Gezwungen, in die neuen Geschäftsfelder Automobil und Robotik vorzustoßen, ist die Ära des mühelosen, passiven Profits für die vorgelagerte Lieferkette der Haushaltsgeräteindustrie vorbei.

Im ersten Quartal 2026 verlief die Entwicklung des Haushaltsgerätemarkts wie erwartet.

Laut den von AVC (Ove Cloud) veröffentlichten Daten belief sich das Einzelhandelsvolumen der chinesischen Haushaltsgeräteindustrie (ohne 3C-Produkte) im ersten Quartal 2026 auf 172,6 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 6,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, wobei der Rückgang im März gegenüber dem Vorjahr 12,5 % betrug. Derzeit sind viele Kategorien von Haushaltsgeräten in China bereits in eine Bestandsmarktphase eingetreten.

Nach Produktkategorien aufgeschlüsselt zeigen die zusammengefassten Daten von AVC, dass die Umsätze von Farbfernsehern, Klimaanlagen, Kühlgeräten, Wäschepflegegeräten, großen Küchen- und Badezimmergeräten, kleinen Küchengeräten und Reinigungsgeräten im ersten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahr -3,1 %, -13,8 %, -3,3 %, -3,0 %, -10,1 %, -1,6 % bzw. -0,2 % betrugen.

Die schwachen Marktverkäufe haben einige Kernunternehmen im vorgelagerten Bereich stark getroffen, beispielsweise Unternehmen für Kühlkompressoren.

Im Juli gab Dongbei Group, der führende inländische Hersteller von Kühlkompressoren, eine Gewinnprognose heraus, nach der für das erste Halbjahr 2026 ein Nettoverlust von 48,4 bis 58 Millionen Yuan erwartet wird. Aus dem Quartalsbericht 2026 geht hervor, dass das Unternehmen einen Haupteinnahme von 1,689 Milliarden Yuan erzielte; der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf -16,7921 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 137,11 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der um außerordentliche Posten bereinigte Nettogewinn betrug -24,842 Millionen Yuan, ein Rückgang um 182,2 % gegenüber dem Vorjahr; die Verschuldungsquote lag bei 66,73 %.

Nicht anders verhält es sich bei Changhong Huayi, einem weiteren führenden Kompressorenhersteller: Seine Vermögensverschuldungsquote lag 2025 bei 61,26 %, höher als im gleichen Vorjahreszeitraum mit 60,13 % und über dem Branchendurchschnitt von 42,78 %. Bezogen auf die Rentabilität lag die Bruttomarge 2025 bei 13,79 %, unter dem Branchendurchschnitt von 18,53 %.

Die Haushaltsgeräteindustrie kann kaum für sich selbst sorgen, aber noch schwieriger ist die Lage im vorgelagerten Bereich der Wertschöpfungskette, bei jenen Unternehmen, die einst als „Perlen“ der Industriekette galten.

Warum machen die vorgelagerten Unternehmen der Haushaltsgerätebranche bei jedem Verkauf immer größere Verluste?

Tatsächlich bedeutet der Rückgang der Ertragskraft vorgelagerter Unternehmen nicht, dass ihre Umsatzdaten schlecht sind. Nehmen wir Dongbei als Beispiel: Der Geschäftsbericht 2026 zeigt, dass das Unternehmen im ersten Quartal Haupteinnahmen von 1,689 Milliarden Yuan erzielte, was einem Anstieg von 12,61 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; Changhong Huayi erzielte 2025 einen Umsatz von 11,781 Milliarden Yuan und belegte damit den 4. Platz unter 35 Unternehmen der Branche.

Dass Unternehmen ihre Einnahmen steigern, aber nicht ihre Gewinne, scheint inzwischen der Normalzustand in der gesamten vorgelagerten Lieferkette der Haushaltsgerätebranche zu sein.

