XREAL sprintet voran, Rokid folgt dicht auf, Thunderbird lauert: Der Countdown für den ersten Börsengang von AI-Brillen läuft

Im Jahr 2026 boomt der Markt für intelligente Brillen umfassend.

Auf politischer Ebene haben zahlreiche Regionen im Land im Rahmen von Umtauschprogrammen intelligente Brillen erstmals in die Förderrichtlinien aufgenommen. Auf Kapitalebene hat XREAL offiziell das Börsenprospekt an der Hongkonger Börse eingereicht, Rokid hat die Aktienrechtsreform zur Vorbereitung des Börsengangs abgeschlossen, und Thunderbird Innovation hat diskret Signale für eine Kapitalisierung ausgesandt – der Wettbewerb um den Titel des „ersten börsennotierten Unternehmens für intelligente Brillen“ läuft im Countdown.

Angesichts dieses Wettbewerbs um hunderte von Brillen haben die fünf führenden Akteure – Thunderbird Innovation, Rokid, Xreal, Quark und Xiaomi – ihre jeweiligen Trümpfe ausgespielt.

Thunderbird Innovation: Technikbegeisterter mit harten Fähigkeiten, der „Spitzenreiter im optischen Wettbewerb“

Unter den fünf Herstellern intelligenter Brillen ist Thunderbird Innovation einer der wenigen Akteure mit ausgeprägter wissenschaftlicher und technischer Stärke.

Thunderbirds technische Schutzmauern sind extrem hoch und konzentrieren sich hauptsächlich auf den Bereich der Optik. Auf dem chinesischen Markt für AR-intelligente Brillen ist es einer der wenigen führenden Hersteller, die über die vollständige Fähigkeit zur Eigenentwicklung zentraler optischer Komponenten verfügen und eine Massenproduktion realisieren können. Seine selbstentwickelte vollfarbige Mikro-LED-Lichtleiterlösung für beide Augen übertrifft den Branchendurchschnitt bei der Lichtausbeute bei weitem und vermeidet wirksam den homogenen Wettbewerb durch „Standardlösungen“.

Auf Vertriebsebene hat Thunderbird den differenzierten Weg der „Unterstützung durch staatseigene Aktionäre“ gewählt. Im Januar dieses Jahres erhielt Thunderbird Investitionen von über 1 Milliarde Yuan von China Mobile und China Unicom. Thunderbird kann sich dafür entscheiden, in die „Vertragshandy“-Vertriebskanäle der Aktionäre einzusteigen, wodurch nicht nur der Kundenstamm erweitert wird, sondern auch die Zugangshürden für den Kauf seiner AR-Brillen weiter gesenkt werden können.

Bei der Produktausrichtung hat Thunderbird nicht eine umfassende Abdeckung aller Szenarien angestrebt, sondern sich auf die Durchdringung kommerzieller Anwendungsfälle konzentriert. Seine Produkte wurden gezielt bei kommerziellen Kernfunktionen wie Übersetzung, Teleprompter und grenzüberschreitender Navigation optimiert, wodurch eine starke Nutzerbindung bei Geschäftsleuten und im Bereich grenzüberschreitender Reisen aufgebaut wurde.

Die extrem ausgerichtete Produktgestaltung kann manchmal zu einem Nischencharakter führen – was auch bei Thunderbird der Fall ist. Aufgrund der relativ hohen Materialkosten ist die Ausrichtung der Thunderbird AR-Brillen gehoben, und die Preispositionierung liegt im mittleren bis oberen Segment, sodass sie schwerlich auf den Markt für Produkte im Preisbereich von 1000 Yuan herabgesetzt werden können – der Zielkundenkreis ist dementsprechend relativ klein.

Die starke Abhängigkeit von externen Softwareanbietern ist ebenfalls eine Schwäche der Thunderbird AR-Brillen. Als mittelständisches Technologieunternehmen kann Thunderbird Innovation nicht alle Bereiche der Forschung und Entwicklung abdecken. Daher sind die auf den Thunderbird AR-Brillen installierten KI-Modelle und Systemsoftware auf externe Anbieter wie Alibaba und Tencent angewiesen. Sollten diese Großkonzerne selbst in den Markt einsteigen, könnte Thunderbird möglicherweise benachteiligt werden.

Die langfristigere Herausforderung liegt in der Nutzeraufklärung – also darin, die komplexe AR-Technologie in erlebbare Vorteile für normale Menschen umzuwandeln. Mit anderen Worten: Kann AR als Augmented-Reality-Technologie in Anwendungsfällen wie Fotografie, Navigation und Arbeit die Effizienz steigern? Diese Frage verdient eine eingehende Untersuchung durch Thunderbird.

