Quantenunternehmen stehen Schlange, um ihre Börsengänge zu beschleunigen

Im Juni dieses Jahres ging Quantinuum, das weltweit größte Quanten-Unicorn, an die NASDAQ, dessen Marktwert über 100 Milliarden Yuan überschritt und damit das Startzeichen für dieses Kapitalfest gab. Seit Beginn des Jahres sind bereits mehrere ausländische Quantenunternehmen wie Infleqtion und Xanadu nacheinander an die Börse gegangen. Im Inland hat Guoyi Quantum die Prüfung des Sci-Tech Innovation Board bestanden, während Origin Quantum, Turing Quantum und andere Unternehmen nacheinander die IPO-Beratung eingeleitet haben. 2026 ist wahrhaftig zum „Jahr des Börsengangs der Quantentechnologie“ geworden.

Der Auslöser für die Explosion der Industrie liegt im qualitativen Wandel der Technologie, die vom Labor zur Industrialisierung übergeht. Das Quantencomputing verlässt nun den reinen Wettbewerb um die Anzahl der physikalischen Qubits und tritt in eine „Phase der beschleunigten Industrialisierung“ mit entkoppelter Software und Hardware sowie Systemintegration ein.

Der 15. Fünfjahresplan stellt die Quantentechnologie an die erste Stelle der zukünftigen Industrien und öffnet durch die Top-Level-Gestaltung den bidirektionalen Kanal zwischen Politik und Kapital.

Unternehmen, die von Turing Quantum vertreten werden, haben bereits ein Full-Stack-System von der Photonenchip-Entwicklung bis zur Integration der kompletten Maschine aufgebaut und gemeinsam mit Industriepartnern die erste Pilotlinie für Photonenchips im Inland errichtet. Dadurch wurde der Forschungs- und Entwicklungszyklus von Chips von einem halben Jahr auf wenige Wochen verkürzt, wodurch die Distanz zwischen Technologie und Geschäft rasch verringert wurde.

Der Trend zur kommerziellen Umsetzung scheint sehr klar zu sein: Präzisionsmessung mit Quanten und Quantenkommunikation bilden als Erste einen stabilen Einnahmenkreislauf. Die Produkte von Guoyi Quantum werden umfassend in nachfrageintensiven Szenarien wie Militär und Energie eingesetzt. Das Quantencomputing hingegen überprüft seinen inkrementellen Wert in Bereichen wie Finanzen, Pharmazie und Materialien über Cloud-Plattformen und branchenspezifische Pilotprojekte. Gleichzeitig strömt Kapital in noch nie dagewesenem Tempo zu – 2025 belief sich das globale Gesamtfinanzierungsvolumen für Quantencomputing auf 5,395 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 167 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Die Mittel konzentrieren sich stark auf führende Unternehmen mit Fähigkeiten zur industriellen Lieferung.

Während diese Unternehmen, deren Finanzdaten sich noch in der Aufbauphase befinden, von dem Kapitalmarkt mit fast hungriger Haltung umarmt werden, verstehen viele Menschen vielleicht noch nicht, wofür genau dieses Kapital eigentlich einen Preis festlegt?

In den letzten mehr als einem halben Jahrhundert ist die grundlegende Rechenleistung, die die Informationszivilisation antreibt, nach dem Rhythmus des Mooreschen Gesetzes stetig gewachsen. Als sich jedoch der Herstellungsprozess von Chips im traditionellen Sinne der physikalischen Grenze nähert und die Verschlingungsgeschwindigkeit der Rechenleistung durch große KI-Modelle weit über das Wachstum der Versorgungsfähigkeit hinausgeht, breitet sich ein tiefgreifendes Gefühl der Knappheit weltweit aus.

Vor genau diesem Hintergrund tritt das Quantencomputing aus den tiefen Mauern des Labors in das Rampenlicht von Industrie und Kapital.

Es bietet keine schrittweise Verbesserung, sondern eine grundlegende Neugestaltung des Paradigmas der Rechenleistungsversorgung, nämlich die Nutzung von Quantenüberlagerung und Quantenverschränkung, um bei bestimmten Problemen eine exponentielle Überlegenheit gegenüber klassischen Computern zu erreichen.

Das Wesen der aktuellen Welle von Börsengängen von Quantenunternehmen unterscheidet sich daher von der einfachen Logik der kommerziellen Verwertung.

Es handelt sich um eine globale strategische Kapitalbeschaffung rund um die „Souveränität der Rechenleistung“. Im Nach-Moore-Zeitalter wird die Fähigkeit, hochwertige und großangelegte Quantenrechenleistung zu beherrschen, rasch zu einer „ultimativen Ressource“, die die technologische Obergrenze eines Landes bestimmt. Ihr geostrategisches Gewicht ist vergleichbar mit dem von Öl im Zeitalter der Industrialisierung.

