Nach Verlusten von 35,6 Milliarden Yuan innerhalb von fünf Jahren plant SenseTime, ein KI-Rechenzentrum im Weltraum zu errichten.

Nach einem Verlust von 35,6 Milliarden Yuan in fünf Jahren hat SenseTime seine neue Geschichte in den Weltraum getragen.

Auf einem Forum der kürzlich stattgefundenen Welt-KI-Konferenz hat SenseTime auf einen Schlag mehrere Infrastrukturpläne für künstliche Intelligenz vorgestellt: In diesem Jahr wird gemeinsam mit Guoxing Aerospace vier Rechenleistungssatelliten gestartet, in den nächsten zwei Jahren fünf inländische Rechenleistungskluster mit zehntausend Karten aufgebaut, das Rechenzentrum in Lingang, Shanghai weiter ausgebaut und inländische Rechenzentren in Hongkong und im Ausland eingerichtet.

Das Auffälligste darunter ist natürlich der Rechenleistungssatellit.

Während die KI-Unternehmen am Boden noch mit Chips, Stromversorgung und Rechenzentren kämpfen, bereitet sich SenseTime darauf vor, einen Teil der Rechenleistung in den Weltraum zu bringen. Nach dem Plan sind die vier Satelliten nur für die technische Validierung vorgesehen. Das längerfristige Ziel ist es, innerhalb von fünf Jahren ein Netzwerk aus tausend Satelliten aufzubauen und Weltraumrechenleistung im Umfang von mindestens 10.000 P bereitzustellen.

Aber die Ambitionen von SenseTime gehen weit über den Start von Satelliten hinaus.

Es hat außerdem 15 inländische Chip- und Rechenleistungsunternehmen wie Cambricon, Huawei Ascend, Biren, Moore Threads und MetaX zusammengebracht, um zu versuchen, Chips verschiedener Hersteller in dasselbe Anpassungs- und Planungssystem für Modelle einzubinden und die ursprünglich verteilte Rechenleistung zu Dienstleistungen zu verpacken, die direkt verkauft werden können.

Zusammengesetzt aus all diesen Plänen will SenseTime nicht mehr nur ein Unternehmen für große Modelle sein. Es will auch zum Kraftwerk, zum Stromnetz und zum Betreiber der inländischen Rechenleistung werden.

Die Satelliten können in den Himmel fliegen, aber das Geld muss noch von der Erde kommen.

Satelliten, Cluster mit zehntausend Karten und Rechenzentren – jedes davon ist ein riesiger Geldfresser. Von 2021 bis 2025 hat SenseTime bereits fünf Jahre in Folge Verluste erlitten, mit einem kumulierten Nettoverlust von etwa 35,67 Milliarden Yuan.

SenseTime mangelt es vielleicht nicht an Technik, Talenten und Vorstellungskraft. Was es wirklich beweisen muss, ist: Kann das Geld auf dem Konto mit den Ambitionen Schritt halten, die bereits in den Weltraum geflogen sind?

Die Rechenleistung in den Himmel bringen

Die Weltraumrechenleistung, die wie Science-Fiction klingt, wird tatsächlich schon lange von anderen umgesetzt.

Im Jahr 2020 startete die Europäische Weltraumorganisation den Φ-sat-1 mit KI-Chips, sodass der Satellit direkt im Orbit Wolkenbilder auswählen und nur wertvolle Daten an die Erde zurücksendet. SpaceX unter der Leitung von Elon Musk fördert heute ebenfalls KI-Rechenleistungssatelliten und hofft, den Orbit zu einem neuen Rechenzentrum zu machen.

Die frühere Satellitenberechnung ähnelte eher einer "Verarbeitung vor Ort", die hauptsächlich die von Satelliten erfassten Daten auswählt. Der Umfang, den SenseTime und SpaceX jetzt vorstellen, ist größer: Sie hoffen, dass Satelliten mehr Aufgaben für KI-Inferenz und Datenverarbeitung übernehmen.

Nach dem Plan von SenseTime und Guoxing Aerospace werden 2026 zunächst vier Satelliten gestartet, um die technische Validierung abzuschließen. Schließlich wird innerhalb von fünf Jahren ein Netzwerk aus tausend Satelliten aufgebaut, das Weltraumrechenleistung im Umfang von mindestens 10.000 P bereitstellt.

