Apples 5-Billionen-US-Dollar-Moment: Stärkster Finanzbericht, schwächste KI

„Wenn die KI-Giganten gut laufen, läuft Apple schlecht – und umgekehrt“, diese These hat der US-Aktienmarkt im vergangenen Monat mit echtem Geld untermauert. 

Nach Börsenschluss am 30. Juli veröffentlichte Apple die Finanzergebnisse für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 (entspricht dem zweiten Kalenderquartal 2026, im Folgenden wird die Angabe nach dem Kalenderjahr verwendet). Es handelt sich um ein hervorragendes Ergebnis: Der Umsatz im Berichtszeitraum belief sich auf 109,417 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 16,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Nettogewinn betrug 29,789 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 27 % im Jahresvergleich; die Bruttogesamtmarge erreichte 50 %. 

Laut Tim Cook ist dies das beste zweite Quartal in der Geschichte von Apple: Die Umsätze von iPhone, Mac und Dienstleistungen sowie alle geographischen Regionen verzeichneten zweistellige Wachstumsraten. 

Die Reaktion des Kapitalmarkts war jedoch weitaus ruhiger als die Ergebnisse selbst. 

Am Tag der Veröffentlichung der Ergebnisse schloss die Apple-Aktie mit einem Minus von 1,41 %. Nach der Veröffentlichung fiel der Kurs im nachbörslichen Handel zeitweise um mehr als 8 %. Nur wenige Tage zuvor hatte das Unternehmen Nvidia überholt und wieder den ersten Platz der weltweiten Marktkapitalisierung zurückerobert. Am 29. Juli erreichte die Apple-Aktie im Handelsverlauf zeitweise ein Allzeithoch von 342,89 US-Dollar, die Marktkapitalisierung überschritt kurzzeitig die Marke von 5 Billionen US-Dollar – damit war Apple nach Nvidia das zweite börsennotierte Unternehmen in der Geschichte, das diesen Wert erreichte. 

In krassem Gegensatz zu Apple steht die Euphorie im KI-Sektor. Am selben Tag stieg Microsoft um 15,51 %, Micron um 18,36 %, AMD um 13 %, Nvidia um 2,65 % und stieg im nachbörslichen Handel weiter an. Amazon, das fast zeitgleich mit Apple seine Ergebnisse veröffentlichte, verzeichnete im nachbörslichen Handel einen zeitweisen Anstieg von über 9 %. 

Nachdem die „Angst vor einer KI-Blase“ die Märkte wochenlang gedrückt hatte, strömte das Kapital wieder in Vermögenswerte mit höherem KI-Anteil – und Apple ist zufällig der Technologiegigant, der seine KI-Geschichte am stockendsten erzählt. 

Darüber hinaus war dies auch die letzte Telefonkonferenz zu Finanzergebnissen, an der Tim Cook als CEO von Apple teilnimmt. Am 1. September wird John Ternus, Leiter der Hardware-Entwicklung, die Nachfolge als CEO antreten, während Cook zum Executive Chairman wechselt. Von einer Marktkapitalisierung von rund 350 Milliarden US-Dollar bei seinem Amtsantritt im Jahr 2011 bis zu 5 Billionen US-Dollar heute – das ist Cooks Bilanz. Kann Apple im KI-Zeitalter noch ein besseres Ergebnis vorlegen? 

01 Ein hervorragendes Ergebnis und eine konservative Prognose

Betrachtet man nur die Zahlen, handelt es sich um ein nahezu fehlerloses Ergebnis, dessen Wachstumskern in diesem Quartal nach wie vor die Hardware ist. 

Der Umsatz von 109,417 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal lag über den Markterwartungen von 108,7 Milliarden US-Dollar. Darin entfielen 78,68 Milliarden US-Dollar auf den Umsatz mit Hardwareprodukten bei einer Bruttomarge von 40 %, 30,74 Milliarden US-Dollar auf den Umsatz mit Softwaredienstleistungen bei einer Bruttomarge von 75,6 %, die Bruttogesamtmarge betrug 50,1 %. 