Die Qualität der Qubits ist der neue Thron

Der Fortschritt, mit dem Menschen das Quantencomputing verstehen, wird oft von der Anzahl der Qubits gelenkt, als ob derjenige, der mehr physikalische Qubits stapelt, den Wettbewerb gewinnt.

Tatsächlich ist das aber nicht der Fall. Gemäß dem entscheidenden Wendepunkt, der im Bericht „Ausblick zur Entwicklung der globalen Quantencomputing-Industrie 2026“ aufgedeckt wird, hat sich der Kern des aktuellen Wettbewerbs um Rechenleistung „vollständig von dem bloßen Stapeln der Größe physikalischer Qubits verabschiedet und sich umfassend der Verbesserung der Qualität logischer Qubits zugewandt“.

Dies ist ein strategischer Wendepunkt, der die technologische Souveränität eines Landes bestimmt.

In der frühen Phase der Verbreitung von Personalcomputern war die Taktfrequenz der CPU das einzige Leistungs-Totem. Als die Taktfrequenz auf nahezu 4 GHz anstieg, stand die physikalische Mauer von Wärmeabfuhr und Leistungsaufnahme im Weg. Der Wettbewerb verlagerte sich dann auf Dimensionen wie Multi-Core-Architektur, Herstellungsverfahren und Energieeffizienz.

Das reine Zahlenspiel des Wettbewerbs um die Taktfrequenz ist beendet.

Qubits stehen vor einer ähnlichen Schwierigkeit: Ein physikalisches Qubit ist extrem empfindlich. Geringfügiges thermisches Rauschen oder elektromagnetische Störungen in der Umgebung löschen sofort die Quanteninformation, die es trägt.

Daher ist die tatsächlich verfügbare Rechenleistung von 1000 extrem instabilen physikalischen Qubits möglicherweise weit geringer als die von 10 „logischen Qubits“, die nach Quantenfehlerkorrektur stabil Algorithmen ausführen können.

Ein logisches Qubit wird durch ausgeklügelte Algorithmen erzeugt, die mehrere physikalische Qubits zu einem nahezu perfekten „abstrakten Qubit“ kodieren, das sich selbst korrigieren kann.

Es bringt einen qualitativen Sprung mit sich: der Übergang von „einsatzfähig“ zu „vertrauenswürdig“.

China war bei der wissenschaftlichen Forschung im Bereich des Quantencomputing lange Zeit auf den Wettbewerb um Veröffentlichungen beschränkt. Die überlegene Überlegenheit des photonischen Quantenprototyps „Jiuzhang“ bei der Lösung bestimmter mathematischer Probleme gegenüber Supercomputern und die hervorragende Leistung der supraleitenden Quantenprozessoren der „Zuchongzhi“-Serie bei Aufgaben zur zufälligen Leitungsabtastung haben die akademische Welt einst erschüttert.

Aber zwischen einer Spitzenveröffentlichung und einem industrialisierten System, das stabil und kontinuierlich Rechenleistungsdienste bereitstellen kann, klafft eine riesige Lücke.

Diese Lücke erfordert massives Kapital, um sie zu schließen: Beispielsweise hochpräzise Mess- und Steuerungssysteme, Verdünnungskühlmaschinen, die mehrere Monate lang bei Millikelvin-Temperaturen stabil laufen können, und Software-Ökosysteme, die Quantenalgorithmen effizient kompilieren können – jedes davon ist ein Geld verschlingendes Monster.

Daher ist die Förderung von Unternehmen wie Turing Quantum und Origin Quantum zum Kapitalmarkt im Wesentlichen die Beschaffung von Munition für dieses Wettlauf um die „Qualität der Qubits“. Die mehreren Milliarden Yuan, die durch den Börsengang eingeworben werden, fließen direkt in präzisere Laserlichtwege in Forschungs- und Entwicklungslabors, Feedbackschaltungen mit geringerer Latenz in Mess- und Steuerungsgehäusen sowie schnellere Iterationen von Wafer-Verifikation in Reinräumen.

Das Ziel dieser Mittel ist es, weltweit als Erste die „Maßstäbe“ der nächsten Generation des Computings zu definieren.

Die sogenannte eifrige Wette des Kapitals ist tatsächlich eine Wette auf den Geburtsort dieses Standards.

