Wie erging es all jenen Fonds, die im zweiten Quartal im Technologiesektor zu hohen Kursen eingestiegen sind?

Im zweiten Quartal hat die Technologiehausse an Fahrt gewonnen, und eine Reihe aktiver Aktienfonds hat die Allokation von Technologieaktien deutlich erhöht.

Laut Statistik von Reportern von CLS auf Basis der Daten der Schwerpunktbestände der Fonds im ersten und zweiten Quartal haben insgesamt 67 aktive Aktienfonds ihre TMT-Positionen im zweiten Quartal stark erhöht: Der TMT-Anteil unter den zehn größten Schwerpunktbeständen im ersten Quartal betrug nicht mehr als 15 %, stieg im zweiten Quartal auf über 45 %, wobei der Zuwachs in einem einzelnen Quartal mindestens 30 Prozentpunkte erreichte.

Der durchschnittliche TMT-Anteil dieser 67 Fonds im ersten Quartal betrug nur 6,75 % und stieg auf 54,99 % zum Ende des zweiten Quartals. Darunter hatten 15 Fonds keine TMT-Titel unter ihren zehn größten Schwerpunktbeständen im ersten Quartal; bis zum zweiten Quartal überstieg der TMT-Anteil von 41 Fonds 50 %, der von 19 Fonds über 60 %.

Wenn der Statistikbereich weiter auf Fonds ausgeweitet wird, deren TMT-Anteil im ersten Quartal nicht mehr als 25 % betrug, im zweiten Quartal nicht weniger als 35 % lag und der Zuwachs in einem einzelnen Quartal mindestens 20 Prozentpunkte erreichte, erfüllen weitere 230 Fonds die Bedingungen. Nach dieser Zählung belief sich die Zahl der aktiven Aktienfonds, die die Allokation von Technologieaktien im zweiten Quartal stark erhöhten, auf fast 300.

Aus den zehn größten Schwerpunktbeständen, die in den Quartalsberichten des zweiten Quartals offengelegt wurden, geht hervor, dass sich die Positionen mehrerer Fonds sehr deutlich verändert haben. Im ersten Quartal waren Technologieaktien kaum zu finden, während im zweiten Quartal Titel wie Halbleiter und optische Module den größten Teil der Plätze einnahmen. Bei einzelnen Produkten überstieg der Anteil der zehn größten TMT-Schwerpunktbestände am Nettovermögenswert des Fonds sogar 80 %.

Die Veränderung der Positionen spiegelte sich schnell im Nettovermögenswert wider. Unter den genannten 67 Fonds erzielten 63 im Juni positive Renditen mit einem durchschnittlichen Anstieg von 16,62 %; seit Beginn des Juli bis zum 28. Juli fielen alle 67 Fonds mit einem durchschnittlichen Rückgang von 19,21 %, davon 33 mit einem Rückgang von über 20 % und 12 mit einem Rückgang von über 25 %.

Der rasche Wechsel der Technologiehausse hat diese Gruppe von Fonds, die im zweiten Quartal deutlich TMT-Positionen aufgestockt haben, erneut zum Thema der Marktdiskussion gemacht. Viele Anleger hinterließen Kommentare auf sozialen Plattformen: „Als der Quartalsbericht herauskam, stellte ich fest, dass der Fonds, den ich gekauft habe, fast zu einem Halbleiterfonds geworden ist“ „Der Fondsmanager hat zu hohen Kursen eingekauft und ist unerwartet in Verlust geraten“.

(Anmerkung: Der TMT-Anteil in diesem Text ist die Summe der Anteile von Aktien der Bereiche Elektronik, Telekommunikation, Informatik sowie Medien und Internet unter den zehn größten Schwerpunktbeständen des Fonds am Nettovermögenswert des Fonds. Er spiegelt nur die zehn größten Schwerpunktbestände wider, die in den regelmäßigen Berichten offengelegt werden, und stellt nicht das vollständige Portfolio des Fonds dar)

Gerade die Technologiehausse eingeholt, im Juli wieder eingebrochen

Der Fonds „Jinxin Youzhi Chengzhang“, verwaltet von Tan Zhimi, ist eines der Produkte mit der deutlichsten Portfolio-Umstellung.

