Das Gehirn-Computer-Schnittstellen-Fieber ist extrem heiß, Gründer: Die Investoren treffen mich für 5000 Yuan pro Stunde

Die Begeisterung des Kapitals bereitet Li Xiaojian, dem Gründer von NeuMicro Medical, Kopfzerbrechen.

„Ich treffe mich derzeit in der Regel nicht mit Investoren. Wenn doch, verrechne ich 5000 Yuan pro Stunde“, sagte Li Xiaojian. Das Unternehmen habe bereits einen klaren Investor gefunden. Außerdem sei er der Meinung, dass viele Institutionen die Gehirn-Computer-Schnittstelle nicht wirklich verstehen und sich nur unter dem Vorwand einer Investition „weiterbilden“ wollen.

Nicht nur NeuMicro Medical – wie der Wirtschaftsbeobachter erfuhr, stehen in diesem Jahr zahlreiche Unternehmen für Gehirn-Computer-Schnittstellen wie Vision Brain, NeuroRise Medical, Allsenses Technology, Softin Technology, CoreSmart, Haitian Intelligent im Fokus des Kapitalinteresses.

Guo Yudong, stellvertretender Direktor der Abteilung für Gesundheitsindustrie der Verwaltung des Zukunftswissenschaftsparks Peking, hat jahrelang mit Unternehmen und Investoren zu tun. Er beobachtete, dass die Finanzierung im Bereich der Gehirn-Computer-Schnittstelle seit 2026 überaus boomt: Fast jedes Unternehmen für Gehirn-Computer-Schnittstellen im Park wird von Investoren aufgesucht. Im Vergleich dazu ist der Bereich der übrigen medizinischen Gesundheitsdienste eher verhalten, viele Unternehmen müssen sich bemühen, an Geld zu kommen.

Im Jahr 2024 gründete Heying Capital den ersten spezialisierten Industriefonds für Gehirn-Computer-Schnittstellen im Land mit einem Anfangsvolumen von 1 Milliarde Yuan. Kürzlich steht Heying Capital auch mit lokalen Regierungen verschiedener Regionen in Kontakt, um an der Einrichtung von Fonds für Gehirn-Computer-Schnittstellen in mehreren Gebieten mitzuwirken.

Zhang Yutao, Partner des Heying Brain-Computer-Fonds, stellte fest, dass sich die Investoren im Bereich der Gehirn-Computer-Schnittstelle nicht mehr auf medizinische Fonds beschränken. Seit diesem Jahr beteiligen sich zahlreiche Industrie- und Technologiefonds. Technologiefonds betrachten die Gehirn-Computer-Schnittstelle (insbesondere die invasive Variante) oft nicht als rein medizinisches Produkt, sondern erkennen das enorme zukünftige Potenzial der Gehirn-Computer-Schnittstelle in allen Bereichen der Technik – das ist der Grund, warum viele Unternehmen für invasive Gehirn-Computer-Schnittstellen hohe Bewertungen erzielen.

Der Kapitalmarkt boomt, und die Anzahl der Unternehmen steigt sprunghaft an. Branchenberichten zufolge belief sich die Zahl der Unternehmen im Zusammenhang mit Gehirn-Computer-Schnittstellen in China vor 2026 auf etwa 280; Zhang Yutao schätzt, dass diese Zahl heute weit über die damalige Statistik hinausgeht. Daten von Tianyancha zeigen, dass es in China derzeit mehr als 350 Unternehmen im Zusammenhang mit Gehirn-Computer-Schnittstellen gibt.

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Der Wendepunkt

Im vergangenen Jahr haben sich über hundert Investmentinstitutionen mit Vision Brain in Verbindung gesetzt. Das Hauptziel von Vision Brain ist es, mit Hilfe der Gehirn-Computer-Schnittstelle blinden Menschen grundlegende Sehfähigkeiten zurückzugeben. Im März 2026, nach der Veröffentlichung des Leitfadens für den „15. Fünfjahresplan“, stieg die Aufmerksamkeit für dieses Unternehmen weiter an. Zu Spitzenzeiten empfing Gründer Liu Bing an einem Tag mehrere Gruppen von Investoren.

