Halbierter Umsatz, tägliche aktive Nutzer nähern sich 60 Millionen: Zwei Geschäftsberichte geben Einblick in das neue Wachstum im EdTech-Sektor.

Vom 5. bis 6. August veröffentlichten Duolingo und Chegg nacheinander ihre Finanzberichte für das zweite Quartal 2026.

Das eine Unternehmen wächst weiter: Der Umsatz von Duolingo stieg im Jahresvergleich um 18,3 %, die täglich aktiven Nutzer erreichten 58,7 Millionen. Das andere Unternehmen schrumpft weiterhin: Der Umsatz von Chegg sank im Jahresvergleich um 51 %, und das Unternehmen legt seinen Fokus künftig stärker auf den Beschäftigungsbereich.

Hinter den beiden völlig unterschiedlichen Finanzberichten beantworten die beiden etablierten EdTech-Unternehmen dieselbe Frage: Woher kommt das Wachstum in der nächsten Phase?

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Umsatzrückgang um 51 %,

Chegg setzt das Wachstum auf den Beschäftigungsbereich

Im vergangenen Jahr hat Chegg sein Geschäft kontinuierlich eingeschränkt und die Organisationsstruktur angepasst. Im Jahr 2025 führte das Unternehmen nacheinander zwei größere Entlassungsrunden durch; der Umsatz im vierten Quartal sank auf 72,7 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von etwa 49 % im Jahresvergleich entspricht, und der gesamte Jahresnettoverlust betrug 103,4 Millionen US-Dollar.

Zu Beginn des Jahres 2026 sinken die Einnahmen von Chegg weiter. Im zweiten Quartal belief sich der gesamte Nettoumsatz des Unternehmens auf 51,8 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 51 % im Jahresvergleich entspricht. Davon betrug der Umsatz von Chegg Skills 17,5 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 2 % im Jahresvergleich entspricht. Der gesamte Nettoumsatz im dritten Quartal wird auf 43 bis 44 Millionen US-Dollar prognostiziert, was gegenüber dem zweiten Quartal weiter sinken wird.

Die fortlaufende Restrukturierung spiegelt sich bereits in Kosten und Cashflow wider. Im zweiten Quartal verzeichnete Chegg einen Nettoverlust von 2,951 Millionen US-Dollar, der sich im Jahresvergleich stark verengte. Das bereinigte EBITDA betrug 9,1 Millionen US-Dollar und der freie Cashflow 6,4 Millionen US-Dollar. Im ersten Halbjahr dieses Jahres erwirtschaftete das Unternehmen nach der Zahlung von 14,4 Millionen US-Dollar an Abfindungen im Zusammenhang mit früheren Restrukturierungen immer noch einen freien Cashflow von 9,5 Millionen US-Dollar.

Allerdings wird die Bruttomarge im dritten Quartal voraussichtlich von 55 % im zweiten Quartal auf 48 % bis 49 % sinken, und das bereinigte EBITDA wird auf 1 bis 2 Millionen US-Dollar prognostiziert. Vor dem Hintergrund des anhaltenden Umsatzrückgangs beginnt Chegg, mehr Geschäftsaktivitäten in den Beschäftigungsbereich zu verlagern.

Auf der Finanzberichtskonferenz erklärte Dan Rosensweig, CEO und Vorstandsvorsitzender von Chegg, dass das Unternehmen seine akademische Plattform, das Skill-Geschäft und die Fähigkeiten zum Sprachenlernen integriert, um Studenten dabei zu helfen, die Fähigkeiten, das Selbstvertrauen und die Kontakte aufzubauen, die sie für den Abschluss, Praktika und den Einstieg in den Arbeitsmarkt benötigen. Chegg prognostiziert, dass in den nächsten Jahren fast 20 Millionen Studenten in den Arbeitsmarkt eintreten werden.

Ab dem dritten Quartal wird Chegg schrittweise eine neue Generation von Plattformen auf seiner Hauptseite und auf Internships.com einführen. Derzeit haben mehr als 10.000 Studenten an Tests teilgenommen und Feedback gegeben, und die entsprechenden Dienstleistungen werden bis 2027 fortgesetzt.

Die neue Plattform erweitert den Dienstleistungsbereich vom Lernen bis hin zur Jobsuche. Chegg kann anhand der Schule, des Fachs und der belegten Kurse des Studenten seine vorhandenen Fähigkeiten und die Fähigkeiten, die für die Zielposition ergänzt werden müssen, beurteilen und entsprechende Lerninhalte anbieten. Danach wird die Plattform auch Praktikums- und Arbeitsmöglichkeiten abgleichen, Dienstleistungen wie die Anpassung von Lebensläufen, das Verfassen von Bewerbungsschreiben, das Ausfüllen und Einreichen von Bewerbungen, die Kontaktaufnahme mit Alumni, die Vorbereitung auf Vorstellungsgespräche sowie gezielte Fähigkeitsschulungen anbieten.

