Der gierigste Präsident der FIFA ist bereit, den Fußball an das Kapital zu verkaufen.

Unter der Führung von Infantino hat die FIFA einen völlig neuen Entwicklungspfad beschritten – die Privatisierung von Vermögenswerten.

Die Ressourcen einer gemeinnützigen Sportorganisation zu bündeln und zu marktfähigen Vermögenswerten zu machen: Egal ob es Havelange oder Blatter waren, die Vorgänger Infantinos haben dies nicht vorgesehen und nicht umgesetzt. Was sie nicht geschafft haben, könnte zu einem glänzenderen, aber auch umstritteneren politischen Erfolg seiner Amtszeit werden.

Infantino, der im Jahr 2016 übereilt zum FIFA-Präsidenten ernannt wurde, hat in den letzten 10 Jahren radikale Reformen eingeleitet: Die Weltmeisterschaft wird auf 48 Mannschaften erweitert, die Anzahl der Spiele steigt auf 104; Die Klub-Weltmeisterschaft wird zu einem globalen Wettbewerb mit 32 Mannschaften umgestaltet; Die Jugend-Weltmeisterschaften werden häufiger veranstaltet, und die Frauenfußballwettbewerbe werden weiter ausgebaut...

Die FIFA veranstaltet immer mehr Wettbewerbe und ihre kommerzielle Reichweite wächst stetig. Heute ist diese Reformwelle an einem neuen Punkt angelangt. Am 28. Juli Ortszeit hat die FIFA offiziell ein noch nie dagewesenes kommerzielles Programm angekündigt: Die Gründung einer neuen kommerziellen Einheit namens FIFA Forward Enterprise (kurz FFE) und der Verkauf von Teilaktien an externe Investoren.

Mit anderen Worten: Infantino plant, den Fußball an das Kapital zu „verkaufen“.

Mit einem Wert von 20 Milliarden US-Dollar – was will die FIFA eigentlich verkaufen?

Eine gemeinnützige Sportorganisation und die Privatisierung von Vermögenswerten waren ursprünglich Produkte aus zwei völlig verschiedenen Welten. Wie haben Infantino und die FIFA diese Reform also plausibel und kohärent gestaltet?

Zunächst einmal verkauft die FIFA weder die Weltmeisterschaft noch einen einzelnen bestimmten Wettbewerb.

Gemäß den derzeit veröffentlichten Informationen ist diese neue kommerzielle Einheit namens FIFA Forward Enterprise für den Betrieb aller kommerziellen Rechte der FIFA verantwortlich – dies umfasst unter anderem die Übertragungsrechte, Sponsoring, Ticketing und Lizenzierung aller zugehörigen Wettbewerbe. Darüber hinaus ist FFE auch für die „betriebliche Umsetzung“ verschiedener Wettbewerbe wie die Männer- und Frauenfußballweltmeisterschaft sowie die Klub-Weltmeisterschaft zuständig.

Kurz gesagt, FFE kann als erweiterte Version der Abteilung für kommerzielle Entwicklung und der Abteilung für Wettbewerbsbetrieb der FIFA bezeichnet werden. Nach dem derzeitigen Niveau der kommerziellen Entwicklung der FIFA und der Reichweite ihrer Wettbewerbe liegt die Marktbewertung von FFE bei etwa 20 Milliarden US-Dollar.

Mit dieser Bewertung als Referenz ist der nächste Schritt der FIFA der Verkauf von etwa 20 % der Anteile, um 4,2 Milliarden US-Dollar an Kapital aufzubringen.

Um die Bedenken der Öffentlichkeit zu zerstreuen, dass die FIFA Private Equity einführt und die Entwicklung des Fußballs steuert, hat die FIFA in ihrer offiziellen Erklärung ausdrücklich betont, dass das Programm nur den Verkauf von Minderheitsanteilen in Betracht zieht und Drittinstitute aufnimmt, die langfristig investieren und dem Betrieb und der organisatorischen Verwaltung der FFE-Einheit förderlich sind.

Nach Abschluss der Transaktion erhalten externe Investoren keine beherrschende Stellung, die Wettbewerbsregeln, die Fußballverwaltung und wichtigen Entscheidungen verbleiben weiterhin bei der FIFA.

Aber vielleicht umso mehr die FIFA die rein kommerzielle Natur von FFE betont und dass die zukünftige Beteiligung von Kapital keinen Einfluss auf die Verwaltung dieser gemeinnützigen Organisation hat, desto unruhiger wird die Öffentlichkeit. Und das Kapital hinter FFE hat einen gewichtigen Hintergrund.

Wie bekannt wurde, hat die FIFA JPMorgan mit der Förderung der Einführung von externem Kapital beauftragt. Die langfristige Investmentinstitution Thrive Eternal wird als potenzieller Lead-Investor angesehen, weitere Investoren aus der Sport- und Medienbranche sind ebenfalls an der entsprechenden Planung beteiligt. Der Fokus der Öffentlichkeit liegt dabei auf Thrive Eternal.

