Intensive Untersuchungen durch ausländisches Kapital, 127 A-Aktien-Unternehmen

Seit Juli hält die Untersuchungsaktivität ausländischer Institutionen zu A-Share-Unternehmen an, internationale Investmentbanken, langfristige Vermögensverwalter und Hedgefonds tauchen häufig auf.

Was die Untersuchungsrichtungen betrifft, so gehören technologische Fertigungsbereiche wie KI-Hardware, Halbleiter und Kommunikationsgeräte nach wie vor zu den Kernbereichen, auf die ausländische Kapitalgeber achten, und auch nicht-technologische Sektoren wie Konsum, Banken, Haushaltsgeräte und Fertigung mit Auslandsgeschäft werden häufiger untersucht.

Laut Daten von Wind haben seit dem 1. Juli bis zum 4. August insgesamt 173 ausländische Institutionen an den veröffentlichten Untersuchungsaufzeichnungen von Institutionen teilgenommen. Nach institutionellen Statistiken haben ausländische Institutionen insgesamt 408 Untersuchungen durchgeführt, die 400 Aktien abdeckten; nach Wertpapierstatistiken wurden 127 A-Share-Unternehmen von ausländischen Institutionen untersucht, wobei die Gesamtzahl der Teilnahmen ausländischer Institutionen 719 Mal erreichte.

Neben den Untersuchungen haben viele ausländische Institutionen in letzter Zeit auch intensiv ihre Ansichten zum chinesischen Markt veröffentlicht. JPMorgan übergewichtet weiterhin chinesische Aktien in der Allokation für Schwellenländer und Asien, während AllianceBernstein die KI-Entwicklung in China, die Verbesserung der Unternehmensführung und die ausgewogene Allokation als wichtige Hinweise für den chinesischen Aktienmarkt in der zweiten Jahreshälfte einstuft.

Internationale Investmentbanken, langfristige Vermögensverwalter und Hedgefonds tauchen häufig auf

Aus der Liste der Institutionen geht hervor, dass das Spektrum ausländischer Investoren, die kürzlich an Untersuchungen von A-Aktien teilgenommen haben, relativ vielfältig ist: Dazu gehören internationale Investmentbanken wie Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley und Nomura, aber auch langfristige Vermögensverwalter und Hedgefonds wie Temasek Fullerton, Neuberger Berman, Point72, Dymon Asia und Pinpoint.

Nach den von Wind veröffentlichten Namen der Institutionen hat die Goldman Sachs (Asia) Securities Co., Ltd. die meisten Untersuchungen durchgeführt: Seit Juli hat sie an 11 Untersuchungen teilgenommen, die 11 Unternehmen betreffen; NEUBERGER BERMAN EUROPE LIMITED, Point72 Asia Asset Management und Temasek Fullerton Investment Co., Ltd. haben jeweils 10 Untersuchungen durchgeführt, DYMON ASIA CAPITAL LTD und Ningyuan Capital Limited jeweils 9.

Die Unternehmen, auf die sich mehrere aktive ausländische Untersuchungsinstitutionen konzentrieren, unterscheiden sich voneinander. Seit Juli hat die Goldman Sachs (Asia) Securities Co., Ltd. Unternehmen wie Betaine, Hongfa Co., Ltd. und JinkoSolar untersucht; Point72 Asia Asset Management tauchte in den Untersuchungslisten von Haid Group, Midea Group und Hongban Technology auf; Temasek Fullerton hat Unternehmen wie Shennan Circuits, Lexin Technology und Tianfu Communication untersucht.

Was die Untersuchungshäufigkeit betrifft, ist die Aktivität ausländischer Institutionen deutlich differenziert. Von den 173 Institutionen haben 25 seit Juli nicht weniger als 5 Untersuchungen durchgeführt, 93 sind nur einmal aufgetaucht.

Was den Abdeckungsbereich betrifft, suchen ausländische Kapitalgeber derzeit eher nach grundlegenden Hinweisen in verschiedenen Bereichen wie Technologie, Fertigung, Konsum und Finanzen, und passen ihre Aufmerksamkeitsschwerpunkte kontinuierlich an die Branchenkonjunktur, das Bewertungsniveau und die Leistungserfüllung an.