Mehrere bestehende Geschäftsfelder von Chegg beginnen ebenfalls, sich in diese Richtung anzupassen.

Im akademischen Geschäft hat Chegg die zuvor entwickelten Kurse in 5000 kürzere Inhaltseinheiten unterteilt, um die vorhandenen Fähigkeiten der Studenten zu bewerten und Schulungen für Fähigkeitslücken anzubieten. Diese Inhalte werden auch an die von Unternehmen tatsächlich benötigten Fähigkeiten angepasst.

Chegg Skills expandiert weiter zu Unternehmen und Schulen. Im zweiten Quartal betrug der Umsatz dieses Geschäftsfelds 17,5 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 2 % im Jahresvergleich entspricht. In diesem Jahr wurden bereits 6 neue Partner unterzeichnet, darunter OpenSesame und Dale Carnegie, und die entsprechenden Kooperationen werden im zweiten Halbjahr in Betrieb genommen. Das Unternehmen plant außerdem, KI und Daten zu nutzen, um das Kurskatalog weiter auszubauen und zu personalisieren.

Busuu hingegen erweitert das Sprachenlernen weiter auf konkrete Arbeitsszenarien. Sein KI-Agent-Coach kann den Lernenden je nach Ziel und Nutzungsszenario unterstützen und deckt derzeit Szenarien wie Kundentelefonate, Präsentationen und Vorstellungsgespräche ab. Chegg plant, diese Funktion Anfang nächsten Jahres weiter in die tatsächlichen Arbeitsabläufe der Lernenden zu integrieren.

Daraus ergibt sich: Chegg bildet einen vollständigeren Dienstleistungspfad: Anhand des Fachs und der Kurse des Studenten werden Fähigkeitslücken ermittelt, entsprechende Fähigkeiten durch akademische Inhalte, Chegg Skills und Busuu ergänzt, und anschließend werden die Phasen der Stellenabgleichung, Bewerbung und Vorstellungsgespräch über Internships.com und die neue Plattform durchlaufen.

Das ist auch der Unterschied zwischen dieser Beschäftigungstransformation von Chegg und der einfachen Ergänzung von Jobsuchfunktionen. Das Unternehmen möchte akademische, Fähigkeits-, Sprach- und Praktikumsgeschäfte in denselben Dienstleistungen zusammenfassen, um den Abdeckungsbereich von der Lernphase der Studenten bis zur Beschäftigungsphase auszudehnen.

Derzeit befindet sich diese Anpassung noch im frühen Stadium. Nur mehr als 10.000 Studenten haben an Tests der neuen Plattform teilgenommen, die ab dem dritten Quartal schrittweise eingeführt wird. Gleichzeitig prognostiziert Chegg, dass der Umsatz weiter sinken wird. Die Beschäftigung ist bereits eine wichtige Geschäftsrichtung von Chegg in der nächsten Phase, aber ob sie neues Umsatzwachstum bringen kann, hängt von der tatsächlichen Leistung nach der Einführung der Plattform ab.

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58,7 Millionen täglich aktive Nutzer,

Duolingo sucht weiter nach Monetarisierungspotenzial

Im Vergleich zu Chegg, das sein Geschäft noch einschränkt, hat sich die Nutzerzahl von Duolingo im zweiten Quartal weiter vergrößert.

Im zweiten Quartal 2026 erreichten die täglich aktiven Nutzer von Duolingo 58,7 Millionen, was einem Anstieg von 23 % im Jahresvergleich entspricht, und die Wachstumsrate hat sich gegenüber dem ersten Quartal erhöht. Der Umsatz betrug 298,5 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 18,3 % im Jahresvergleich entspricht. Der Nettogewinn betrug 33,2 Millionen US-Dollar, und die Nettogewinnmarge lag bei 11,1 %. Die Zahl der zahlenden Nutzer erreichte 12,7 Millionen, was einem Anstieg von 17 % im Jahresvergleich entspricht und unter den Erwartungen der Analysten liegt. Nach der Veröffentlichung des Finanzberichts fiel der Aktienkurs des Unternehmens nach Börsenschluss zeitweise um mehr als 11 %.