Satelliten erzeugen täglich eine große Menge an Fernerkundungs-, Kommunikations- und Beobachtungsdaten. Wenn alle zur Verarbeitung an die Erde zurückgesendet werden, ist das nicht nur langsam, sondern belegt auch eine große Menge an Kommunikationsbandbreite. Wenn die Rechenkapazität direkt in den Satelliten eingebaut wird, kann die Verarbeitung zuerst im Weltraum abgeschlossen werden, bevor die wertvollen Ergebnisse an die Erde zurückgesendet werden.

Aber von den vier Validierungssatelliten bis zum Netzwerk aus tausend Satelliten liegen noch Startkosten, Strahlungsfestigkeit von Chips, Kommunikationsbandbreite, technische Stabilität und kommerzielle Aufträge. Kurzfristig kann dieses Projekt kaum schnell beträchtliche Einnahmen erzielen, sondern dient eher der vorzeitigen Positionierung in der nächsten Generation von Rechenleistungsinfrastruktur.

Im Vergleich dazu sind die Pläne von SenseTime am Boden dem Geschäft näher.

Das Unternehmen hat 15 inländische Chip- und Rechenleistungsunternehmen wie Cambricon, Huawei Ascend, Biren, Moore Threads und MetaX zusammengebracht, um ein "Token-Betriebszentrum" aufzubauen und in den nächsten zwei Jahren fünf inländische Rechenleistungskluster mit mehr als zehntausend Karten zu errichten.

Das derzeitige Problem bei inländischen KI-Chips besteht darin, dass die Softwareökosysteme verschiedener Hersteller nicht einheitlich sind. Verschiedene Hersteller verwenden unterschiedliche Chiparchitekturen, Compiler und Operatorbibliotheken. Wenn ein großes Modell den Chip wechselt, ist oft eine erneute Anpassung und Optimierung erforderlich.

Das ist so, als gäbe es auf dem Markt immer mehr Generatoren verschiedener Modelle, aber die Schnittstellen und Verwendungsmethoden sind unterschiedlich, sodass sie kaum direkt an dasselbe Stromnetz angeschlossen werden können.

Was SenseTime tun will, ist, Chips verschiedener Hersteller in dasselbe Anpassungs- und Rechenleistungsplanungssystem für Modelle einzubinden und dann die verteilte inländische Rechenleistung zu Dienstleistungen zu verpacken, die Kunden direkt kaufen können. Chiphersteller sind für die Herstellung von "Generatoren" verantwortlich. SenseTime hofft, "Kraftwerke" und "Stromnetze" aufzubauen, die einheitlich planen und dann Strom einheitlich verkaufen.

Um dieses Ziel zu erreichen, plant SenseTime außerdem, das Rechenzentrum in Lingang, Shanghai weiter auszubauen und inländische Rechenzentren in Hongkong und im Ausland einzurichten.

Nach eigenen Angaben von SenseTime kann sein System derzeit durchschnittlich 2,4 Billionen Token-Aufrufe pro Tag unterstützen. Bis Ende 2026 soll dieser Wert auf 10 Billionen steigen. Nach der Optimierung ist das Preis-Leistungs-Verhältnis einiger inländischer Rechenleistungschips bei bestimmten Aufgaben wie Prefill bereits mehr als doppelt so hoch wie das der H-Serie von NVIDIA.

Die Rechnung von SenseTime ist bereits klar: Von dem einmaligen Verkauf von kundenspezifischen Projekten wechselt es zum fortlaufenden Verkauf von Token und Rechenleistung. Jedes Mal, wenn ein Kunde ein Modell aufruft, ein Bild erzeugt oder einen Agenten ausführt, kann SenseTime nach Paketen oder tatsächlichem Nutzungsumfang Gebühren erheben.

Dieses Geschäft bietet tatsächlich mehr Vorstellungsmöglichkeiten, aber die Voraussetzung ist, dass Kunden bereit sind, die Modelle und Plattformen von SenseTime fortlaufend zu nutzen.

Auf dem derzeit am meisten beachteten Markt für große Modelle hat die Präsenz von SenseTime jedoch noch nicht mit seinen Ambitionen Schritt gehalten, die bereits in den Weltraum geflogen sind.

