Heute ist in Shenzhen ein IPO im Volumen von 100 Milliarden Yuan entstanden.
Heute (4. August) ist die Shenzhen Jiali Chuang Technology Group Co., Ltd. (kurz: Jiali Chuang) offiziell an der Hauptplatine der Shenzhen Stock Exchange notiert. Bei diesem IPO lag der Emissionspreis von Jiali Chuang bei 84,46 Yuan pro Aktie, der Kurs stieg bei der Eröffnung um mehr als 170 % und die Marktkapitalisierung überschritt 100 Milliarden Yuan.
Jiali Chuang wurde 2006 in Shenzhen gegründet und wird von drei Führungskräften geleitet – den Brüdern Ding Hui und Ding Huixiang sowie Yuan Jiangtao. Alle drei haben einen Fachhochschulabschluss. Sie begannen mit einem ein Meter breiten Schalter in Huaqiangbei und bauten eine industrielle Internetplattform für die flexible intelligente Fertigung von PCB mit einem Jahresumsatz von über 10 Milliarden Yuan auf, die auch bekannte Institutionen wie HSG, Zhongding Capital, SDIC Investment und andere nacheinander angezogen hat.
Aus dieser Perspektive heraus sind von Dapuwei über Huike Co., Ltd. und CR New Energy bis hin zum heutigen Jiali Chuang die 100-Milliarden-Yuan-IPOs in Shenzhen in ununterbrochener Folge aufgetaucht.
Nach Süden nach Shenzhen ziehen und ein 100-Milliarden-Yuan-IPO schaffen
Die Geschichte beginnt mit drei Kernfiguren.
Ding Hui wurde 1979 in Xuzhou, Provinz Jiangsu, geboren. Sein jüngerer Bruder Ding Huixiang ist drei Jahre jünger als er. 1996 verließ der 17-jährige Ding Hui seine Heimatstadt mit dem Gedanken, „in der Sonderwirtschaftszone Gold zu graben“, und zog nach Süden nach Shenzhen, um sein Glück zu versuchen. In den folgenden fünf bis sechs Jahren begann er als Lehrling in einer Elektronikfabrik, wechselte nacheinander zwischen Werkstatt, Verwaltung und technischer Entwicklung und stieg schließlich zum Abteilungsleiter auf.
2002 mietete er ein Haus von etwa zwanzig Quadratmetern in einem Dorf am Rande von Shenzhen und begann mit der Unternehmensgründung im Bereich des Verkaufs von Elektronikprodukten. „Damals hatten wir weder Geld noch Waren, also mussten wir gleichzeitig Geschäfte abwickeln und Lieferquellen kontaktieren, wir waren an beiden Enden beschäftigt. Um zu überleben, haben wir viele Aufträge angenommen, bei denen man nur ein paar hundert Yuan pro Kunde verdienen konnte“, erinnerte sich Ding Hui später.
Nach einigen Jahren entwickelte sich das Geschäft allmählich positiv, und er registrierte offiziell ein Handelsunternehmen – Zhongxinhua, das sich auf den Handel, die Produktion und die Forschung & Entwicklung von Elektronikprodukten einschließlich PCB (gedruckte Leiterplatten) spezialisierte. Sein Bruder Ding Huixiang schloss sich ihm an.
Fast zur gleichen Zeit begann ein anderer ehrgeiziger junger Mensch auf der anderen Seite von Shenzhen seine Reise zur Unternehmensgründung. 2006 kündigte Yuan Jiangtao, der im selben Jahr wie Ding Hui geboren wurde, seine Stelle als Elektronikdesign-Ingenieur in einem Unternehmen für industrielle Drohnen und konzentrierte sich auf einen übersehenen Markt – den Bedarf an Prototypen für Ingenieure. So entstand Jiali Chuang, das sich auf die Herstellung von PCB-Prototypen und Kleinserien-Leiterplatten spezialisiert.
2012 brachte Yuan Jiangtao eine Handelswebsite für lagernde elektronische Bauelemente namens „Lichuang Mall“ auf den Markt, um Probleme wie schwierige Beschaffung und hohe Beschaffungskosten von elektronischen Bauelementen zu lösen. Kunden aus dem oberen und unteren Bereich der Elektronikindustrie können auf Lichuang Mall den gesamten Prozess der Typenauswahl, der Bestellzusammenstellung und der Bezahlung abschließen.