Seit Beginn dieses Jahres stellt Duolingo das Nutzerwachstum und den Lernerfolg vor die Monetarisierung. CEO Luis von Ahn erklärte, dass das Unternehmen zu Beginn des Jahres Monetarisierungsmethoden ausgesetzt hat, die das Wachstum der täglich aktiven Nutzer beeinträchtigen könnten. Im zweiten Quartal hat sich das Nutzerwachstum beschleunigt, und das Unternehmen beginnt, wieder mehr Investitionen in die Monetarisierung zu tätigen.

Die Nutzerbindung ist einer der Indikatoren mit guter Leistung in diesem Quartal. Die aktuelle Nutzerbindungsrate CURR von Duolingo erreichte ein neues Allzeithoch von 84 %, was etwa 1 Prozentpunkt höher ist als im Vorjahr. Das Unternehmen testet kontinuierlich Produktänderungen über einen internen Mechanismus namens „Grüne Maschine“, veröffentlicht wöchentlich neue Versionen, wobei jede Version etwa 350 Anpassungen enthält, die hauptsächlich um die Optimierung von Bindung, Lernerfolg und Kommerzialisierung zielen.

Neben der Verbesserung der Bindung ruft Duolingo auch ehemalige Nutzer zurück. Im Juni dieses Jahres führte das Unternehmen die Aktion „Wiederherstellung der aufeinanderfolgenden Lerntage“ durch, die berechtigten Lernenden erlaubt, ihre bisher längste aufeinanderfolgende Lernaufzeichnung nach Abschluss von drei Lektionen wiederherzustellen. Schließlich haben 15,4 Millionen Menschen ihre Aufzeichnungen wiederhergestellt, von denen fast 8 Millionen zu Beginn der Aktion keine aktive aufeinanderfolgende Lernaufzeichnung mehr hatten.

Vor dem Hintergrund der weiteren Vergrößerung der Nutzerzahl konzentriert sich Duolingo wieder stärker auf die Umwandlung zu zahlenden Nutzern und die Einnahmen.

Eine Änderung betrifft den Abonnementeingang. Das Unternehmen verlängert die ursprünglich 7-tägige kostenlose Testphase von Super schrittweise auf 1 Monat. Die Testergebnisse zeigen, dass eine längere Testphase die Bereitschaft der Nutzer, Abonnements auszuprobieren, und die Umwandlungsrate zu zahlenden Nutzern erhöht. Gleichzeitig hat sich die Nutzeraktivität verbessert, da während der Testphase Werbung und Energiebeschränkungen aufgehoben werden.

Für Nutzer, die Super nicht kaufen möchten, testet Duolingo derzeit das preisgünstigere Super Lite, dessen Preis etwa halb so hoch ist wie das Standard-Super, das Werbung beibehält und doppelte Energie statt unbegrenzte Energie bietet. Derzeit befindet sich dieses Produkt noch im frühen Teststadium.

Das Werbegeschäft erhält ebenfalls wieder mehr Investitionen. In den letzten Jahren hat Duolingo weniger in Werbung investiert, und mittlerweile wurde ein professionelleres Team aufgebaut. Das Unternehmen ist der Ansicht, dass die Werbeeinnahmen im Vergleich zu führenden Anwendungen gleicher Größe derzeit noch niedrig sind. Abonnements sind nach wie vor die Haupteinnahmequelle, aber kostenlose Nutzer werden ebenfalls zu dem Objekt, mit dem das Unternehmen weitere Einnahmen erzielen möchte.

Eine weitere Änderung ergibt sich aus den KI-Kosten. Zu Beginn der Einführung von Duolingo Video Call betrugen die KI-Kosten pro Anruf etwa 0,30 US-Dollar, sodass diese Funktion nur im teureren Max-Paket verfügbar war. Derzeit sind die Kosten pro Anruf auf weniger als 0,01 US-Dollar gesunken, und das Unternehmen hat keinen offensichtlichen Qualitätsverlust festgestellt.

Nach dem Kostensenkung können die meisten neuen Nutzer, die Super abonnieren, Video Call nutzen, und in den nächsten Monaten wird die Funktion schrittweise auch für bestehende Super-Nutzer freigegeben. Das Unternehmen überdenkt derzeit auch die Funktionsaufteilung zwischen Super und Max.

Ein wichtiger Grund, warum Duolingo die Kosten von Video Call stark senken konnte, ist die stärkere Nutzung von Open-Source-Modellen. Das Unternehmen verwendet nach wie vor proprietäre Modelle in Szenarien, die eine höhere Qualität erfordern, aber in einigen täglichen Dialogübungen können Open-Source-Modelle die Anforderungen bereits erfüllen.

