Kann Gotion nach der Übernahme des spanischen Werks von Volkswagen den Spitzenplatz der zweiten Reihe sicher behaupten?
Gotion High-Tech treibt seine globale Expansion trotz angespannter Finanzlage voran und kämpft um die Mehrheitsbeteiligung an einem spanischen Werk.
Laut Informationen von Reuters, die von Vorausschauende Energie erhalten wurden, führt Volkswagen derzeit mit seinem Partner Gotion High-Tech intensive Verhandlungen über das Batteriewerk in Sagunto, Spanien. Gotion High-Tech hat die Möglichkeit, die Mehrheitsbeteiligung zu erwerben und den Betrieb des Projekts zu leiten.
LI Zhen, Vorsitzender von Gotion, hat bereits ein Team zur Vor-Ort-Untersuchung des Werks geleitet. Für dieses Werk mit einer geplanten Jahreskapazität von 40 GWh, die auf 60 GWh erweitert werden kann, kündigte Volkswagen 2022 eine Investition von 3 Milliarden Euro an. Ursprünglich sollte es im September 2026 in Betrieb genommen werden, wurde aber aufgrund von Problemen mit Lieferanten und Bauarbeiten auf das Ende des Jahres verschoben.
Ein Sprecher von PowerCo antwortete jedoch klar und deutlich: Es gibt keine Pläne, die Kontrolle über das Werk aufzugeben. Volkswagen will Gotion das Werk übertragen, weigert sich aber gleichzeitig, die Entscheidungskompetenz abzugeben.
Hinter diesem zähen Tauziehen verbirgt sich die wahre Situation von Gotion High-Tech: Je größer das Auslandsgeschäft wird, desto knapper wird das Geld auf den Konten. Auf der einen Seite werden die Darlehen in Marokko ausgezahlt, das spanische Recycling-Projekt beginnt und die Verhandlungen über das Volkswagen-Werk schreiten voran, auf der anderen Seite nähert sich die Bilanzsumme mit Fremdkapital einem Anteil von 72 % und die kurzfristige Finanzierungslücke übersteigt 10 Milliarden Yuan.
Gotion stützt mit einer angespannten Finanzübersicht eine ehrgeizige globale Geschäftslandkarte.
Die Ausgaben der Expansion spiegeln sich in jeder Aktienreduzierung wider
Das direkteste Signal für den Geldmangel bei Gotion stammt aus einer Aktienreduzierung im Juli.
Im ersten Halbjahr hat Hefei Gotion 8,3995 Millionen Aktien von Tongguan Copper Foil verkauft und 829 Millionen Yuan erzielt, was einem Drittel des Nettogewinns von Gotion im Jahr 2025 entspricht, der den Aktionären zuzurechnen ist. Aber der Aktienkurs von Tongguan Copper Foil stieg im Juni vorübergehend auf 202,15 Yuan, der maximale Anstieg im laufenden Jahr lag bei fast 400 %. Gotion hat nicht auf den Höchstpunkt gewartet und sofort verkauft, was die Schwere der Finanzknappheit deutlich zeigt.
Am selben Tag veröffentlichte auch EVE Energy eine Ankündigung über die Reduzierung von Aktien eines Beteiligungsunternehmens.
Das ist kein Zufall: Die Batteriehersteller der zweiten Ebene stehen im Preiskampf allgemein unter Druck.
Die Zahlen im Finanzbericht sind ebenfalls angespannt. Laut Finanzbericht erzielte Gotion High-Tech im ersten Quartal einen Umsatz von 11,708 Milliarden Yuan, ein neues Rekordhoch für ein einzelnes Quartal, aber der Nettogewinn, der den Aktionären zuzurechnen ist, betrug nur über 21 Millionen Yuan, ein Rückgang von fast 80 % im Vergleich zum Vorjahr.
Der Netto-Cashflow aus Investitionstätigkeit betrug -4,657 Milliarden Yuan, der Nettoabfluss stieg um 425 % im Vergleich zum Vorjahr. Die Fremdkapitalquote liegt bei 71,97 %, die kurzfristigen Kredite bei 17,987 Milliarden Yuan, die innerhalb eines Jahres fälligen nicht laufenden Verbindlichkeiten bei 10,939 Milliarden Yuan und die Barmittel auf den Konten bei 16,714 Milliarden Yuan. Die statische Finanzierungslücke beträgt etwa 12,2 Milliarden Yuan.
Das im Februar dieses Jahres vorgestellte Plan zur privaten Platzierung von Aktien im Umfang von 5 Milliarden Yuan zielt genau darauf ab, diese Lücke zu schließen.
