30.000 Schritte pro Tag: Venture Capital-Investoren achten nicht auf Modellparameter, sondern darauf, ob KI in reale Szenarien Einzug halten kann

„In den letzten zwei Tagen bin ich fast 30.000 Schritte pro Tag gegangen“, sagte Wang Bin.

Auf der Welt-KI-Konferenz 2026 (WAIC) waren zahlreiche Investment-Research-Mitarbeiter von VC- (Venture Capital) / PE- (Private Equity) Institutionen zu sehen – und Wang Bin ist einer von ihnen. Er ist Investment-Direktor im Bereich KI (Künstliche Intelligenz) bei einem Venture-Capital-Fonds.

Er bewegte sich zwischen den Ständen verschiedener KI-Forschungs- und Anwendungsunternehmen, um sich über die Fortschritte der KI-Entwicklung und die praktischen Anwendungsergebnisse der Unternehmen zu informieren. Nach Ansicht von Wang Bin konzentrierte sich der Wettbewerb um große KI-Modelle früher hauptsächlich auf Parameterumfang, Inferenzfähigkeit und Generierungsergebnisse. Heute richtet sich die Aufmerksamkeit des Kapitalmarktes schnell in zwei Richtungen: Ob KI die digitale Welt verlassen und in reale Szenarien eintreten kann; ob KI echte Probleme im industriellen Produktionsbereich lösen und industriellen Wert schaffen kann. Insbesondere vor dem Hintergrund, dass die Kurskorrektur von KI-Aktien auf dem globalen Finanzmarkt den A-Aktien-Markt belastet, ist diese Messe eine Gelegenheit für inländisches Kapital, unterbewertete KI-Unternehmen aus „nächster Nähe“ zu finden.

„Im Vergleich zum reinen Wettbewerb um Modellfähigkeiten bevorzugen wir es, in KI-Unternehmen zu investieren, die künstliche Intelligenz in die Produktions- und Geschäftsprozesse von Unternehmen integrieren, echte Bedürfnisse bedienen und nachhaltige Produktivität schaffen können“, sagte Wang Bin gegenüber dem Reporter von *Economic Observer*.

Nach Statistiken des Technologie-Denkfabrik-Jiazi-Light sind unter den über tausend ausstellenden Unternehmen auf der diesjährigen WAIC 130 Unternehmen im Bereich der großen Modelle und generativen KI vertreten. 83 davon stellen vor allem KI-Agenten (Intelligente Agenten) vor, die 17 praktische Anwendungsszenarien abdecken.

Wen Zhi, Geschäftsführer des Shanghai State Investment Pilot Fund, gab offen zu: Vom Weltmodell über die verkörperte Intelligenz bis hin zu KI-Agenten und KI-Physik muss die Technologie letztendlich zu Szenarien zurückkehren. Eine Technologie, die keine Industrie befähigen kann, ist nur ein Luftschloss. Nur wenn sie in reale Szenarien eintaucht, kann Technologie ihre Lebenskraft entfalten.

Chancen in drei Nischenbereichen suchen

Nach Ansicht von Wu Yuanda, einem erfahrenen Anlageberater von Huizheng Finance, werden die drei Trends der KI-Hardware- und Software-Entwicklung, die auf der WAIC gezeigt wurden, neue Auswirkungen auf die Investitionen in den KI-Bereich am Kapitalmarkt haben: Erstens haben sich inländische Rechenleistungsunternehmen vom Wettbewerb um die Leistung einzelner Karten zu clusterbasierter Bereitstellung und Superknotenaufbau entwickelt. Zweitens beschränken sich Roboter nicht mehr auf Aufführungen, sondern beginnen, in praktischen Anwendungsszenarien eingesetzt zu werden. Drittens bestehen bei der Anwendung von Robotern mit verkörperter Intelligenz in realen Szenarien noch Herausforderungen wie mangelnde Flexibilität und langsame Bewegungen – was den Kapitalmarkt auf Investitionsmöglichkeiten im Bereich des Roboter-„Gehirns“ (allgemeines Weltmodell) aufmerksam macht.

Während der WAIC konzentrieren sich Investmentinstitutionen insbesondere auf Chancen mit niedrig bewerteten Vermögenswerten in Nischenbereichen wie fortschrittliche Verpackung, allgemeines Weltmodell und verkörperte Intelligenz. Zheng Tianyi, Vice President of Investment bei Inno Fund, bestätigte diese Beobachtung gegenüber Reportern: Die Anzahl der Projekte in den Ausstellungshallen ist in diesem Jahr deutlich gestiegen, und die Gründungsrichtungen sind vielfältiger – von KI-Agenten und nativen KI-Anwendungen bis hin zu KI-Hardware und verkörperter Intelligenz tauchen ständig neue Gründerteams auf.

