Der unbeachtete „alte Herr“ der Versicherungsbranche erwirtschaftet im Stillen ein riesiges Vermögen.

Während der gesamte Marktfokus auf Unternehmen in Bereichen wie KI, Speicher und der sogenannten „Yi-Zhongtian“-Konzeptgruppe liegt, erzielen Versicherungsunternehmen als Vertreter der etablierten Branchenakteure heimlich enorme Gewinne.

Am 27. Juli ging ChangXin Memory Technologies an die Börse und wurde damit der größte IPO auf dem A-Aktienmarkt im laufenden Jahr.

Am selben Tag teilte China Life mit, dass die zugehörige Tochtergesellschaft China Life Investments ihre Anlagen über Vermögensverwaltungsprodukte für Versicherungen aufgebaut hat. Der Börsengang von ChangXin Technology stellt ein weiteres markantes Ergebnis des Unternehmens im Bereich der harten Technologie dar.

Schon früher hatte China Life auf der Arbeitskonferenz für Wirtschaftsverwaltung im ersten Halbjahr 2026 unverblümt erklärt, dass die wichtigsten betriebswirtschaftlichen Kennzahlen das beste Niveau der vergleichbaren Zeiträume in der Unternehmensgeschichte erreicht haben.

Auf der Konferenz nannte China Life eine Reihe beeindruckender Zahlen: Der Umsatz belief sich auf 520 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 60 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn erreichte 130 Milliarden Yuan mit einem starken Vorjahreswachstum. Das Gesamtvermögen übersteigt 9 Billionen Yuan, und das verwaltete Vermögen beläuft sich auf 18,5 Billionen Yuan.

Nicht nur China Life, sondern auch ein weiterer großer Versicherungsfondsakteur New China Life verzeichnete einen explosionsartigen Anstieg der Geschäftsergebnisse.

In einer Welle, in der sich das Kapital massiv in die Bereiche Elektronik, Halbleiter und KI stürzt, erzielen sechs etablierte Versicherungsunternehmen wie China Life, PICC und Sino Life heimlich hohe Gewinne durch Investitionen in harte Technologie.

01. Der explosionsartige Aufstieg der etablierten Versicherungsakteure

Etwa zur gleichen Zeit veröffentlichten die öffentlichen Fonds ihre Quartalsberichte für das zweite Quartal 2026. Die Gesamtzahl der Marktfonds beträgt 14.513 mit einem Netto-Gesamtvermögen von 39,9 Billionen Yuan, was einem Zuwachs von über 2 Billionen Yuan gegenüber dem ersten Quartal entspricht.

Früher bevorzugten öffentliche Fonds Kernvermögen und Blue-Chip-Aktien, heute strömen sie kollektiv in den von KI dominierten Technologiesektor.

Aus Daten von Wind geht hervor, dass 17 der 20 Unternehmen mit dem höchsten Marktwert der von Fonds schwer gehaltenen Aktien im zweiten Quartal den Bereichen Kommunikation und Elektronik angehören.

Die „Yi-Zhongtian“-Konzepte sind zum Lieblingsziel der öffentlichen Fonds geworden. Darin belegen Innolight und Eoptolink mit einem Gesamtmarktwert der gehaltenen Aktien von 260,5 Milliarden Yuan bzw. 205,5 Milliarden Yuan die ersten beiden Plätze.

Im Gegensatz dazu reduzieren öffentliche Fonds massiv ihre Bestände an führenden Unternehmen der etablierten Branchen. Unter den 20 Unternehmen mit den größten Bestandsrückgängen befinden sich hauptsächlich Aktien aus den Bereichen Baustoffe, Banken, Versicherungen und Energie. Viele davon sind Vertreter von Unternehmen mit hoher Dividende.

In den letzten drei Jahren lag die durchschnittliche Dividendenrendite der Industrial Bank bei 5,7 %, die von CNOOC bei 7,2 %. Die durchschnittliche Dividendenrendite von PetroChina, ICBC, Ping An of China und China Merchants Bank übersteigt 4 %, und die von Zijin Mining, Yangtze Power und Baoshan Iron & Steel übersteigt 3 %.

Im zweiten Quartal wurden die Aktien von China Life und New China Life auf dem A-Aktienmarkt von Fonds um 90,6062 Millionen Aktien bzw. 21,798 Millionen Aktien reduziert.

In dieser riesigen Hausse an Technologieaktien strömt das „kluge Geld“ in den Technologiesektor, dazu gehören auch die etablierten Versicherungsakteure wie China Life.

