Die drei zurückhaltendsten Männer Chinas setzen alles auf eine Karte in demselben Wettbewerbsfeld

In den letzten Tagen überschnitten sich drei wichtige Ereignisse.

Zuerst veröffentlichte Tang Jie, Gründer von Zhipu, einen internen Brief. Vor einem halben Jahr ging Zhipu an die Hongkonger Börse, erreichte einen Marktwert von 810 Milliarden Hongkong-Dollar und war damit fast dreimal so groß wie Baidu. In dem Brief blickte er zurück auf seine Worte am Börsentag: „Zurück zum Nullpunkt“.

Yan Junjie, Gründer von MiniMax, schickte ebenfalls einen Brief an alle Mitarbeiter. Zu diesem Zeitpunkt war der Aktienkurs von MiniMax von 1330 Hongkong-Dollar auf 297 Hongkong-Dollar gefallen – ein Rückgang von 77 %. In dem Brief kündigte er an: Er werde kein Gehalt mehr beziehen, bis AGI erreicht ist, und 4 % seiner persönlichen Aktien als Anreiz für das Team bereitstellen.

Laut der „Financial Times“ hat Liang Wenfeng, Gründer von DeepSeek, eine neue Finanzierungsrunde gestartet. Die Bewertung des Unternehmens stieg von 52 Milliarden US-Dollar auf 71 Milliarden, und es wird sogar berichtet, dass DeepSeek bereits die Vorbereitungen für einen Börsengang im Jahr 2027 trifft.

Oberflächlich betrachtet scheinen diese drei Ereignisse nichts miteinander zu tun zu haben. Wenn man sie jedoch zusammen betrachtet, tritt ein tieferliegendes Prinzip zutage: In der chinesischen KI-Großmodell-Branche ist Kapital keine Wahlmöglichkeit – es ist eine Frage von Leben und Tod. Ohne Finanzierung fehlt die Rechenleistung; ohne ausreichende Rechenleistung kann man keine Talente halten; ohne Talente geht der technische Vorsprung verloren.

Wie bekommt man das Ticket für die nächste Runde, bevor der technische Vorsprung erschöpft ist?

Heute analysieren wir die grundlegende Philosophie dieser drei KI-Gründer und wie sie ihre Entscheidungen treffen.

1. Tang Jie: Auf dem Gipfel die schwierigsten Dinge tun

Am 8. Januar 2026 ging Zhipu an die Hongkonger Börse. Bis Juni überschritt der Marktwert zeitweise 810 Milliarden Hongkong-Dollar und überholte damit Xiaomi.

In der gesamten chinesischen KI-Großmodell-Branche war Zhipu das erste Unternehmen, das mit einem echten Marktwert bewiesen hat: „Dieser Weg funktioniert“.

Was würde man normalerweise an diesem Punkt tun? Den Vorsprung festigen, die Monetarisierung beschleunigen und den Aktionären eine schöne Wachstumskurve bieten.

Tang Jie tat das Gegenteil.

In seinem internen Brief schrieb er: „Andere läuten die Glocke für den Börsengang – wir gehen zurück zum Nullpunkt. Das ist keine Geste, das ist Überzeugung.“

Daraufhin stellte er das „Höchstleistungs-Projekt“ vor. Tang Jie ist überzeugt, dass auf dem Weg zur AGI (Allgemeine Künstliche Intelligenz) mehrere Gipfel erklommen werden müssen – genau dort ist die technologische Welle heute am stärksten. Die vier Gipfel, die er nennt, sind:

Langzeitaufgaben: KI soll in der Lage sein, kontinuierlich über große Projekte nachzudenken;

Autonome Agenten: Von „Ein-Personen-Unternehmen“ zu „Keine-Personen-Unternehmen“;

Selbsttraining: KI soll KI trainieren;

Maximale Sicherheitssteuerung: Sicherheit in die grundlegenden Prinzipien der KI einbetten.

Er hat gerade seine erste große Summe verdient – aber jetzt beschließt er, alles wieder aufs Spiel zu setzen, um ein größeres, unsichereres Ziel zu verfolgen.

Warum traut er sich das?

Tang Jies Gedanke ist klar: Das Herzstück der KI-Transformation ist nicht die Optimierung bestehender Produkte, sondern eine technische Revolution, die die Grenzen der menschlichen Intelligenz nach oben verschiebt.

Mit „Höchstleistung“ meint er nicht den Umsatz, sondern die „Grenzen der Intelligenz“. Er setzt auf grundlegende Durchbrüche, von denen alle Anwendungsebenen profitieren – nicht auf kleine Verbesserungen an bereits bestehenden Strukturen.

