Microsoft hat gerade 21,6 Milliarden Yuan mit Anthropic verdient.

Bericht von Zhi Dongxi am 30. Juli: In der frühen Morgenstunde heute veröffentlichte Microsoft die Finanzergebnisse für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 (entspricht dem zweiten Quartal des Kalenderjahres 2026) sowie für das gesamte Geschäftsjahr. Die Kommerzialisierung seines KI-Geschäfts expandiert weiter, während die Investitionen in Rechenleistung und der Kostendruck gleichzeitig steigen. Der jährliche Umsatz von Azure überschritt erstmals 100 Milliarden US-Dollar (ca. 677 Milliarden Yuan), die bezahlten Lizenzen von Microsoft 365 Copilot übersteigen 30 Millionen, und die Anzahl der Kunden von Azure AI Foundry erreichte 100.000. Gleichzeitig stiegen die Kapitalausgaben in diesem Quartal um 70 % im Vergleich zum Vorjahr auf 41 Milliarden US-Dollar (ca. 277,57 Milliarden Yuan).

In diesem Geschäftsquartal erreichte der Umsatz von Microsoft 90,007 Milliarden US-Dollar (ca. 609,35 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 18 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn belief sich auf 35,766 Milliarden US-Dollar (ca. 242,14 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 31 % im Vorjahresvergleich. Der verwässerte Gewinn pro Aktie betrug 4,81 US-Dollar (ca. 32,56 Yuan), was einem Anstieg von 32 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.

Im gesamten Geschäftsjahr 2026 erreichte der Umsatz von Microsoft 331,839 Milliarden US-Dollar (ca. 2,25 Billionen Yuan), ein Anstieg von 18 % im Vorjahresvergleich. Der Nettogewinn belief sich auf 133,749 Milliarden US-Dollar (ca. 905,48 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 31 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.

Umsatz und Wachstum von Microsoft in den letzten 3 Jahren (Grafik von Zhi Dongxi)

Das Cloud-Geschäft bleibt der wichtigste Wachstumsmotor von Microsoft. Der Umsatz von Microsoft Cloud in diesem Quartal erreichte 59,3 Milliarden US-Dollar (ca. 401,46 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 27 % im Vergleich zum Vorjahr. Der Umsatz von Azure und anderen Cloud-Diensten stieg um 43 % im Vorjahresvergleich.

Allerdings wirken sich die gestiegenen Investitionen in die KI-Infrastruktur auch auf den Cashflow aus. Rund zwei Drittel der Kapitalausgaben in diesem Quartal flossen in kurzlebige Vermögenswerte wie GPUs und CPUs. Der freie Cashflow ging um 23 % im Vergleich zum Vorjahr auf 19,639 Milliarden US-Dollar (ca. 132,96 Milliarden Yuan) zurück.

Darüber hinaus wurde der Nettogewinn von Microsoft in diesem Quartal auch durch Investitionserträge gestützt. Die Investition von Microsoft in Anthropic erbrachte einen Ertrag von 3,2 Milliarden US-Dollar (ca. 21,66 Milliarden Yuan), was einen positiven Effekt von 0,33 US-Dollar (ca. 2,23 Yuan) auf den verwässerten Gewinn pro Aktie hatte.

Was die Personalausstattung betrifft, so beschäftigte Microsoft zum 30. Juni 2026 weltweit rund 223.000 Vollzeitmitarbeiter, rund 5.000 weniger als im Vorjahreszeitraum, was einem Rückgang von 2,2 % im Vorjahresvergleich entspricht. Davon verringerte sich die Zahl der Mitarbeiter in den USA um rund 4.000 und die der Mitarbeiter im Ausland um rund 1.000. Die Zahl der Stellen in Forschung und Entwicklung, Vertrieb und Verwaltung ging jeweils zurück. Nach Ende des Quartals, am 6. Juli Ortszeit, kündigte Microsoft an, rund 4.800 Stellen zu streichen, was etwa 2,1 % seiner weltweiten Gesamtbelegschaft entspricht. Gleichzeitig nahmen mehr als 30 % der förderberechtigten Mitarbeiter am freiwilligen Pensionsprogramm des Unternehmens teil.

Zum Börsenschluss am 29. Juli Ostküstenzeit notierte Microsoft bei 390,54 US-Dollar pro Aktie (ca. 2643,96 Yuan pro Aktie), ein Rückgang von 0,71 % gegenüber dem vorherigen Handelstag, mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von rund 2,90 Billionen US-Dollar (ca. 19,63 Billionen Yuan). Bis 20 Uhr Ostküstenzeit nach Börsenschluss stieg der Aktienkurs von Microsoft um 8,83 % gegenüber dem Tages-Schlusskurs auf 425,01 US-Dollar pro Aktie (ca. 2877,32 Yuan pro Aktie).