Im ersten Quartal bestanden die zehn größten Schwerpunktbestände dieses Fonds ausschließlich aus medizinbezogenen Unternehmen, der TMT-Anteil betrug null; im zweiten Quartal gelangten Titel wie Haiguang Information, Hua Hong Hongli, Muxi Co., Ltd., Shenggke Communications, SMIC und Cambricon unter die zehn größten Schwerpunktbestände, wobei der TMT-Anteil direkt auf 72,35 % stieg. Betrachtet man nur die zehn größten Schwerpunktbestände, so hat dieser Fonds seinen Investitionsstil fast vollständig gewechselt. Was die Performance betrifft, fiel der Nettovermögenswert dieses Fonds seit Beginn des Juli bis zum 28. Juli um 13,86 %, während die Rendite im Juni noch 22,00 % betrug. Die Jahresrendite schrumpfte auf 4,09 %, und der maximale Rückgang im laufenden Jahr erreichte 26,19 %.

Der Fonds „Guoshou Anbao Wenhui“, verwaltet von Yan Yang, dessen TMT-Anteil von 12,56 % auf 81,46 % stieg, ist eines der Produkte mit einem relativ hohen Anteil an Technologiepositionen unter dieser Gruppe von Fonds. Titel wie Yuanjie Technology, New Yisheng, Dongshan Precision, Zhongji Xuchuang und Yongding Co., Ltd. wurden zu Schwerpunktbeständen. Dieser Fonds stieg im Juni um 24,84 %, fiel seit Beginn des Juli um 27,99 %, und die Jahresrendite schrumpfte auf 6,64 %.

Der Fonds „Hengsheng Rentai Ruifeng“ hatte ebenfalls keine TMT-Titel unter seinen zehn größten Schwerpunktbeständen im ersten Quartal. Im zweiten Quartal stieg der TMT-Anteil auf 67,94 %, und alle zehn größten Schwerpunktbestände stammen aus der Halbleiterbranche. Dieser Fonds fiel seit Beginn des Juli um 23,96 %, und der Rückgang im laufenden Jahr weitete sich auf 25,39 % aus.

Die Fonds „Guotai Chengzhang Youxuan“ und „Guotai Jinxin“, verwaltet von Yu Tengda, kauften im zweiten Quartal ebenfalls konzentriert Unternehmen wie Zhongji Xuchuang, Cambricon, New Yisheng, Hudian Co., Ltd. und Shengyi Technology ein. Die TMT-Anteile der beiden Fonds stiegen von null auf 65,71 % bzw. 65,18 %.

Der Unterschied besteht darin, dass diese beiden Fonds auch den Anstieg im Juni nicht verpasst haben. „Guotai Chengzhang Youxuan“ und „Guotai Jinxin“ fielen im Juni um 6,34 % bzw. 6,44 %, seit Beginn des Juli fielen beide um rund 24 %, wobei der Rückgang im laufenden Jahr jeweils über 35 % liegt und der maximale Rückgang fast 47 % erreicht.

Ein Fondsanleger scherzte: „Der Fondsmanager hat die Technologiehausse eingeholt, aber die Inhaber haben die Rendite nicht eingeholt“. Aus den Daten geht hervor, dass von den 67 Fonds derzeit 25 eine negative Jahresrendite aufweisen, 10 einen Verlust von über 10 % und 6 einen Verlust von über 20 %. „Peng'an Hexin Youxuan“ fiel im laufenden Jahr um 34,80 %, „Xin'ao Xin Caifu“ um 31,31 %.

Bekannte Fondsmanager wie Liu Gansong und Xiao Nan stocken ebenfalls Technologiepositionen auf

In dieser Runde der Portfolio-Umstellung tauchen auch viele Fondsmanager auf, die dem Markt vertraut sind.

Der Fonds „Guangfa Shuangqing Shengji“, verwaltet von Liu Gansong, hatte im ersten Quartal nur Dongshan Precision als TMT-Titel unter seinen zehn größten Schwerpunktbeständen mit einem Anteil von 4,85 %. Im zweiten Quartal gelangten Titel wie Zhaoyi Innovation, Zhongji Xuchuang, New Yisheng, Shengyi Technology, Cambricon und SMIC konzentriert unter die zehn größten Schwerpunktbestände, wobei der TMT-Anteil auf 73,29 % stieg und innerhalb eines Quartals um 68,44 Prozentpunkte zunahm.