Zweitens glaubt er zutiefst: „Das Ziel ist AGI – kurzfristige Vorteile sind nur Landschaft auf dem Weg.“ Der Börsengang ist kein Ziel, sondern das Eintrittsticket für ein viel längeres Spiel.

GLM-5.2 erreicht bereits das Niveau von Claude Opus 4.8. Die MaaS-Plattform hat einen jährlichen wiederkehrenden Umsatz (ARR) von 1,7 Milliarden mit einem Wachstum von 60 Mal pro Jahr. Seine technische Glaubwürdigkeit reicht aus, um alle Ressourcen wieder in das Projekt zu stecken.

Drittens: „Gegen die Intuition“ ist sein Wettbewerbsvorteil. 2006 begann er mit akademischer Suche und saß zehn Jahre lang an einem „kalten Platz“ ohne sofortigen Erfolg.

2021 setzte er auf Großmodelle mit Hunderten von Milliarden Parametern – anderthalb Jahre bevor ChatGPT die Welt eroberte.

2025 ging er voll aufs Codieren: Während die Branche noch Multimodalität ausbaute, konzentrierte er alle Ressourcen auf einen einzigen Punkt. Seine Zusammenfassung passt in sieben Worte: „Wesen, Gegen-Intuition, Fokus“.

Wenn alle denken, dass etwas getan werden muss, ist es wahrscheinlich keine Chance mehr.

Aber „zurück zum Nullpunkt“ hat eine Voraussetzung: Man muss sich vorher bereits bewiesen haben. Zhipu hat das Selbstvertrauen durch einen Marktwert in Billionenhöhe, die technische Glaubwürdigkeit von GLM-5.2 und den kommerziellen Erfolg von MaaS mit 1,7 Milliarden Umsatz.

Tang Jies „Von vorne anfangen“ bedeutet: „Einen höheren Berg besteigen“ – nicht „zurück zum Fuß des Berges“.

Aus einer anderen Perspektive ist das genau seine größte Klarheit. In der Wettbewerbslandschaft der chinesischen KI: Wenn das Geld aus dem Börsengang nicht sofort wieder in die Technik investiert wird, gibt man den Vorstand freiwillig an die nächsten Kapital-gestützten Verfolger weiter.

Der Marktwert bewertet die „Vergangenheit“ – die technische Glaubwürdigkeit verankert die „Zukunft“. Sein „Zurück zum Nullpunkt“ ist keine Romantik, sondern die einzige Wahl, um nach dem Börsengang weiter am Spiel teilzunehmen.

2. Liang Wenfeng: Ich brauche dein Geld nicht – aber ich brauche Vertrauen für mein Team

Unter allen chinesischen KI-Gründern ist Liang Wenfeng der Schweigsamste – er hat fast nie öffentliche Reden gehalten.

Aber seine Taten sind durchschlagender als jeder Brief. Von „Keine Investitionen erwünscht“ zu „Zwei Finanzierungsrunden in einem Monat“ – von „Ich brauche kein Geld“ zu „71 Milliarden reichen nicht, ich will an die Börse“: Der Wandel war so schnell, dass der Markt kaum folgen konnte.

Bei genauer Betrachtung der Bedingungen zeigt sich eine gegen-intuitive Wahrheit: Liang Wenfeng hat nie ein Stück seiner Kontrolle abgegeben. Er hält etwa 78 % der Unternehmensanteile – während die sieben Mitgründer von Anthropopic zusammen weniger als 1 % des gesamten Kapitals besitzen.

Womit rechtfertigt er das?

Erstes Prinzip: Die Kontrolle des Gründers ist wichtiger als die Größe der Bewertung. Die meisten Gründer denken bei der Finanzierung: „Wie bekomme ich die höchste Bewertung?“ Liang Wenfeng denkt: Wie viel bleibt nach dem Anstieg der Bewertung in meiner Hand?

Der Analyst Michael Taiwo sagte bei der Analyse von Liang Wenfengs 78 %-Anteilen: „Die Größe bringt Applaus – das Eigentum ist das, wovon du lebst.“

Wenn das Unternehmen 10 Milliarden wert ist und du 5 % hältst, bist du ein hochbezahlter Angestellter mit Millionen-Jahresgehalt. Mit 78 % in deiner Hand kannst du das Unternehmen jederzeit in jede Richtung lenken.

Zweites Prinzip: Technische Glaubwürdigkeit ist Finanzierungs-Glaubwürdigkeit. Sein Selbstvertrauen kommt von den beiden Modellen V3 und R1 – sie erreichen Spitzenleistungen mit minimalen Kosten.