Kursentwicklung der Microsoft-Aktie am 29. Juli Ostküstenzeit (Quelle: Xueqiu)

01. Umsatzwachstum der Cloud-Dienste um 43 %, jährlicher Azure-Umsatz überschritt erstmals 100 Milliarden US-Dollar

In diesem Geschäftsquartal belief sich das Betriebsergebnis von Microsoft auf 40,603 Milliarden US-Dollar (ca. 274,88 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 18 % im Vergleich zum Vorjahr. Die Betriebsmarge lag bei rund 45 % und blieb damit nahezu auf dem Niveau des Vorjahreszeitraums. Die Gesamtmarge des Unternehmens betrug 67 %, was einem Rückgang von 1 Prozentpunkt im Vorjahresvergleich entspricht. Dies ist vor allem auf den gestiegenen Anteil der Azure-Einnahmen, die fortlaufenden Investitionen in die KI-Infrastruktur und die gestiegene Nutzung von KI-Produkten zurückzuführen.

Nach Geschäftsbereichen betrachtet belief sich der Umsatz des Bereichs Produktivitäts- und Unternehmensprozessdienste auf 37,847 Milliarden US-Dollar (ca. 256,22 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 14 % im Vorjahresvergleich. Der Umsatz des intelligenten Cloud-Geschäfts belief sich auf 39,306 Milliarden US-Dollar (ca. 266,10 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 32 % im Vergleich zum Vorjahr. Der Umsatz des Bereichs Personal Computing belief sich auf 12,854 Milliarden US-Dollar (ca. 87,02 Milliarden Yuan), was einem Rückgang von 4 % im Vorjahresvergleich entspricht.

Umsatzanteile der einzelnen Geschäftsbereiche von Microsoft im Q4 des Geschäftsjahres 2026 (Grafik von Zhi Dongxi)

Der Bereich Intelligente Cloud ist der am schnellsten wachsende der drei Geschäftsbereiche. In diesem Quartal belief sich das Betriebsergebnis dieses Bereichs auf 15,955 Milliarden US-Dollar (ca. 108,02 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 31 % im Vorjahresvergleich. Der Umsatz von Azure und anderen Cloud-Diensten stieg um 43 % im Vergleich zum Vorjahr und lag damit über dem Wachstumstempo von 40 % im Vorquartal, was vor allem durch die gestiegene Nachfrage nach verschiedenen Cloud-Workloads angetrieben wird. Im Geschäftsjahr 2026 überschritt der jährliche Umsatz von Azure erstmals 100 Milliarden US-Dollar (ca. 677 Milliarden Yuan).

Entwicklung von Umsatz und Betriebsergebnis der Intelligenten Cloud (Quelle: Microsoft)

Bei dem rasanten Wachstum des Cloud-Geschäfts steigen auch die damit verbundenen Kosten deutlich. Die Kosten für die Erzielung von Einnahmen im Bereich Intelligente Cloud stiegen in diesem Quartal um 42 % im Vorjahresvergleich und lagen damit über dem Umsatzwachstum von 32 %. Die Marge von Microsoft Cloud sank von 68 % im Vorjahreszeitraum auf 65 %. Dies ist vor allem auf Investitionen in die KI-Infrastruktur, die gestiegene Nutzung von Produkten und die Verschiebung der Geschäftsstruktur hin zu Azure zurückzuführen. Die Effizienzsteigerungen bei Azure und der kommerziellen Cloud von Microsoft 365 haben einen Teil des Drucks ausgeglichen.

Amy Hood, Executive Vice President und CFO von Microsoft, erklärte, dass die Nachfrage der Azure-Kunden die verfügbare Rechenkapazität von Microsoft weiterhin übersteigt. Der Umsatzanstieg von Azure in diesem Quartal lag über den Erwartungen, was vor allem auf die verbesserte Effizienz von CPU- und GPU-Clustern und die vorzeitige Bereitstellung zusätzlicher Rechenkapazität zurückzuführen ist. In den letzten 90 Tagen hat Microsoft zudem die Zeit zwischen dem Eintreffen von CPUs und GPUs und deren Inbetriebnahme verkürzt, sodass zusätzliche Rechenkapazität schneller in Einnahmen umgewandelt werden kann. Microsoft erwartet, dass der Umsatz von Azure im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 um rund 45 % im Vergleich zum Vorjahr steigen wird, und geht davon aus, dass sich das Wachstumstempo in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres weiter beschleunigt.

