über verkörperte Intelligenz siehst du eine Menge Leute, die streiten. Aber in der Investitionsbranche, egal ob wegen FOMO oder aus anderen Gründen, ist der Konsens über diese Sache wirklich etwas zu hoch.

*China Entrepreneur*: Ist ein hoher Konsens nicht gut?

Wang Guangxi: Hohe Konsens an sich ist kein Problem, aber der Druck, der durch einen zu hohen Konsens entsteht, führt dazu, dass die Bewertungen absurd steigen und der Rhythmus nicht mehr normal ist.

*China Entrepreneur*: Wenn Sie jetzt Projekte prüfen, was kann Ihnen sagen, dass „dieses Unternehmen nicht nur prahlt“?

Wang Guangxi: Der Bereich der verkörperten Intelligenz ist so umfassend: Hardware, Software, Interaktion, Produktion, Lieferkette, Qualitätskontrolle, Branchen-Know-how – alles muss gemacht werden. Man kann nicht beurteilen, nur indem man fragt: „Ist dieser technische Punkt wirklich?“ Wenn das Kern des Unternehmens Forschung und Entwicklung sowie Intelligenz sind, dann ist die technische Grundlage des Teams selbst und die Fähigkeit, schnell mit der Spitzenforschung Schritt zu halten, besonders wichtig.

Quelle: KI generiert

Du kannst nicht erwarten, dass ein Unternehmen alle wichtigen Dinge in der Branche selbst erledigt.

*China Entrepreneur*: Sie haben seit 2022 die verkörperte Intelligenz beobachtet