Die beiden Unternehmensgründungslinien begannen 2012, sich zu überschneiden. Ab diesem Jahr erhöhten die beiden Brüder Ding nacheinander mehrmals ihre Kapitalbeteiligung an Jiali Chuang und wurden allmählich zu wichtigen Aktionären. Bis 2021 beschlossen die drei, sich zusammenzuschließen – Jiali Chuang erwarb Jiangsu Zhongxinhua, Jiangxi Zhongxinhua und den Zhongxinhua Industriepark, die von Ding Hui und Ding Huixiang kontrolliert wurden, sowie Lichuang Electronics, das gemeinsam von den drei kontrolliert wurde.
So entstand eine PCB-Superplattform. Jiali Chuang deckt den gesamten Prozess von Prototypen und Kleinserien-Leiterplatten bis hin zu mittleren und großen Serien-Leiterplatten ab und expandierte später weiter in Bereiche der Maschinenbauindustrie wie 3D-Druck, CNC-Bearbeitung und einen Online-Shop für mechanische Bauteile namens FA Mall.
Die drei haben mehr als zehn Jahre gemeinsam Höhen und Tiefen erlebt und stehen heute gemeinsam auf der Glockenplattform für das IPO. Aus dem Prospekt geht hervor, dass Ding Hui als Vorsitzender von Jiali Chuang fungiert und insgesamt 26,25 % der Anteile hält; Yuan Jiangtao ist Direktor und Geschäftsführer des Unternehmens und hält 35 % der Anteile; Ding Huixiang ist Direktor und stellvertretender Geschäftsführer und hält 26,25 % der Anteile. Die drei sind gemeinsam die tatsächlichen Kontrolleure des Unternehmens.
HSG und Zhongding Capital tauchen auf, auch CATL ist dabei
Viele Menschen wissen nicht, dass die Branche, in der Jiali Chuang tätig ist, einst als „nische, mühsame Arbeit“ eingestuft wurde.
Herkömmliche Fabriken haben nur begrenzte Fähigkeiten, um auf die Langschwanz-Nachfrage einzugehen, mit hohen Kosten, langen Lieferzeiten und uneinheitlicher Qualität. Jiali Chuang füllt diese Lücke, konzentriert sich auf die Nachfrage nach Mustern und Kleinserien, bedient Ingenieure und kleine und mittlere Unternehmen auf standardisierte Weise und bietet integrierte Dienstleistungen für die gesamte Industriekette an, die EDA/CAM-Industriesoftware, die Herstellung von gedruckten Leiterplatten, den Kauf und Verkauf von elektronischen Bauelementen sowie die elektronische Montage umfassen.
Nach mehr als zehn Jahren der Entwicklung hat Jiali Chuang fünf moderne digitale Produktionsbasen und zwei intelligente Lagerbasen in Zhuhai, Huizhou, Shaoguan, Ji'an und Huai'an aufgebaut und bearbeitet jährlich mehr als 21 Millionen Bestellungen. Bis Ende 2025 hatte die registrierte Nutzerzahl der Website für selbstständige Online-Bestellungen des Unternehmens über 9,5 Millionen erreicht, und die jährlichen zahlenden Nutzer überschritten 1,3 Millionen.
Was die Umsätze betrifft, so zeigen die Angaben im Prospekt, dass der Umsatz des Unternehmens von 2023 bis 2025 jeweils 6,726 Milliarden Yuan, 7,969 Milliarden Yuan und 10,232 Milliarden Yuan betrug. Der den Mutteraktionen zuzurechnende Nettogewinn nach Berücksichtigung nicht wiederkehrender Posten lag jeweils bei 658 Millionen Yuan, 925 Millionen Yuan und 1,229 Milliarden Yuan.
Obwohl das Geschäft insgesamt wächst, weist der Prospekt auch auf Risiken hin: Das Geschäftsmodell könnte nachgeahmt werden, Preisschwankungen in der Branche der elektronischen Bauelemente, ein langsamer als erwarteter Anstieg der Marktgröße und andere Risiken.
An der Gründungsgeschichte von Jiali Chuang sind auch VC/PE beteiligt.
