Tencent, das Manus übernommen hat, ist nichts anderes als ein weiteres besorgtes Meta.

Hohe Gehälter für Personalabwerbung, umfassende Investitionen und steigende Ausgaben – verfolgen Tencent und Meta dasselbe Geschäftsmodell?

Hinter der Übernahme von Manus durch Tencent steckt ebenfalls die Sorge um die eigene KI-Transformation.

Kürzlich gab es Meldungen, dass Tencent die Führung bei der Bildung eines chinesischen Kapital-Konsortiums übernimmt. Geplant ist der vollständige Erwerb aller Anteile der KI-Agentur-Firma Manus von Meta mit einer Bewertung von rund 2 Milliarden US-Dollar (ca. 13,6 Milliarden Yuan).

Darüber hinaus wird Tencent den größten Anteil erwerben, jedoch keine Kontrollmehrheit halten – Manus wird weiterhin unabhängig in Singapur operieren.

Dies ist die neueste Kapitalbewegung, nachdem die Übernahme von Manus durch Meta ins Stocken geraten war.

Bei der geplanten Übernahme von Manus durch Tencent ist die Rolle von Tencent selbst am bemerkenswertesten: Es handelt sich um dasselbe Unternehmen Manus und denselben Preis von 2 Milliarden US-Dollar – warum kauft Tencent es ein zweites Mal?

Zuerst zum Preis: Es gilt nicht „je höher desto besser“, sondern „je niedriger desto besser“.

Berichten zufolge beläuft sich das Angebot von Tencent und dem chinesischen Kapitalkonsortium weiterhin auf 2 Milliarden US-Dollar, was umgerechnet 13,6 Milliarden Yuan entspricht (bei einem Wechselkurs von 6,8 Yuan pro US-Dollar). Dieser Preis entspricht genau dem Angebot, das Meta damals für die Übernahme vorgelegt hat.

Die Muttergesellschaft von Manus, Butterfly Effect, wurde 2022 gegründet und konzentrierte sich vor Manus hauptsächlich auf die Entwicklung des KI-Browser-Plugins Monica. Vor der Übernahme absolvierte Butterfly Effect zwei Finanzierungsrunden mit einem Gesamtvolumen von über 10 Millionen US-Dollar: Die erste Runde wurde von ZhenFund angeführt, die zweite Runde umfasste Investoren wie Sequoia China, Tencent, ZhenFund und Wang Huiwen. Nach den beiden Finanzierungsrunden erreichte die Bewertung von Butterfly Effect 100 Millionen US-Dollar.

Zuerst muss klar sein: Die Beurteilung, ob der Preis hoch oder niedrig ist, erfolgt aus der Perspektive von Meta.

Erstens hat Meta den Preis nicht erhöht.

Meta erwarb Manus damals für 2 Milliarden US-Dollar, als der jährliche Umsatz (ARR) von Manus bei etwa 100 Millionen US-Dollar lag. Innerhalb von nur sechs Monaten stieg dieser Umsatz durch die Unterstützung von Metas Werbekanälen auf 400 bis 500 Millionen US-Dollar an.

Das bedeutet: Nach der Übernahme stellte Meta umfangreiche Ressourcen zur Verfügung, sodass sich der Umsatz von Manus mehrfach vervielfachte – aber der Preis für das Konsortium um Tencent beträgt nach wie vor 2 Milliarden US-Dollar.

Zweitens hat Meta keinen Verlust erlitten. Bei unveränderter Summe hat Meta die Funktionen von Manus bereits zu eigenen Produkten weiterentwickelt.

Das fühlt sich so an, als würde A ein neues Auto kaufen, es ein Jahr lang fahren, und B kauft es dann zum Neupreis zurück. A, B und das Autohaus glauben alle, davon zu profitieren – aber irgendjemand muss am Ende der Verlierer sein. Wer ist es eigentlich?

Als Nächstes zu den Unternehmensanteilen.

