Das von CATL finanzierte Bergbau-LKW-Unternehmen mit Level-4-Autonomie ging an die Börse: Der Eröffnungskurs stieg um über 9 %, die Marktkapitalisierung beträgt 12 Milliarden, und es verzeichnete in drei Jahren einen Gesamtverlust von 1,2 Milliarden.

Das von CATL investierte Unternehmen für fahrerlosen Bergbau hat den Börsengang vollzogen!

CheDongXi, 8. Juli: Gerade hat die Yi Control Intelligent Driving Technology Co., Ltd. (im Folgenden „Yi Control Intelligent Driving“) offiziell an der Hongkonger Börse notiert. Der endgültige Ausgabepreis des IPO wurde auf 87,92 Hongkong-Dollar (ca. 76,17 RMB) pro Aktie festgelegt, mit insgesamt 26,132 Millionen ausgegebenen Aktien. Der globale Gesamtbetrag des eingeworbenen Kapitals beträgt ca. 2,298 Milliarden Hongkong-Dollar (ca. 1,99 Milliarden RMB), und der Nettoerlös aus dem Angebot beläuft sich auf 2,175 Milliarden Hongkong-Dollar (ca. 1,884 Milliarden RMB).

Nach Börsenbeginn übertraf der Aktienkurs von Yi Control Intelligent Driving zeitweise den Ausgabepreis und notierte bei 91,1 Hongkong-Dollar pro Aktie (ca. 78,92 RMB), was einem Anstieg von 3,62 % und einer Marktkapitalisierung von 134,71 Milliarden Hongkong-Dollar (ca. 116,7 Milliarden RMB) entsprach, bevor der Kurs anschließend wieder nachgab.

▲ Aktienkurs von Yi Control Intelligent Driving unmittelbar nach Börsenstart in Hongkong

Eine halbe Stunde nach Handelsbeginn verzeichnete der Aktienkurs von Yi Control Intelligent Driving ein starkes Wachstum und notierte bei 96 Hongkong-Dollar pro Aktie (ca. 83,17 RMB), mit einem Anstieg von 9,19 % und einer Marktkapitalisierung von 141,95 Milliarden Hongkong-Dollar (ca. 122,97 Milliarden RMB).

▲ Aktienkurs von Yi Control Intelligent Driving eine halbe Stunde nach Börsenstart in Hongkong

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung zeigte der Aktienkurs von Yi Control Intelligent Driving einen leichten Rückgang und notierte bei 93,05 Hongkong-Dollar pro Aktie (ca. 80,61 RMB), mit einem Anstieg von 5,83 % und einer Marktkapitalisierung von 137,59 Milliarden Hongkong-Dollar (ca. 119,20 Milliarden RMB).

▲ Aktienkurs von Yi Control Intelligent Driving zum Zeitpunkt der Veröffentlichung

Yi Control Intelligent Driving wurde 2018 gegründet und konzentriert sich auf die kommerzielle Bereitstellung von fahrerlosen Lösungen für Bergwerke. Zum 31. Dezember 2025 hat das Unternehmen 2580 aktive fahrerlose Bergbaufahrzeuge im Einsatz, mit einem Marktanteil von 55,5 % – der höchste Wert auf dem chinesischen Markt für fahrerlose Bergbaulösungen.

Aus den Finanzdaten geht hervor, dass Yi Control Intelligent Driving im Jahr 2025 einen Umsatz von 1,435 Milliarden RMB erzielte, was einem Anstieg von 45,5 % gegenüber dem Vorjahr und einem etwa 4,3-fachen Wachstum gegenüber 271 Millionen RMB im Jahr 2023 entspricht.

Dennoch verzeichnete Yi Control Intelligent Driving in den letzten drei Jahren weiterhin Verluste: Die Nettoverluste beliefen sich 2023, 2024 und 2025 auf 334 Millionen RMB, 390 Millionen RMB bzw. 516 Millionen RMB, was einem kumulierten Verlust von rund 1,239 Milliarden RMB in drei Jahren entspricht.

