1,65 Milliarden Yuan: Das Leistungshalbleiterunternehmen aus Sichuan wird veräußert

Bericht von Chip Stuff am 6. August: Gestern Abend veröffentlichte Suzhou Kaiweite Semiconductor Co., Ltd. (im Folgenden „Kaiweite“ genannt), ein an der A-Börse von Jiangsu notiertes Leistungshalbleiterunternehmen, eine Bekanntmachung, wonach es beabsichtigt, 100 % der Anteile an Chengdu Jingyi Semiconductor Co., Ltd. (im Folgenden „Jingyi Semiconductor“ genannt), einem lokalen Leistungshalbleiterunternehmen in Chengdu, zu einem Preis von 1,65 Milliarden Yuan zu erwerben und gleichzeitig Aktien an nicht mehr als 35 bestimmte Investoren auszugeben, um begleitende Finanzierungsmittel aufzubringen.

Nach Abschluss dieser Transaktion wird Jingyi Semiconductor eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Kaiweite.

Kaiweite plant, begleitende Mittel in Höhe von etwa 901 Millionen Yuan aufzubringen, was 100 % des Transaktionspreises für den Erwerb von Vermögenswerten durch Aktienausgabe in dieser Transaktion nicht übersteigt. Die Anzahl der neu auszugebenden Aktien darf 30 % des gesamten Aktienkapitals von Kaiweite nach Abschluss des Erwerbs von Vermögenswerten durch Aktienausgabe nicht überschreiten.

Jingyi Semiconductor gehört zu einem der Hauptkunden von Kaiweite. Diese Übernahme von Jingyi Semiconductor durch Kaiweite im Stil „kleiner Fisch frisst großen Fisch“ stellt eine wesentliche Umstrukturierung von Vermögenswerten dar.

Laut den Leistungsdaten der beiden Transaktionsparteien im Jahr 2025 beträgt der höhere Wert zwischen dem Gesamtvermögen und dem Transaktionsbetrag von Kaiweite etwa 936 Millionen Yuan, und der Betriebsertrag liegt bei etwa 255 Millionen Yuan. Bei Jingyi Semiconductor beträgt der höhere Wert zwischen dem Gesamtvermögen und dem Transaktionsbetrag 1,65 Milliarden Yuan, der Betriebsertrag liegt bei etwa 350 Millionen Yuan, was 176,34 % bzw. 137,38 % von dem Wert von Kaiweite entspricht und beide Werte über denen von Kaiweite liegen.

Laut dem von Kaiweite veröffentlichten Vorentwurf erzielte Kaiweite im Jahr 2023 einen Gewinn, der den Muttergesellschaftsaktionären zuzurechnende Nettogewinn betrug 17,795 Millionen Yuan. In den Jahren 2024 und 2025 verzeichnete das Unternehmen jeweils Verluste, der den Muttergesellschaftsaktionären zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf -97,1893 Millionen Yuan bzw. -90,7826 Millionen Yuan. Im ersten Quartal 2026 lag dieser Wert bei -18,0153 Millionen Yuan, das Unternehmen befand sich weiterhin in einem Verlustzustand.

In den Jahren 2024, 2025 und von Januar bis Februar 2026 belief sich der den Eigentümern der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn von Jingyi Semiconductor (ohne Aktienzahlung) auf 66,6906 Millionen Yuan, 89,6814 Millionen Yuan bzw. 25,8512 Millionen Yuan, die Rentabilität ist höher als die von Kaiweite.

Unter der Annahme, dass die Übernahme abgeschlossen ist, beträgt der den Eigentümern der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn von Kaiweite in den Jahren 2025 und von Januar bis Februar 2026 20,9468 Millionen Yuan bzw. 18,8593 Millionen Yuan, was zu einer deutlichen Verbesserung der Rentabilität führt.

Die Leistungsversprechen der beiden Parteien bei dieser Übernahme lauten wie folgt: Der kumulierte Nettogewinn des angepassten Massenproduktionsgeschäfts von Jingyi Semiconductor für Chips in den Jahren 2026 und 2027 beträgt nicht weniger als 255 Millionen Yuan. Die Einnahmen aus dem selbst entwickelten Chipgeschäft in den Jahren 2026, 2027 und 2028 betragen jeweils nicht weniger als 335 Millionen Yuan, 452 Millionen Yuan und 566 Millionen Yuan, und der kumulierte Gesamtumsatz in drei Jahren liegt nicht unter 1,353 Milliarden Yuan.