Im vergangenen Jahr hat sich die Bewertung dieses Unternehmens um ein Vielfaches erhöht, und derzeit läuft eine größere Finanzierungsrunde. Liu Bing sagte: „Die zugesagten Investitionen in dieser Runde übersteigen unseren Bedarf bei weitem, sodass wir die meisten Institutionen ablehnen müssen.“

Diese Hektik war für Liu Bing vor zwei Jahren, als er gerade sein Unternehmen gründete, unvorstellbar. Damals waren Investoren im Bereich der Gehirn-Computer-Schnittstelle eher vorsichtig, noch vorsichtiger bei der visuellen Rekonstruktion – viele hielten diesen Weg für zu schwierig.

Sun Yu, Gründer von Softin Technology, hat ebenfalls den gesamten Prozess erlebt, wie die Gehirn-Computer-Schnittstelle von einem unbeachteten Thema zu einem begehrten Investitionsobjekt wurde. Softin Technology ist ein Unternehmen, das sich auf invasive Gehirn-Computer-Schnittstellen spezialisiert hat. Seine Kernforschungsrichtung ist die Nanotechnologie für Gehirn-Computer-Schnittstellen zur Behandlung von Schlafstörungen. Im Jahr 2017 betrieb Sun Yu in den USA ein Technologieberatungsunternehmen, und gelegentlich suchten chinesische Unternehmer und Investoren ihn auf, um sich über Gehirn-Computer-Schnittstellen zu informieren. Damals galt die Gehirn-Computer-Schnittstelle in den Augen vieler Menschen noch als Science-Fiction. Als Sun Yu versuchte, ihnen die Möglichkeiten der Kombination von Nanomaterialien und Gehirn-Computer-Schnittstellen zu erläutern, hielten die meisten dies für reine Phantasie.

Heute hat sich die Situation vollständig gewandelt.

Sun Yu beschreibt diese Veränderung so: Vor 10 Jahren war die Branche der Gehirn-Computer-Schnittstelle wie die Sonne um 4 Uhr morgens – heute steht sie bereits um 9 Uhr am Himmel. Er verriet, dass Softin Technology vor zwei Monaten gerade eine kleinere Finanzierungsrunde abgeschlossen hat und nun mit der Vorbereitung einer nächsten, größeren Finanzierungsrunde beginnt.

In letzter Zeit will sich fast jede Woche jemand mit Sun Yu treffen, zu Spitzenzeiten sind es mehr als ein Dutzend Gruppen pro Woche. Die Besucher kommen nicht nur von Investmentinstitutionen, sondern auch von lokalen Regierungen, börsennotierten Unternehmen und Unternehmern aus traditionellen Branchen. Sie verfolgen unterschiedliche Ziele: Lokale Regierungen hoffen auf Investitionsförderung, börsennotierte Unternehmen wollen mit dem Konzept der Gehirn-Computer-Schnittstelle die Aufmerksamkeit des Kapitalmarkts steigern, finanzielle Investoren streben nach Kapitalaufwertung, und traditionelle Unternehmer möchten ihr altes Kapital in neue Branchen lenken.

Beijing CoreSmart Neural Technology Co., Ltd. ist ein führendes Unternehmen für semi-invasive und invasive Gehirn-Computer-Schnittstellen in China. Als staatlich kontrolliertes Unternehmen hat es noch keine Phase marktwirtschaftlicher Finanzierung erreicht, doch viele Investmentinstitutionen haben sich bereits von sich aus gemeldet. Li Yuan, Sekretär des Verwaltungsrats von CoreSmart, ist der Meinung, dass hinter dem Finanzierungsboom 2026 ein Wandel in Politik und Industrie steckt. Politisch wurde die Gehirn-Computer-Schnittstelle als eine von sechs Zukunftsbranchen in den Leitfaden des „15. Fünfjahresplans“ aufgenommen. Im März genehmigte die Nationale Behörde für Arzneimittelüberwachung die weltweit erste semi-invasive Gehirn-Computer-Schnittstelle für den Markt – ein Meilenstein.