Die Peinlichkeit von SenseTime: Verstreute Talente glänzen überall

SenseTime saß schon sehr früh am Spieltisch für große Modelle, taucht aber heute selten an den belebtesten Positionen auf.

Ende 2022 löste ChatGPT die weltweite Welle großer Modelle aus. Nur wenige Monate später brachte SenseTime im April 2023 das große Modellsystem "SenseNova" auf den Markt, das fast gleichzeitig mit Ernie von Baidu und Tongyi Qianwen von Alibaba vorgestellt wurde. Im August desselben Jahres wurde SenseTime eines der ersten acht Unternehmen für große Modelle, die die behördliche Registrierung bestanden haben.

Was technische Akkumulation, Talentreserven und Eintrittszeit betrifft, hatte SenseTime eine sehr gute Ausgangsposition.

Aber drei Jahre später haben sich die Namen der inländischen großen Modelle, die die meiste Aufmerksamkeit vom Markt erhalten, bereits geändert. DeepSeek, Kimi, Tongyi Qianwen, Doubao und andere tauchen häufig in den Nachrichten auf, während die Präsenz von SenseTime immer schwächer wird.

Anfang dieses Jahres wurde laut Beobachtung des Medienunternehmens Mojie Business Review in der damaligen allgemeinen Bewertung großer Modelle von SuperCLUE SenseTime SenseNova V6.5 Pro mit 51,67 Punkten auf dem sechsten Platz eingestuft und in die dritte Mannschaft eingeordnet, hinter Konkurrenten wie DeepSeek, Kimi, Huawei und Baidu.

Fast zur gleichen Zeit tauchten in öffentlichen Listen wie Artificial Analysis und LMArena andere inländische Modelle häufiger in den vorderen Reihen auf. Sogar auf dem Regierungs- und Unternehmensmarkt, auf dem SenseTime früher am besten war, ist die Leistung nicht herausragend. Der von Intelligent Hyperparameter veröffentlichte "Bericht zur Überwachung und Einblicke in die vergebenen Projekte für große Modelle in China (2025)" zeigt, dass SenseTime nicht unter die Top 10 der Hersteller kam, die in diesem Jahr Projekte für anwendungsorientierte große Modelle erhalten haben.

Für ein Unternehmen, das einst den Ruf als einer der "vier KI-Drachen" genoss und schon sehr früh auf große Modelle setzte, ist dieser Rückschlag mehr oder weniger auffällig.

Noch peinlicher ist, dass SenseTime nie an Talenten mangelte. Eine Gruppe von technischen Kernkräften, die SenseTime verlassen haben, erlangte nach ihrer Unternehmensgründung schnell Aufmerksamkeit vom Markt.

Das typischste Beispiel ist MiniMax.

Sein Gründer Yan Junjie war früher Vizepräsident von SenseTime und Chief Technology Officer der Abteilung für intelligente Stadtplanung. Yun Yeyi, der mit ihm bei der Börseneinführung von MiniMax an der Glocke schlug, war früher ebenfalls Manager der Abteilung für Finanzierung und strategische Investitionen, Assistent des CEO und Direktor der Abteilung für innovative Geschäfte bei SenseTime.

Liu Yu, ehemaliger Direktor für angewandte Forschung bei SenseTime und Leiter des AIGC-Produkts "Miaohua", verließ das Unternehmen 2025, um sich selbstständig zu machen. Mehrere Medien verweisen nach öffentlichen Informationen auf das von ihm gegründete Unternehmen als Vivix AI. Auf der persönlichen Homepage von Liu Yu steht, dass dieses Projekt etwa 10 Monate nach seiner Gründung die A-Finanzierungsrunde abgeschlossen hat, mit Investoren einschließlich HSG und IDG, und die Bewertung über 1,32 Milliarden US-Dollar liegt.

Shi Jie, Mitbegründer von Younao Technology, kommt ebenfalls von SenseTime. Nach seinem Ausscheiden beteiligte er sich an der Gründung eines Unternehmens für KI-Bild- und Videoerstellung und brachte 2023 Vega AI auf den Markt. Weniger als zwei Monate nach der Einführung überschritt die Nutzerzahl eine Million.

