Intels Umsatz im Datacenter-Bereich ist um 59 % rasant angestiegen. Lip-Bu Tan erklärt, dass die Nachfrage nach CPUs „durchstartet“ und das Angebot nicht Schritt halten kann.

Intel tritt allmählich in eine starke Erholungsphase ein.

Am 23. Juli Ortszeit in den USA veröffentlichte Intel die Finanzergebnisse für das zweite Quartal 2026, das Ende Juni ablief. Darunter belief sich der Umsatz auf 16,1 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 25 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Diese Wachstumsrate stellt den höchsten Wert seit dem dritten Quartal 2011 dar. Im Vergleich dazu lag die durchschnittliche Prognose der von der London Stock Exchange Group (LSEG) befragten Analysten bei 14,42 Milliarden US-Dollar.

Nach dem US-Grundsatz ordnungsgemäßer Rechnungslegung (GAAP) verzeichnete Intel im zweiten Quartal einen Nettoverlust von 11 Milliarden US-Dollar, was einem Verlust von 2,16 US-Dollar pro Aktie entspricht. Dieser enorme Verlust steht jedoch im Zusammenhang mit der 10 %igen Beteiligung der US-Regierung, die sich in einem „Treuhandstatus“ befindet. Er beeinträchtigt den tatsächlichen Cashflow des Unternehmens nicht und spiegelt auch nicht die tatsächliche Leistung des Hauptgeschäfts wider.

Wichtige Finanzdaten von Intel im zweiten Quartal

Unter der Non-GAAP-Rechnungslegung erzielte Intel in diesem Quartal einen Nettogewinn von 2,2 Milliarden US-Dollar und ein Ergebnis pro Aktie von 0,42 US-Dollar, während im Vorjahreszeitraum ein Nettoverlust von 400 Millionen US-Dollar und ein Verlust von 0,10 US-Dollar pro Aktie verzeichnet wurden. Die zuvor von Analysten erwartete Ergebnis pro Aktie lag nur bei 0,21 US-Dollar. Bemerkenswert ist, dass Intel seit der Rückkehr zu Profitabilität im dritten Quartal 2025 vier Quartale in Folge Gewinne erzielt hat und die Gewinne allmählich gestiegen sind.

Die Verbesserung der Profitabilität zeigt sich auch in der Bruttomarge.

Unter der Non-GAAP-Rechnungslegung belief sich die Bruttomarge auf 41,8 %, was einem deutlichen Anstieg von 12,1 Prozentpunkten gegenüber 29,7 % im Vorjahreszeitraum entspricht. Der Finanzvorstand von Intel, David Zinsner, betonte, dass die Verbesserung der Bruttomarge auf die Skaleneffekte durch höhere Umsätze sowie darauf zurückzuführen sei, dass das Unternehmen Chips mit höherer Marge und besserer Preisgestaltung verkauft habe.

Nach der Veröffentlichung einer Reihe positiver Signale stieg der Aktienkurs von Intel im nachbörslichen Handel um etwa 11 %.

01 Preiserhöhungen treiben das Wachstum des Umsatzes im Datencenter-Geschäft um 59 % an

Der größte Höhepunkt im Finanzbericht ist zweifellos das Datencenter-Geschäft.

Im zweiten Quartal 2026 erzielte die Intel Datacenter und AI-Geschäftseinheit (DCAI) einen Umsatz von 6,3 Milliarden US-Dollar, was einem sprunghaften Anstieg von 59 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Dieser Wert übertrifft nicht nur die gesamte Wachstumsrate des Unternehmens bei weitem, sondern auch die von Analysten erwarteten 5,6 Milliarden US-Dollar mühelos.

„KI erzeugt eine noch nie dagewesene Nachfrage nach Rechenleistung. Da wir unsere festgelegte Strategie weiter umsetzen, ist Intel in einer günstigen Position bei CPUs, ASICs, fortschrittlicher Gehäusetechnologie und einem umfangreichen Netzwerk für Waferfertigung, was uns hilft, Chancen für nachhaltiges Wachstum zu nutzen“, erklärte Vorstandsvorsitzender Pat Gelsinger in einer Erklärung.

Noch bemerkenswerter ist, dass die Nachfrage auf dem Markt bereits das Ausmaß eines „angenehmen Problems“ erreicht hat. Pat Gelsinger teilte mit: „Im Datencenter-Bereich boomt die Nachfrage nach CPUs und übersteigt unsere wachsende Lieferkapazität."

Genau dieses Verhältnis von Angebot und Nachfrage, bei dem die Nachfrage das Angebot übersteigt, verleiht Intel die seit langem vermisste Preisgestaltungsmacht. Zinsner ergänzte: „Aus Sicht der Preisgestaltung ist die Situation besser als wir erwartet haben.“

Auf dem chinesischen Markt ist der Preis einiger Server-CPU-Produkte im Monatsvergleich um mehr als 10 % gestiegen. Seit Anfang 2026 beträgt der kumulierte Anstieg sogar mehr als 40 %. Ausländische Medien berichten, dass Intel und AMD aktiv mit chinesischen Serverkunden über Langzeitverträge verhandeln – bei denen nur die Einkaufsmenge festgelegt wird, nicht aber der Preis, und deren Gültigkeitsdauer teilweise mehr als zwei Jahre betragen kann.