Nach seiner Gründung im April dieses Jahres hat Thrive Eternal bereits die Investition in Minderheitsanteile des MLB-Teams San Francisco Giants abgeschlossen, FFE könnte zu einem weiteren großen Sportgeschäft werden, an dem es beteiligt ist.

Im Gegensatz zu Private-Equity-Firmen, die normalerweise nach einigen Jahren einen Ausstieg anstreben, ist Thrive Eternal keine Sportinvestitionsinstitution im herkömmlichen Sinne, sondern neigt eher dazu, „dauerhafte Vermögenswerte“ wie Sportclubs und Kultureinrichtungen langfristig zu halten. Ihr tatsächlicher Kontrolleur ist Joshua Kushner, der einen noch bekannteren Verwandten hat – den Bruder von Jared Kushner, dem Schwiegersohn von Trump.

Joshua Kushner

Die Sache entwickelt sich in eine interessante Richtung.

Wie allgemein bekannt ist, seit die Weltmeisterschaft in die Ära USA, Kanada und Mexiko eingetreten ist, ist der Kontakt zwischen Infantino und Trump immer enger geworden. Zuvor hat Trump mehrfach hochkarätig an Veranstaltungen im Zusammenhang mit der Weltmeisterschaft teilgenommen, und die FIFA hat ihre geschäftliche Präsenz in Nordamerika stetig ausgebaut.

Jetzt steht der potenzielle Lead-Investor auch in Verbindung mit Trump, was dieser Transaktion, die ursprünglich nur im Bereich des Sportgeschäfts angesiedelt war, eine kaum zu vermeidende politische Note verleiht.

Allerdings befindet sich dieses Programm derzeit nur in den Dokumenten, die auf der offiziellen Website der FIFA veröffentlicht wurden. Von der schriftlichen Festlegung bis zur tatsächlichen Umsetzung muss es noch vom FIFA-Rat und den 211 Mitgliedsverbänden genehmigt werden.

Daher will die FIFA offensichtlich nicht, dass die Öffentlichkeit diese Transaktion nur als „Verkauf der Weltmeisterschaft“ versteht. Ein interessantes Detail: In der offiziellen Nachricht der FIFA über die geplante Gründung der FFE-Einheit lautet der Titel „Die FIFA plant, den Fußballentwicklungsfonds auf 10 Milliarden US-Dollar zu erhöhen, wenn sich die Mitgliedsverbände einig sind“.

Konkret ausgedrückt können die 211 nationalen Fußballverbände aus dem neuen „FIFA Forward Financing Programm“ (FFFP) zusätzlich 20 Millionen US-Dollar an „optionalen“ Mitteln abrufen, die für „dringende sofortige Zuwendungen für spezielle Projekte“ verwendet werden.

Aber das ist erst der Anfang dieses geplanten „Bonus-Fests“. In dem neuen Vierjahreszyklus erhalten alle Mitgliedsverbände zudem reguläre Zuwendungen von 20 Millionen US-Dollar pro Verband, eine deutliche Erhöhung gegenüber den derzeitigen 8 Millionen US-Dollar. Im Zyklus 2031-34 wird dieser Betrag auf 22 Millionen US-Dollar pro Land steigen; im Zyklus 2035-38 erreicht er dann 24 Millionen US-Dollar, was dem Dreifachen des derzeitigen Betrags entspricht.

Geld bewegt Berge – Infantino scheint dieses alte chinesische Sprichwort gut zu kennen. Er versucht der Öffentlichkeit die Botschaft zu vermitteln: Die FIFA überlässt das kommerzielle Geschäft nur einer fokussierteren, professionelleren Firma, die mit Hilfe von Kapital die Einnahmen steigert, sodass am Ende mehr Geld in den Fußball zurückfließt.

Auf dem Papier ergibt dies tatsächlich eine vollständige kommerzielle Logik. Aber ist das in der Realität auch so?

Radikalere Kommerzialisierung – warum gerade jetzt?

Die FIFA fehlt es eigentlich nicht an Geld, aber sie braucht dringend mehr Kapital.

Die gerade vergangene Weltmeisterschaft 2026 kann als ein „voller Erfolg“ im kommerziellen Sinne bezeichnet werden, bei dem alle Einnahmen aus Sponsoring, Rechten und Tickets die Erwartungen übertroffen haben.

Davor hatte sich Infantino selbst das Ziel gesetzt, einen Umsatz von 10 Milliarden US-Dollar zu erreichen. Tatsächlich werden die Einnahmen der einzelnen Weltmeisterschaft in USA, Kanada und Mexiko 130 bis 150 Milliarden US-Dollar erreichen. Für Private-Equity-Firmen, die die FIFA und die Weltmeisterschaft als Anlageobjekt betrachten, ist dies offensichtlich eine hervorragende Bilanz.