Aus dem Prospekt geht hervor, dass Jiali Chuang 2021 HSG und Zhongding Capital eingeführt hat – das war das erste Mal, dass das Unternehmen seit seiner Gründung vor mehr als zehn Jahren externes Kapital aufgenommen hat.
Zhongding Capital begann bereits 2019, das Investitionsgebiet der Infrastruktur im Kontext der Welle der intelligenten Fertigung zu ordnen und stellte fest, dass die „Infrastruktur für die Elektronikentwicklung“ fehlte. Jiali Chuang geriet schnell ins Blickfeld des Investmentteams. Zu dieser Zeit hatte das Unternehmen bereits eine beträchtliche Größe, war aber extrem zurückhaltend. Bei der Umstrukturierung der Gruppe im Jahr 2021 beteiligte sich Zhongding Capital entschlossen an der Investition.
„Viele Jahre später erinnern wir uns noch immer an dieses Gefühl: Es war nicht die Aufregung, ‚ein Projekt gefunden und investiert zu haben‘, sondern das Erschrecken, dass ‚es tatsächlich Leute gibt, die hier wirklich arbeiten‘“, so Zhongding Capital bei der Nachbetrachtung dieser Investition.
Im selben Jahr nahm Jiali Chuang mehrere weitere Kapitalerhöhungen vor, HSG und Zhongding Capital erhöhten ihre Beteiligungen weiter. Im August 2022 erhielt Jiali Chuang eine wichtige Finanzierungsrunde, die von SDIC Investment angeführt wurde, mit Zhongding Capital und Xianfa Emerging Investment als Mitinvestoren, mit einem Gesamtfinanzierungsvolumen von 900 Millionen Yuan. Damit wurde Zhongding Capital die einzige Investmentinstitution, die an allen Finanzierungsrunden von Jiali Chuang voll teilgenommen und ihre Beteiligung entschlossen erhöht hat.
Aus dem Prospekt geht hervor, dass HSG insgesamt etwa 2,66 % der Anteile hält, Zhongding Capital etwa 2,33 %, SDIC Investment 1,6 % und die von der staatlichen Vermögensverwaltung von Xiamen kontrollierte Xianfa-Gruppe insgesamt etwa 0,53 % der Anteile hält.
Erwähnenswert ist, dass bei diesem IPO eine weitere Gruppe spezieller branchenspezifischer Investoren eingeführt wurde – CATL, Kingboard, Xianfa No.2, Qianhai Hongsheng, SIG New Energy, KTC Technology und Xiamen Industrial Investment, die zusammen nicht mehr als 420 Millionen Yuan zeichnen. CATL plant dabei, maximal 60 Millionen Yuan zu zeichnen, was eine richtungsweisende Bedeutung hat.
Shenzhen produziert gerade 100-Milliarden-Yuan-IPOs und wartet auf Unternehmen mit einem Marktwert von einer Billion Yuan
In diesem Jahr ist der Ausbruch von IPOs in Shenzhen sehr beeindruckend.
Die Venture-Capital-Szene erinnert sich noch gut an den April dieses Jahres, als das in Shenzhen gegründete Dapuwei das erste unrentable Unternehmen war, das an der ChiNext der Shenzhen Stock Exchange notiert wurde. 2016 zog Yang Yafei, Absolvent der Beijing University of Posts and Telecommunications, nach Süden nach Shenzhen und gründete Dapuwei, um die Lücke im Bereich der hochwertigen Enterprise-Speicher-Controller-Chips zu schließen. Nach dem Börsengang von Dapuwei ereignete sich ein spektakulärer Vorfall: Innerhalb eines Monats nach dem Börsengang stieg der Aktienkurs um mehr als das Zehnfache, und die Marktkapitalisierung überschritt zeitweise 300 Milliarden Yuan.
„Shenzhen ist das ‚chinesische Silicon Valley‘ der Hardware-Industrie, hier gibt es eine vollständige Kette von vorgelagerten und nachgelagerten Unternehmen“, erklärte Yang Yafei einst seine damalige Entscheidung. Sein Satz „Ohne den Wissenschafts- und Technologiefonds von Shenzhen gäbe es heute kein Dapuwei“ verdeutlicht auch die Tatsache, dass lokale Venture-Capital-Institutionen und Gründer in Shenzhen sich gegenseitig zum Erfolg verhelfen.