127 Unternehmen wurden untersucht, KI-Hardware steht an der Spitze der Aufmerksamkeit

Was die einzelnen Aktien betrifft, so nimmt die technologische Industriekette nach wie vor den Hauptplatz in der Untersuchungsliste ausländischer Kapitalgeber ein.

Laut Wind-Daten ist das Unternehmen mit der höchsten Aufmerksamkeit ausländischer Kapitalgeber seit Juli Montage Technology, an der insgesamt 56 ausländische Institutionen an Untersuchungen teilgenommen haben; Dongpeng Getränke belegt mit 44 Teilnahmen den zweiten Platz. Guanghe Technology, Hongfa Co., Ltd. und Hu Dian Co., Ltd. wurden jeweils von 36, 32 und 29 ausländischen Institutionen untersucht.

Zhongji Xuchuang, Huaqin Technology, Sifang Co., Ltd. und BOE A stehen ebenfalls an der Spitze, wobei die Teilnahmen ausländischer Institutionen jeweils 23, 22, 21 und 19 Mal erreichten; Huacan Optoelectronics, Tianfu Communication und Shenghong Technology wurden jeweils von 18 ausländischen Institutionen untersucht.

Die zehn beliebtesten Unternehmen für ausländische Untersuchungen haben insgesamt 300 Teilnahmen ausländischer Institutionen angezogen, die Konzentration der Untersuchungen auf führende Unternehmen ist deutlich. Unternehmen wie Montage Technology, Hu Dian Co., Ltd., Zhongji Xuchuang, Tianfu Communication und Shenghong Technology befinden sich alle in der KI-Rechenleistung, Server, optische Module, PCB oder Halbleiterindustriekette.

Die Branchenverteilung spiegelt ebenfalls dieses Merkmal wider. In der Branche der elektronischen Bauelemente wurden 14 Unternehmen von ausländischen Institutionen untersucht, die Gesamtzahl der teilnehmenden Institutionen betrug 156; in der Branche der integrierten Schaltkreise waren 12 Unternehmen beteiligt, die ausländischen Teilnahmen erreichten 116; elektrische Komponenten und Geräte sowie Kommunikationsgeräte wurden jeweils 94 Mal und 79 Mal von ausländischen Institutionen untersucht.

Die vier oben genannten Branchen erreichten insgesamt 445 ausländische Teilnahmen, was 61,89 % aller ausländischen Teilnahmen entspricht. Unter den Erwartungen der globalen KI-Kapitalausgaben, der inländischen Substitution und dem Aufbau von Rechenleistungsinfrastrukturen ist die Hardware-Industriekette nach wie vor der am dichtesten von ausländischen Kapitalgebern untersuchte Bereich.

Neben der Technologie breitet sich der Untersuchungsbereich ausländischer Kapitalgeber allmählich aus. Die Anzahl der ausländischen Teilnahmen an Dongpeng Getränken liegt nur hinter Montage Technology, die Ningbo Bank wurde von 14 ausländischen Institutionen untersucht, und Konsum- und Fertigungsunternehmen wie Midea Group, Sailun Tire und Anker Innovation erhalten ebenfalls hohe Aufmerksamkeit. Konsumnachfrage, Dividenden von Banken, Expansion von Auslandsgeschäften und globale Fertigungskapazitäten sind alle Einstiegspunkte für ausländische Kapitalgeber, um die Grundlagen börsennotierter Unternehmen zu prüfen.

Ausländische Kapitalgeber achten weiterhin auf den chinesischen Markt, die Allokationshinweise werden vielfältiger

Entsprechend der Untersuchungsaktivität sind die Urteile über chinesische Aktien in den kürzlich von ausländischen Institutionen veröffentlichten Marktansichten insgesamt noch positiv, aber es gibt mehr Diskussionen über die Bewertung und den Überfüllungsgrad des Handels in beliebten Technologiebranchen.