02. Bezahlte Copilot-Lizenzen überschreiten 30 Millionen, Umstellung auf Abrechnung nach „Lizenz + Nutzungsmenge“ begonnen

Die bezahlten Lizenzen von Microsoft 365 Copilot übersteigen in diesem Quartal 30 Millionen, und die Zahl der neu hinzugekommenen Lizenzen hat sich mehr als verdoppelt gegenüber dem Vorquartal. Satya Nadella, CEO von Microsoft, erklärte, dass die Zahl der Kunden mit mehr als 50.000 Copilot-Lizenzen auf mehr als das Siebenfache des Vorjahreszeitraums gestiegen ist, und das Gesprächsvolumen pro Person hat sich fast verdoppelt gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Betrachtet man das gesamte kommerzielle Geschäft von Microsoft 365, so stieg der Umsatz der kommerziellen Cloud in diesem Quartal nach Berichtsangaben um 14 % im Vorjahresvergleich. Unter Berücksichtigung der Eliminierung der Auswirkungen der Erfassung von Einnahmen innerhalb des Zeitraums von rund 2 Prozentpunkten im Vorjahreszeitraum beträgt das Wachstumstempo 16 %. Die Zahl der kommerziellen Lizenzen von Microsoft 365 stieg um 6 % im Vergleich zum Vorjahr und hält dieses Wachstumstempo bereits fünf Quartale in Folge aufrecht.

Wachstumsrate des Umsatzes von Microsoft 365 und zugehörigen Geschäften (Quelle: Microsoft)

Die Nutzung von Copilot in Unternehmen steigt. Die Zeit, die Kunden vom Kauf der Lizenz bis zu einer monatlichen Aktivierungsrate von über 80 % benötigen, wurde von mehreren Monaten in der Vergangenheit auf wenige Tage verkürzt. Die wöchentliche Nutzungsaktivität erreicht fast das Niveau von Outlook und Teams. Gleichzeitig erweitert sich Copilot von Chat auf Cowork und Autopilots. Microsoft hat für Cowork die nutzungsabhängige Abrechnung eingeführt, sodass sich das Geschäftsmodell von der reinen Abrechnung nach Lizenzen hin zu „Lizenz + Nutzungsmenge“ wandelt.

Im Bereich der KI-Entwicklungsplattformen hat die Zahl der Kunden von Azure AI Foundry 100.000 erreicht, und die zugehörigen Einnahmen haben sich mehr als verdoppelt gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Microsoft bietet derzeit mehr als 11.000 Modelle an, die OpenAI, Anthropic, Mistral, xAI und die selbstentwickelte MAI-Serie abdecken. Seit Beginn dieses Jahres hat sich die Zahl der Kunden, die gleichzeitig Modelle mehrerer Anbieter nutzen, auf das Fünffache des Jahresanfangs erhöht. Nadella erklärte, dass Microsoft die Ausführungsrahmen, Kontexte und Erinnerungen von Unternehmen von einzelnen Modellen trennt, sodass Kunden Modelle je nach Anforderungen an Leistung, Kosten und Compliance austauschen können.

Rund zwei Monate nach der Einführung von Agent 365 haben bereits zehntausende Unternehmen fast 40 Millionen Agenten registriert. Die Zahl der Nutzer von GitHub Copilot hat 50 Millionen erreicht. Nach Einführung der nutzungsabhängigen Abrechnung stiegen die zugehörigen Einnahmen um mehr als 60 % gegenüber dem Vorquartal. Derzeit sind etwa ein Drittel der Code-Zusammenführungsanfragen (Pull Requests) auf GitHub bereits an der Beteiligung von Agenten beteiligt.

03. Kapitalausgaben steigen um 70 % im Vorjahresvergleich, im nächsten Quartal werden mehr als 338,5 Milliarden Yuan erwartet

In diesem Quartal beliefen sich die Kapitalausgaben von Microsoft auf 41 Milliarden US-Dollar (ca. 277,57 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 70 % im Vergleich zum Vorjahr. Amy Hood, Executive Vice President und CFO von Microsoft, erklärte, dass rund zwei Drittel davon in kurzlebige Vermögenswerte wie CPUs und GPUs fließen, und die restlichen Mittel hauptsächlich für langfristige Vermögenswerte wie Rechenzentren verwendet werden.