TCL Electronics gibt 5,6 Milliarden Yuan für den Kauf eigener Klimaanlagen aus. Li Dongsheng und Yuanfeng Capital sichern sich einen Gewinn von 170 %

TCL Electronics (1070.HK) plant, das gesamte Klimaanlagengeschäft von TCL zu übernehmen.

Am 15. Juli veröffentlichte TCL Electronics eine Mitteilung, wonach das Unternehmen alle Anteile an TCL AeroWell (Cayman) Holdings Limited (im Folgenden „TCL AeroWell“ genannt) zu einem Gegenwert von 5,61 Milliarden Hongkong-Dollar erwerben wird. Davon werden rund 5,443 Milliarden Hongkong-Dollar durch die Ausgabe von Aktien und die restlichen 167 Millionen Hongkong-Dollar in bar beglichen.

Laut der Mitteilung hält TCL AeroWell indirekt alle Anteile an der Guangdong TCL Air Conditioner Holding, die wiederum 51 % der Anteile an der TCL Air Conditioner (Zhongshan) Co., Ltd. (im Folgenden „TCL Air Conditioner“ genannt) besitzt.

TCL Air Conditioner ist das Hauptunternehmen des TCL-Klimaanlagengeschäfts. Nach dem Erwerb von 51 % der Anteile an diesem Unternehmen wird TCL Electronics die Kontrolle über das gesamte TCL-Klimaanlagengeschäft erlangen.

Für TCL Electronics wird diese Transaktion die Unternehmensgewinne weiter steigern. Im Jahr 2025 erzielte TCL AeroWell einen Umsatz von rund 33,8 Milliarden Hongkong-Dollar, was einem Anstieg von etwa 16 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht; der Nettogewinn überstieg 1,9 Milliarden Hongkong-Dollar und wuchs um rund 40 % im Jahresvergleich.

Dennoch reagierte der Markt nicht besonders positiv auf diese Transaktion. Am 16. Juli eröffnete die Aktie von TCL Electronics niedrig und tendierte weiter nach unten. Zum Handelsschluss fiel sie um 11,90 % auf 13,48 Hongkong-Dollar pro Aktie, sodass die gesamte Marktkapitalisierung auf 34 Milliarden Hongkong-Dollar sank.

Der tatsächliche Kontrolleur von TCL Electronics ist der bekannte Unternehmer Li Dongsheng. Nach seinem Universitätsabschluss im Jahr 1982 trat er in die Huizhou TTK Magnetbandfabrik (den Vorgänger von TCL) ein. Danach führte er TCL zu einer kontinuierlichen Entwicklung in den Bereichen Telefone und Farbfernseher. Bis Ende der 1990er Jahre verfügte die TCL-Gruppe bereits über zwei börsennotierte Unternehmen: TCL Communication (mittlerweile vom Börsenhandel abgemeldet) und TCL Electronics.

Im Jahr 2018 leitete Li Dongsheng eine weitere Umstrukturierung der TCL-Gruppe ein. TCL Industrial erwarb für 4,76 Milliarden Yuan die Geschäftsfelder Unterhaltungselektronik und Haushaltsgeräte von der TCL Group. Die übrigen Geschäfte, darunter die auf Star Semi (CSOT) ausgerichtete Halbleitersparte und die Finanzinvestitionen, wurden zu TCL Technology (000100.SZ) umstrukturiert.

Derzeit kontrolliert Li Dongsheng über TCL Industrial die beiden börsennotierten Unternehmen TCL Electronics und TCL Smart Home. Sein kontrolliertes Unternehmen Tongli Co., Ltd. hat zudem bereits die Registrierung bei der Shenzhen Stock Exchange beantragt.

Nun hat Li Dongsheng erneut eine Kapitaltransaktion durchgeführt, um die Kontrolle über das TCL-Klimaanlagengeschäft in TCL Electronics zu integrieren. Durch diese Transaktion wird das Geschäftsportfolio von TCL Electronics weiter ausgebaut, während Li Dongsheng, CPE Yuanfeng und zahlreiche Mitarbeiter der TCL-Gruppe einen Gewinn von fast 170 % erzielen werden.