Erfolg oder Misserfolg dieser Startups muss noch mit der Zeit überprüft werden, man kann keine Schlussfolgerungen nur nach Finanzierungs- und Nutzerzahlen ziehen. Aber ein nicht zu übersehender Kontrast ist entstanden: In SenseTime gibt es eine große Anzahl an technischen Talenten, aber nur wenige Produkte erreichen die vorderen Plätze auf dem Markt; nachdem einige Talente das Unternehmen verlassen haben, werden sie vom Markt leichter wahrgenommen.

Um es mit einem etwas harten Satz zusammenzufassen: Wenn sie in SenseTime versammelt sind, ist ihre Wirkung begrenzt. Wenn sie verteilt sind, werden sie zu "vielen Sternen am Himmel".

Das zeigt, dass SenseTime vielleicht nicht wirklich an Technik und Talenten mangelt, sondern an der Fähigkeit, Technik zu beliebten Produkten zu machen und die Vorteile von Talenten zu Marktanteilen umzuwandeln.

Daher braucht SenseTime jetzt eine neue Wachstumsgeschichte, die groß genug ist und die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich zieht.

Die Satellitenrechenleistung und die einheitliche Planungsplattform für inländische Chips verfügen zweifellos über solche Vorstellungsmöglichkeiten und passen tatsächlich zu dem langfristigen Trend der Ersetzung inländischer Rechenleistung und des Aufbaus von KI-Infrastruktur.

Aber je größer die Geschichte ist, desto höher sind die Anforderungen an Kapital, Technik und Umsetzungsfähigkeit. Vor dem Hintergrund anhaltender Verluste und der ständigen Ergänzung von Barmitteln durch Finanzierungen bleibt eine große Frage offen, ob SenseTime diese Pläne wirklich umsetzen kann.

Die Geschichte fliegt in den Himmel – woher kommt das Geld?

Die Satelliten sind noch nicht im Himmel, aber die Rechnung liegt bereits vor SenseTime.

Von 2021 bis 2025 erlitt SenseTime fünf Jahre in Folge Verluste, mit Nettoverlusten von 17,14 Milliarden Yuan, 6,045 Milliarden Yuan, 6,44 Milliarden Yuan, 4,278 Milliarden Yuan bzw. 1,766 Milliarden Yuan, wobei der kumulierte Verlust etwa 35,67 Milliarden Yuan beträgt.

Was bedeutet das? Das entspricht dem, dass SenseTime in den letzten fünf Jahren durchschnittlich fast 20 Millionen Yuan pro Tag bei der Eröffnung der Augen verliert.

Die gute Nachricht ist, dass sich die Verluste des Unternehmens verringern. Besonders 2025 ist der Nettoverlust von 4,278 Milliarden Yuan im Jahr 2024 auf 1,766 Milliarden Yuan gesunken.

Aber dieser Erfolg bei der Verlustreduzierung stammt zu einem großen Teil auch nicht aus dem operativen Geschäft. Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass der "Nettogewinn aus anderen Quellen" von SenseTime 2025 fast 2 Milliarden Yuan betrug, verglichen mit nur 539 Millionen Yuan im Jahr 2024. Daraus ergaben sich 1,313 Milliarden Yuan Ertrag aus dem Verkauf von Tochter- und assoziierten Unternehmen, und der Anstieg des beizulegenden Zeitwerts von finanziellen Vermögenswerten trug weitere 646 Millionen Yuan bei.

Das heißt, die starke Verringerung der Verluste von SenseTime im Jahr 2025 ist zu einem großen Teil darauf zurückzuführen, dass das Unternehmen durch den Verkauf von Tochtergesellschaften einen Gewinn erzielte und die gehaltenen finanziellen Vermögenswerte an Wert stiegen. Wenn SenseTime nicht vorhat, sich in ein Investmentunternehmen umzuwandeln, ist es für den Markt kaum glaubwürdig, dass der Verkauf von Vermögenswerten und der Wertanstieg von finanziellen Vermögenswerten eine langfristige stabile Gewinnquelle sein können.

Die andere Seite der Verlustreduzierung ist die starke Verkleinerung der Mitarbeiterzahl von SenseTime.

Im Jahr 2021 hatte SenseTime insgesamt 6113 Mitarbeiter; Ende 2025 betrug die Mitarbeiterzahl nur noch 24