Wu Liming, Vorsitzender von Huamao Technology, sagte auf einem Roundtable-Forum, dass das explosive Wachstum von KI die Produkt- und Technologieanforderungen auf dem Halbleitermarkt verändert. Gleichzeitig erreicht das Preis-Leistungs-Verhältnis fortschrittlicher Fertigungsverfahren seinen Höhepunkt, und die Stafette der Chipleistung wird nun an die fortschrittliche Verpackung übergeben.

„Im letzten Jahr überstieg der Umsatz mit fortschrittlicher Verpackung zum ersten Mal den der traditionellen Verpackung. Obwohl die fortschrittliche Verpackung nur 7,4 % des gesamten Verpackungsvolumens ausmacht, trägt sie 48 % des Branchenumsatzes bei“, sagte Wu Liming. Da sich der Engpass bei der Rechenleistung von der Leistung des Chips selbst zur Grenze der Peripherielogistik des Chips – Verbindung, Stromversorgung und Wärmeableitung – verlagert, arbeitet Huamao Technology daran, mit optischer Kommunikation und fortschrittlicher Verpackung als Stützpfeiler die End-to-End-Lieferung von CPO (Co-packaged Optics) / NPO (Near-packaged Optics) voranzutreiben, die systemweiten Unterstützungsmaßnahmen wie Wärmeableitung und Stromversorgung zu ergänzen und eine skalierbare Versorgung zu realisieren.

Nach Wus Rede drängten sich Analysten mehrerer Fonds und Vermögensverwaltungsinstitutionen sofort heran, um zu fragen, ob diese Technologie die Barrieren zwischen Optikmodulherstellern und Verpackungs- und Testunternehmen durchbrechen kann und ob sie durch fortschrittliche Verpackung die optoelektronische Co-Verpackung vorantreiben kann, um Chipproduktion und -leistung weiter zu verbessern.

Ähnliche Szenarien ereigneten sich auch bei Liu Yulong, Co-Präsident des Entwicklungsunternehmens für verkörperte Intelligenz Zhishen Technology.

Liu Yulong sagte, dass er auf dieser Messe explosionsgeschützte vierbeinige Inspektionsroboter und brandneue humanoide Roboter mitgebracht habe: Ersterer ist für Hochrisikoumgebungen wie Petrochemie, Energieanlagen und Industrie ausgelegt, mit den Kernfähigkeiten „Rad-Fuß-Hybridbewegung + hochgradige Explosionsschutzzertifizierung + Szenenweites intelligentes Wahrnehmen“, um die Sicherheitsrisiken und Betriebsblindflächen traditioneller Inspektionsverfahren in hochriskanten komplexen Geländeszenarien zu lösen; Letzterer verbessert kontinuierlich die Fähigkeiten des Roboter-Gehirns und -Kleinhirns und wird zukünftig in Szenarien wie Industrie, Einkaufszentren und Hoteldienstleistungen eingesetzt.

„Bis Juni dieses Jahres haben wir eine kumulative Serienproduktion von über 15.000 Einheiten erreicht. Allein im Juni überschritt die monatliche Serienproduktion 5.000 Einheiten – was zeigt, dass wir in Bereichen wie Lieferkettensteuerung, Ausbeute der Produktionslinien, Qualitätskonsistenz und Lieferungssystem die praktische Prüfung im Zehntausend-Einheiten-Bereich bestanden haben“, sagte Liu Yulong, als er Reportern den neuesten Produktionsstatus des Unternehmens vorstellte. Da unterbrachen die Investment-Direktoren von zwei Venture-Capital-Institutionen, um nach den spezifischen Anwendungsszenarien und Anwendungsergebnissen nach der großskaligen Serienproduktion der verkörperten Intelligenz des Unternehmens zu fragen.

Einer der Investment-Direktoren der Venture-Capital-Institution enthüllte gegenüber Reportern: Nach drei Jahren technischer Validierung und Leistungsverbesserung der verkörperten Intelligenz ist der Wendepunkt der großskaligen Serienproduktion nun erreicht. Am Wendepunkt der Branche achten sie darauf, wer als Erster den geschlossenen Kreislauf von der technischen Validierung zur Qualitätslieferung von Serienprodukten abschließen kann, um Marktchancen zu nutzen.