Rokid: Ökosystemübergreifender „Diplomat“ mit rasanter Entwicklung vor dem Börsengang

Wenn Thunderbird Innovation ein Technikbegeisterter ist, der sich voll und ganz seiner Arbeit widmet, dann ist Rokid (Lingban Technology) ein ökosystemübergreifender Diplomat, der zwischen Großunternehmen geschickt agiert.

Derzeit bereitet Rokid ebenfalls den Börsengang an der Hongkonger Börse vor, und jede Bewegung des Unternehmens zieht die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich.

Das markanteste Merkmal von Rokid ist seine Offenheit: Rokid intelligente Brillen können frei zwischen weltweit führenden großen Modellen wie Qwen, DeepSeek und Gemini wechseln, was den Nutzern eine hohe Softwarefreiheit bietet – eine erfrischende Besonderheit in der heutigen IT-Branche. Diese „nicht parteiische“ Entscheidung verleiht Rokid objektiv eine gewisse Widerstandsfähigkeit gegen Risiken.

Diese flexible Geschäftsstrategie zeigt sich auch im Lieferketten-System von Rokid. Kurz vor dem Börsengang an der Hongkonger Börse hat das Unternehmen eine Reihe von Unternehmen aus dem vorgelagerten und nachgelagerten Bereich der Industriekette wie Lens Technology und Conant Optical als Aktionäre aufgenommen – indem Lieferanten zu Interessengemeinschaften gemacht werden, wird die Stabilität und Priorität der Lieferkette gesichert, was auch eine Maßnahme zur Absicherung im Preiswettbewerb darstellt.

Die Vorsprünge von Rokid sind ebenfalls nicht zu unterschätzen: Es gehört zu den ersten Unternehmen, die in den Bereich der KI-Brillen eingestiegen sind, wodurch Rokid eine beträchtliche Markenbekanntheit aufgebaut hat. Das Unternehmen legt daher großen Wert auf Marketing: Zuvor hat es eine Vereinbarung mit CCTV getroffen und wurde Kooperationspartner für die Übertragung der Weltmeisterschaft 2026 über KI-Brillen – ein Novum im Bereich der Zuschauerkanäle für globale Top-Events.

Wer die Krone tragen will, muss ihr Gewicht ertragen. Die große Marketingpräsenz kann auch die betrieblichen Risiken von Rokid vergrößern.

In der Sichtweise der Investoren auf Rokid gibt es nicht wenige Bedenken hinsichtlich der Rentabilität. Seit seiner Gründung hat Rokid noch nie gewinnbezogene Daten veröffentlicht. Wenn man den Konkurrenten XREAL betrachtet, der bereits ein Börsenprospekt eingereicht hat und im vergangenen Jahr einen Nettoverlust von 456 Millionen Yuan verzeichnete, befindet sich Rokid in einer ähnlichen Entwicklungsphase und dürfte in einer vergleichbaren Lage sein.

Darüber hinaus ist die offene Haltung von Rokid im Softwarebereich eine Entscheidung mit Vor- und Nachteilen. Zwar lassen sich dadurch große Entwicklungskosten einsparen, aber es führt auch dazu, dass Rokid-Brillen „keine eigenständige Seele haben“ – sie befinden sich bei der Nutzergewinnung und der Vernetzung von Anwendungsfällen ständig in einer passiven Position und könnten unter dem Druck von Großkonzernen zu reinen Hardware-Trägern degradiert werden.

Die Engpässe bei der Flüssigkeit der Interaktionsmethoden behindern die Entwicklung der Branche für intelligente Brillen – und das gilt auch für Rokid. In lauten öffentlichen Räumen sind die Interaktionsmethoden über Sprachsteuerung und Blickfokus nicht unbedingt bequemer und genauer als bei Smartphones. Das ist eine unumgängliche Tatsache und ein gemeinsames Problem der gesamten Branche für intelligente Brillen.

XREAL: Setzt auf selbstentwickelte Chips – kann der „Einsame Kämpfer“ durchbrechen?

Als aussichtsreicher Anwärter auf den Titel des „ersten börsennotierten Unternehmens für intelligente Brillen“ hat XREAL den schnellsten Börsengangsprozess und hat bereits das Börsenprospekt bei der Hongkonger Börsenaufsicht eingereicht.