Allerdings stammen etwa 2 Prozentpunkte der Bruttomarge aus dem einmaligen Effekt der Zollrückerstattungen der US-Regierung. Ohne diesen Effekt liegt die tatsächliche Bruttomarge bei etwa 48,1 % – was immer noch über den Markterwartungen und dem Mittelwert der zuvor vom Unternehmen vorgelegten Prognose liegt. 

Nach Produkten betrachtet trägt das iPhone nach wie vor den größten Teil des Ergebnisses. Der Umsatz mit dem iPhone belief sich im zweiten Quartal auf 54,25 Milliarden US-Dollar, was einem Jahreswachstum von 21,7 % entspricht – und damit bereits das dritte Quartal in Folge über 20 % liegt. 

Bemerkenswert ist, dass die Verkaufszahlen des iPhones im Vorjahresquartal bereits auf einem relativ hohen Niveau lagen: Aufgrund der Zollpolitik kauften viele Verbraucher im zweiten Quartal letzten Jahres vorzeitig Geräte an, was zu einem Umsatzwachstum des iPhones von 13,5 % führte. Ein anhaltendes Jahreswachstum von über 20 % auf dieser Basis beweist in gewisser Weise den großen Erfolg der iPhone-17-Serie und diesen überlegenen Produktzyklus. 

Auch der Mac zeigte in diesem Quartal eine sehr starke Leistung: Mit einem Umsatz von 10,35 Milliarden US-Dollar und einem Jahreswachstum von 28,7 % sticht er besonders im Kontext der gesamten PC-Branche hervor. 

Laut Daten von IDC sind die weltweiten PC-Auslieferungen im zweiten Quartal vor dem Hintergrund stark gestiegener Preise für Speicherkomponenten in der vorgelagerten Lieferkette um 4,9 % gegenüber dem Vorjahr auf 68,2 Millionen Einheiten gesunken – der erste Rückgang nach neun Quartalen in Folge mit Wachstum. Die Auslieferungszahlen der großen Hersteller wie Lenovo, HP und Dell sind alle zurückgegangen, nur der Mac wuchs entgegen dem Trend um 10 %, sein Marktanteil stieg von 8,5 % auf 9,9 %. 

Das im ersten Quartal dieses Jahres vorgestellte MacBook Neo mit einem Einstiegspreis von 599 US-Dollar hat die Preisgrenze für Apple-Computer auf ein historisches Tief gesenkt und erreicht damit mehr Käufergruppen. Das Einsteigermodell MacBook Neo und das High-End-Modell MacBook Pro haben gemeinsam den Absatzanstieg des Macs in diesem Quartal vorangetrieben. 

Die Verkaufsleistung des iPads bleibt weiterhin schwach: Der Umsatz belief sich auf 6,19 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 5,9 % gegenüber dem Vorjahr. Nach einer kurzen Erholung in den beiden vorherigen Quartalen kehrte es wieder zu negativem Wachstum zurück. 

Nach Regionen betrachtet belief sich der Umsatz von Apple im US-Markt im zweiten Quartal auf 45,78 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 11,1 % im Jahresvergleich; der Umsatz in Großchina lag bei 18,82 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum von 22,4 % gegenüber dem Vorjahr – und damit das höchste Wachstum aller Regionen, dennoch liegt die Wachstumsrate fast 4 Prozentpunkte unter den Erwartungen. 

Laut Daten von IDC sind die weltweiten Smartphone-Auslieferungen im zweiten Quartal dieses Jahres um 6,7 % gesunken, der chinesische Markt verzeichnete einen Rückgang von 4,3 % und liegt damit bereits fünf Quartale in Folge im negativen Jahresvergleich. Dennoch sind die Auslieferungen von Apple in China um 24,4 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen, der Marktanteil stieg von 13,9 % auf 18,1 %. 