Da die Gewinne die Expansion nicht tragen können, muss man durch den Verkauf von Aktien und die Ausgabe von neuen Aktien das Überleben sichern. Das ist nicht nur das Problem von Gotion, sondern alle Batteriehersteller der zweiten Ebene durchlaufen die gleiche schwierige Phase.
Die Rangfolge der zweiten Ebene wird neu geordnet
Das Muster des heimischen Marktes für Strombatterien für Autos lässt sich in einem Satz zusammenfassen: Die beiden Spitzenplätze sind stabil, der mittlere Bereich ist unruhig.
CATL und BYD belegen stabil die ersten beiden Plätze. Im ersten Halbjahr 2026 erreichte CATL im Inland eine installierte Leistung von 156,9 GWh mit einem Marktanteil von 45,6 %; BYD erreichte 57,4 GWh mit einem Marktanteil von 17 %. Zusammen nehmen sie über 60 % des Marktes ein. Aber die Rangfolge vom dritten bis zum zehnten Platz ändert sich jeden Monat.
Von Januar bis Mai 2026 erreichte Gotion High-Tech im Inland eine installierte Leistung von 9,02 GWh mit einem Marktanteil von 4,9 % und belegte den fünften Platz.
CALB erreichte 10,17 GWh mit einem Marktanteil von 5,5 % und belegte den dritten Platz. Sunwoda erreichte 6,65 GWh mit einem Marktanteil von 3,6 % und belegte den siebten Platz.
Ihre Größenordnungen liegen sehr nah beieinander. Daten der China Automotive Battery Industry Innovation Alliance zeigen, dass Gotion von Januar bis Mai mit einer installierten Leistung von 15,79 GWh und einem Marktanteil von 6,10 % auf den dritten Platz der Branche aufgestiegen ist, während CALB mit 15,51 GWh und 5,99 % auf den vierten Platz gefallen ist – der Unterschied zwischen beiden beträgt nur 0,28 GWh.
Das Überholen von Gotion ist kein Zufall. Das Unternehmen arbeitet seit langem tief im Bereich der Lithiumeisenphosphat-Batterien, stützt sich auf die Vorteile bei den Kosten und der großtechnischen Fertigung, und ergänzt dies durch den starken Anstieg der Verkäufe von Kernkunden wie Leapmotor und Volkswagen Anhui, sodass der Anteil der Auslieferungen an Personenkraftwagen kontinuierlich steigt. In diesem Jahr ist es sogar in die Lieferkette des Harmony Intelligent Mobility AITO M6 eingetreten, was zu einem wichtigen Zuwachs für die Verbesserung der Branchenrangfolge wird. Diese Nachricht wurde zuvor von Vorausschauende Energie berichtet.
Im Vergleich dazu hat CALB zwar ein ausgewogenes Layout für ternäre und Lithiumeisenphosphat-Batterien, und die Auslandsinstallationen sowie das Energiespeichergeschäft wachsen weiterhin stark, aber das Wachstum im heimischen Markt für Personenkraftwagen ist vorübergehend schwach, und es fehlt an Zuwächsen durch beliebte Modelle.
Sunwoda stützt sich auf Kunden wie Dongfeng, Li Auto und Wuling und hat eine Kapazität von 60 GWh in Zaozhuang aufgebaut.
Das Ranglistenspiel der zweiten Ebene geht weiter: Wer mehr hochwertige Aufträge erhält, die Kosten niedriger kontrollieren kann und im Ausland Märkte erschließt, kann in diesem Ausscheidungswettbewerb überleben.
Die technischen Trümpfe und das Auslandslayout sind die wahren Trümpfe von Gotion
Gotion wagt es, die Expansion trotz so angespannter Finanzlage fortzusetzen, weil es einige Trümpfe in der Hand hat.
Der erste Trumpf ist Volkswagen. Im Jahr 2020 erwarb Volkswagen mit 1,1 Milliarden Euro Anteile und wurde zum größten Aktionär. Im November 2025 schloss das Werk in Hefei die erste Chargenlieferung von Standardbatterien in Massenproduktion ab. Im Jahr 2026 wird erwartet, dass die Auslieferungen an Volkswagen 10 GWh übersteigen. Die Aufträge von Volkswagen und die Markenbestätigung sind die stärkste Zuversicht von Gotion.