In derselben Branche gibt es in Shenzhen noch Longsys, Biwin Storage, Demingli und Shannon Core Creation – vier Unternehmen, deren Marktkapitalisierung fast jeweils 100 Milliarden Yuan erreicht. Zusammen mit Dapuwei werden sie als die „Fünf Speicher-Unternehmen“ von Shenzhen bezeichnet.
Im Juni daraufhin wurde das in Shenzhen ansässige Huike Co., Ltd. an der Hauptplatine der Shenzhen Stock Exchange notiert. Der Kurs stieg bei der Eröffnung um 400 %, und die Marktkapitalisierung überschritt zeitweise 500 Milliarden Yuan. Im Juli ging CR New Energy an die Börse in Shenzhen, mit einer maximalen Marktkapitalisierung von 300 Milliarden Yuan. Innerhalb weniger Monate sind in Shenzhen bereits mehrere IPOs mit einer Marktkapitalisierung von über 100 Milliarden Yuan entstanden.
Laut den Daten von „Shenzhen Release“ Mitte Juni hat Shenzhen in diesem Jahr bisher 17 neue börsennotierte Unternehmen im In- und Ausland hinzugewonnen, die höchste Neuzahl im ganzen Land. Der Gesamtbetrag der bei Börsengängen aufgenommenen Mittel übersteigt 30,9 Milliarden Yuan und belegt den zweiten Platz im ganzen Land. Bis zu diesem Zeitpunkt gab es in Shenzhen insgesamt mehr als 611 börsennotierte Unternehmen mit einem Gesamtmarktwert von fast 20 Billionen Yuan, davon 24 Unternehmen im Inland mit einer Marktkapitalisierung von über 100 Milliarden Yuan.
Das bedeutet, dass Shenzhen mit weniger als 0,2 % der Landfläche des ganzen Landes mehr als 10 % der börsennotierten Unternehmen beisteuert.
Trotzdem bestehen weiterhin Herausforderungen. Letzte Woche wurde Changxin Technology offiziell an der STAR-Markt notiert, mit einer Marktkapitalisierung von über einer Billion Yuan am ersten Handelstag und wurde damit zum neuen König der A-Aktien: Die staatliche Vermögensverwaltung von Hefei erzielte einen Papiergewinn von über 1 Billion Yuan und veränderte zudem die Rangliste der Marktkapitalisierung von A-Aktien-Unternehmen im Yangtze-Delta und im ganzen Land – der Marktwert von Hefei überholte plötzlich Suzhou, Hangzhou und Wuxi im Yangtze-Delta und liegt nur noch hinter Shanghai.
Unternehmen mit einem Marktwert von einer Billion Yuan sind zu einem neuen Wettbewerb zwischen chinesischen Städten geworden. Neben Hefei und Changxin sind auch Suzhou und Zhongji Xu Chuang sehr beeindruckend – im April dieses Jahres überschritt der Gesamtwert von Zhongji Xu Chuang erstmals eine Billion Yuan und schuf Geschichte für die A-Aktien. Ein Samen, der einst in Suzhou entstand, hat heute einen Marktwert von einer Billion Yuan erreicht. Außerdem gab es einst Zhipu und Cambricon, die Peking zwei Unternehmen mit einem Marktwert von einer Billion Yuan bescherten; und DeepSeek wird voraussichtlich auch einen neuen historischen Rekord für Hangzhou schaffen.
Angesichts dieser Entwicklungen herrscht in Shenzhen in diesem Jahr eine gewisse Besorgnis: Wo ist das Unternehmen mit einem Marktwert von einer Billion Yuan, das zu Shenzhen gehört? Diese Frage stellt sich auch vielen anderen Städten.
Ein Unternehmen kann eine ganze Branche verändern, eine Branche kann eine ganze Stadt verändern. Der Wettbewerb zwischen den Städten ist im Grunde genommen ein Wettbewerb um Unternehmen. Mit dem Wandel der Industrien verändert sich die Struktur der chinesischen Städte allmählich grundlegend – einige Städte beginnen, historische Chancen zu erhalten, die ihr Schicksal radikal verändern.