Nehmen wir den Kompressorenbereich als Beispiel. Einst galten Kompressoren als „Herz“ moderner Industrieanlagen und Kühlsysteme, mit hohen technischen Hürden und hohen Gewinnen in der Haushaltsgeräte-Wertschöpfungskette. Heutzutage ist ihre zentrale Bedeutung plötzlich gesunken. Eine Untersuchung von Journalisten der Zeitschrift *Electrical Appliances* aus dem Jahr 2025 ergab, dass 2025 das Jahr mit den schlechtesten Gewinnen in der Geschichte der Kühlschrankkompressorenbranche war.

Gleichzeitig gilt das Gleiche für Klimaanlagenkompressoren. Die Zeitschrift *Electrical Appliances* berichtete im August 2025, dass im ersten Halbjahr 2025 die Fabrikpreise von Kompressoren der Mainstream-Marken allgemein gegenüber dem Vorjahr sanken, wobei der Preisrückgang bei einigen Modellen sogar über 10 % lag. „Mengensteigerung ohne Preissteigerung“ wurde zum Schlüsselbegriff für das gesamte Jahr.

Warum kommt es zu dieser Situation? Der Preiskrieg auf dem Haushaltsgerätemarkt ist natürlich der wichtigste Grund.

In den letzten zwei Jahren hat der Preiskrieg auf der Verbraucherseite von Haushaltsgeräten nie nachgelassen. Nehmen wir Kühlschränke als Beispiel: Laut den überwachten Daten von AVC war der Preiskrieg auf dem Kühlschrankmarkt 2025 deutlich spürbar. Der Marktanteil von preisgünstigen Modellen unter 2200 Yuan im Online-Bereich stieg deutlich an, der durchschnittliche Preis von Doppeltürkühlschränken sank im ersten Halbjahr offline um 7 Prozentpunkte und online um 14 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr.

Seit Anfang 2026 haben zwar mehrere Marken Signale für Preiserhöhungen abgegeben, aber tatsächlich hängt diese Preiserhöhung mit dem Anstieg der Rohstoffpreise zusammen.

Es ist bekannt, dass die Rohstoffkosten von Kühlschränken etwa 54 % der Gesamtkosten ausmachen, was bedeutet, dass sich ihr Gewinnspielraum auch bei Preiserhöhungen nicht deutlich erweitern wird. Darüber hinaus hat sich dieser Kostendruck bisher noch nicht vollständig auf die Endverkaufspreise übertragen. Alle Marken verhalten sich im harten Wettbewerb zurückhaltend, und einige Kühlschrankmodelle werden sogar weiter im Preis gesenkt.

Die Situation bei Klimaanlagen ist im Grunde genommen ähnlich. Die schwache Nachfrage auf der Verbraucherseite führt direkt zu sinkenden Gewinnen in den nachgelagerten Lieferbereichen.

Auf der anderen Seite bauen einige Haushaltsgerätemarken angesichts des schrumpfenden Gewinnspielraums aktiv ihre eigenen Lieferketten auf.

Beispielsweise beliefern Mideas Tochtergesellschaft Meizhi und GREEs Tochtergesellschaft Lingda hauptsächlich ihre eigenen Marken. Es ist bekannt, dass Meizhi von Mide einmal den ersten Platz beim weltweiten Absatz von Haushaltsklimaanlagenkompressoren belegte. Bis Juni 2025 überstieg die weltweite Jahresproduktionskapazität von Kühlschrankkompressoren von Meizhi 58 Millionen Einheiten, mit einem kumulierten Versand von 350 Millionen Einheiten.

Diese von großen Konzernen geförderten Marken verkaufen ihre Produkte neben der Eigenverwendung auch an Dritte. Nehmen wir Midea als Beispiel: Der Geschäftsbericht von Midea Group zeigt, dass das Unternehmen 2025 Einnahmen aus dem ToB-Geschäft von 122,8 Milliarden Yuan erzielte, was einem Anstieg von 17,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Sein Anteil am Gesamteinnahmen stieg von 18,5 % im Jahr 2020 auf 26,8 %, was hauptsächlich auf die Ausweitung der Haushaltsgeräteherstellungskapazität nach außen zurückzuführen ist.

Der sinkende Gewinn und die Tatsache, dass Marken zunehmend auf eigene Produktionskapazitäten setzen, führt dazu, dass die Lage unabhängiger Drittlieferanten noch schwieriger wird.

