Je mehr die Kurse fallen, desto mehr kaufen: Öffentliche und private Fonds lösen eine Welle von Eigenkäufen aus.

Seit Juli zeigt der A-Aktienmarkt eine schwankende Korrektur. In deutlichem Gegensatz zur kurzfristigen Marktentwicklung führen private und öffentliche Fondsgesellschaften jedoch gezielt Eigenkäufe durch und erhöhen ihre Positionen trotz der ungünstigen Marktlage.

Am 20. Juli veröffentlichten nacheinander Qianyan Fund, Shuipu Fund, Shanghai Ningyongfu Private Equity und Tianlang Fund Ankündigungen zu Eigenkäufen, bei denen sie jeweils eigene Produkte im Wert von 30 Millionen Yuan, 30 Millionen Yuan, 10 Millionen Yuan bzw. 2 Millionen Yuan erwarben. Am selben Tag gab auch Bosera Fund eine Ankündigung heraus, wonach es in Kürze eigenes Kapital in Höhe von insgesamt 50 Millionen Yuan in eigene börsennotierte Aktienfonds investieren wird.

Laut Statistiken von Private Equity Paipai haben in diesem Jahr bisher 18 private Fondsgesellschaften eigene Produkte im Gesamtwert von 665 Millionen Yuan erworben. Davon entfällt der seit Juli getätigte Eigenkaufbetrag auf 81,95 % des Gesamtbetrags seit Jahresbeginn.

Hinter der hohen Begeisterung für Eigenkäufe nutzen öffentliche und private Fondsgesellschaften das Marktkorrekturfenster, um ihre Portfoliostrukturen zu optimieren und Richtungen mit nachweisbarer Marktkonjunktur zu erfassen.

Private Fonds erleben eine Welle von Eigenkäufen

Am 20. Juli gab Qianyan Fund eine Ankündigung heraus, wonach das Unternehmen und seine Gesellschafter aufgrund des festen Vertrauens in den langfristigen Allokationswert des chinesischen Kapitalmarkts und den eigenen quantitativen Indexsteigerungsstrategien in jüngster Zeit eigene Indexsteigerungsprodukte im Wert von über 30 Millionen Yuan erworben haben und in Zukunft weiterhin eigenes Kapital für Käufe hinzufügen werden.

Am selben Tag gab Shuipu Fund bekannt, dass das Unternehmen und seine Kernmitarbeiter innerhalb von zwei Wochen eigenes Kapital in Höhe von 30 Millionen Yuan für den Erwerb von privaten Fonds-Produkten verwenden werden, die unter der Leitung des Investmentmanagers Ding Xingle stehen; Ningyongfu Fund gab an, dass das Unternehmen und seine Mitarbeiter mit eigenem Kapital von insgesamt 10 Millionen Yuan die eigene "Xiaoman"-Serie von Produkten erworben haben; Tianlang Fund gab ebenfalls bekannt, dass das Unternehmen am 17. Juli während der Handelswoche eigenes Kapital von insgesamt 2 Millionen Yuan für den Erwerb eigener Fonds-Produkte verwendet hat.

Zuvor, am 19. Juli, veröffentlichte Lingjun Investment die "Ankündigung von Lingjun Investment zum Erwerb eigener privater Fonds-Produkte", in der es heißt, dass das Unternehmen und seine wichtigsten Kernmitarbeiter aufgrund des festen Vertrauens in die langfristige stabile Entwicklung des chinesischen Kapitalmarkts und die eigene aktive Managementfähigkeit innerhalb von zwei Wochen eigenes Kapital von 200 Millionen Yuan für den Erwerb eigener privater Wertpapierfonds-Produkte verwenden werden. Dies ist der bisher größte Eigenkauf eines privaten Fonds in diesem Jahr.