Li Dongsheng erzielt einen Gewinn von 170 %

Laut der Mitteilung von TCL Electronics wird das Unternehmen 100 % der Anteile an TCL AeroWell von fünf Einheiten erwerben: NXTHome, YF Rongye, Core Elite, Union Vast und Reach Glory. Die Beteiligungsquoten dieser fünf Unternehmen betragen jeweils 31,37 %, 28,00 %, 17,41 %, 16,25 % und 6,96 %.

Diese fünf Unternehmen haben alle eine bemerkenswerte Herkunft. NXTHome wird beispielsweise indirekt und vollständig von TCL Industrial gehalten, das wiederum der indirekte Mehrheitsaktionär von TCL Electronics ist.

YF Rongye gehört vollständig zu Guangzhou Yuanfeng Rongye, hinter dem das Vermögensverwaltungsunternehmen CPE Yuanfeng steht. Liu Lefe, der Vorsitzende von CPE Yuanfeng, pflegt bereits lange Beziehungen zu Li Dongsheng und TCL Industrial. Bei der Umstrukturierung der TCL Group und der Gründung von TCL Industrial im Jahr 2019 wurde die CITIC Industrial Funds als Aktionär eingebunden – zu jener Zeit war Liu Lefe Vorsitzender und CEO von CITIC Industrial Funds.

Hinter den beiden Unternehmen Core Elite und Union Vast stehen Mitarbeiterbeteiligungsplattformen der TCL-Gruppe. Core Elite wird vollständig von Ningbo Yunjing gehalten, einer Mitarbeiterbeteiligungsplattform von TCL Air Conditioner, an der mehr als 100 Mitarbeiter direkt oder indirekt Anteile halten. Union Vast wird vollständig von Xuli Ceyu kontrolliert, einer von TCL Industrial gehaltenen Mitarbeiterbeteiligungsplattform.

Reach Glory gehört vollständig zu Lida Zhihui, einer von Li Dongsheng kontrollierten Plattform, an der er einen Anteil von 62,37 % hält.

TCL Electronics wird 100 % der Anteile an TCL AeroWell von diesen fünf Unternehmen erwerben. Konkret wird das Unternehmen an NXTHome und Union Vast jeweils Barzahlungen in Höhe von 103 Millionen Hongkong-Dollar und 64 Millionen Hongkong-Dollar leisten und an alle fünf Unternehmen Aktien als Gegenwert zahlen – der gesamte Gegenwert beläuft sich auf rund 5,61 Milliarden Hongkong-Dollar.

Laut der Mitteilung hält T.C.L. Industrial (Hongkong) – der direkte Mehrheitsaktionär von TCL Electronics – vor dieser Transaktion 54,54 % der Anteile an TCL Electronics, während die übrigen Aktionäre 45,46 % besitzen. Nach Abschluss der Transaktion wird der Anteil von T.C.L. Industrial (Hongkong) auf 47,68 % sinken, während die fünf Einheiten NXTHome, YF Rongye, Core Elite, Union Vast und Reach Glory jeweils 3,83 %, 3,63 %, 2,62 %, 1,96 % und 0,90 % der Unternehmensanteile halten werden.

Es ist bemerkenswert, dass alle Anteilseigner dieser fünf Unternehmen profitieren werden, falls die Transaktion reibungslos abläuft.

Aus gewerberechtlichen Informationen geht hervor, dass TCL AeroWell im Oktober 2025 gegründet wurde. Bereits einen Monat nach seiner Gründung erwarb das Unternehmen 51 % der Anteile an TCL Air Conditioner von TCL Industrial – der Gegenwert für diese Transaktion belief sich laut Mitteilung auf rund 1,8 Milliarden Yuan.

Im Juli dieses Jahres haben die fünf Unternehmen wie NXTHome alle Anteile an TCL AeroWell für einen Gegenwert von 5,61 Milliarden Hongkong-Dollar (ca. 4,843 Milliarden Yuan) in TCL Electronics eingebracht. Verglichen mit dem Erwerbspreis von 1,8 Milliarden Yuan ergibt sich daraus ein Gewinn von fast 170 %.

TCL Electronics erweitert sein Portfolio weiter

Mit dieser Übernahme verfolgt TCL Electronics das Ziel, sein Geschäftsportfolio weiter auszubauen.

TCL Electronics ist ein börsennotiertes Unternehmen der TCL-Gruppe, das sich hauptsächlich mit dem Geschäft von Schwarz-Weiß-Fernsehern befasst. Das Unternehmen ging 1999 an die Hong Kong Stock Exchange und besteht seit nunmehr 27 Jahren.