Den in öffentlichen Berichten veröffentlichten Informationen zufolge erwarb Tencent den größten Anteil, jedoch keine Kontrollmehrheit. Betrachtet man die Teilnehmer dieser Übernahme – Tencent, Sequoia und ZhenFund – handelt es sich im Grunde um die frühen Investoren von Manus, die auch damals profitiert haben, als Manus an Meta verkauft wurde.

Eigentlich hätten ZhenFund, Sequoia und andere ihre Anteile bereits beim Verkauf von Manus an Meta mit hohen Gewinnen veräußern können.

Diese Rückübernahme führt zwangsläufig zu einer „Rückgabe“ der erzielten Gewinne.

Die Rolle von Tencent ist ebenfalls bedeutsam. Nachdem der Verkauf von Manus an Meta ins Stocken geraten war, gab es Berichte, dass das Unternehmen einen unabhängigen Börsengang an der Hongkonger Börse anstrebe. Tencent behält dann nur die Rolle eines Finanzinvestors und schafft so Raum für den zukünftigen Börsengang von Manus.

Darüber hinaus weisen Tencents eigene KI-Geschäfte bereits viele Überschneidungen und Ähnlichkeiten mit Manus auf. Die Layouts von Tencent im Bereich „Lobster“ in diesem Jahr und das kürzlich populäre Work Buddy weisen starke Parallelen auf.

Wenn Tencent Manus direkt übernimmt und in sein eigenes System integriert, wäre der Nutzen für das Unternehmen begrenzt.

Zudem konzentriert sich Manus auf den Überseemarkt – eine unabhängige Entwicklung ergänzt Tencent stattdessen sinnvoll.

Abschließend zu Tencent: Die KI-Entwicklungen von Tencent und Meta in den letzten Jahren sind sich sehr ähnlich, und beide Unternehmen haben sich für die Übernahme von KI-Unternehmen entschieden.

Betrachtet man diesen Vorfall in einem größeren Kontext, weisen die Situationen von Tencent und Meta viele Gemeinsamkeiten auf.

Beide Unternehmen sind Giganten, die mit sozialen Netzwerken groß wurden, über hundertmillionen Nutzerzugänge verfügen – aber in der aktuellen Welle der großen Sprachmodelle etwas hinterherhinken.

Aus den jüngsten Maßnahmen von Tencent geht hervor, dass es wie Meta darauf setzt, fehlende Fähigkeiten durch Personalabwerbung auszugleichen.

Der berühmteste Vorfall war, dass Meta damals Spitzen-KI-Wissenschaftlern Gehaltspakete von 200 bis 300 Millionen US-Dollar über vier Jahre anbot. Pang Ruoming, der Leiter des Basismodell-Teams von Apple, wurde mit einem Gesamtpaket von rund 200 Millionen US-Dollar abgeworben. Sogar OpenAI-CEO Sam Altman beschwerte sich öffentlich darüber, dass Meta einigen Mitarbeitern Unterzeichnungsboni von bis zu 100 Millionen US-Dollar anbiete.

Die jüngste Strategie von Tencent ähnelt stark der von Meta.

Im Dezember 2025 holte Tencent den ehemaligen OpenAI-Forscher Yao Shunyu ins Unternehmen, der als Chief KI-Wissenschaftler direkt an Präsident Martin Lau berichtet und gleichzeitig die Leitung der KI-Infrastrukturabteilung sowie der Abteilung für große Sprachmodelle übernimmt.

Das bedeutet, dass das große Sprachmodell, das früher von Tencents KI-Lab entwickelt wurde, gescheitert ist.

Am 20. März veröffentlichte Tencent eine interne Mitteilung, in der die Auflösung des KI-Labs angekündigt wurde. Die ehemaligen Mitarbeiter des KI-Labs wurden in die Abteilung für große Sprachmodelle und das Zentrum für Industrie-Hochschul-Zusammenarbeit versetzt. Tencents Vizepräsident Jiang Jie ist nicht mehr Leiter des KI-Labs.