Daten von Private Equity Paipai zeigen, dass bis zum 20. Juli 2026 seit Juli insgesamt 11 private Fondsgesellschaften eigene Produkte im Wert von 545 Millionen Yuan erworben haben. Im Einzelnen haben Zhiyu Zhishan Investment, Shanghai Xiva, Xuanxin Asset, Yanhe Private Equity, Youmeili Investment, Pingfanghe Investment, Lingjun Investment, Shanghai Ningyongfu Private Equity, Tianlang Fund, Qianyan Fund und Shuipu Fund nacheinander eigene Produkte im Wert von 30 Millionen Yuan, 42 Millionen Yuan, 10 Millionen Yuan, 30 Millionen Yuan, 61,11 Millionen Yuan, 100 Millionen Yuan, 200 Millionen Yuan, 10 Millionen Yuan, 2 Millionen Yuan, 30 Millionen Yuan bzw. 30 Millionen Yuan erworben.

Hinsichtlich der Performance zeigen Daten von Private Equity Paipai, dass die 18 privaten Fondsgesellschaften, die in diesem Jahr Eigenkäufe getätigt haben, im ersten Halbjahr eine durchschnittliche Rendite von 42,91 % erzielten. Davon erzielten 10 Unternehmen im ersten Halbjahr eine Rendite von über 20 %, darunter 3 mit einer Rendite von über 100 %. Im gleichen Zeitraum lag die durchschnittliche Rendite der 1967 privaten Fonds-Verwalter mit nachweisbarer Performance bei 15,36 %.

Li Chunyu, Fondsmanager von Rongzhi Investment FOF (Fonds of Funds) unter der Paipai Group, erklärte, dass die aktiven Eigenkäufe privater Fonds folgende Signale aussenden: Erstens die Bestätigung der Sicherheitsmarge von Aktienanlagen. Der Einsatz von echtem Geld zeigt, dass die vorherige Freisetzung systemischer Risiken weitgehend abgeschlossen ist, die Marktchancen die Risiken deutlich überwiegen und sich ein gutes Allokationsfenster eröffnet. Zweitens die Herstellung von Interessenbindung und Risikoteilung. Dies stärkt das Vertrauen in Marktschwankungen, stabilisiert die Erwartungen, reduziert irrationale Rücknahmen und gewährleistet den reibungslosen Betrieb der Produkte. Drittens die strukturierte Portfolioumschichtung anhand von Hinweisen aus den Halbjahresberichten. Es handelt sich nicht um ein einfaches Folgen von Trends, sondern um eine Konzentration auf Sektoren mit nachgewiesener Konjunktur, wobei eine linkseitige Allokation vorgenommen wird, um die anschließende Wirkung der Politik zu nutzen.

Öffentliche Fonds "kaufen umso mehr, je stärker der Markt fällt"

Am 20. Juli veröffentlichte Bosera Fund eine Ankündigung, wonach das Unternehmen aufgrund des Vertrauens in die langfristige gesunde und stabile Entwicklung des chinesischen Kapitalmarkts in Kürze eigenes Kapital von insgesamt 50 Millionen Yuan in eigene börsennotierte Aktienfonds investieren wird.

Zuvor gab Guojin Fund am 14. Juli bekannt, dass das Unternehmen aufgrund des festen Vertrauens in die langfristige gesunde und stabile Entwicklung des chinesischen Kapitalmarkts eigenes Kapital sowie das eigene Kapital seiner Führungskräfte in eigene Aktienfonds investiert. Der Gesamtinvestitionsbetrag übersteigt 15 Millionen Yuan, und das Unternehmen verpflichtet sich, die erworbenen Fondsanteile mindestens 1 Jahr lang zu halten.

Im Juli tätigte auch Zhongou Fund einen Eigenkauf. In dem an Investoren gerichteten Brief, der am 2. Juli von Zhongou Xinyue Huibao veröffentlicht wurde, kündigte der Fondsmanager Lan Xiaokang an, die von ihm verwalteten Produkte aufzustocken, um fest an der Seite der Investoren zu stehen. Lan Xiaokang erklärte, dass die Marktentwicklung in den letzten 3 Monaten eine der größten Herausforderungen der letzten Jahre darstellt. Da der Gesamtportfoliostil des Fonds auf niedrige Bewertungen ausgerichtet ist, hat der derzeit extreme Marktstil einen gewissen Druck auf das Portfolio ausgeübt. Er ist jedoch der Ansicht, dass großkapitalisierte traditionelle Branchen wie Finanzen und Ressourcen nach der vorherigen umfassenden Korrektur in der aktuellen Phase Aufmerksamkeit verdienen.