Der zweite Trumpf ist die Technologie. Gotion arbeitet seit mehr als 8 Jahren tief im Bereich der Festkörperbatterien. Bis Februar 2026 hat es insgesamt über 200 Patente im Zusammenhang mit Festkörperbatterien angemeldet, wobei der Anteil der Erfindungspatente über 70 % liegt. Im Jahr 2025 wurde eine Pilotlinie für vollständige Festkörperbatterien mit einer Kapazität von 0,2 GWh gebaut, bei der der Anteil der im Inland hergestellten Kernausrüstungen 100 % beträgt. Im Jahr 2026 ist geplant, eine Kapazität von 300 Tonnen pro Jahr für Lithiumsulfid und 2000 Tonnen pro Jahr für feste Elektrolyte aufzubauen. Das Design der Massenproduktionslinie für vollständige Festkörperbatterien mit 2 GWh ist weitgehend abgeschlossen. Der Bereich der Lithiumeisenphosphat-Batterien ist die grundlegende Basis von Gotion, mit deutlichen Vorteilen bei der Kostenkontrolle und der großtechnischen Fertigung.
Der dritte Trumpf ist das Auslandsgeschäft. Das 20-GWh-Projekt in Marokko erhielt ein Darlehen von 100 Millionen Euro von der Afrikanischen Entwicklungsbank und wird voraussichtlich im August 2026 in Betrieb genommen. Das 950-Millionen-Euro-Projekt für Recycling und Kathodenmaterialien in Valladolid, Spanien, erhielt eine staatliche Subvention von 138 Millionen Euro. Das 20-GWh-Projekt in der Slowakei wird voraussichtlich im ersten Halbjahr 2027 in Betrieb genommen. Bis Ende 2027 wird die gesamte Auslandskapazität voraussichtlich etwa 40 GWh erreichen. Im Jahr 2025 betrug der Anteil der Auslandseinnahmen 22,6 %. Von Januar bis Mai betrug die installierte Leistung von Strombatterien weltweit (ohne China) 7,8 GWh, ein Anstieg von 128,8 % im Vergleich zum Vorjahr, mit einem Marktanteil von 3,7 % und Rang 7.
Ein Forschungsbericht von Citi im Juli bestätigt dies ebenfalls. Die Auslieferungen von Gotion im ersten Halbjahr betrugen etwa 65 GWh, die Gesamtjahresprognose liegt bei 150 GWh. Bis Ende des Jahres wird die Kapazität 260 GWh erreichen. Citi vergab die Kaufempfehlung mit einem Zielkurs von 42,70 Yuan.
Die Expansionslogik von Gotion ist klar: Die grundlegende Basis wird mit den Aufträgen von Volkswagen stabilisiert, die nächste Generation von Batterien wird mit technischen Reserven besetzt, und der Zuwachsraum wird durch das Auslandslayout erschlossen. Das einzige Problem ist, wo das Geld herkommt.
Die Verhandlungen über das Werk in Sagunto gehen weiter. Wenn Gotion die Kontrollbeteiligung erwerben kann, bedeutet das, dass es einen fertigen Produktionsstützpunkt mit 40 GWh im Kernmarkt Europa hat, ohne von Grund auf ein neues Werk bauen zu müssen. Aber selbst wenn die Verhandlungen erfolgreich sind, sind Bau, Betrieb und Kapazitätserhöhung des Werks allesamt Maßnahmen, die viel Geld verbrauchen.
Das Auslandslayout darf nicht gestoppt werden, sonst geht der Vorteil der Massenproduktion verloren. Aber wenn man es weiter ausbaut, wird die Finanzierungslücke nur noch größer. Alle verfügbaren Mittel wie Aktienreduzierung, private Aktienplatzierung und Auslandsdarlehen wurden bereits eingesetzt.
Der Weg, den Gotion geht, wird von allen chinesischen Batterieherstellern der zweiten Ebene beschritten. CATL erzielte im ersten Halbjahr einen Nettogewinn von 43,2 Milliarden Yuan und kann 20 bis 40 Milliarden Yuan für den Rückkauf von Aktien ausgeben. Gotion verfügt nicht über so viel Geld, es muss durch eine Finanzierungsrunde nach der anderen und eine Aktienreduzierung nach der anderen seine Geschäftslandkarte Stück für Stück aufbauen.
Die Lücke in der Finanzübersicht kann auch Volkswagen nicht schließen. Aber die Aufträge von Volkswagen, die Festkörperbatterietechnologie und das Auslandskapazitätslayout in den Händen von Gotion geben ihm zumindest die Berechtigung, weiter am Spieltisch zu sitzen. Die Umstrukturierung der zweiten Ebene ist noch lange nicht abgeschlossen. Ob Gotion am Ende erfolgreich sein kann, hängt davon ab, ob es das Auslandsgeschäft wirklich in Betrieb nehmen kann, bevor die Finanzkette bricht.