In den vergangenen Jahren hat sich die Leistung von TCL Electronics kontinuierlich verbessert. In den Jahren 2023 bis 2024 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 78,986 Milliarden Hongkong-Dollar, 99,322 Milliarden Hongkong-Dollar bzw. 114,583 Milliarden Hongkong-Dollar; der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn betrug 744 Millionen Hongkong-Dollar, 1,759 Milliarden Hongkong-Dollar bzw. 2,495 Milliarden Hongkong-Dollar.

Laut der kürzlich von TCL Electronics veröffentlichten Leistungsprognose wird das Unternehmen im ersten Halbjahr dieses Jahres voraussichtlich einen Umsatz von 60,3 bis 65,7 Milliarden Hongkong-Dollar erzielen, was einem Anstieg von 10 % bis 20 % im Jahresvergleich entspricht. Der bereinigte, den Aktionären zurechenbare Nettogewinn liegt zwischen 1,48 und 1,65 Milliarden Hongkong-Dollar, was einem Wachstum von rund 40 % bis 56 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.

Die kontinuierliche Leistungssteigerung von TCL Electronics ist eng mit der stabilen Entwicklung seines Fernsehgeschäfts verbunden.

Im Jahr 2025 betrug der Umsatz des Display-Geschäfts von TCL Electronics 75,797 Milliarden Hongkong-Dollar, was 66,2 % des Gesamtumsatzes ausmacht. Um das Fernsehgeschäft zu fördern, hat TCL Electronics in den vergangenen Jahren kontinuierlich die Strategie der Globalisierung und der Ausrichtung auf das Mittel- und Hochpreissegment umgesetzt – dies hat zum anhaltenden Wachstum der Unternehmensleistung beigetragen. Im Jahr 2025 machten großformatige Fernseher 56,5 % des Unternehmenserlöses aus, wobei der Anteil der Einnahmen aus großformatigen Fernsehern auf internationalen Märkten 41,5 % erreichte und damit zum zentralen Wachstumsmotor des Fernsehgeschäfts wurde.

Neben dem Fernsehgeschäft betreibt TCL Electronics auch Internetgeschäfte sowie innovative Geschäftsfelder wie Photovoltaik, Marketing und Smart Home.

Unter diesen Geschäftsfeldern hat das Photovoltaikgeschäft in den vergangenen Jahren ein rasantes Wachstum verzeichnet. Im Jahr 2025 stieg der Umsatz dieses Bereichs im Vergleich zum Vorjahr um 63,61 % auf 21,063 Milliarden Hongkong-Dollar. Das Photovoltaikgeschäft von TCL Electronics setzt auf ein Asset-Light-Betriebsmodell und umfasst hauptsächlich private Photovoltaikanlagen sowie integrierte Energielösungen aus „Photovoltaik, Speicherung und Wärme“.

Aus Sicht von TCL Electronics wird der Erwerb des Klimaanlagengeschäfts dem Unternehmen helfen, die Aufstellung von intelligenten Endgeräten in allen Produktkategorien voranzutreiben, um so die gesamte Wettbewerbsfähigkeit und die Unternehmensleistung zu verbessern.

Es ist bemerkenswert, dass diese Übernahme des Klimaanlagengeschäfts bereits die zweite Erweiterung des Geschäftsportfolios von TCL Electronics in diesem Jahr ist.

Im Januar dieses Jahres schloss TCL Electronics eine Vereinbarung mit Sony, wonach beide Seiten ein Joint Venture gründen werden, an dem TCL Electronics 51 % der Anteile hält. Dieses Joint Venture wird die Markenrechte von Sony und BRAVIATM erwerben und weltweit integrierte Geschäfte wie Forschung, Entwicklung und Produktion von Produkten wie Fernsehern und Heim-Audiosystemen betreiben.

Für TCL Electronics wird diese Zusammenarbeit dazu beitragen, Zugang zu Vertriebskanälen in Europa und Amerika zu erhalten, den Markenwert zu steigern und die Hochwertigkeitsausrichtung des Fernsehgeschäfts zu beschleunigen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Damo Finance“ (ID: damofinance). Autor: Damo Finance. Veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.