Bis zum 28. Februar 2026 beträgt das gesamte Aktienkapital von Kaiweite 73.684.211 Aktien. Bei dieser Transaktion wird Kaiweite 27.736.570 neue Aktien ausgeben, um die Aktiengegenleistung an Jingyi Semiconductor zu zahlen.

Die Aktiengegenleistung für diese Transaktion von Kaiweite beträgt etwa 901 Millionen Yuan, die Barzahlungsgegenleistung liegt bei etwa 749 Millionen Yuan. Darunter sind Yi Kun, der tatsächliche Kontrolleur und Vorsitzende von Jingyi Semiconductor, sowie Jingyi Gongzhi, Jingyi Gongchuang und andere Parteien als Leistungsversprechende beteiligt. Die gesamte Gegenleistung, die sie in dieser Transaktion erhalten, beträgt etwa 998 Millionen Yuan, die Aktiengegenleistung liegt bei etwa 659 Millionen Yuan und die Barzahlungsgegenleistung bei etwa 339 Millionen Yuan.

Von den Aktiengegenleistungen, die die leistungsversprechenden Parteien erhalten, soll der Teil der Aktiengegenleistung, der dem angepassten Massenproduktionsgeschäft von Chips entspricht (d. h. 296 Millionen Yuan), in zwei Runden ausgegeben werden. Die restliche Aktiengegenleistung von etwa 363 Millionen Yuan soll nach Abschluss der Transaktion in einer Summe gezahlt werden.

Nach Abschluss dieser Transaktion (ohne Berücksichtigung der aufzubringenden begleitenden Mittel) werden Yi Kun und das Mitarbeiterbeteiligungsprogramm von Jingyi Semiconductor (d. h. Yi Kun, Jingyi Gongzhi, Jingyi Gongchuang, Jingyi Gongying, Jingyi Dingfeng und Jingyi Weilai) 13,28 % der Aktien von Kaiweite halten. Nach Abschluss des Erwerbs von Vermögenswerten durch Aktienausgabe und Barzahlung wird der Anteil der von Yi Kun kontrollierten Aktien von Kaiweite mehr als 5 % betragen.

Kaiweite wurde im Jahr 2015 gegründet. Seine Gründer sind Ding Guohua, Vorsitzender und Absolvent der Xi'an Jiaotong-Universität, sowie Luo Yin, Geschäftsführer und Absolvent der Südost-Universität. Beide haben ihren Master-Abschluss an der Südost-Universität erworben.

Das Unternehmen beschäftigt sich hauptsächlich mit Forschung, Entwicklung, Produktion und Vertrieb von intelligenten Leistungshalbleiterbauelementen und leistungsintegrierten Chips. Es wurde am 18. August 2023 am STAR-Markt der Shanghai-Börse notiert und ist ein nationales spezialisiertes, verfeinertes und innovatives „kleines Riesenunternehmen“. Seine Produkte umfassen Leistungsbauelemente, Stromverwaltung, Leistungsantriebe, Verstärker, Stromschalter, Isolierbauelemente und Logikbauelemente.

Die Produkte von Kaiweite werden in der Unterhaltungselektronik, der industriellen Steuerung und hochzuverlässigen Bereichen eingesetzt. Derzeit verfügt es über fast 800 Produkttypen, darunter intelligente Leistungs-ICs, Si- und SiC-Leistungsbauelemente.

Am Tag nach der Bekanntgabe der Übernahme von Jingyi Semiconductor durch Kaiweite stieg der A-Aktienkurs von Kaiweite bei Eröffnung um das tägliche Limit. Bis zum heutigen Börsenschluss der A-Aktien stieg der Aktienkurs von Kaiweite um 20 % auf 77,82 Yuan pro Aktie, die Gesamtmarktkapitalisierung beträgt 5,734 Milliarden Yuan.

A-Aktienkurs von Kaiweite (Quelle: Tencent Stock Selection)

Jingyi Semiconductor wurde im Januar 2019 gegründet. Es ist ein Leistungshalbleiterunternehmen mit fabless-Betriebsmodell und gleichzeitig ein nationales priorisiertes spezialisiertes, verfeinertes und innovatives „kleines Riesenunternehmen“.