Die Erholung des chinesischen Marktes beruht sowohl auf der Produktstärke der iPhone-17-Serie als auch auf vorzeitigen Käufen aufgrund von Preiserwartungen. Während Android-Hersteller aufgrund steigender Speicherpreise allgemein Preise und Konfigurationen anpassen, hielt Apple im zweiten Quartal die Preise seiner Kernmodelle stabil, was seine relative Wettbewerbsfähigkeit im High-End-Markt sogar noch stärkte. 

Abgesehen von den Zahlen hat das Management auf der Telefonkonferenz eine warnende Nachricht übermittelt. Apple erwartet, dass der Gesamtumsatz im nächsten Quartal von zwei Faktoren belastet wird: Währungseffekte und Lieferbeschränkungen. Der Umsatz des iPhones im dritten Quartal wird von Lieferbeschränkungen beeinträchtigt, die Wachstumsrate wird auf ein zweistelliges Niveau von rund 15 % fallen, auch die Produkte Mac und iPad werden von Störungen in der Lieferkette betroffen sein. 

Mit anderen Worten: Das hohe Wachstum der vergangenen drei Quartale wird höchstwahrscheinlich nicht nachhaltig sein. Trotzdem bleibt es ein hervorragendes Ergebnis: In einer Zeit, in der alle über KI sprechen, haben das iPhone und der Mac das Gesicht von Apple gewahrt, die Zahl der weltweit aktiven installierten Geräte hat in allen Produktkategorien und Regionen neue Höchstwerte erreicht. Apple hat bewiesen, dass der Wert von Hardware als „Einstiegspunkt“ nach wie vor enorm ist. 

Die Frage ist nur, wie lange die Geschichte des Einstiegspunkts noch erzählt werden kann. 

02 Zwei Jahre verspätete KI ist endlich in den Produkten angekommen

Die Geschichte der Hardware kann nicht ewig weitergehen – das weiß auch Apple selbst. Deshalb versucht es seit langem, die Umstellung auf KI zu vollziehen, auch wenn dieser Wandel über einen langen Zeitraum hinweg nicht besonders erfolgreich war. 

In den vergangenen zwei Jahren hat Apple die KI hauptsächlich nur angekündigt, ohne ein Kernprodukt zu entwickeln, das die Nutzungsgewohnheiten der Nutzer grundlegend verändert. 

Auf der WWDC 2024 stellte Apple großspurig Apple Intelligence vor und präsentierte einen anderen Ansatz als seine Konkurrenten: Persönliche Intelligenz, die tief in das System eingreift, Verarbeitung auf Geräteebene und private Cloud-Computing, ausführende Aufgaben über verschiedene Anwendungen hinweg. 

Das Kapitalmarkt war zeitweise begeistert, die Bewertungslogik von Apple schien sich von einem Hardware-Unternehmen zu einem KI-Einstiegsanbieter zu wandeln. Apple muss nicht im Wettbewerb um die Parameter allgemeiner großer KI-Modelle führend sein – solange es die KI in seine Milliarden von Geräten einbettet, kann es die Mensch-Maschine-Interaktion neu definieren. 

Doch danach wurde die wichtigste Aktualisierung von Siri immer wieder verschoben. Im Jahr 2025 räumte Apple ein, dass die ursprünglich geplante personalisierte Version von Siri mehr Zeit benötigt und einige Funktionen erst 2026 veröffentlicht werden. 

Quelle / Offizielle Seite von Apple Siri 

Das Problem liegt nicht nur in der „Verzögerung um ein Jahr“. In einer Phase der rasanten Iteration generativer KI bedeutet eine Verzögerung, dass Entwickler keine Produkte um stabile Schnittstellen herum planen können, die Erwartungen der Nutzer an die KI-Fähigkeiten von Apple werden immer wieder enttäuscht – und gleichzeitig erhalten Google, OpenAI, Amazon und chinesische Smartphone-Hersteller ein längeres Zeitfenster. 