Derzeit hat die FIFA bereits den Verkauf der Übertragungsrechte für die Weltmeisterschaften 2030 und 2034 gestartet, um die kommerzielle Dynamik, die sie bei dieser Weltmeisterschaft aufgebaut hat, fortzusetzen.

Quelle: Financial Times

Aber in Infantinos großem Plan geht es offensichtlich um weit mehr als die alle vier Jahre stattfindende Weltmeisterschaft.

In den letzten zehn Jahren hat die FIFA die Anzahl ihrer Wettbewerbe stetig erhöht. Die erweiterte Klub-Weltmeisterschaft braucht eine langfristige Förderung ihres kommerziellen Werts, Jugendwettbewerbe und Frauenfußballwettbewerbe erfordern weitere Investitionen, und die 211 Mitgliedsverbände sind alle auf Unterstützung angewiesen. Infantino hat sogar öffentlich erklärt, dass ohne die FIFA „150 Länder der Welt keinen Fußballsport betreiben könnten“.

Je mehr die FIFA erreichen will, desto höher sind ihre Anforderungen an das Wachstum der Einnahmen.

Die Einführung von externem Investitionskapital ermöglicht es der FIFA, Milliarden von Dollar im Voraus zu erhalten, ohne auf die Einnahmen der kommenden Weltmeisterschaften in den nächsten Jahren warten zu müssen. Die neue Firma kann zudem Methoden anwenden, die professionellen Sport- und Unterhaltungsunternehmen ähneln, um Rechte, Sponsoring, Ticketing, digitale Inhalte und Konsum der Fans zu entwickeln.

Für die FIFA kann dieses Geld nicht nur die nächste Expansionsrunde unterstützen, sondern auch ihre Beziehungen zu den einzelnen Mitgliedsverbänden festigen.

Auch das Kapital hat gute Gründe, an dieser Transaktion teilzunehmen.

Weltklasse-Sportvermögen sind ständig knapp, und die Weltmeisterschaft hat fast alles, was das Kapital am meisten schätzt: die höchste globale Aufmerksamkeit, langfristig stabile Einnahmen aus Rechten, stetig wachsenden kommerziellen Wert und eine nahezu unersetzliche Position in der Branche.

Besonders auf dem nordamerikanischen Markt. Da die Übertragungsrechte für die heimische Weltmeisterschaft in die neue Verhandlungsrunde eintreten, wird in der Branche allgemein erwartet, dass der Preis des nächsten Vertrags über Rechte stark steigen wird und sogar voraussichtlich 2 Milliarden US-Dollar pro Jahr übertreffen kann. Diese Erwartung eines stetigen Wachstums der zukünftigen Cashflows treibt die Bewertung von FFE weiter in die Höhe.

Ähnliche Geschichten haben sich bereits in anderen Projekten ereignet.

Im Jahr 2017 erwarb die Liberty Media das kommerzielle Betriebsunternehmen der F1 mit einem Unternehmenswert von etwa 8 Milliarden US-Dollar, förderte danach die Entwicklung von digitalen Medien, Streaming-Inhalten und dem US-Markt. Die Serie „Drive to Survive“ half der F1, eine große Anzahl junger Zuschauer zu gewinnen. Im Jahr 2025 schloss die Liberty Media zudem die Übernahme von Dorna, dem Inhaber der kommerziellen Rechte von MotoGP ab und vereinte damit zwei weltklasse Motorsportwettbewerbe in einem gemeinsamen kommerziellen Netzwerk.

Gemäß den offiziellen Informationen der FIFA war die Schlüsselfigur Greg Maffei, der für die Vorbereitung von FFE verantwortlich sein wird, früher an dem Projekt der Liberty Media zur Übernahme der F1 beteiligt und war als CEO bei der Betriebsgesellschaft der F1 (Formula One Management, FOM) tätig.

Daraus geht hervor, dass die FIFA das Spiel für die Gründung von FFE schon lange im Voraus geplant hat.

Tatsächlich ist es nicht das erste Mal, dass Infantino versucht, mit Hilfe von Kapital die Entwicklung der FIFA voranzutreiben. Bereits 2018 plante er die Zusammenarbeit mit einer von SoftBank Japan unterstützten Investitionsplattform, um Milliarden von Dollar für die neue Klub-Weltmeisterschaft aufzubringen, was aber letztendlich aufgrund des Widerstands der Öffentlichkeit scheiterte.

Dazu hat die FIFA stets eine einheitliche Haltung vertreten. Nach Ansicht von Infantino ist die Auslagerung des kommerziellen Betriebs und die Einführung von professionellem Kapital keine radikale Innovation, sondern eine Praxis, die in der internationalen Sportindustrie in den letzten zehn Jahren immer üblicher geworden ist.

Die FIFA hat in ihrer Erklärung zudem darauf hingewiesen, dass in den letzten Jahren viele internationale Sportorganisationen ihre kommerziellen Gesch