Es ist bemerkenswert, dass der Aufbau eigener Lieferketten durch Haushaltsgerätemarken nicht nur in den Bereichen Kühlschränke, Klimaanlagen und Kompressoren zu beobachten ist. Im gesamten aktuellen Haushaltsgerätemarkt beschleunigen neben den traditionellen Großkonzernen auch neue Marktteilnehmer die Rückführung der Kernkomponenten, die früher von Lohnherstellern produziert wurden, in die eigene Produktion, um die Gewinnquote zu steigern.

Typische Marken sind Laifen, Xiaomi, Ecovacs, Bear Electric Appliances... Es ist bekannt, dass Xiaomi bereits 2023 das Großgerätegeschäft als strategisches Geschäft der Gruppe positioniert hat und auf eigenständige Forschung und Eigenproduktion umgestellt hat. Im Oktober 2025 wurde das intelligente Haushaltsgerätewerk in Wuhan mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von über 2,5 Milliarden Yuan offiziell in Betrieb genommen.

Öffentlichen Daten zufolge kann dieses Werk eine maximale Jahresproduktionskapazität von 7 Millionen Sätzen erreichen, mit einem erwarteten Jahresumsatz von 14 Milliarden Yuan, und kann im schnellsten Fall alle 6,5 Sekunden eine Klimaanlage fertigstellen. Es ist vorstellbar, dass die unabhängigen vorgelagerten Unternehmen noch schwierigere Zeiten erleben werden, sobald die eigenen Lieferketten der führenden Marken vollständig aufgebaut sind.

Interessanterweise haben einige vorgelagerte Unternehmen dies bereits erkannt und ihre Kunden allmählich vom Inlandsmarkt auf den Auslandsmarkt verlagert.

Daten zufolge erzielte Changhong Huayi 2025 Auslandseinnahmen von 4,174 Milliarden Yuan, was 35,43 % des Gesamteinnahmens entspricht. Auch Dongbei arbeitet intensiv mit grenzüberschreitenden Kühlgeräteherstellern zusammen: Im ersten Halbjahr 2025 stieg der Auslandsabsatz von Dongbei-Kühlschrankkompressoren um etwa 37 % gegenüber dem Vorjahr, wobei das Verhältnis von Inlands- zu Auslandsabsatz etwa 6:4 betrug. Sanhua Zhikong erzielte 2025 Auslandseinnahmen von 13,323 Milliarden Yuan, was einem Anteil von 42,96 % entspricht.

In diesem Sommer kam es in Europa plötzlich zu hohen Temperaturen, sodass der Versand von Kühlgeräten wie Klimaanlagen stark anstieg. Eigentlich sollten die Gewinne von Unternehmen wie Dongbei gestiegen sein. Aber das scheint nicht der Fall zu sein. Handelsfaktoren spielen dabei eine Rolle, ein weiterer Grund liegt darin, dass chinesische Marken den europäischen Markt massiv erobern.

Nehmen wir Klimaanlagen als Beispiel: Daten der Generalverwaltung des Zolls zeigen, dass Chinas Ausfuhr von Klimaanlagen in die EU im ersten Halbjahr 2026 3,76 Milliarden US-Dollar erreichte, was einem Anstieg von 43,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Allein im Juni stieg der Ausfuhrwert von Klimaanlagen nach Europa um 72,8 % gegenüber dem Vorjahr; auch das Teilsegment der installierungsfreien mobilen Klimaanlagen verzeichnete einen Exportanstieg von über 70 %.

Diese Marken sind im Grunde genommen etablierte Akteure wie Midea, GREE und Haier.

Das heißt, die Zeiten, in denen vorgelagerte Unternehmen von den Vorteilen der Branche profitieren konnten, sind sowohl im Inland als auch im Ausland vorbei.

Automobilindustrie oder Robotik – welche Richtung wählen?

Natürlich sind nicht alle Geschäftsberichte vorgelagerter Unternehmen so wenig überzeugend.