Dass XREAL die Vorreiterrolle einnimmt, ist zu einem großen Teil der Entschlossenheit des Managements zu verdanken: Das Unternehmen hat einen extrem schwierigen, kapitalintensiven Entwicklungsweg gewählt – die Eigenentwicklung von Spatial-Computing-Chips.

Ähnlich wie der CPU von Smartphones ist der Spatial-Computing-Chip das zentrale „Gehirn“ von AR-intelligenten Brillen und bestimmt weitgehend die Leistungsgrenze des Produkts. In diesem Nischenbereich gibt es zwar etablierte Großunternehmen wie Qualcomm und NVIDIA, aber Unternehmen wie XREAL, die direkt an Endverbraucher liefern, sind nicht sehr zahlreich.

Möglicherweise weil es direkten Zugang zum Markt hat, hat die selbstentwickelte High-End-Chip-Serie X1 von XREAL die Kernprobleme der Nutzer präzise erfasst.

Die High-End-AR-Brillen von XREAL erreichen Branchenspitzenwerte bei Sichtfeld und Bildverzögerung. Sie ermöglichen nicht nur ein immersives räumliches Erlebnis, sondern lindern auch die beiden Kernprobleme Schwindel und visuelle Ermüdung bei Erstnutzern – eine Eigenschaft, die für Produktivitätsnutzer, die AR-Brillen über längere Zeit tragen müssen, sehr attraktiv ist.

Die globale Ausrichtung von XREAL ist ebenfalls führend. In einem Interview mit dem Technikmedium 36kr gab XREAL-Gründer Xu Chi an, dass der Auslandsumsatz des Unternehmens mehr als 70 % des Gesamtumsatzes ausmacht. Diese Strategie „zuerst das Ausland, dann das Inland“ vermeidet wirksam den „internen Wettbewerbsdruck“ auf dem chinesischen Markt und bietet dem Unternehmen einen breiteren Wachstumsraum.

Aber gerade weil XREAL auf die Eigenentwicklung von Chips setzt, ist der finanzielle Druck von XREAL nicht zu unterschätzen. Aus dem Prospekt geht hervor, dass XREAL in den vergangenen drei Jahren insgesamt über 2 Milliarden Yuan Verlust gemacht hat. Noch besorgniserregender ist, dass das Unternehmen nur über 63,63 Millionen Yuan Bargeld verfügt und bisher nicht in der Lage ist, selbst profitabel zu wirtschaften.

Zudem hinkt das Software-Ökosystem von XREAL relativ hinterher: Obwohl Hardware und Chips führend sind, ist der Anteil der Einnahmen aus Softwarediensten gering, da das auf den Produkten installierte NebulaOS ein Open-Source-Ökosystem ist. Im vergangenen Jahr betrug der Gesamtumsatz von XREAL 516 Millionen Yuan, wovon 40 Millionen Yuan auf Dienstleistungen und andere Einnahmen entfielen – nur 7,8 % des Gesamtumsatzes.

Ein eher verborgenes Risiko ist die Pfadabhängigkeit: XREAL ist eng an das Android-XR-Ökosystem von Google gebunden. Sollte Google seine AR-Ökosystemstrategie anpassen oder die Schnittstellenberechtigungen einschränken, würde seine globale Ausrichtung direkt bedroht. Angesichts externer Marktfaktoren auf beiden Seiten des Ozeans ist ein solches Szenario durchaus möglich.

Quark: Mit Alibaba-Herkunft – wie stark ist der „Hausmeister-Held“?

Als großer Internetkonzern lässt Alibaba den boomenden Markt natürlich nicht ungenutzt. Mit der Markteinführung der Quark-Intelligenten-Brille im vergangenen Dezember hat der Markt für intelligente Brillen eine Welle erlebt.

Auf dem Markt für intelligente Brillen ist Quarks Herkunftsvorteil unübertroffen. Aufbauend auf dem vollständigen Anwendungsökosystem der Alibaba-Gruppe hat Quark-Brille häufig genutzte Szenarien wie Navigation, Bezahlung und Einkauf miteinander vernetzt. Dieses hochgradig agentengesteuerte intelligente Erlebnis kann bei den Mainstream-Verbrauchern leichter wahrgenommen werden.

In Bezug auf die Produktdefinition ist Quark-Intelligente-Brille näher am Alltag. Um ein Beispiel aus Superhelden-Filmen zu nennen: Quark-Intelligente-Brille ist nicht JARVIS an der Seite von Iron Man, sondern der alte Hausmeister, der Batman auf seinem Weg begleitet – Letzterer kann nicht selbst kämpfen, aber er kümmert sich um alle alltäglichen Angelegenheiten des Lebens.