▲ Überblick über die finanziellen Kernzahlen von Yi Control Intelligent Driving

Laut offiziellen Angaben wurden bei diesem IPO 11 Ankerinvestoren eingebunden, die insgesamt rund 13,01 Millionen angebotene Aktien zeichnen – etwa 49,8 % der gesamten angebotenen Aktien. Dazu gehören renommierte in- und ausländische Institutionen wie Zijin Mining und JPMorgan Chase. Darüber hinaus war das öffentliche Angebot in Hongkong stark überzeichnet, mit einem Überzeichnungsfaktor von etwa 157,82 und einer Zuteilungsrate von 10,00 % für Standardpakete.

Dem Prospekt zufolge werden voraussichtlich rund 35 % des Nettoerlöses aus dem globalen Angebot für die Softwareentwicklung verwendet, etwa 23 % zur Unterstützung der Ausweitung des Auslandsgeschäfts und der Kundengewinnung, rund 15 % für die Hardwareentwicklung, etwa 10 % als Betriebskapital und für andere allgemeine Unternehmenszwecke, 8 % für Personalentwicklung und Organisationswachstum, etwa 5 % für strategische Allianzen, Investitionen und selektive Übernahmen sowie etwa 4 % für die Entwicklung von Informationstechnologie.

Insgesamt hat Yi Control Intelligent Driving die frühe Phase der technischen Validierung für fahrerlosen Bergbau hinter sich gelassen und ist in die Phase der großflächigen Bereitstellung mit Hunderten von Fahrzeugen eingetreten.

Neben der schnellen Expansion bleibt die zentrale Herausforderung nach dem Börsengang darin, den Cashflow nachhaltig zu verbessern, die Bruttomarge zu steigern und die Rentabilität zu erreichen.

01.

Drei Jahre in Folge wachsender Umsatz

Bruttomarge stieg im letzten Jahr auf 10,1 %

Aus dem Prospekt geht hervor, dass die Leistung von Yi Control Intelligent Driving in den letzten Jahren insgesamt positiv entwickelt hat.

In den Jahren 2023, 2024 und 2025 erzielte Yi Control Intelligent Driving Umsätze von 271 Millionen RMB, 986 Millionen RMB bzw. 1,435 Milliarden RMB. Dabei stieg der Umsatz 2024 um 264,0 % gegenüber dem Vorjahr und wuchs 2025 um weitere 45,5 % – der Umsatzumfang expandierte weiter.

▲ Wichtige Finanzinformationen von Yi Control Intelligent Driving

Betrachtet man die Umsatzstruktur, so sind Produkte und Lösungen für fahrerlose Bergbaufahrzeuge in abgeschlossenen Umgebungen das absolute Kerngeschäft von Yi Control Intelligent Driving.

Im Jahr 2025 belief sich der Umsatz aus diesen Produkten und Lösungen auf 1,428 Milliarden RMB, was 99,5 % des Gesamtumsatzes entspricht. Davon entfielen 815 Millionen RMB auf das Modell „Kunde stellt die Fahrzeugflotte“ (56,8 %) und 613 Millionen RMB auf das Modell „Unternehmen stellt die Fahrzeugflotte“ (42,7 %).

▲ Umsatzaufteilung von Yi Control Intelligent Driving

Was die Veränderung des Geschäftsmodells betrifft, so bewegt sich Yi Control Intelligent Driving weg vom kapitalintensiven Modell „Unternehmen stellt die Fahrzeugflotte“ hin zum vermögensärmeren Modell „Kunde stellt die Fahrzeugflotte“.

Im Modell „Kunde stellt die Fahrzeugflotte“ kauft oder least der Kunde die Bergbaufahrzeuge, während Yi Control Intelligent Driving hauptsächlich die fahrerlose Technologie, Softwareunterstützung und zugehörige Dienstleistungen anbietet. Im Modell „Unternehmen stellt die Fahrzeugflotte“ hingegen muss Yi Control Intelligent Driving die Fahrzeuge und Dienstleistungen über den gesamten Lebenszyklus bereitstellen und übernimmt mehr Verantwortung für Fahrzeugverwaltung, Wartung und Reparatur.