„Guangfa Shuangqing Shengji“ stieg im Juni um 13,83 %, fiel seit Beginn des Juli um 24,92 %, und die Jahresrendite sank auf -14,37 %. Dieser Fonds, der einst für seinen Stil des technologischen Wachstums bekannt war, hat sich nach mehreren Jahren der Portfolio-Anpassung im zweiten Quartal wieder deutlich in Richtung Halbleiter, optische Module und elektronische Industriekette ausgerichtet.

Unter der Leitung von Chen Hao erhöhten mehrere Produkte gleichzeitig die Technologiepositionen.

Der TMT-Anteil von „Yifangda Pinzhi Dongneng 3 Jahre Halten“ stieg von 9,82 % auf 62,77 %, der von „Yifangda Xin Jingji“ von 10,01 % auf 58,27 %, der von „Yifangda Kexiang“ von 9,96 % auf 54,81 %; die TMT-Anteile von „Yifangda Pingwen Zengzhang“ und „Yifangda Junheng Chengzhang“ stiegen ebenfalls auf 47,06 % bzw. 49,19 %.

Die Schwerpunktbestände dieser Produkte weisen einen hohen Überlappungsgrad auf, wobei Titel wie New Yisheng, Dongshan Precision, Cambricon, Zhongji Xuchuang und Xiangxin Chuang wiederholt auftauchen. Die Rückgänge mehrerer Fonds seit Beginn des Juli liegen meist zwischen 10 % und 13 %, während „Yifangda Xin Jingji“ und „Yifangda Kexiang“ im laufenden Jahr noch um 25,41 % bzw. 25,51 % stiegen.

Der Fonds „Yinhua Furao Jingxuan 3 Jahre Halten“, verwaltet von Jiao Wei, hatte im ersten Quartal keine TMT-Aktien unter seinen zehn größten Schwerpunktbeständen. Im zweiten Quartal kaufte er Halbleiterunternehmen wie Huafeng Test & Control, SMIC, Naura Technology, Shennan Circuits und Tuojing Technology ein, wobei der TMT-Anteil auf 53,51 % stieg.

Der Fonds „Gongyin Chengzhang Jingxuan“, verwaltet von Zhao Bei, dessen TMT-Anteil von 3,03 % auf 46,34 % stieg, wobei Cambricon, Xin Yuanwei, Haiguang Information und New Yisheng unter die zehn größten Schwerpunktbestände gelangten. Der Fonds „Ruitong Yuanjian Jiazhi 1 Jahr Halten“, gemeinsam verwaltet von Wan Minyuan und Liu Shen'ao, dessen TMT-Anteil von 9,60 % auf 57,00 % stieg, stieg im Juni um 22,78 % und fiel seit Beginn des Juli um 30,74 %.

Wenn der Auswahlbereich leicht ausgeweitet wird, haben auch „Yifangda Ruiheng“, verwaltet von Xiao Nan, „Fuguo Jiangxin Chengzhang“, verwaltet von Bi Tianyu, und „Guangfa Chengzhang Xindongneng“, verwaltet von Zheng Chengran, ihre TMT-Positionen im zweiten Quartal deutlich erhöht. Einige Produkte, verwaltet von Xie Zhiyu, Gui Kai und Qu Yang, zeigten ähnliche Veränderungen.

Ein Marktkenner für Fonds ist der Ansicht, dass der Technologiesektor im zweiten Quartal stark gestiegen ist. Einige Fonds haben in dieser Phase die entsprechenden Positionen schnell erhöht, was kurzfristig die Elastizität des Nettovermögenswerts vergrößern kann, aber auch leicht mit dem Problem konfrontiert wird, dass der Einkaufspreis zu hoch liegt und die Positionen zu konzentriert sind. Sobald sich die Markthausse abschwächt, neigen die Produkte, die später Positionen aufgestockt haben, zu größeren Rückgängen. Im Vergleich zur Frage, ob Technologieaktien allokiert werden, sind der Zeitpunkt der Aufstockung der Positionen und deren Konzentration durch die Fondsmanager mehr Aufmerksamkeit wert.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Chuangyeban Observation“, Autor: Wu Yuqi, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.