Zwei volkstümliche Bewertungen über Liang Wenfeng: Erhebung zum Heiligen in der KI-Branche und Abrechnung in der A-Aktien-Szene.

Liang Wenfengs fast vierstündiges Investoren-Austauschgespräch wurde im Internet viral.

Genau genommen kann dieses Material noch nicht als vollständig zuverlässige offizielle Angabe betrachtet werden. In der verbreiteten Fassung wird vermerkt, dass die Aufnahme am 20. Mai stattfand, durch Spracherkennung transkribiert und per KI aufbereitet wurde, keine Sprecher unterschieden werden und einige Zahlen und Fachbegriffe fehlerhaft sein könnten; öffentliche Weiterverbreiter betonen zudem allgemein, dass das Manuskript nicht von Liang Wenfeng selbst bestätigt wurde.

Aber das scheint die Menschen nicht daran zu hindern, „die Lehren des Heiligen Liang zu vernehmen“.

Denn der Liang Wenfeng in dem Material entspricht voll und ganz der Vorstellung der Menschen von einem chinesischen Technikhelden: Er strebt nicht nach Börsengang, nicht nach Gewinnmaximierung und will nicht das nächste Tencent oder ByteDance werden. Er besteht auf Open Source, betont Wohlwollen und Zurückhaltung, legt keine KPIs fest, ermutigt keine Überstunden und ist der Ansicht, dass Produkte, Nutzer und Einnahmen lediglich Nebenprodukte auf dem Weg zur AGI sind.

Sogar bei der API-Preisgestaltung spricht er nicht davon, wie man den höchsten Gewinn herauspresst, sondern dass sich die Geräte in etwa zehn Monaten amortisieren sollen. Seine Kernlogik lautet: Die künftigen Vorteile der KI sind groß genug, es ist nicht nötig, jeden einzelnen Sesamkern, der einem auf dem Weg begegnet, aufzuheben.

Das gleicht mehr einer Erklärung des technischen Idealismus.

So wurde Liang Wenfeng erneut zum „Heiligen Liang“.

Die beliebteste Erzählung über DeepSeek ist ohnehin eine nahezu perfekte nationale Technikgeschichte: Unter den Bedingungen, bei denen hochwertige Chips beschränkt sind und ausländische Großmodelle einen Vorsprung einnehmen, hat eine Gruppe chinesischer Ingenieure, die nicht aus dem traditionellen Silicon-Valley-System stammen, mit weniger Rechenleistung und geringeren Kosten ein Modell entwickelt, das ausreicht, um an den globalen Verhandlungstisch zu gelangen.

DeepSeek hat die Chip-Blockade nicht wirklich „aufgehoben“, aber es lässt zumindest viele Menschen glauben, dass ein Nachteil bei der Rechenleistung nicht gleich einem toten Punkt in der Technik bedeutet. Probleme, die andere mit mehr Chips lösen, können chinesische Teams auch durch Algorithmen, Architektur und Ingenieurseffizienz aufholen.

Diese Stimmung sammelt sich bei Liang Wenfeng und wird schließlich zum „Heiligen Liang“.

Aber Liang Wenfeng hat noch ein anderes Gesicht.

Im Kontext der A-Aktien-Investoren ist Huanfang längst einer der Vertreter des inländischen quantitativen Investierens. Huanfang hat schon früh maschinelles Lernen für den Handel eingesetzt, 2016 war bereits ein KI-Modell in Betrieb, später wurde die Investitionsstrategie schrittweise auf KI umgestellt; um 2021 herum überstieg sein verwaltetes Vermögen zeitweilig 100 Milliarden Yuan, erlebte aber auch deutliche Rückgänge und öffentliche Entschuldigungen.

Viele normale Investoren verbinden mit Quantifizierung den Eindruck, „Kleinanleger abzuschöpfen“, überfüllte Small-Cap-Aktien, programmierten Handel und für sie unverständliche Marktschwankungen.

So ist derselbe Liang Wenfeng in der KI-Branche der „Heilige Liang“, der die nationale Technik zum Durchbruch führt; auf dem Kapitalmarkt wird er dagegen leicht zum Synonym für die quantitativen Kräfte.

Das ist eigentlich der interessanteste Punkt der öffentlichen Reputation von Liang Wenfeng.

„Heiliger Liang“ und „Quant-Liang“ sind nicht zwei verschiedene Personen, sondern dieselbe Fähigkeit, die in zwei unterschiedlichen Interessenszenarien zum Einsatz kommt.

Was Liang Wenfeng wirklich beherrscht, hat sich vermutlich nie geändert: Er vertraut Modellen, vertraut auf Berechnung, vertraut auf Effizienz, konzentriert Ressourcen auf die Lösung weniger Schlüsselprobleme, nutzt Ingenieuroptimierungen, um fehlende Ressourcen auszugleichen, verlässt sich nicht übermäßig auf menschliche Erfahrung und glaubt nicht blind an traditionelle Organisationsverwaltung.

Diese Fähigkeiten wurden zuerst in Huanfang Quantitative Investment eingesetzt und später zu DeepSeek übertragen.