Intel teilte im Finanzbericht mit, dass das Unternehmen derzeit 10 solcher Langzeitverträge abgeschlossen hat, und räumte ein, dass die Nachfrage der Kunden die aktuelle Produktionskapazität übersteigt und das Unternehmen derzeit in einem zustandsbedingten Lieferengpass steckt.

Im Vergleich zur starken Dynamik des Datencenter-Geschäfts ist das Client-Geschäft etwas stabiler. Die Client-Computing- und Physische-KI-Geschäftseinheit (CCPG), die das PC-Geschäft umfasst, erzielte in diesem Quartal einen Umsatz von 8,9 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 13 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Zinsner erklärte, dass aufgrund der Auswirkungen des Speichermangels der PC-Absatz im dritten Quartal voraussichtlich unverändert bleiben wird.

02 Das Fertigungsgeschäft beschleunigt sich: Umsatzanstieg um 31 %, erster namentlich genannter Kunde wird gewonnen

Eine weitere strategische Säule von Intel – das Fertigungsgeschäft erzielte im zweiten Quartal einen Umsatz von 5,8 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 31 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Allerdings stammt der größte Teil seiner Einnahmen noch aus Fertigungsdienstleistungen für die eigenen Produkte von Intel, sodass der interne Ausgleichsbetrag relativ hoch ist. Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass dieses Geschäft in diesem Zeitraum noch einen operativen Verlust verzeichnet.

Die Erholung von Intels Fertigungsgeschäft beschleunigt sich: Umsatz im zweiten Quartal 5,8 Milliarden US-Dollar, Verlust auf 2,1 Milliarden US-Dollar verringert

Bezüglich der von der Öffentlichkeit beachteten Ausbeute von 18A zeigt sich Intel optimistisch.

Im Mai teilte Pat Gelsinger auf der 54. Jahrestagung für globale Technologie, Medien und Kommunikation von JPMorgan mit, dass das Intel-18A-Fertigungsverfahren bereits die Serienproduktion der Prozessoren der Core-Ultra-3-Serie mit dem Codenamen Panther Lake unterstützt. Die Ausbeute steigt monatlich um etwa 7 %, was die internen Erwartungen des Unternehmens übertrifft. Gleichzeitig wird auch der Datencenter-Prozessor Xeon 6+ unter Verwendung des 18A-Verfahrens in Serienproduktion hergestellt.

Gleichzeitig ist das fortschrittlichere Intel 18A-P planmäßig in die Phase der Risikoproduktion eingetreten. Intel hat sogar bereits begonnen, die hochnumerische Apertur-EUV-Lithografiemaschine von ASML zu verwenden, um die Vorbereitungen für die Serienproduktion der „Grafikebenen“ im Transistorbereich der Panther-Lake-Prozessoren abzuschließen.

Bei der Erschließung externer Kunden erzielte Intel in diesem Quartal einen historischen Durchbruch. Das Cybersicherheitsunternehmen Fortinet gab bekannt, eine strategische Partnerschaft mit Intel geschlossen zu haben, um seine Design-, Gehäuse- und Fertigungskapazitäten zur Entwicklung von Fortinet-Sicherheitsprozessoren zu nutzen. Dies ist der erste namentlich genannte Kunde, den Intel für sein Fertigungsgeschäft öffentlich bekannt gegeben hat.

Gleichzeitig erregen die Gerüchte auf dem Markt über eine Zusammenarbeit von Apple und Intel beim Aufbau von Fabriken große Aufmerksamkeit. Obwohl US-Präsident Trump im Juni öffentlich erklärte, dass Apple zugestimmt habe, mit Intel zusammenzuarbeiten, um Chips in den USA zu entwickeln und herzustellen, haben beide Unternehmen dies bisher nicht bestätigt.

Analysten von Bernstein gehen davon aus, dass sich die Zusammenarbeit, falls sie tatsächlich zustande kommt, anfangs auf niedrigvolumige, risikoarme Low-End-PC-Chips konzentrieren wird, was eher einen Charakter der Konzeptvalidierung hat. Der Beitrag zum kurzfristigen Umsatz ist zwar begrenzt, aber die symbolische Bedeutung ist enorm.

Zinsner sprach in einem Interview nach der Veröffentlichung des Finanzberichts über die Aussichten des Fertigungsgeschäfts und erklärte, dass Intel bei Produkten mit fortschrittlicher Chip-Gehäusetechnologie „große Beliebtheit bei vielen Kunden gewonnen hat“ und dieses Geschäft bereits „einen großen Bestand an überfälligen Bestellungen“ angesammelt hat. Er teilte außerdem mit, dass das fortschrittlichste 14A-Fertigungsverfahren weiterhin planmäßig entwickelt wird und voraussichtlich 2028 in die Serienproduktion eintritt.