Für das Problem der Akkulaufzeit hat Quark eine einfache Lösung gefunden: Die Verwendung eines Akkus im Brillenbügel. Dieses heiß austauschbare Akku-Design ist in Outdoor-Szenarien ohne Lademöglichkeit durchaus sinnvoll.

Die zu starke Alibaba-DNA ist nicht unbedingt ein Vorteil: Das typische Problem der branchenfremden Geschäftsbereiche großer Internetkonzerne – mangelnde Erfahrung im Hardware-Bereich – betrifft auch Quark-Intelligente-Brille. Bei der feinen Steuerung der Lieferkette und der Kontrolle der Ausbeute in der Produktion hat Quark-Brille noch viel Verbesserungspotenzial. Die verzögerte Markteinführung im Januar dieses Jahres ist ein warnendes Beispiel.

Zudem entstehen Kosten für die Markenübertragung: Nach internen Umstrukturierungen bei Alibaba im März dieses Jahres wurde der Bereich der intelligenten Brillen in die Abteilung von Qwen integriert. Künftige neue Produkte werden den Namen „Qwen KI-Brille“ tragen. Durch den Zeitunterschied trägt das erste Produkt noch den Namen „Quark“, was bei Nutzern leicht zu Verwirrung führt und zusätzliche Marketingkosten erfordert.

Schließlich muss die Ergonomie noch verbessert werden: Im Vergleich zu ähnlichen Produkten ist die Leichtbauweise von Quark-Intelligente-Brille etwas weniger ausgeprägt. Bei längerem Tragen ist der Druck auf die Nasenbrücke deutlich spürbar.

Xiaomi: Die preiswerte Wahl für sparsame Nutzer – ein „Schönheitsliebhaber“ mit attraktivem Design

Im Gegensatz zu anderen Akteuren, die auf die AR-Technologie setzen, verfolgt Xiaomi bei intelligenten Brillen einen eher konservativen Ansatz und gehört zu den typischen Vertretern von auf Fotografie ausgerichteten intelligenten Brillen.

Der Kernvorteil von Xiaomi ist die extreme Kostenkontrolle. Dass Xiaomi diesen Weg gewählt hat, liegt zu einem großen Teil an seinem ausgereiften Smartphone-Geschäft. Wenn die zugehörige Lieferkette wiederverwendet wird, lassen sich die Kosten für intelligente Brillen erheblich senken. Das Endergebnis ist, dass die Xiaomi KI-Brille zu einem Einstiegspreis von 1999 Yuan angeboten wird – ein Wiederholung des Erfolgsmodells des Xiaomi Mi 1 Smartphones.

Ein weiteres Trumpf von Xiaomi-Intelligente-Brille ist die nahtlose Vernetzung des gesamten Ökosystems „Auto – Zuhause – Mobilgerät“. Xiaomi KI-Brille ist nicht nur ein Aufnahmegerät, sondern auch die mobile Fernbedienung für das Xiaomi-Ökosystem. Beispielsweise öffnet die Brille, nachdem sie erkannt hat, dass der Nutzer aufgestanden ist, die Vorhänge im Schlafzimmer und die Kaffeemaschine im Wohnzimmer. Wenn sie sich dem Xiaomi-Auto nähert, entsperrt sie automatisch die Türen und schaltet die Klimaanlage ein – für ein unmerklich intelligentes Erlebnis.

Das durchdachte, modische Design ist ebenfalls einer der Gründe für den Erfolg von Xiaomi-Intelligente-Brille. Durch die Übernahme der erfolgreichen Erfahrungen des Vorgängermodells Ray-Ban Meta hat Xiaomi zuerst die modische Ausstrahlung der Brille sichergestellt und durch das klassische Sonnenbrillendesign die Hürde für die breite Öffentlichkeit gesenkt, das Produkt auszuprobieren.

Der Preis dieses konservativen Weges ist jedoch die Begrenzung der Gestaltungsmöglichkeiten. Der Verzicht auf die AR-Anzeigefunktion bedeutet, dass Xiaomi-Intelligente-Brille leicht als hochwertige Action-Kamera eingestuft wird, anstatt als Produktivitätswerkzeug der nächsten Generation. Da zudem die technischen Hürden relativ niedrig sind, gibt es viele Konkurrenten für Xiaomi-Intelligente-Brille – nach einiger Zeit wird es wahrscheinlich zu einem Preiswettbewerb kommen.

Aufgrund der Merkmale des Xiaomi-Ökosystems ist