Die Lieferkette der Rechenleistung muss in eigener Hand liegen

Die Mission, die die massenhaften Börsengänge von Quantenunternehmen tragen, ist nicht so einfach wie der technologische Durchbruch eines einzelnen Unternehmens. Aus der Perspektive der Industriekette ist dies eine nationale Generalmobilisierung zur „Beseitigung der Abhängigkeit“, deren Kernziel der Aufbau einer vollständigen Sicherheitsbarriere für das zukünftige chinesische Rechenleistungssystem ist.

Zuvor wurde im Bereich der KI-Rechenleistung die Versorgung mit Hochleistungs-GPUs zu einer Waffe, die über Nacht zu einem Joch wurde, das der Industrie den Hals zuschnürt. Diese schmerzliche Erfahrung macht wach: Wenn die Kernkomponenten des Quantencomputings das gleiche Schicksal erleiden, werden die Folgen noch verheerender sein, da die Quantenrechenleistung mit noch grundlegenderen Lebensadern wie der Entdeckung neuer Materialien, der Entwicklung neuer Medikamente, dem Finanzrisikomanagement und sogar der nationalen Verteidigungssicherheit verbunden ist.

Die Industriekette der Quantentechnologie ist sehr komplex, und es gibt mehrere „versteckte Schlachtfelder“, wie zum Beispiel die Verdünnungskühlmaschinen im oberen Lieferkettenbereich. Dieses Gerät, das supraleitenden Quantenchips Betriebsbedingungen in einer extrem kalten Umgebung nahe dem absoluten Nullpunkt bietet, wird seit langem von europäischen und amerikanischen Unternehmen wie Bluefors aus Finnland und Oxford Instruments aus Großbritannien auf dem Weltmarkt dominiert.

Schmalbandlaser, das „Herz“ der Quantencomputing-Routen für Ionenfallen und neutrale Atome, deren Kernlieferanten ebenfalls nur wenige ausländische Giganten sind.

Sobald diese Gliederungen abgeschnitten werden, stehen die inländischen Hersteller von kompletten Quantenmaschinen vor der Situation, dass sie „kein Reis zum Kochen“ haben.

In dieser Welle von Börsengängen 2026 ist ein auffälliges Merkmal das massenhafte Auftreten von „Schaufelverkäufern“ im oberen Lieferkettenbereich.

Die Prüfung des Sci-Tech Innovation Board von Shanghai Pinzhun Laser ist ein markantes Ereignis. Dieses Unternehmen, das von einem Doktorandenteam des Shanghai Instituts für Optik und Feinmechanik der Chinesischen Akademie der Wissenschaften gegründet wurde, hat die unabhängige Entwicklung von vollbandigen schmalbandigen Einzelfrequenzlasern realisiert. Die Leistung seiner Produkte kann mit ausländischen Giganten wie TOPTICA aus Deutschland mithalten oder diese sogar übertreffen.

Das direkte Ziel seines Börsengangs ist die Kapitalbeschaffung zur Erweiterung der Produktion und die Beschleunigung der großangelegten Substitution importierter Produkte bei Kernkomponenten wie Quantenlichtquellen.

Ebenso hat Guoyi Quantum, das bereits die Genehmigung für die Registrierung erhalten hat, die langjährige Monopolisierung europäischer und amerikanischer Unternehmen im Bereich der Quanten-Präzisionsmessgeräte durchbrochen.

Die Kapitalisierung dieser oberen Lieferkettenunternehmen gießt aus der grundlegendsten Ebene der Messung und Lichtquellen das unabhängige „Fundament“ für das chinesische Quanten-Gebäude.

Die Hersteller von kompletten Maschinen im mittleren Bereich zeigen einen außergewöhnlichen Entschluss zur vertikalen Integration.

Turing Quantum entwickelt eigenständig Lithiumniobat-Photonenchips und baut gemeinsam mit der Shanghai Jiao Tong University die erste Pilotlinie für Photonenchips im Inland, wodurch der Forschungs- und Entwicklungszyklus von Chips von einem halben Jahr auf wenige Wochen verkürzt wird. Origin Quantum besteht auf der Full-Stack-eigenen Entwicklung der supraleitenden Route und baut einen vollständig unabhängigen vertikalen geschlossenen Kreislauf auf, von der Quantenchip-Entwicklung über das Quantenmess- und -steuerungssystem bis hin zum Quantenbetriebssystem.

Für dieses kommerziell scheinbar „kapitalintensive und unwirtschaftliche“ Modell muss die zugrundeliegende Logik durch geduldiges Kapital aus dem Kapitalmarkt gestützt werden.