Auf dem breiteren Gebiet der industriellen Zusammenarbeit hat Intel seine mehrjährige strategische Partnerschaft mit Google Cloud ausgebaut, um die KI-Fähigkeiten auf alle Mitarbeiter des Unternehmens auszudehnen und die interne KI-gesteuerte Transformation voranzutreiben. Gleichzeitig wurden strategische Partnerschaften mit Unternehmen wie Foxconn, Siemens und Hitachi gegründet, um gemeinsam branchenspezifische KI- und Rechenlösungen zu entwickeln, die von Intel-Prozessoren und spezialisierten Chips angetrieben werden.

Angesichts der grundlegenden Veränderung des Angebots- und Nachfragegefüges auf dem CPU-Markt hat Lisa Su, Vorstandsvorsitzende von Konkurrent AMD, kürzlich die Prognose für die Größe des CPU-Marktes im Jahr 2030 von zuvor 120 Milliarden US-Dollar auf 220 Milliarden US-Dollar deutlich angehoben. Der Grund dafür ist die starke Nachfrage, die durch Workloads von intelligenten Agenten entsteht. Dies stimmt mit der Einschätzung von Intel überein, dass derzeit die Nachfrage das Angebot übersteigt.

Nachdem der Aktienkurs stetig nach oben gestiegen ist, beginnen auf dem Markt auch einige vorsichtige Stimmen zu erscheinen.

Thomas George, Portfoliomanager bei Grizzle Investment Management, wies darauf hin, dass das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis von Intel derzeit bei etwa 74 liegt, weit über seinem 10-Jahres-Durchschnitt (22) und auch über dem von Konkurrenten wie NVIDIA und Broadcom liegt. „Dies ist eine Aktie, bei der der Markt bereits vorausgeeilt ist, zumindest was die Bewertung angeht.“

03 Erhöhung der Kapitalausgaben auf 20 Milliarden US-Dollar, um Kräfte für zukünftiges Wachstum zu sammeln

Um Kunden in Wachstum umzuwandeln, hat Intel beschlossen, entschlossen in Investitionen nachzulegen.

Das Unternehmen gab bekannt, dass der Plan für die Kapitalausgaben für das gesamte Jahr 2026 von 18 Milliarden US-Dollar auf 20 Milliarden US-Dollar angehoben wird. Zinsner erklärte, dass der zuvor relativ konservative Ausgabenplan geändert wurde. Das Unternehmen hat sich nun verpflichtet, das Budget zu erhöhen, und prognostiziert, dass die Ausgaben im Jahr 2027 weiter steigen werden, um das erwartete Wachstum des Produkt- und Fertigungsgeschäfts im nächsten Jahr zu unterstützen.

Bei den konkreten Investitionsmaßnahmen gab Intel bekannt, dass etwa 5,7 Milliarden US-Dollar investiert werden, um die Fertigungskapazitäten für Xeon 6 und die nächste Generation von Xeon-Prozessoren auf Basis des Intel-3-Fertigungsverfahrens auszubauen. Gleichzeitig hat Intel seine Fertigungskapazitäten am Standort Bowers in Kalifornien, USA, erweitert, um die Kapazitäten für die Maskenherstellung zu erhöhen und damit die Entwicklung und Fertigung aktueller und zukünftiger führender Fertigungsverfahren zu unterstützen.

„Wir haben im zweiten Quartal eine starke Leistung gezeigt, die von einer robusten Nachfrage und verbesserten Umsetzung profitiert hat, und der Umsatz hat unsere Finanzprognosen übertroffen“, erklärte Zinsner in einer Erklärung. „Die KI-getriebene Nachfrage nach Rechenleistung bleibt stark. Um das erwartete Wachstum im Produkt- und Fertigungsgeschäft in diesem und im nächsten Jahr zu unterstützen, erhöhen wir unsere Investitionen in Ausrüstung, Reinraumbereiche und Substrate erheblich.“

Gleichzeitig ist die Prognose, die Intel für das dritte Quartal vorgelegt hat, recht optimistisch.

Das Unternehmen erwartet, dass der Umsatz im dritten Quartal zwischen 15,8 und 16,8 Milliarden US-Dollar liegen wird, was deutlich über der von Analysten erwarteten 15,1 Milliarden US-Dollar liegt. Unter der Non-GAAP-Rechnungslegung wird ein Ergebnis pro Aktie von voraussichtlich 0,38 US-Dollar erwartet, was ebenfalls besser ist als die von Analysten erwarteten 0,27 US-Dollar. Die Bruttomarge wird voraussichtlich bei etwa 42 % liegen.

Der freie Mitarbeiter Jin Lu hat ebenfalls zu diesem Artikel beigetragen

Dieser Artikel stammt von „Tencent Tech“, Autor: Su Yang, Redakteur: Xu Qingyang, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.