Im Jahr 2026 hat sich die Strategie von Apple grundlegend geändert. Im Januar kündigten Apple und Google eine mehrjährige Zusammenarbeit an: Das nächste grundlegende Modell von Apple wird auf Basis des Gemini-Modells und der Google-Cloud-Technologie entwickelt. Für ein Unternehmen, das an vertikale Integration und Eigenentwicklung glaubt, ist es sowohl eine pragmatische Entscheidung, das „Gehirn“ der KI einem alten Rivalen anzuvertrauen, mit dem es seit mehr als zwanzig Jahren konkurriert – gleichzeitig gibt es damit implizit zu, dass Apple im Wettbewerb um große KI-Modelle nicht mehr von Grund auf aufholen kann. 

Anschließend auf der WWDC im Juni stellte Apple endlich offiziell das neue Siri AI vor, das auf persönlichem Kontext, Bildschirmwahrnehmung, anwendungsübergreifenden Aktionen und einer eigenständigen Konversationsschnittstelle setzt. 

Der Entwicklungsweg von Apples KI in China ist noch viel verschlungener. 

Als zweitgrößter Markt von Apple waren die in China vertriebenen Geräte des Landes lange Zeit von Apple Intelligence ausgeschlossen. Die regulatorische Anmeldung für generative KI ist eine unumgängliche Hürde – das Fehlen von KI-Funktionen war schon immer ein wichtiger Faktor, der die Verkaufserwartungen und die Aktienkursentwicklung von Apple in China drückte. 

Im März dieses Jahres hatte Apple kurzzeitig die entsprechenden Funktionen für chinesische Nutzer versehentlich aktiviert und dies dann sofort wieder rückgängig gemacht. 

Im Juli dieses Jahres fiel die Entscheidung endgültig: Die Cyberspace-Verwaltung veröffentlichte eine neue Liste mit angemeldeten Diensten für generative künstliche Intelligenz auf mobilen Geräten, auf der „Apple Intelligence“ aufgeführt ist. Anschließend bestätigte Alibaba, dass das Tongyi-Qianwen-Modell in Apple Intelligence integriert wird und die chinesischen Versionen von iPhone, iPad, Mac und Vision Pro abdeckt. Gleichzeitig bestätigte Baidu, dass es mit Apple zusammenarbeitet, um entsprechende Funktionen für chinesische iPhone-Nutzer zu entwickeln. 

Das bedeutet, dass die chinesische Version von Apple Intelligence nicht einfach das ausländische Konzept kopiert, sondern eine Kombination aus „Apple-Geräten und -Systemen + lokalen Modellen und Compliance“ bildet. 

Dieser Schritt schließt die offensichtlichste Produktlücke von Apple im chinesischen High-End-Markt und kann einen Teil der zurückgehaltenen Nachfrage nach Gerätewechseln freisetzen. Gleichzeitig zeigt er aber auch die Grenzen der KI-Transformation von Apple: In den USA nutzt Apple die Unterstützung von Google, in China ist Apple auf Alibaba und Baidu angewiesen. Apple behält die Kontrolle über den Einstiegspunkt, beherrscht die Intelligenzebene aber nicht mehr vollständig. 

Die KI-Bilanz von Apple ist noch nicht abgeschlossen. Obwohl das neue Siri endlich von einer „zukünftigen Funktion“ zu einem testbaren Produkt geworden ist, beginnt die eigentliche Prüfung erst, wenn es im Herbst massenhaft ausgeliefert wird: Ist die Zuverlässigkeit hoch genug, um häufige Aufgaben zu erledigen? Sind Drittentwickler bereit, die Schnittstellen zu nutzen? Wie lassen sich die Kosten für Cloud-Rechenleistung kontrollieren? Und kann die KI tatsächlich eine neue Runde von Hardware-Upgrades auslösen? 

Auf diese Fragen gibt die aktuelle Finanzmeldung vorerst keine Antwort. 

03 Nach dem Superzyklus muss Apple vier Belastungen durchstehen

Die unmittelbarste praktische Herausforder