Das Problem liegt darin, dass der quantitative Handel üblicherweise als Bestandsspiel verstanden wird. Der sogenannte Überertrag ist per Definition ein relativer Ertrag: Wenn du etwas mehr verdienst als der Markt, bedeutet das, dass jemand anders etwas weniger verdient als der Markt. Je fortschrittlicher die Technik ist, desto leichter fühlen sich normale Teilnehmer auf der gegenüberliegenden Seite des Algorithmus stehend.

Aber Großmodelle gleichen zumindest im gegenwärtigen Stadium eher einem Wachstumsmarkt.

Wenn die Fähigkeiten des Modells steigen, die Inferenzkosten sinken und die Codeeffizienz verbessert wird, können sowohl Entwickler als auch normale Nutzer davon profitieren. Indem DeepSeek die Preise senkt und die Modelle Open Source macht, spürt die Gesellschaft einen technischen Bonus, statt den Verlust eines Handelspartners.

Dasselbe Messer wird im quantitativen Markt als etwas angesehen, das den anderen Leuten Kuchen abschneidet; in der KI-Branche wird es dagegen zu einem Werkzeug, das die Rechenleistungskosten senkt und die ausländischen Technikbarrieren durchbricht.

Die moralische Bewertung der Öffentlichkeit dafür ist natürlich völlig unterschiedlich.

Also ist DeepSeek kein Verrat an Huanfang Quantitative Investment. Im Gegenteil, DeepSeek ist direkt aus Huanfang hervorgewachsen.

Die Quantifizierung hat das Team für Daten, Modelle, Rechenleistung und Kosten sensibilisiert und zudem frühe Kapitalmittel und Infrastruktur angesammelt. Ohne Huanfang ist es kaum vorstellbar, dass es DeepSeek mit dieser heutigen Ausprägung geben würde. Das Bemerkenswerteste an DeepSeek ist, dass eine extrem effiziente Methodik, die im Handelsmarkt entstanden ist, in ein Gebiet verlegt wurde, das leichter gesellschaftliche Anerkennung findet.

Aus dieser Perspektive erklären sich „Heiliger Liang“ und „Quant-Liang“ gegenseitig.

Man kann sogar sagen: Gerade weil Liang Wenfeng zuerst in der hochrealistischen, ertragsorientierten quantitativen Branche Ressourcen erworben hat, hatte er später die Berechtigung, in der KI-Branche über Wohlwollen, Open Source und Zurückhaltung zu sprechen. Idealismus schwebt nicht im luftleeren Raum, unter ihm liegen die Kapitalmittel, Rechenleistung und Ingenieurskapazitäten, die durch den quantitativen Handel angesammelt wurden.

Natürlich sind die beobachtenswertesten Inhalte im Sitzungsprotokoll nicht jene Aphorismen, die sich zum Screenshot und Weiterleiten eignen.

Es ist natürlich sehr berührend, wenn ein Gründer sagt, dass er nicht nach Gewinn strebt, keine Super-App entwickelt, keine KPIs festlegt und keine Überstunden mag. Aber ein Unternehmen lässt sich letztendlich nicht nur an der Selbstbeschreibung des Gründers beurteilen. Wenn DeepSeek immer größer wird, mit der Finanzierung beginnt, Optionen ausgibt und sich den Problemen der Teamstabilität und der Kommerzialisierung stellt, ist die eigentliche Prüfung, ob die sogenannte „Zurückhaltung“ zu einem System werden kann und nicht nur die persönliche Wertvorstellung von Liang Wenfeng bleibt.

„Heiliger Liang“ ist eine Projektion der Öffentlichkeit, das Synonym für Quantifizierung ist ebenfalls eine Projektion der Öffentlichkeit.

Ersteres trägt die Erwartungen der Menschen an den Durchbruch der nationalen Technik: Am besten gibt es einen ruhigen, reinen, geldunliebenden Genie, der China dabei hilft, die Blockaden zu durchbrechen.

Letzteres trägt die Unruhe der normalen Investoren gegenüber dem komplexen Markt: Am besten findet man eine konkrete Person, die für die unverständlichen Geschäfte, Rückgänge und Schwankungen verantwortlich ist.

Der echte Liang Wenfeng ist vermutlich gleichzeitig komplexer und gewöhnlicher als beide Bilder.

Er ist weder ein vom Himmel gefallener Heiliger, noch lediglich ein quantitatives Kapital, das sich hinter Maschinen versteckt und den Markt abschöpft.

Nur dieselbe Fähigkeit erzeugt in unterschiedlichen Wettkampfstätten völlig unterschiedliche gesellschaftliche Wirkungen.

Also: Heiliger Liang, oder einfach Wenfeng?

Dränge dich nicht, ihn zum Heiligen zu ernennen, und es ist auch nicht nötig, den Zauber zu zerstören.

Was es wirklich wert ist zu beobachten, ist nicht das, was er diesmal gesagt hat, sondern ob DeepSeek in den kommenden Jahren weiterhin die „Zurückhaltung“ in Produkten, Open Source, Preisen und geschäftlichen Entscheidungen umsetzen kann.

Heilige entstehen durch ihre Zitate.

Unternehmen müssen sich letztendlich durch ihre Handlungen beweisen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Wu Duidui“ (ID: esnql520), Autor: Wu Duidui, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.