Das Unternehmen beschäftigt sich hauptsächlich mit Forschung, Entwicklung, Design und Vertrieb von einkernigen Leistungs-ICs, mehrchiphypakettierten Leistungsmodulen und systemebenen Stromumwandlungsmodulen. Es verfügt über zwei Kategorien von Leistungsprodukten: Motorantrieb und Stromverwaltung, die vier Produktlinien umfassen: intelligente Leistungsmodule (IPM), Mikromotorantriebs-ICs, Hochleistungsrechen-Stromverwaltung sowie Industrie- und Verbraucher-Stromverwaltung. Die Produkte werden in weißen Haushaltsgeräten, Industrie, intelligenten Stromzählern, optischen Modulen, Solid-State-Laufwerken (SSD), Sicherheit, Kommunikation und Hochleistungsrechenbereichen eingesetzt.

Gleichzeitig kauft Jingyi Semiconductor Leistungsbauelemente von Kaiweite und verpackt sie zusammen mit selbst entwickelten Leistungssteuerungs-ICs zu intelligenten IPM-Produkten. Die entsprechenden Produkte wurden an führende inländische Unternehmen der Haushaltsgeräteindustrie wie Midea, Xiaomi, Gree, TCL und Hisense Hitachi geliefert und haben die Massenproduktion erfolgreich erreicht. Die Anzahl der kooperativen Kunden mit Massenproduktion übersteigt insgesamt 500.

Jingyi Semiconductor konzentriert sich kontinuierlich auf Halbbrücken-IPM für Lüftungsmotoren von Klimaanlagen und hat als Erste die Produkteinführung und groß angelegte Auslieferung im Bereich von Halbbrücken-IPM für weiße Haushaltsgeräte realisiert. Laut den Berechnungsdaten von Frost & Sullivan erreichte der Marktanteil der Produkte von Jingyi Semiconductor auf dem inländischen Markt für IPM-Halbbrückenmodule im Jahr 2025 53,5 %.

Laut weiteren Berechnungen von Frost & Sullivan zählte Jingyi Semiconductor im Jahr 2025 zu den fünf inländischen Herstellern mit den höchsten Auslieferungsmengen auf dem inländischen DC-DC-Markt. Im Bereich der intelligenten Stromzähler liegt der Marktanteil der DC-DC-Chips von Jingyi Semiconductor mit extrem niedriger Welligkeit, hoher Störfestigkeit und hocheffizienter Spannungsabsenkung an der Spitze der Branche und bedient Kern-Endkunden wie das State Grid und das Southern Power Grid.

Im Bereich der Sicherheitstechnik bietet Jingyi Semiconductor Kunden Lösungen mit vereinfachten peripheren Bauelementen und optimierten Kosten an und hat erfolgreich Produkte an führende Unternehmen der Sicherheitsbranche wie Hikvision und Dahua Technology geliefert. Im Bereich der optischen Module ist das Unternehmen einer der wenigen inländischen Chiphersteller, die die Massenproduktion von mehreren Chip-Typen realisieren und umfassendere Stromverwaltungslösungen anbieten können. Es verfügt bereits über führende Kunden wie HGTECH, Accelink und Linktel Technologies.

Schlussfolgerung: Die Übernahme verbessert die Rentabilität und erweitert das Produktportfolio von Leistungshalbleitern

Kaiweite verzeichnet seit zwei aufeinanderfolgenden Jahren Verluste. Durch diese Übernahme und Fusion mit Jingyi Semiconductor kann die aktuelle Verlustsituation von Kaiweite in der Phase weiter verbessert werden.

Die beiden Unternehmen weisen eine hohe Übereinstimmung auf Geschäftsebene auf. Nach Abschluss dieser Transaktion kann Kaiweite die Integration mit Jingyi Semiconductor in Bereichen wie Produktportfolio, technologische Forschung und Entwicklung, Kundenkanäle und interne Verwaltung durchführen. Kaiweite kann das Produktportfolio von Leistungshalbleitern ergänzen und gleichzeitig das Niveau der technologischen Forschung und Entwicklung verbessern, um einen größeren Marktraum für inländische Leistungshalbleiter zu erschließen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Chip Stuff“, Autor: Liu Yu, Redakteur: Chen Junda, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.