Durch den Börsengang erhalten diese Unternehmen relativ kostengünstiges und langfristiges Kapital, sodass sie ein kontrollierbares System von den untersten physikalischen Materialien bis zu den obersten Anwendungssoftwares aufbauen können. Dieses System bildet eine weitere feste Schutzmauer außerhalb der reinen kommerziellen Barrieren – die Sicherheitsbarriere der Lieferkette.

Aus dieser Sicht spiegelt ein beträchtlicher Teil des Aufschlags im „Markt-Traum-Kurs“ der Quantenunternehmen tatsächlich den Wert ihrer „Sicherheitsoption für die Industriekette“ wider.

Bei der Preisgestaltung für diese Unternehmen berücksichtigt der Kapitalmarkt das gesamte Gewicht der Souveränität der Rechenleistung des Landes in den nächsten zwanzig Jahren.

Was die Investoren kaufen, ist sowohl die Wachstumserwartung eines Unternehmens als auch eine Versicherungspolice für China, sein eigenes Schicksal im globalen technologischen Wettkampf zu beherrschen.

Das nächste nationale Stromnetz – heißt es „Rechenleistungsnetz“?

Neben der Hardware hat das Quantencomputing auch tiefe Kooperationen mit lokalen Regierungen und führenden zentralen Staatsunternehmen. In Zukunft ist es sogar möglich, dass es sich vom Lieferanten von kompletten Maschinen zu einem wichtigen Knotenpunkt und Kernbetreiber des nationalen Rechenleistungsnetzes entwickelt.

Das „Vier-Rechenarten-integrierende“-Datenzentrum, das Turing Quantum in Zusammenarbeit mit der Big Data Group der Provinz Shaanxi vorantreibt, zeigt diesen Trend deutlich. Die sogenannten „vier Rechenarten“ sind die heterogene Integration von Quantenrechenleistung, Supercomputing, intelligentes Computing und allgemeinem Computing.

Dasselbe Unternehmen hat auch in Ningxiang, Hunan, mit dem Bau des ersten Quanten-klassischen gemischten Rechenzentrums mit hohem Anteil im zentralen China begonnen.

Origin Quantum hingegen hat die größte Quantencomputing-Cloud-Plattform im Inland aufgebaut, die bereits Fern-Quantencomputing-Dienste für mehr als hundert Länder weltweit anbietet.

Das Gemeinsame dieser Layouts liegt auf der Hand: Sie liefern nicht einsam einen einzelnen Quantencomputer, sondern weben den Prototyp eines „Quanten-klassischen gemischten Rechennetzes“.

Das Wesen dieses Netzes ist die strategische Erweiterung des Projekts „Datenverarbeitung im Westen für die Ostregion“ im Quantenzeitalter.

Herkömmliche Datenzentren verarbeiten hauptsächlich deterministische logische Operationen, die auf 0 und 1 basieren. Zukünftig werden komplexe Optimierungen, Molekülsimulationen, Kryptoanalyse und andere Probleme, die in allen Branchen entstehen, von Quantenprozessoren als spezielle Beschleunigungseinheiten bewältigt werden müssen. Diese verteilten Quantenrechenzentren realisieren durch Cloud-Plattformen die einheitliche Steuerung und Ausgabe der Rechenleistung und bilden damit das Kerngerüst der zukünftigen nationalen Infrastruktur für Rechenleistung.

Der Kernwert von börsennotierten Quantenunternehmen liegt darin, dass sie tatsächlich zu zugelassenen Bauherren und Betreibern dieses nationalen Netzes werden.

Daher ist es sehr wahrscheinlich, dass sich führende Quantenunternehmen in Zukunft durch tiefe Zusammenarbeit und Aktienbindung mit Giganten wie Telekommunikationsbetreibern und staatlichen Cloud-Diensten schrittweise zu Einheiten mit starkem Versorgungscharakter entwickeln. Ihr Umsatzmodell wird sich von der derzeitigen Abhängigkeit von vereinzelten Verkäufen kompletter Maschinen und projektbasierten Bestellungen zu einem gemischten Modell mit Stabilität und hohem Mehrwert wandeln – „Zeitmiete für Rechenleistung + branchenspezifische Lösungen + Ökosystemdienste für Anwendungen“.

Ähnlich wie Stromversorger nicht nur Generatoren verkaufen, sondern über das Stromnetz nach verbrauchten Einheiten abrechnen; Cloud-Dienstleister zwingen Kunden nicht, eigene Rechenzentren zu bauen, sondern bieten Dienste in Form elastischer Ressourcen an. Die endgültige Form der Quantenrechenleistung wird darin bestehen, über das nationale Rechenleistungsnetz wie Wasser und Strom an alle Branchen gel