Am 13. Juli wurde diese weltweit erste semi-invasive Gehirn-Computer-Schnittstelle im Huashan-Krankenhaus der Fudan-Universität weltweit erstmals operiert. Das entwickelnde Unternehmen BrainCo beantragt derzeit die Notierung an der Shanghai Stock Exchange und der Hong Kong Stock Exchange.

Als Kapitalgeber hat Zhang Yutao tatsächliche Fortschritte in der Industrie beobachtet: Die Technologien im Bereich der nicht-invasiven tiefen Gehirnsteuerung, wie die Genauigkeit der Signalentschlüsselung, die Systemintegration und die multimodale Fusion der Gehirnwissenschaften, haben erhebliche Verbesserungen erfahren.

Huang Jinglu, Vizepräsident für Investitionen bei Legend Capital, erinnert sich, dass sie 2023, als sie begann, sich mit Gehirn-Computer-Schnittstellen zu befassen, noch mit großer Unsicherheit konfrontiert war – einschließlich der regulatorischen Haltung, der technischen Stabilität, der klinischen Operationsverfahren und so weiter. Damals lautete die Einschätzung, dass die Gehirn-Computer-Schnittstelle ein vielversprechendes Technologiegebiet sei: „Ein kleiner Eingang im Berg, als ob Licht durchscheint“, hinter dem sich ein großes „Paradies“ verbirgt – aber unklar war, wann sich diese „Tür zum Berg“ öffnen würde.

Drei Jahre später ist die Gewissheit um die Gehirn-Computer-Schnittstelle immer größer geworden. Die semi-invasive Variante ist zugelassen, die invasive Gehirn-Computer-Schnittstelle befindet sich in der klinischen Erprobung, und vor 2028 könnte das Produktzulassungszertifikat erteilt werden. „Vor drei oder vier Jahren fragte man sich noch, ob man so etwas in das menschliche Gehirn einpflanzen kann – heute geht es darum, wie man dies qualitativ hochwertig, sicher, stabil und zuverlässig umsetzt.“ Huang Jinglu ist der Meinung, dass die Gehirn-Computer-Schnittstelle schrittweise von der wissenschaftlichen Erkundungsphase in die klinische und industrielle Umsetzungsphase übergeht. In Zukunft könnte die Gehirn-Computer-Schnittstelle so zugänglich sein wie Unterhaltungselektronik.

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Warteschlangen für Investitionen

Ein Investor, der bei einer bekannten Investmentinstitution tätig ist und seit zwei Jahren systematisch die Gehirn-Computer-Schnittstelle erforscht, hat im vergangenen Jahr Dutzende von Projekten in diesem Bereich durchgesehen. Er sagt, dass alle derzeit um Projekte wetteifern. Wer einmal in einem führenden Unternehmen für Gehirn-Computer-Schnittstellen gearbeitet hat oder über einen Hintergrund in diesem Bereich im Ausland verfügt und ein eigenes Unternehmen gründet, wird von zahlreichen Institutionen aufgesucht. Viele Unternehmen haben die aktuelle Finanzierungsrunde noch nicht abgeschlossen, da stehen schon die Investoren der nächsten Runde in den Startlöchern.

