Bei Tim Cooks letzter Teilnahme an Apples Finanzberichtskonferenz sind alle Geschäftsergebnisse durchweg hervorragend – warum stürzte der Aktienkurs nach Börsenschluss um 8 % ab?

Bericht von Zhidongxi vom 31. Juli: Heute Morgen veröffentlichte Apple den Finanzbericht für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026, bei dem sowohl der Umsatz als auch der Nettogewinn neue historische Höchstwerte im entsprechenden Zeitraum erreichten.

Der Umsatz von Apple erreichte 109,4 Milliarden US-Dollar (ca. 739 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 16 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über der von Analysten erwarteten Wachstumsrate von 15,5 % liegt. Der Nettogewinn belief sich auf 29,8 Milliarden US-Dollar (ca. 201,3 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 27,12 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das verwässerte Ergebnis pro Aktie betrug 2,02 US-Dollar (ca. 13,65 Yuan).

Seine Bruttomarge erreichte 50,1 %, wobei etwa 2 Prozentpunkte des Anstiegs auf den Effekt von Zollrückerstattungen zurückzuführen sind. Die Forschungs- und Entwicklungskosten von Apple in diesem Quartal beliefen sich auf 11,729 Milliarden US-Dollar (ca. 79,2 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 32,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

▲ Umsatz, Nettogewinn und F&E-Ausgaben von Apple im dritten Quartal der Geschäftsjahre 2018 bis 2026 (Einheit: 100 Millionen US-Dollar)

Derzeit gibt es weltweit 2,5 Milliarden aktive Apple-Geräte, was durchschnittlich etwa ein Apple-Gerät pro drei Menschen bedeutet. Die Zahl der zahlenden Abonnenten hat bereits 1,5 Milliarden überschritten.

Tim Cook, CEO von Apple, erklärte, dass die Leistung von Apple in diesem Quartal das beste Niveau in der Geschichte erreicht habe, und sowohl das iPhone, die Mac-Produkte, das Dienstleistungsgeschäft als auch die Umsätze aus verschiedenen Regionen ein zweistelliges Wachstum verzeichneten.

Die beiden Hauptprodukte sind das iPhone und das Mac. Der Umsatz des ersteren erreichte 54,25 Milliarden US-Dollar (ca. 366,4 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz des letzteren belief sich auf 10,35 Milliarden US-Dollar (ca. 69,9 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 29 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Auf dem chinesischen Markt erreichte der Umsatz von Apple im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 18,816 Milliarden US-Dollar (ca. 127,1 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 22,43 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, erreichte aber nicht das von Analysten erwartete durchschnittliche Ziel von 19,67 Milliarden US-Dollar (ca. 132,9 Milliarden Yuan).

Erwähnenswert ist, dass dies auch das letzte Mal ist, dass Cook an der Telefonkonferenz zu Apples Finanzergebnissen teilnimmt. Am 1. September wird er das Amt des Apple-CEO an John Ternus übergeben und zum Executive Chairman des Apple-Verwaltungsrats wechseln. Cook erklärte, dass dieser Übergang reibungslos verläuft. Er freue sich sehr darauf, dass Ternus Apple in die nächste Ära führt, und er sei der Ansicht, dass Ternus wirklich einzigartig und unvergleichlich sei und am besten geeignet sei, die Geschäfte des Unternehmens zu leiten.

Als Ternus bei der Telefonkonferenz gefragt wurde, wie er die Hardware-Technologie von OpenAI und die von SpaceX eingeführten Netzhandys, die Mobilfunkbetreiber umgehen können, bewertet, sagte er: „In diesem Bereich gibt es eine große Anzahl von Chancen vor uns. Wir konzentrieren uns sehr auf unsere eigenen Pläne und sind sehr begeistert davon.“

Darüber hinaus kündigte Apple auch einen vierteljährlichen Dividendenplan an: 0,27 US-Dollar Dividende pro Aktie (ca. 1,82 Yuan), der am 13. August an die Aktionäre ausgezahlt wird, die am 10. August als eingetragene Aktionäre registriert sind.