Künstliche Intelligenz ist derzeit der Geschäftsbereich, der Tencent am meisten Sorgen bereitet. Zuvor hatte Tencent bereits Produkte wie Yuanbao und „Yangxia“ (Lobster-Projekt) ausprobiert und wird bald den KI-Assistenten Xiaowei für das WeChat-System einführen. Insbesondere die mehrfachen Investitionen in Yuanbao brachten kaum Ergebnisse.

Im Februar 2025 tauchte DeepSeek plötzlich auf – Yuanbao wurde sofort mit DeepSeek-R1 verbunden und durch die umfassende Werbung von Tencents Ökosystem beworben. Innerhalb eines Monats stieg die Zahl der täglich aktiven Nutzer um das 20-fache an. Im März erreichte die Zahl der monatlich aktiven Nutzer zeitweise 41,64 Millionen, platzierte sich auf dem dritten Platz der Branche und überholte in Spitzenzeiten sogar Doubao, um den ersten Platz in Apples kostenloser App-Liste zu belegen.

Aber die Entwicklung von Yuanbao verlief nicht wie erhofft: Ab April desselben Monats sank die Zahl der monatlich aktiven Nutzer zwei Monate lang stark, im Mai um 44,8 % im Vergleich zum Vormonat. Bis Oktober blieben nur noch 5,6 Millionen täglich aktive Nutzer übrig – fast zehnmal weniger als die 54,1 Millionen von Doubao.

Während des chinesischen Neujahrsfestes 2026 startete Tencent erneut eine teure Aktion: Yuanbao erholte sich kurzzeitig durch den Festtagseffekt, konnte aber die Position der beiden führenden C-End-Produkte nicht erschüttern.

Auch Meta stößt im KI-Bereich auf zahlreiche Schwierigkeiten.

Meta wollte ursprünglich das quelloffene große Modell Llama entwickeln, aber die 2025 veröffentlichte Version Llama 4 erfüllte die Erwartungen nicht. Die Lücke zu den führenden Modellen veranlasste Mark Zuckerberg, eine anschließende Umstrukturierung des Teams einzuleiten.

Neben den großen Modellen selbst hat Meta auch verbraucherorientierte Abonnement-Dienste für den Meta AI-Chatbot und Agenturprodukte für Werbetreibende ausprobiert.

Die gesamte KI-Strategie von Meta ist gescheitert. Anfang Juli dieses Jahres wurde bekannt, dass Meta plant, ungenutzte KI-Rechenkapazitäten an Dritte zu vermieten.

Mark Zuckerberg gestand in einer internen Mitarbeiterversammlung, dass die Entwicklung von KI-Agenturen in den letzten vier Monaten nicht wie erwartet beschleunigt wurde.

Interessanterweise bestätigt die Übernahme von Manus durch Tencent in gewisser Weise eine frühere Vermutung des Marktes: Der Wert von Manus hängt stark von dem „Zeitfenster“ ab, das es im Ökosystem der großen Tech-Unternehmen geschaffen hat. Nachdem Meta die Übernahme abgelehnt hatte, diskutierten viele, ob Manus nur einen günstigen Zeitpunkt getroffen hat – nach Ablauf dieses Zeitpunkts wäre dasselbe Vermögen möglicherweise nicht mehr so viel wert.

Dass Tencent Manus nun zu einer Bewertung übernimmt, die fast derjenigen von Metas ursprünglicher Übernahme entspricht, ist in gewisser Weise eine Bestätigung dieser Annahme.

Meta hat zwei Jahre lang Zeit, Milliarden von US-Dollar investiert und Dutzende Spitzenwissenschaftler abgeworben. Tencent verfolgt nun dieselbe Strategie: Hohe Gehälter für Personalabwerbung, verstärkte Investitionen und umfassende Beteiligungen, um die letzte Lücke im Anwendungsbereich zu schließen.

Ob dieser Weg letztendlich zu einem ähnlichen Ergebnis wie bei Meta führt, kann derzeit niemand beantworten – nicht einmal Tencent selbst.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „BigV Business“, Autor ist Zhou Ming. 36Kr veröffentlicht den Artikel mit Genehmigung.