Nehmen wir Sanhua Zhikong als Beispiel: Im Jahr 2025 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 31,012 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 10,97 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf 4,063 Milliarden Yuan, ein deutlicher Anstieg von 31,10 % gegenüber dem Vorjahr. Bezogen auf den Cashflow betrug der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit im gesamten Jahr 5,091 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 16,58 % gegenüber dem Vorjahr.

Warum kann Sanhua Zhikong vor dem Hintergrund der allgemeinen Branchenkrise noch gegen den Trend wachsen?

Ein großer Teil des Grundes liegt darin, dass das Unternehmen neben der Entwicklung von Haushaltsgerätekomponenten auch in den Bereich Automobilkomponenten expandiert ist.

Daten zufolge wuchs das Automobilkomponentengeschäft von Sanhua Zhikong 2025 weiter: Der Jahresumsatz belief sich auf 12,427 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 9,14 % gegenüber dem Vorjahr, und die Bruttomarge stieg auf 28,79 %. Zu den Kunden gehören Automobilhersteller wie BYD, Volvo, Geely, Valeo, Mahle, Volkswagen, Mercedes-Benz, BMW, Toyota, General Motors, Li Auto und NIO.

Dies ist kein Einzelfall: Die Expansion der vorgelagerten Unternehmen der Haushaltsgerätebranche in andere Bereiche ist inzwischen weit verbreitet. Die Bereiche Elektroautos und Künstliche Intelligenz sind zu neuen Branchen geworden, in denen die Unternehmen aktiv Fuß fassen wollen, nachdem sie in der Haushaltsgerätebranche keine ausreichenden Gewinne mehr erzielen können. Neben Sanhua Zhikong erreichte das Geschäft mit Klimaanlagenkompressoren für Elektroautos von Changhong Huayi im Jahr 2025 einen Umsatz von 668 Millionen Yuan, was einem Anteil von 5,67 % entspricht.

Wie bei vielen traditionellen Branchen bieten neue Trends wie Elektroautos und Künstliche Intelligenz den Unternehmen viele neue Möglichkeiten für die Transformation.

Die wachsende Marktgröße einiger Automobilkomponentenbereiche kann tatsächlich einigen Unternehmen in Zukunft einen Anteil am Kuchen sichern. Ein Bericht von Zhiyan Consulting zeigt, dass die Nachfrage nach elektrischen Kompressoren für Elektroautos in China bereits 2024 etwa 12,866 Millionen Einheiten betrug, mit einer Marktgröße von etwa 11,45 Milliarden Yuan; 2025 könnte die Nachfrage auf 16 Millionen Einheiten steigen, mit einer Marktgröße von 15,2 Milliarden Yuan.

Gleichzeitig ist der Gewinnspielraum im Automobilbereich größer als in der Haushaltsgerätebranche. Während der Preiskrieg im vorderen Bereich der Haushaltsgerätebranche die Gewinne im nachgelagerten Bereich ständig beeinträchtigt, lag der durchschnittliche Preis pro Einheit eines elektrischen Kompressors in China 2024 bei 890 Yuan, für 2025 wird er auf etwa 950 Yuan geschätzt, und bis 2030 wird der durchschnittliche Preis pro Einheit voraussichtlich 2000 Yuan erreichen.

Im ersten Halbjahr 2025 lag die Bruttomarge des Automobilkomponentengeschäfts von Sanhua Zhikong bei hohen 27,96 %.

Im Bereich der Künstlichen Intelligenz gibt es möglicherweise noch mehr Chancen. Es ist bekannt, dass Sanhua Zhikong „Robotik“ explizit als neues strategisches Geschäft definiert hat.

Aber egal ob man sich für Automobil oder Robotik entscheidet – können diese neuen Trends den vorgelagerten Unternehmen der Haushaltsgerätebranche wirklich zu neuem Glanz verhelfen? Das ist nicht unbedingt der Fall.

Erstens sind die Kosten, die für den Einstieg in die Bereiche Automobil- und Robotikkomponenten aufgewendet werden müssen, nicht zu unterschätzen, insbesondere die Kosten für Forschung und Entwicklung.

Nehmen wir Changhong Huayi als Beispiel: Aufgrund der anhaltenden Investitionen in Schlüsselbereiche wie Frequ