Nach der Veröffentlichung der Finanzergebnisse von Apple fiel der Aktienkurs von Apple zum Börsenschluss der US-amerikanischen Aktienmärkte am 30. Juli Ortszeit um 1,41 % auf 333,43 US-Dollar pro Aktie (ca. 2252 Yuan), wobei der Marktwert 4,9 Billionen US-Dollar (ca. 33 Billionen Yuan) erreichte. Der Aktienkurs nach Börsenschluss fiel maximal um 7,94 % auf 306,97 US-Dollar pro Aktie (ca. 2072 Yuan).

01 Das iPhone bleibt die Goldgrube von Apple, der Mac-Umsatz steigt um 29 %

Sehen wir uns zuerst die Einnahmen der verschiedenen Geschäftsbereiche von Apple an.

Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 belief sich der Gesamtumsatz mit Produkten von Apple auf 78,7 Milliarden US-Dollar (ca. 531,6 Milliarden Yuan), wobei seine Bruttomarge 50,1 % erreichte und über den Erwartungen lag.

Apple hatte zuvor gewarnt, dass der Anstieg der Speicherkosten Auswirkungen auf seine Bruttomarge haben würde. In der neuesten Bruttomarge trug die Zollrückerstattung 2 Prozentpunkte zum Anstieg des Bruttogewinns bei. Nach Abzug dieses Ertrags aus der Rückerstattung betrug die tatsächliche Bruttomarge 48,1 %, was immer noch über der Markterwartung von 47,92 % liegt.

Der Umsatz des iPhone erreichte 54,25 Milliarden US-Dollar (ca. 366,4 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Cook erklärte, dass die iPhone-17-Serie die leistungsstärkste und beliebteste iPhone-Serie aller Zeiten sei.

Diese Umsatzzahl übertrifft die einheitliche Erwartung der Marktanalysten. Mit der schrittweisen Reifung des Produktzyklus des iPhone 17 und der bevorstehenden Veröffentlichung der neuen Generation von Produkten im September wird der Absatz von iPhones stark steigen.

Cook sagte in einem Interview mit CNBC, dass er diese Verkaufszahlen als „erstaunlichen Sieg“ bezeichne, und sie hätten gesehen, dass viele Nutzer in diesem Quartal alte iPhones durch neue iPhones ersetzen, wobei Upgrades sehr verbreitet seien.

▲ Veränderung der Einnahmen von Apple aus dem iPhone seit dem Geschäftsjahr 2024 (Quelle: Reuters)

Der Umsatz des Mac belief sich auf 10,35 Milliarden US-Dollar (ca. 69,9 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 29 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Apple führt das Wachstum des Mac auf den Verkauf des MacBook Neo und des MacBook Pro zurück. Außerdem wurde auf dem chinesischen Markt der höchste Umsatz in der Geschichte erzielt, und es wurden neue Rekordzahlen bei den Nutzern, die ihren Mac upgraden, und den Erstkaufenden von Mac-Geräten erreicht.

Der Umsatz des Geschäftsfelds Tragbare Geräte, Haushaltsprodukte und Zubehör belief sich auf 7,88 Milliarden US-Dollar (ca. 53,2 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz des iPad in diesem Quartal betrug 6,19 Milliarden US-Dollar (ca. 41,8 Milliarden Yuan), was einem Rückgang von 6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Leistungsdruck ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass im gleichen Zeitraum des Vorjahres iPad-Produkte mit A16-Chip auf den Markt kamen, was die Umsatzbasis des Vorjahres anhebt und einen hohen Vergleichsmaßstab bildet.

Darüber hinaus beliefen sich die Betriebskosten von Apple auf 19,1 Milliarden US-Dollar (ca. 129 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 23 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Darunter betrugen die Forschungs- und Entwicklungskosten 11,729 Milliarden US-Dollar (ca. 79,2 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 32,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

02 Dienstleistungsumsatz und Umsatz auf dem chinesischen Markt liegen unter den Erwartungen der Analysten

Der Gesamtumsatz von Apple übertraf in diesem Fall die Erwartungen, aber der Markt akzeptierte dies nicht. Sein Aktienkurs fiel nach Börsenschluss um mehr als 5 %. Die beiden Hauptgründe dafür sind, dass der Dienstleistungsumsatz und der Umsatz auf dem chinesischen Markt beide unter den Erwartungen liegen.