Diese Veränderung führte auch zu einer Verbesserung der Bruttomarge.

Im Jahr 2023 verzeichnete Yi Control Intelligent Driving einen Bruttoverlust von 50,46 Millionen RMB mit einer Bruttoverlustrate von 18,6 %. 2024 erzielte das Unternehmen einen Bruttogewinn von 74,71 Millionen RMB, sodass die Bruttomarge auf 7,6 % positiv wurde. 2025 wuchs der Bruttogewinn weiter auf 145 Millionen RMB, und die Bruttomarge stieg auf 10,1 %.

▲ Bruttogewinn von Yi Control Intelligent Driving

Dabei ist die Bruttomarge im Modell „Kunde stellt die Fahrzeugflotte“ deutlich höher: 2025 erreichte sie 16,0 %, während die Bruttomarge im Modell „Unternehmen stellt die Fahrzeugflotte“ im gleichen Zeitraum nur 1,5 % betrug.

Bei den Verlusten beliefen sich die Nettoverluste von Yi Control Intelligent Driving 2023, 2024 und 2025 auf 334 Millionen RMB, 390 Millionen RMB bzw. 516 Millionen RMB. Im gleichen Zeitraum betrugen die bereinigten Nettoverluste 284 Millionen RMB, 303 Millionen RMB bzw. 484 Millionen RMB.

Beim Cashflow verzeichnete Yi Control Intelligent Driving im Jahr 2025 einen Netto-Cashabfluss aus betrieblicher Tätigkeit von 394 Millionen RMB – eine Verringerung gegenüber dem Nettoabfluss von 713 Millionen RMB im Jahr 2024, aber der betriebliche Cashflow ist noch nicht positiv geworden.

Bei den Forschungs- und Entwicklungsausgaben stiegen diese bei Yi Control Intelligent Driving drei Jahre in Folge: Sie beliefen sich 2023, 2024 und 2025 auf 177 Millionen RMB, 208 Millionen RMB bzw. 271 Millionen RMB. Aufgrund des Umsatzwachstums sank der Anteil der F&E-Ausgaben am Umsatz von 65,4 % im Jahr 2023 auf 18,8 % im Jahr 2025.

02.

2580 aktive fahrerlose Bergbaufahrzeuge

Weltgrößte L4-Flotte fahrerloser Bergbaufahrzeuge in einem einzelnen Bergwerk

Was den kommerziellen Fortschritt betrifft, so ist Yi Control Intelligent Driving bereits in die Phase der großflächigen Bereitstellung von fahrerlosen Systemen im Bergbau eingetreten.

Zum 31. Dezember 2025 hat das Unternehmen 2580 aktive fahrerlose Bergbaufahrzeuge im Einsatz.

▲ Überblick über die fahrerlosen Bergbaufahrzeuge von Yi Control Intelligent Driving

Bei der Durchdringung großer offener Kohlebergwerke sind die Lösungen von Yi Control Intelligent Driving bis Ende 2025 in 19 von 41 chinesischen offenen Kohlebergwerken mit einer jährlichen genehmigten Produktionskapazität von über 10 Millionen Tonnen im Einsatz – sowie in 7 der 12 größten offenen Kohlebergwerke nach jährlicher Kapazität.

Gemessen am Umsatz von 2025 belegt Yi Control Intelligent Driving den ersten Platz auf dem chinesischen Markt für intelligente Fahrassistenzlösungen für Nutzfahrzeuge mit einem Marktanteil von etwa 10,2 %.

▲ Branchenranking von Yi Control Intelligent Driving (nach Umsatz)

Auf dem chinesischen Markt für fahrerlose Bergbaulösungen beträgt der Marktanteil nach Umsatz etwa 37,6 % und nach Anzahl der aktiven fahrerlosen Bergbaufahrzeuge 55,5 % – ebenfalls der erste Platz.