Er selbst hat einmal ein vielversprechendes Unternehmen verpasst. Im ersten Halbjahr 2025 wollte er eigentlich in dieses Unternehmen investieren – aber als das Geld verfügbar war, hatte sich die Unternehmensbewertung bereits um ein Vielfaches erhöht, sodass er letztendlich nicht einsteigen konnte. „Die Bewertungen vieler Projekte können innerhalb eines Jahres um das Fünf- oder Zehnfache steigen, viele Investmentinstitutionen schaffen es nicht, hineinzukommen.“

Diese Hitzigkeit steht in krassem Gegensatz zu den Bereichen innovative Medikamente und KI-gestützte Arzneimittelentwicklung, die er beobachtet. Im Primärmarkt sind viele Investoren nicht mehr bereit, sich mit frühen Projekten für bispezifische Antikörper oder niedermolekulare Verbindungen zu befassen. Selbst das relativ beachtete Gebiet der ADC (Antikörper-Wirkstoff-Konjugate) ist bei weitem nicht so populär wie die Gehirn-Computer-Schnittstelle.

Gleichzeitig stellt er fest, dass verschiedene Investoren unterschiedliche Schwerpunkte setzen. Medizinische Investoren achten mehr auf die langfristige Stabilität, Sicherheit und klinischen Wege der Gehirn-Computer-Schnittstelle – beispielsweise ob das Implantat später entfernt werden kann oder ob es das Gehirn schädigt. Technologieinvestoren hingegen konzentrieren sich mehr auf das Marktpotenzial und glauben, dass viele technische Probleme mit der Entwicklung der Industrie schrittweise gelöst werden – daher investieren sie aktiver in invasive Gehirn-Computer-Schnittstellen.

Zhang Yutao bemerkte eine Spaltung am Kapitalmarkt: Die beliebtesten Projekte für Gehirn-Computer-Schnittstellen konzentrieren sich auf die invasive und die nicht-invasive tiefe Gehirnsteuerung. In diesen Bereichen erleben Unternehmen aufeinanderfolgende Finanzierungen, die oft schon nach kurzer Zeit vollständig gezeichnet sind. Im Gegensatz dazu ist die Situation für verbraucherorientierte Gehirn-Computer-Schnittstellen weniger dynamisch.

In diesem boomenden Bereich beginnen die Gründer, ihre Investoren auszuwählen. Viele Institutionen wollen sich mit Li Xiaojian austauschen – er prüft zuerst deren Hintergrund, bevor er sich entscheidet, ob er sich trifft. Selbst wenn jemand ausdrücklich investieren will, aber nur dem Trend folgt und Geschichten erzählen will, lehnt er direkt ab oder verrechnet das Gespräch als Technologieberatung. „Wenn die Gegenseite keine Ahnung hat und ich ihr Geld nehme – wie soll ich dann wissen, ob das nicht eine tickende Zeitbombe ist?“

Diese Vorsicht ist nicht unbegründet. In den letzten Jahren ist Li Xiaojian häufig auf Situationen gestoßen, in denen das Verständnis von Investoren und dem Team auseinanderfällt. Immer wieder vergleichen Investoren mit Elon Musks Unternehmen Neuralink und erwarten, dass das Unternehmen das Projekt nach ihren Vorstellungen vorantreibt – das führt dazu, dass Li Xiaojian sich ständig erklären muss, aber kaum Erfolg damit hat. Er hat auch erlebt, dass das Unternehmen eines Freundes aufgrund schwieriger früher Finanzierungsbedingungen gezwungen war, Klauseln wie das Vetorecht von Investoren zu akzeptieren, was zu einem Stillstand der Unternehmensentscheidungen und einem Erliegen des Betriebs führte.

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Ist es überhitzt?