Zuerst der Dienstleistungsumsatz. Der Dienstleistungsumsatz von Apple belief sich auf 30,74 Milliarden US-Dollar (ca. 207,6 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 12 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, lag aber unter dem erwarteten Wert von 31,22 Milliarden US-Dollar (ca. 210,8 Milliarden Yuan).

Da das Dienstleistungsgeschäft über stabile Cashflows und höhere Gewinnmargen verfügt, war es in der Vergangenheit immer das Schlüsselgeschäft von Apple, um Umsatzschwankungen auszugleichen, die durch Schwankungen des Hardware-Absatzes entstehen.

Aber in diesem Fall übertraf der Umsatz mit Hardware-Produkten die Erwartungen, während das Dienstleistungsgeschäft unter den Erwartungen lag. Dies zeigt, dass dieses hochmargige Geschäft unter deutlichem Wachstumsdruck steht.

Kevan Parekh, Finanzvorstand von Apple, erklärte, dass der Rückgang des Dienstleistungsumsatzes darauf zurückzuführen sei, dass das Wachstum der mobilen Spiele im Apple App Store verlangsamt ist, verbunden mit Veränderungen seines Geschäftsmodells.

Zuvor war Apple aufgrund einer gerichtlichen Anordnung gezwungen, Entwicklern zu erlauben, Zahlungen von Nutzern außerhalb des App Store abzuwickeln. Das bedeutet, dass diese Zahlungen nicht mehr dem Provisionssystem von Apple unterliegen.

Derzeit hat Apple Berufung eingereicht, und die endgültige Entscheidung über den Fall wird vom Obersten US-Gerichtshof getroffen, der diesen Fall im Jahr 2026 verhandelt.

Zweitens erwähnte Cook, dass Wechselkursänderungen auch ein Hauptgrund sind, außerdem hat die Veröffentlichung des Films „F1“ im letzten Jahr den Umsatz im gleichen Zeitraum des Vorjahres angehoben.

Ein weiterer Punkt, der unter den Erwartungen liegt, ist der Umsatz von Apple auf dem chinesischen Markt.

Die neuesten Daten zeigen, dass der Umsatz von Apple im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 auf dem chinesischen Markt 18,816 Milliarden US-Dollar (ca. 127,1 Milliarden Yuan) erreichte, was einem Anstieg von 22,43 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Cook erklärte, dass dies darauf zurückzuführen ist, dass der Absatz von iPhones im Festlandchina im Juni dieses Jahres einen neuen historischen Höchststand erreichte. Gleichzeitig erreichte die Leistung der Mac-Produkte auch das beste Quartalsergebnis, das Apple jemals im Festlandchina erzielt hat.

Nach den Umfragedaten der Datenanalyseplattform Visible Alpha erreichte der Umsatz von Apple auf dem chinesischen Markt das durchschnittliche Ziel von 19,67 Milliarden US-Dollar (ca. 132,8 Milliarden Yuan) nicht, und nur 6 Analysten waren der Ansicht, dass der Umsatz von Apple in China dieses Ziel erreicht hat.

Darüber hinaus liegt nach der Prognose für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 die von Apple erwartete jährliche Wachstumsrate des Gesamtumsatzes im Bereich von 9 % bis 11 %, was insgesamt auch unter der von Analysten prognostizierten Rate von 12,1 % liegt.

Apple erklärte, dass dies auf die Auswirkungen des Problems der Knappheit an Kapazitäten auf der Angebotsseite zurückzuführen ist, und die drei Hardware-Produktlinien iPhone, Mac und iPad werden davon betroffen sein.

03 Cook erwartet, dass der Preisanstieg von Speicherkomponenten anhält, die Preiserhöhung für Mac ist unvermeidlich

In der Telefonkonferenz zu den Finanzergebnissen gibt es drei Fragen, die am meisten interessieren: Einschränkungen in der Lieferkette, Preisanstieg von Speicherkomponenten, Preiserhöhung für Mac und