Zuvor veröffentlichte China Life die Gewinnprognose für das erste Halbjahr 2026. Es wird erwartet, dass der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn zwischen 128,933 Milliarden Yuan und 137,1 Milliarden Yuan liegt, und der um nicht wiederkehrende Posten bereinigte Nettogewinn für die Aktionäre zwischen 129,175 Milliarden Yuan und 137,377 Milliarden Yuan. Beide Werte wachsen im Vergleich zum Vorjahr um etwa 215 % bis 235 %.

China Life fasst die Gründe für das Ergebniswachstum in zwei Punkten zusammen: Erstens die Verknüpfung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, vielfältige Produkte und Geschäftsbereiche sowie die Steigerung der Effizienz von Investitionen und Betrieb. Zweitens die Erträge aus dem Anlageportfolio und langfristigen Renditen, die durch langfristige Investitionsplanungen entstehen.

Screenshot stammt aus der Unternehmensmitteilung

Einige Tage nach der Veröffentlichung der Gewinnprognose gab das Unternehmen acht weitere Bekanntmachungen über verbundene Transaktionen heraus: Seine zugehörigen Anlageprodukte verkauften 1,11 Millionen Aktien von GigaDevice zu einem Preis von 615,9 Yuan pro Aktie und realisierten einen Liquiditätsgewinn von 682 Millionen Yuan.

Die Fähigkeit von China Life, zu investieren und Gewinne zu realisieren, ist bemerkenswert.

Am 29. Juni erreichte der Aktienkurs von GigaDevice mit 846,66 Yuan ein historisches Hoch, danach begann er zu fallen. Derzeit liegt der Kurs bei etwa 434 Yuan, was einem Rückgang von 48,74 % entspricht und fast halbiert wurde. Als China Life seine Position veräußerte, lag der Kurs nur um etwa 27 % unter dem Höchstwert.

Warum konnte China Life präzise in GigaDevice investieren und den Gipfel zur richtigen Zeit verlassen? Weil ihr unabhängiges Vorstandsmitglied Chen Jie auch unabhängiges Vorstandsmitglied von GigaDevice ist.

GigaDevice ist nur eines der Ziele im Anlageportfolio von China Life.

Aus Wind-Daten geht hervor, dass China Life am 27. Juli Fonds im Umfang von 366,3 Milliarden Yuan hielt, davon entfallen insgesamt 22,5 Milliarden Yuan auf aktienbasierte und gemischte Fonds, was einem Anteil von etwa 6,16 % entspricht.

Der explosionsartige Anstieg der Ergebnisse von New China Life ist ebenfalls eng mit dem Anlagegeschäft verbunden.

Im ersten Halbjahr 2026 wird erwartet, dass New China Life einen den Aktionären zuzurechnenden Nettogewinn zwischen 20,72 Milliarden Yuan und 23,68 Milliarden Yuan erzielt, was einem Vorjahreswachstum von 40 % bis 60 % entspricht.

In der Gewinnprognose führt das Unternehmen das über den Erwartungen liegende Wachstum auf folgende Faktoren zurück: Die Entwicklung des Hauptgeschäfts der Lebensversicherung, die dreigleisige Zusammenarbeit von Versicherung, Dienstleistung und Investition sowie der Aufbau von Forschungs- und Analysefähigkeiten zur Optimierung der Struktur der Vermögensanlagen.

Interessanterweise erzielen die etablierten Akteure ihre Gewinne durch die neuen Technologieakteure.

02. Die „Sucht“ nach Aktieninvestitionen

Nach diesem erfolgreichen Gewinngeschäft sind China Life und New China Life auf diesen Weg eingeschlagen und haben umgehend angekündigt, ihre Investitionen in Beteiligungspapiere weiter zu verstärken.

Dabei erklärte China Life, dass sie die Anlagewert von Beteiligungsmärkten positiv einschätzt, kontinuierlich die Investitionen in Beteiligungsmärkte vorantreibt und die Anlagen in hochwertige Kernvermögenswerte ausweitet. New China Life teilte mit, dass sie die Investitionsintensität in Beteiligungsvermögen erhöht und die Unterstützung für technologische Innovationen und neue Produktivkräfte stärkt.

Auch China Pacific Insurance gab bekannt, dass sie den Anteil der Beteiligungsanlagen erhöht und weiterhin in Aktien und ETFs aus Bereichen wie technologisches Wachstum, Konsum und neue Energien investieren wird.

Obwohl die großen Versicherungsunternehmen die durch Investitionen erzielten Gewinne noch nicht detailliert offengelegt haben, lässt sich aus den Quartalsberichten des ersten Quartals erkennen, dass der starke Ergebnisanstieg hauptsächlich aus dem zweiten Quartal stammt.