Li Chunyu fügte hinzu, dass die aktiven Eigenkäufe von öffentlichen und privaten Fonds seit diesem Jahr das Ergebnis mehrerer treibender Faktoren sind: Erstens eine vorausschauende strategische Allokation. Aufgrund der positiven langfristigen Entwicklung der Makroökonomie und der vernünftigen Bewertung werden hochkonjunkturelle Sektoren wie KI-Rechenleistung, harte Technologie und hochwertige Fertigung gezielt ausgewählt, um langfristige Überrenditen zu erzielen. Zweitens die Bewältigung von Volatilität und Rücknahmedruck. Durch Eigenkäufe wird das Vertrauen gestärkt, die Stimmung beruhigt und das Fondsvolumen stabilisiert.

Zur Marktentwicklung seit Juli weist die neueste Ansicht von Xing Shi Investment darauf hin, dass die Marktkorrektur durch Leverage-Kapital, die Umkehr des Momentumeffekts und die Überfüllung von Technologieaktien verursacht wurde. In einem Umfeld, in dem globale Technologieaktien gemeinsam schwanken, ist die Volatilität der Technologieaktien am A-Aktienmarkt ein vernünftiges Phänomen.

Xing Shi Investment ist der Ansicht, dass kurzfristig aufgrund der sinkenden Risikobereitschaft bei globalen Technologieaktien, dem Spiel der Mittel im Markt und der Zurückhaltung externer Mittel die Aktienmärkte insgesamt eine verstärkte Volatilität aufweisen könnten, und die Branchenrotation könnte ebenfalls schnell verlaufen. Mittelfristig gibt es im Aktienmarkt weiterhin Investitionsmöglichkeiten für eine ausgewogene Allokation. Einerseits hat sich die Erzählung der KI-Industrie nicht umgekehrt, die Konjunktur der Technologiebranche bleibt relativ hoch. Nach kurzfristigen Kurskorrekturen und einem Austausch von Anteilseignern behalten Technologieaktien mit der Fähigkeit zur Umsetzung von Erträgen ihren mittelfristigen Investitionswert, und die Unternehmensgewinne treiben die Kurse weiterhin an. Andererseits differenziert sich die Bewertung des Aktienmarktes ständig, niedrig bewertete traditionelle Sektoren mit einer voraussichtlichen Stabilisierung der Fundamentaldaten haben einen hohen mittelfristigen Investitionswert. Da die im Markt vorhandenen Mittel insgesamt noch reichlich vorhanden sind, besteht im Aktienmarkt eine Tendenz zur Stilausgleichung.

Industrial Fund ist der Ansicht, dass sich der aktuelle Marktstil nach dem starken Anstieg der Technologieanlagen in der vorherigen Phase weiter auf nachweisbare Erträge konzentriert, die Überfüllung deutlich abnimmt und der langfristige Allokationswert zurückkehrt. Aus fundamentaler Sicht ist die chinesische Wirtschaft äußerst widerstandsfähig, die Erholungsgeschwindigkeit der Gewinne börsennotierter Unternehmen ist positiv und die Verbesserung der Performance ist nachhaltig. Auf politischer Ebene werden verschiedene begleitende Maßnahmen zur Belebung und Stabilisierung des Marktes kontinuierlich umgesetzt, und die politische Unterstützung ist solide. Auf industrieller Ebene verläuft der globale Zyklus technologischer Innovationen aufwärts, und die langfristige Logik der Technologie-Wachstumssektoren hat sich nicht verändert.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Economic Observer“, Autor: Chen Shan, und wird mit Genehmigung von 36Kr veröffentlicht.