„Derzeit gibt es eine Kurskorrektur bei der Bewertung des KI-Sektors am US-Aktienmarkt, die dazu führt, dass die Pre-Investment-Bewertung von Entwicklungsunternehmen für verkörperte Intelligenz um mehr als 10 % gegenüber Jahresbeginn gefallen ist. Deshalb wollen wir während der WAIC Unternehmen mit Fähigkeiten zur Serienproduktion im Bereich der verkörperten Intelligenz finden“, sagte dieser Investment-Direktor.

Das Spitzenforum „Sechs kleine Drachen“ des Weltmodells auf der WAIC am Nachmittag des 19. Juli zog mehr als 20 Investment-Research-Mitarbeiter von Vermögensverwaltungs- und Investmentinstitutionen an. Sie glauben, dass mit der Reife der Hardware und Software des „Kleinhirns“ von Robotern mit verkörperter Intelligenz die Entwicklung und Anwendung des „Gehirns“ zum nächsten Investment-Hotspot werden wird.

Wang Bin sagte, dass die aktuelle Entwicklung des allgemeinen Weltmodells vier Schulen hat: repräsentativ, generativ, interaktiv und integriert für Verstehen, Generieren und Vorhersagen. Die ersten drei Schulen haben jedoch allgemein das Manko der getrennten Fähigkeiten und können die integrierten Anforderungen von Robotern mit verkörperter Intelligenz bei der Anwendung in industriellen Szenarien – Verstehen der Welt, Ableitung von Zuständen und Vorhersage von Handlungen – kaum erfüllen. Daher ist seine Aufgabe auf dieser Messe, mehr Unternehmen kennenzulernen, die sich auf die Entwicklung des allgemeinen Weltmodells mit „integriertem Verstehen, Generieren und Vorhersagen“ spezialisiert haben, um sie als wichtige Prüfobjekte für die Investition der Institution zu betrachten.

Wang Xiaogang, Vorsitzender von Daxiao Robotics, sagte Reportern: Fehler im digitalen Weltmodell beeinträchtigen höchstens die Generierung von Bildern und Texten. Aber wenn intelligente Agenten in physischen Szenarien Vorhersageabweichungen haben, führen dies zu unwiederbringlichen echten Verlusten. In diesem Fall muss das Roboter-„Gehirn“ auf extrahieren von multimodalen hochdichten Informationen und verankern von vollständigen Steuerungszuständen basieren, um sicherzustellen, dass Roboter mit verkörperter Intelligenz in komplexen unsicheren Umgebungen die Kosten für Handlungsfehler so weit wie möglich senken.

Während der WAIC stellte Daxiao Robotics das Kairos-Weltmodell 3.1 (Kairos 3.1), das umgebungsbezogene Datenerfassungsschema 2.0 und komplette Lösungen vor, die Szenarien wie Soforthandel und Hoteldienstleistungen abdecken, um die großskalige kommerzielle Anwendung von Robotern mit verkörperter Intelligenz voranzutreiben.

Wang Xiaogang gab ein Beispiel: In echten häuslichen Szenarien wie Wäschewaschen kann der Roboter auf Basis des Kairos-Weltmodells 3.1 die räumlichen Beziehungen von Komponenten genau erkennen, mehr als zehn Betriebsschritte durch räumlich-zeitliches Gedächtnis und Denkkette zerlegen und den vollständigen Prozess von der Wäscheentnahme über das Einlegen bis zum Starten und Ordnen selbst planen. Darüber hinaus verfügt der Roboter über die Fähigkeit, den Aufgabenstatus zu verfolgen, um das Ergebnis jedes Schritts in Echtzeit zu überprüfen. Sobald eine Anomalie auftritt, kann er den fehlgeschlagenen Knoten genau lokalisieren und den entsprechenden Schritt neu starten, um einen autonomen geschlossenen Betrieb zu realisieren.

Als Wang Xiaogang die Leistungen des Kairos-Weltmodells 3.1 in Bereichen wie räumliches Verstehen, Navigationsentscheidung, Betriebsdurchführung und Fortschrittsbewertung vorgestellt hatte, ging Wang Bin auf ihn zu, um mit ihm darüber zu sprechen, wie das Kairos-Weltmodell die technischen Barrieren von Verstehen, Generieren und Vorhersage durchbrechen und einen selbstentwickelnden intelligenten geschlossenen Kreislauf von „Verstehen – Ableiten – Ausführen – Reflektieren“ aufbauen kann, um das Weltmodell von einzelnen Fähigkeiten zu industriellen Anwendungen voranzubringen.