Im Austausch mit Kollegen stellte der oben genannte Investor der bekannten Investmentinstitution fest, dass viele Menschen nicht erklären können, warum die Gehirn-Computer-Schnittstelle so beliebt ist, warum die Bewertungen stetig steigen und welche echten Anwendungsbereiche es in Zukunft geben wird. Trotzdem entscheiden sich viele, zu investieren. „Viele investieren, obwohl sie es nicht richtig verstehen – manche folgen der politischen Führung, andere werden von LP (Limited Partners) dazu aufgefordert, und wieder andere sind wirklich überzeugt.“

„Derzeit sind die Hauptakteure bei den Investitionen in Gehirn-Computer-Schnittstellen noch staatliche Kapitalgeber“, sagt er. Staatliches Kapital folgt der Politik, viele Institutionen müssen mindestens ein oder zwei Unternehmen für Gehirn-Computer-Schnittstellen im Portfolio haben – aber es gibt nicht wirklich viele Unternehmen, die eine Investition wert sind. Daher fließt das Geld natürlich auf wenige Projekte zusammen.

Nachdem er mit mehr als 300 Unternehmen Kontakt aufgenommen hat, stellt Zhang Yutao fest, dass hochwertige Unternehmen knappe Vermögenswerte sind. Seine Kriterien für ein gutes Unternehmen umfassen: Es muss über selbst entwickelte Technologie verfügen und kein reines Montageunternehmen sein. Das Produkt muss einen echten Bedarf auf dem Markt erfüllen – keine rein wissenschaftliche oder falsche Nachfrage. Er und sein Team sind vielen Montageunternehmen begegnet, die nur ein Open-Source-Konzept haben und keine Kernpatente besitzen. Andere Unternehmen stecken noch im Stadium von PowerPoint-Präsentationen und halten keiner genauen Prüfung stand.

Sun Yu sieht, dass viele Unternehmen eifrig finanzieren wollen, um dieses Kapitalfenster zu nutzen. Gleichzeitig beobachtet er, dass einige Unternehmen, die ursprünglich nichts mit Gehirn-Computer-Schnittstellen zu tun hatten, sich mit diesem Konzept schmücken. Ein Freund von ihm hat beispielsweise ein Unternehmen, das Massagesessel herstellt, zu einem Anbieter für Gehirn-Computer-Schnittstellen umdeklariert.

Zhang Haiyan, Vorsitzende von Haitian Intelligent, hat ebenfalls beobachtet, dass immer mehr Menschen das Konzept der Gehirn-Computer-Schnittstelle für Marketingzwecke missbrauchen. Als Beispiel nennt sie einige Verkäufer von medizinischen Geräten, die unter dem Vorwand der Gehirn-Computer-Schnittstelle andere Produkte vertreiben und sogar behaupten, Stationen für Gehirn-Computer-Schnittstellen aufzubauen – aber in Wirklichkeit keine echten Produkte haben. „Sie nutzen die Gehirn-Computer-Schnittstelle als Requisite, um Kontakt zu Krankenhäusern aufzunehmen, und profitieren nur von der aktuellen Hype.“

Mehrere Befragte sind der Meinung, dass das Gebiet anhand der Bewertungen teilweise überhitzt ist.

„Die Bewertungen von Projekten für Gehirn-Computer-Schnittstellen sind in diesem Jahr enorm gestiegen. Wenn man sie nur als medizinisches Gerät betrachtet, sind die aktuellen Bewertungen tatsächlich sehr hoch“, sagt Li Yuan. Die hohen Bewertungen basieren derzeit nicht nur auf klinischen Aspekten, sondern berücksichtigen vor allem das zukünftige Potenzial für Mensch-Maschine-Integration und menschliche Leistungssteigerung.

Li Xiaojian drückt es noch deutlicher aus: Er ist der Meinung, dass das Kapital, das die Gehirn-Computer-Schnittstelle verfolgt, eher einem „Spiel der weitergereichten Blume“ gleicht. „Sie hoffen, dass das Unternehmen die Geschichte schnell groß erzählt und die Bewertung hochschraubt, um leicht aussteigen zu können. Aber wenn das Versprechen am Ende nicht eingelöst werden kann – wer wird dann das Durcheinander aufräumen?“ Deshalb ist er jetzt, wo die Gehirn-Computer-Schnittstelle zu einem beliebten Investitionsbereich geworden ist, noch wählerischer als früher.

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