Die meisten KI-Unternehmen argumentieren bei der Finanzierung: „Wir sind stark, weil wir viel Geld verbraucht haben.“ DeepSeek erzählt die umgekehrte Geschichte: „Wir haben mit wenig Geld viel erreicht. Wenn ihr uns etwas gebt – was können wir dann noch schaffen?“

Jemand, der immer Kapital abgelehnt hat und plötzlich sagt: „Ihr könnt investieren“ – das ist das seltenste Signal in der Investment-Welt.

Das dritte Prinzip ist das stärkste: Der beste Zeitpunkt für eine Finanzierung ist, wenn du kein Geld brauchst. Letztendlich finanziert sich DeepSeek nicht, um zu überleben. Hinter dem Unternehmen stehen die Gewinne von High-Flyer Quant, die kontinuierlich Ressourcen liefern.

Der wahre Grund? Drei Kern-Forscher wurden im selben Monat von ByteDance, Xiaomi und abgeworben. Es geht nicht um das Gehalt – sondern darum, dass die Optionen der Mitarbeiter keinen externen Marktwert haben.

„Eine Option ohne Marktwert ist nicht besser als ein leerer Scheck.“

Also lautet Liang Wenfengs Logik: Lass externe Investoren den Preis bestimmen – aber lass sie niemals über Entscheidungen mitbestimmen.

Diese Strategie ist nicht kopierbar. Liang Wenfeng kann das tun, weil er drei Dinge gleichzeitig hat: Ein weltweites Renommee für Technik, das den Markt überzeugt; das persönliche Vermögen von High-Flyer Quant, das den Großteil der Finanzierung sichert; und eine lange Geschichte der Ablehnung von Kapital.

3. Yan Junjie: Wenn das Schiff auf Grund läuft, springt der Kapitän als Erster ins Wasser, um es zu schieben

Anfang 2026 ging MiniMax an die Hongkonger Börse – der Höchststand lag bei 1330 Hongkong-Dollar. Am 15. Juli betrug der Kurs nur noch 297 Hongkong-Dollar.

Ein Rückgang von 77 %.

Über 80 % der Pre-IPO- und Anker-Aktionäre erklärten, langfristig zu halten – aber der Markt verkaufte trotzdem. Zur selben Zeit stabilisierte sich der Aktienkurs von Zhipu nach der Freigabe der Aktien, und die Bewertung von DeepSeek stieg von 52 auf 71 Milliarden.

In diesem Kontext schickte Yan Junjie einen Brief an alle Mitarbeiter:

„Ab heute, bis das Unternehmen AGI erreicht, beziehe ich kein Gehalt mehr. Ich gebe 4 % meiner persönlichen Anteile (des gesamten Kapitals) als Anreiz für das Kernteam. Weitere 1 % werden für einen speziellen Fonds für Open-Source-Gemeinden verwendet. Gleichzeitig haben wir eine Finanzierung von 16 Milliarden Hongkong-Dollar abgeschlossen – 80 % davon gehen klar in die KI-Infrastruktur und die Modellentwicklung.“

Warum tut er das?

Erstes Prinzip: Vertrauen kann nur durch Taten wiederhergestellt werden – nicht durch Worte. Wenn der Aktienkurs einbricht, helfen keine Präsentationen des CEOs mehr.

Yan Junjie tat das Einfachste: Er legte seine eigenen Interessen offen. Kein Gehalt zu beziehen bedeutet: Sein wirtschaftliches Schicksal hängt direkt vom Unternehmenswert ab. Die Anteile abzugeben bedeutet: Sein persönliches Vermögen steigt und fällt mit den Optionen des Teams.

Zweites Prinzip: Das Vertrauen des Teams ist schwerer zu halten als das Vertrauen des Marktes. Die Kern-Entwickler haben Optionen und schauen jeden Tag auf den Kurs. Ihr Vertrauen kommt nicht von Finanzberichten – sondern von der „Sicherheit“, die der Gründer gibt.

Yan Junjie schreibt in dem Brief: „Das Team an der Front der Branche kennt die wahre Geschwindigkeit der technischen Entwicklung besser als jeder andere.“ Die versteckte Botschaft: Ich weiß, dass ihr zweifelt – ich zweifle auch. Aber ich setze alles aufs Spiel.

Drittes Prinzip: Das „Opfer“ des Gründers ist kein Ziel – es ist ein Ausgangspunkt. Kein Gehalt zu beziehen und Anteile abzugeben kauft Zeit: Zeit, um nach Eingang der 16 Milliarden Produkte fertigzustellen und die Monetarisierung zu etablieren. Geld kann Zeit kaufen – aber nicht die Übereinstimmung von Produkt und Markt (PMF).

Das Versprechen rä