Im ersten Quartal dieses Jahres erzielte China Life einen Umsatz von 93,29 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 15,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn belief sich auf 20,07 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 31,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz von New China Life sank um 33,7 % auf 22,13 Milliarden Yuan, und der Nettogewinn erreichte 6,5 Milliarden Yuan mit einem Vorjahreswachstum von 10,5 %.

Allein im zweiten Quartal erreichte der Nettogewinn von China Life zwischen 108,86 Milliarden Yuan und 117,03 Milliarden Yuan, was einem erstaunlichen Vorjahreswachstum von 758,5 % bis 823 % entspricht. New China Life liegt zwar etwas dahinter, verzeichnete aber ebenfalls ein starkes Wachstum: Der Nettogewinn belief sich auf 14,22 Milliarden Yuan bis 17,2 Milliarden Yuan, was einem Vorjahreswachstum von 59,4 % bis 92,6 % entspricht.

Allein durch den Verkauf einiger zusätzlicher Versicherungspolicen ist es kaum möglich, in kurzer Zeit einen solchen explosionsartigen Anstieg der Ergebnisse zu erzielen. Denn die Verbesserung der Gewinne aus Versicherungsprodukten, das Wachstum der Prämien und die Anpassung der Tarife brauchen alle eine gewisse Zeit, um Wirkung zu zeigen.

Die Finanzaufsichtsbehörde veröffentlichte am 24. Juli die Betriebsdaten der Versicherungsbranche. Im ersten Halbjahr dieses Jahres erzielte die Versicherungsbranche ein Prämienaufkommen aus Erstversicherungen von 3,86 Billionen Yuan, was einem Vorjahreswachstum von 3,25 % entspricht. Das Gesamtvermögen belief sich auf 43,86 Billionen Yuan, was einem Anstieg von 6,15 % gegenüber Jahresbeginn entspricht.

Die in Aktien und Fonds investierten Mittel können jedoch mit der Schwankung des Wertes von Beteiligungspapieren erstaunliche nicht realisierte Gewinne für Versicherungsunternehmen erzielen.

Dennoch erlitten diese etablierten Versicherungsakteure im ersten Quartal dieses Jahres schwere nicht realisierte Verluste. Darin verzeichnete China Life einen Verlust aus Marktwertanpassungen von 42,86 Milliarden Yuan, Ping An of China einen Verlust von fast 50 Milliarden Yuan, New China Life und PICC jeweils einen Verlust von über 20 Milliarden Yuan und China Pacific Insurance einen Verlust von 5,59 Milliarden Yuan.

Nachdem sie bis zum zweiten Quartal durchgehalten hatten, kehrte sich die Marktlage um. China Life, New China Life und andere Unternehmen haben wahrscheinlich ihre Verluste vollständig ausgeglichen und explosionsartige nicht realisierte Gewinne erzielt.

Warum stürzen sich die Versicherungsfonds massiv in Beteiligungsinvestitionen und erzielen explosionsartige Gewinne? Das hängt mit der vorherigen Branchenreform zusammen: Der Umstellung auf neue Rechnungslegungsstandards.

Ein sehr wichtiger Indikator im neuen Standard ist FVTPL. Einfach ausgedrückt: Die Schwankungen des Marktwerts von gehaltenen finanziellen Vermögenswerten und Zinssätzen fließen direkt in die Gewinn- und Verlustrechnung ein, das heißt, sowohl nicht realisierte Gewinne als auch nicht realisierte Verluste müssen in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst werden.

Aber diese Gewinne sind alle nur „papierliche Reichtümer“.

Nehmen wir als Beispiel die Investition von China Life in GigaDevice: Obwohl das Unternehmen mit Gewinn ausgestiegen ist, weicht der in der Gewinnrechnung erfasste Betrag stark vom tatsächlichen Erlös ab. Der Verkaufspreis am 8. Juli lag bei 615,9 Yuan pro Aktie, aber der in der Gewinn- und Verlustrechnung zum 30. Juni erfasste Wert betrug 815 Yuan pro Aktie, was einem Überbewertungsanteil von bis zu 24,4 % entspricht.

Daher können die Schwankungen der Anlageergebnisse leicht den tatsächlichen Betriebszustand eines Versicherungsfonds verschleiern, einschließlich der echten Geschäftsqualität, der Gewinne, der Vermögens- und Schuldensituation sowie der Solvenz.

Noch wichtiger ist, dass Versicherungsunternehmen leicht von kurzfristigen Gewinnen mitgerissen werden, was die Herausforderung aufwirft, wie sie bei ihrer Geschäftstätigkeit langfristige Wertschöpfung verfolgen können.