Wu Yuanda stellte ebenfalls fest, dass viele Investmentinstitutionen während dieser WAIC großes Interesse an Investitionen im Bereich des Roboter-„Gehirns“ haben. Er erinnerte jedoch daran: Damit Roboter wie „Menschen“ denken und entscheiden können, müssen noch große Durchbrüche in Bereichen wie Chip-Berechnungsgeschwindigkeit, Datenübertragungseffizienz, autonomer Rechenfähigkeit und Speicherkapazität erzielt werden.

Auf die praktischen Anwendungsergebnisse von KI achten

Der Reporter bemerkte, dass sich Investmentinstitutionen früher mehr auf die Modellfähigkeit und den Parameterumfang der ausstellenden Unternehmen konzentrierten – jetzt richten sie ihren Fokus auf die praktischen Anwendungsergebnisse und Kundenfeedbacks von KI, um diese als „neue Grundlage“ zur Bewertung des Investitionswerts von KI-Unternehmen zu nutzen.

Am Morgen des 19. Juli besuchte eine Gruppe ausländischer Händler den Stand von LLVision, einem Entwicklungsunternehmen für AR-Brillen (Augmented Reality). Sie fragten nicht nur nach den spezifischen Leistungen und Anwendungsszenarien der Hey2 AR-Übersetzungsbrille und der „Hörsprache“-Untertitelbrille, sondern nahmen sich auch Zeit, um sich über den Entwicklungstrend von AR+AI-Brillen zu informieren – von einzelnen Fähigkeiten hin zu systemischen Szenario-Fähigkeiten.

„Diese ausländischen Händler interessieren sich am meisten dafür, wie unsere beiden AR-Endgeräte GLXSS SE und Leion Pro sowie die ARISE-Unternehmensplattform ein unternehmensweites Fähigkeitssystem aufbauen, das den Feldeinsatz, die Geschäftskoordination und das Wissensmanagement abdeckt – sodass AR+AI-Brillen industrielle Inspektionen, Fernzusammenarbeit und intelligente Erkennung in industriellen, Energie- und Fertigungsgeschäftsszenarien ermöglichen können“, sagte ein Mitarbeiter am Stand von LLVision gegenüber dem Reporter.

Die Investment-Research-Mitarbeiter von zwei Venture-Capital-Institutionen kamen ebenfalls heran, um nach den ersten Bewertungen dieser ausländischen Händler über die praktischen Anwendungsergebnisse chinesischer AR+AI-Brillen in industriellen Szenarien und ihre Einkaufsabsichten zu fragen.

Wang Bin verfolgt seit langem Investitionsmöglichkeiten im Bereich der AR+AI-Brillen. Er sagte: Mit der fortwährenden Durchdringung von KI in die Realwirtschaft hat sich die Wettbewerbslogik der Branche für KI+AR-Brillen deutlich verändert. Früher legte das Kapital mehr Wert auf Gewicht, Anzeigeleistung, Akkulaufzeit und Modellfähigkeit von AR+AI-Brillen – heute konzentriert sich das Kapital darauf, welche Unternehmen AR+AI-Brillen kontinuierlich in reale physische Szenarien einführen können, um praktische Probleme zu lösen und nachhaltig Produktivwert zu schaffen.

Während des Forums für innovative Entwicklung von KI und grüner kohlenstoffarmer Transformation der Industrie auf der WAIC erregten das intelligente Agentensystem „Quellnetz-Last-Speicher + virtuelles Kraftwerk + KI-Dispatch“, das von Shanghai Lingang Green Innovation Economic Development Co., Ltd. aufgebaut wurde, das auditierbare Berechnungssystem im Bereich der Kohlenstoffbilanzierung, das Cotecna (Sino-Swiss Group) durch KI erstellt hat, das „exands KI-Angebots- und Nachfragevorhersagemodell“ mit „Zahlung nach Leistung“, das von Xingrong Information eingeführt wurde, sowie die intelligenten Agenten für Kraftwerksbetriebsärzte und Stromhandels-Händler, die von Sige New Energy entwickelt wurden, die Aufmerksamkeit der Investmentinstitutionen.

Bild von dem Befragten zur Verfügung gestellt

Als Wang Bin bemerkte, dass das exands KI-Angebots- und Nachfragevorhersagemodell in Szenarien wie Gewerbekomplexen eine Energieeinsparungsrate von über 30 % erreichen kann, fand er den zuständigen Verantwortlichen von Xingrong