Das chinesische Aktienstrategieteam von JPMorgan ist der Ansicht, dass die politischen Signale, die von der Politbüro-Sitzung im Juli freigesetzt wurden, zusätzliche Vorteile für den chinesischen Aktienmarkt darstellen, wobei sich die politischen Schwerpunkte auf die kurzfristige finanzielle Umsetzung konzentrieren und die Verstärkung der gegenzyklischen Unterstützung versprochen wird. Der Aufbau der „sechs Netze“, der Rechenleistungsnetz, Stromnetz, Kommunikationsnetz, Wassernetz, städtisches unterirdisches Rohrleitungsnetz und Logistiknetz umfasst, dürfte zu einem wichtigen Bereich für nachfolgende Politik und industrielle Investitionen werden.

JPMorgan übergewichtet weiterhin chinesische Aktien in der Allokation für Schwellenländer und Asien und behält seine Jahresendzielvorstellungen für den MSCI China Index und den CSI 300 Index bei. Sie sind der Ansicht, dass die jüngste Korrektur der KI-Branche eine gesunde Rotation ist und nicht das Ende des KI-Zyklus, und die aktuelle Rückstellung dürfte im August zu einem attraktiveren Einstiegspunkt führen.

AllianceBernstein Fonds achtet ebenfalls auf die Kapitalausgaben der chinesischen KI-Industrie und die Chancen der inländischen Substitution. AllianceBernstein Fonds ist der Ansicht, dass im Gegensatz zu den USA, wo große Technologieunternehmen die Haupttreiber sind, chinesische KI-Investitionen gemeinsam von Regierung und Unternehmen vorangetrieben werden. Berechnungen zeigen, dass der Anteil der Kapitalausgaben der chinesischen Stichprobentechnologieunternehmen am operativen Cashflow etwa 50 % beträgt, was unter dem Niveau von etwa 92 % bei US-Technologieunternehmen liegt, sodass die Kapitalausgaben relativ nachhaltiger sind. Inländische Substitution, kostengünstige große Modelle und lokale Bereitstellung haben nach wie vor Investitionswert.

Neben KI betrachtet AllianceBernstein Fonds die Verbesserung der Unternehmensführung als wichtigen Investitionshinweis für den chinesischen Markt. Mit dem Anstieg der Dividenden- und Rückkaufvolumina börsennotierter Unternehmen wandelt sich der Markt allmählich von „Nettofinanzierung“ zu „Nettorückkauf“, was die Wertentwicklung von A-Aktien stützen dürfte. Bei der Branchenallokation achtet AllianceBernstein auf Stadtbanken mit stabiler Nettomarge und verbesserter Dividendenfähigkeit, und ist der Ansicht, dass der Marktstil schnell wechselt, sodass man nicht blind einem einzelnen Hotspot folgen sollte, sondern es geeigneter ist, die Portfoliowechsel durch aktive Aktienauswahl und ausgewogene Allokation zu steuern.

Aus Kapitalsicht hat sich die Aufmerksamkeit ausländischer Kapitalgeber auf den chinesischen Markt noch nicht vollständig in einen umfassenden Nettozufluss umgewandelt. AllianceBernstein Fonds erwähnte im Austausch, dass globale Investmentfonds im ersten Halbjahr insgesamt noch keinen großen Nettozufluss auf dem chinesischen Markt verzeichnet haben, aber es gibt bereits einige positive Anzeichen für den chinesischen Technologiesektor. Mit dem Anstieg der Bewertungen einiger ausländischer Märkte und beliebter Technologiebranchen besteht die Möglichkeit, dass globale Kapital ihre Allokation neu ausgleicht.

Aus der Untersuchungsliste seit Juli geht hervor, dass die Aufmerksamkeit ausländischer Kapitalgeber auf den chinesischen Markt nach wie vor aktiv ist, und ausländische Kapitalgeber haben ihre Forschungsinvestitionen in chinesische börsennotierte Unternehmen nicht reduziert. Im Gegensatz zu früher, als sie sich auf wenige Kernvermögenswerte konzentrierten, erweitert sich der derzeitige Aufmerksamkeitsbereich ausländischer Kapitalgeber von KI-Hardware weiter auf Infrastruktur, Konsum, Dividende, Unternehmensführung und Fertigung mit Auslandsgeschäft.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Cls.cn“, Autor: Wu Yuqi, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.