Südkorea startet die dringende „Marktstützung“

Südkorea verstärkt die Maßnahmen zur Stabilisierung des Marktes nach anhaltenden starken Rückgängen an der Börse, plant, die Beteiligung von Privatanlegern an gehebelten börsengehandelten Fonds einzuschränken und schafft eine Rechtsgrundlage für die Aufsichtsbehörden, um dringende marktstabilisierende Maßnahmen zu ergreifen. Der politische Fokus zielt direkt auf den verstärkenden Effekt von Volatilität ab, der durch einzelne aktienbezogene Hebelprodukte verursacht wird.

Laut einem Bericht von Bloomberg leitete der südkoreanische Finanzminister Koo Yun Cheol am Mittwoch ein dringendes Marktgespräch. Die Finanzaufsichtsbehörden sind sich einig, dass der konzentrierte Handel mit einzelnen aktienbezogenen Hebelprodukten die Marktvolatilität verschärft. Die Regierung plant, eine Obergrenze für den Anteil von gehebelten ETFs im Portfolio von Privatanlegern festzulegen und die Transaktionskosten zu erhöhen.

Das südkoreanische Finanzministerium erklärte, die Behörden werden auch ausländische Erfahrungen einschließlich des flexiblen Hebelsystems Hongkongs als Referenz nehmen, um die Schaffung einer Rechtsgrundlage für dringende Marktinterventionen voranzutreiben. Seoul wird eine rund um die Uhr laufende Marktüberwachung auf höchster Alarmstufe durchführen.

Die Marktturbulenzen haben die Vermögen der Anleger erheblich beeinträchtigt. Der südkoreanische Gesamtaktienindex Kospi ist gegenüber seinem Höchststand im Juni um insgesamt rund 40 % gefallen. Am Mittwoch vertiefte sich der Rückgang, nachdem SK Hynix seine unter den Erwartungen liegenden Geschäftsergebnisse veröffentlicht hatte. Die Zweifel am KI-Investitionsboom auf dem Markt nehmen zu, was zu einem beschleunigten Verkauf von Privatanlegern führt. Die südkoreanische Börse löste am zweiten aufeinander folgenden Tag einen marktweiten Unterbrechungsmechanismus aus.

Aufsichtsmaßnahmen zielen auf den konzentrierten Handel mit Hebelprodukten ab

Der Kern der politischen Anpassung der südkoreanischen Regierung besteht darin, den Verstärkungseffekt von hochgehebelten Produkten auf das Handelsverhalten von Privatanlegern und die Marktvolatilität einzudämmen.

Das Finanzministerium wies in seiner Erklärung nach dem Treffen darauf hin, dass die Teilnehmer der Ansicht sind, dass der konzentrierte Handel mit einzelnen aktienbezogenen Hebelprodukten die Marktvolatilität erhöht hat, sodass schnelle und entschlossene Gegenmaßnahmen ergriffen werden. Zu den geplanten Beschränkungen gehört die Festlegung einer festen proportionalen Obergrenze für das Engagement von Privatanlegern in gehebelten ETFs im Gesamtportfolio, während die damit verbundenen Transaktionskosten erhöht werden.

Diese Regelung bedeutet, dass sich die Aufsichtsrichtung nicht nur auf die Bereitstellung von Liquiditätsunterstützung bei raschen Marktrückgängen beschränkt, sondern versucht, ausgehend von der Handelsstruktur die Möglichkeit zu verringern, dass hochriskante Hebelprodukte in Phasen der Marktvolatilität zu konzentrierten Glattstellungen oder zu Herdenverhalten führen.

Dringende Stabilisierungsmaßnahmen sollen rechtliche Unterstützung erhalten

Neben der Verschärfung der Regeln für die Beteiligung an gehebelten ETFs plant Südkorea auch, eine klarere Rechtsgrundlage für dringende marktstabilisierende Maßnahmen der Aufsichtsbehörden zu schaffen.

Das Finanzministerium erklärte, die Behörden werden ausländische Präzedenzfälle, einschließlich des flexiblen Hebelsystems Hongkongs, nutzen. Die Erklärung enthielt keine Angaben zum spezifischen Zeitplan für die Gesetzgebung oder zu Details der Maßnahmen, betonte jedoch, dass die Aufsichtsbehörden über die institutionellen Instrumente verfügen müssen, um bei zunehmendem Marktdruck dringende Maßnahmen zu ergreifen.

Die südkoreanische Regierung erklärte gleichzeitig, dass sie die rund um die Uhr laufende Marktüberwachung unter höchster Alarmstufe aufrechterhalten wird. Für Anleger zeigt dies, dass die Aufsichtsbehörden die jüngste Marktvolatilität als ein Risikoereignis betrachten, das eine sektorübergreifende koordinierte Reaktion erfordert, und nicht als kurzfristige Anpassung eines einzelnen Unternehmens oder Sektors.

Die unter den Erwartungen liegenden Geschäftsergebnisse von SK Hynix verschärfen den Marktdruck

Der Verkaufsdruck beschleunigte sich am Mittwoch weiter, einer der Auslöser waren die von SK Hynix veröffentlichten Geschäftsergebnisse, die hinter den Markterwartungen zurückblieben.

Die Geschäftsergebnisse veranlassen den Markt, die Nachhaltigkeit des KI-Investitionsbooms neu zu bewerten, und verstärken die Sorgen der Anleger über die Überfüllung der entsprechenden Handelssegmente. Vor diesem Hintergrund beschleunigten sich die Verkaufsaufträge von Privatanlegern, und die südkoreanische Börse löste am zweiten aufeinander folgenden Handelstag einen marktweiten Unterbrechungsmechanismus aus.

Der Kospi ist gegenüber seinem Höchststand im Juni um rund 40 % gefallen. Der starke Rückgang des Index spiegelt nicht nur den raschen Rückgang der Marktrisikobereitschaft wider, sondern unterstreicht auch den Einfluss von Hebelgeschäften und dem konzentrierten Verhalten von Privatanlegern auf die Preisvolatilität in Phasen rascher Rückgänge.

Der Markt achtet auf die Durchsetzungskraft der Politik und Veränderungen des Handelsverhaltens

Kurzfristig wird sich der Fokus des südkoreanischen Marktes auf die spezifischen Regeln zur Beschränkung von gehebelten ETFs, das Umsetzungstempo und den Fortschritt der Gesetzgebung für den dringenden Stabilisierungsmechanismus richten.

Die Erhöhung der Transaktionskosten und die Beschränkung des Portfolioengagements können direkt das Kapitalvolumen und die Handelshäufigkeit verändern, mit der Privatanleger an Hebelprodukten teilnehmen. Gleichzeitig werden die fortgesetzte hochgradige Marktüberwachung und die Regelung zur Genehmigung dringender Interventionen wichtige politische Instrumente der südkoreanischen Behörden sein, um auf den nachfolgenden Marktdruck zu reagieren.

Dieser Artikel stellt keine persönliche Anlageberatung dar und gibt nicht die Meinung der Plattform wieder. Märkte sind mit Risiken verbunden, Investitionen erfordern Vorsicht – treffen Sie Ihre Urteile und Entscheidungen unabhängig.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto Wall Street CN, Autor: Bu Shuqing, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.