Während die KI-Kosten sinken, hat Duolingo die Gewinnprognose für das Gesamtjahr angehoben. Die Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge 2026 wurde von 25 % auf 26,5 % erhöht, und die Erwartung für die Bruttomarge wurde von 69 % auf fast 70 % angehoben. Das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr wird voraussichtlich etwa 320 Millionen US-Dollar betragen, und der freie Cashflow wird voraussichtlich 375 Millionen US-Dollar übersteigen.

Aus der Sicht des zweiten Quartals hat Duolingo die Richtung der Priorisierung des Nutzerwachstums nicht geändert, aber die Investitionen in die Kommerzialisierung werden wieder aufgenommen. Die Verlängerung der kostenlosen Testphase verbessert die Abonnementumwandlung, Super Lite deckt Nutzer mit geringerer Zahlungsbereitschaft ab, Werbung erhöht die Einnahmequelle bei kostenlosen Nutzern, und die Kostensenkung von Video Call ermöglicht es, KI-Funktionen mehr Abonnenten zugänglich zu machen.

Das Unternehmen hält weiterhin das Ziel aufrecht, im Jahr 2028 100 Millionen täglich aktive Nutzer zu erreichen. Im Vergleich zu Anfang des Jahres, als die Priorität der Monetarisierung aktiv herabgesetzt wurde, muss Duolingo in der nächsten Zeit zwei Dinge gleichzeitig vorantreiben: das Nutzerwachstum weiter aufrechterhalten und den Zahlungsbeitrag und den Einnahmebeitrag der bestehenden Nutzer erhöhen.

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Etablierte EdTech-Unternehmen

suchen nach neuem Wachstum

Die Situationen, mit denen Chegg und Duolingo konfrontiert sind, sind unterschiedlich. Chegg reagiert noch auf den Umsatzrückgang, während Duolingo das Wachstum beibehält. Allerdings lag der Anstieg der täglich aktiven Nutzer im zweiten Quartal bei 23 %, während die Zahl der zahlenden Nutzer und der Umsatz um 17 % bzw. 18,3 % stiegen – die Wachstumsrate der Kommerzialisierung liegt unter der des Nutzerwachstums.

Der Fokus der beiden Unternehmen in der nächsten Zeit liegt stärker auf den bestehenden Geschäftsfeldern.

Chegg erweitert den Dienstleistungsbereich für Studenten. Früher lag der Fokus hauptsächlich auf dem akademischen Lernen, jetzt werden Fähigkeitsschulungen, Sprachenlernen, Praktika und Beschäftigung weiter abgedeckt, um die Nutzungsszenarien der Studenten auf der Plattform zu erhöhen. Duolingo hingegen konzentriert sich weiter auf die Verbesserung der Bindung und der Umwandlung zu zahlenden Nutzern bei bestehenden Nutzern, um die Einnahmequellen durch Abonnementprodukte unterschiedlicher Preise und Werbung zu erhöhen.

Im Vergleich zur fortlaufenden Hinzufügung neuer Produktkategorien stehen diese Anpassungen in direktem Zusammenhang mit den bereits angesammelten Geschäften der beiden Unternehmen. Chegg verfügt über akademische Inhalte, Chegg Skills, Busuu und Internships.com, während Duolingo fast 60 Millionen täglich aktive Nutzer und ein ausgereiftes Abonnementsystem hat. Wie man diese vorhandenen Grundlagen nutzt, um weiter zu wachsen, ist zu einem gemeinsamen Problem geworden, mit dem sich beide Unternehmen derzeit konfrontiert sehen.

KI senkt auch die Kosten einiger Bildungsdienstleistungen. Die KI-Kosten pro Anruf von Duolingo Video Call sind von etwa 0,30 US-Dollar auf weniger als 0,01 US-Dollar gesunken, und die Funktion wird von Max aus schrittweise für Super freigegeben. Chegg hingegen wendet KI auf Fähigkeitsbewertungen, Inhaltsabgleichung, Jobsuche und Vorstellungsgesprächstraining an, um den Abdeckungsbereich personalisierter Dienstleistungen zu erweitern.

Die Auswirkungen der Kostensenkung haben sich bereits auf Produkt- und Finanzebene gezeigt. KI-Funktionen, die ursprünglich hohe Kosten verursachten, können mehr Nutzern zugänglich gemacht werden, und für verschiedene Szenarien können je nach tatsächlichem Bedarf unterschiedliche Modelle ausgewählt werden. Während Duolingo mehr