Suzhou hat ein weiteres Unicorn-Unternehmen an die Börse gebracht

Am 8. Juli 2026 wird ein physikalisches KI-Einhorn-Projekt an der Hauptbörse der Hongkonger Börse notiert.

Momenta, ein in Suzhou ansässiges Unternehmen für physikalische KI, wird zum Ausgabepreis von 295,6 Hongkong-Dollar auf den Kapitalmarkt kommen und voraussichtlich rund 5,89 Milliarden Hongkong-Dollar einwerben. 14 Ankerinvestoren haben insgesamt 3 Milliarden Hongkong-Dollar für die Zeichnung bereitgestellt. China International Capital Corporation und Deutsche Bank übernehmen gemeinsam die Sponsoring-Funktion. Die Emission erfolgt ohne Preisspanne und der endgültige Preis wird direkt festgelegt – eine solche Emissionsdynamik ist bei den jüngsten Börsengängen an der Hongkonger Börse selten zu sehen.

Bis heute beträgt die Marktkapitalisierung von Momenta 70 Milliarden Yuan.

Was beeindruckender ist als die Kapitalzahlen, ist eine Geschichte über zehn Jahre, eine Straße und einen Ingenieur, der seine Vision in die Realität umsetzt.

Besonders erwähnenswert ist, dass dieses physikalische KI-Einhorn-Projekt aus dem Bereich des autonomen Fahrens aus Suzhou stammt. Im ersten Halbjahr dieses Jahres zeigte Suzhou eine starke Dynamik. Projekte wie Linktron Instruments und Good-Tech Electronic Materials gingen nacheinander an die Börse. Jetzt ergänzt der erfolgreiche Börsengang von Momenta die Börsenlandschaft von Suzhou um ein weiteres Mitglied.

Zehn Jahre, die durch eine Straße entfacht wurden

Ein Nachmittag im Jahr 2015, Mountain View im Silicon Valley.

Cao Xudong fuhr durch eine unscheinbare Straße – die Fairchild Drive. Dieser Name bedeutet den meisten Menschen nichts, aber für einen Techniker, der sich mit Computer Vision befasst, ist er von immenser Bedeutung. Fairchild Semiconductor wurde in dieser Straße gegründet. Die rebellische Gruppe der „Acht Verrückten“ gründete dieses Unternehmen, aus dem später Dutzende von Halbleiterriesen wie Intel und AMD hervorgingen, die den Namen „Silicon Valley“ direkt prägten.

Als Cao Xudong auf dieser Straße stand, entfachte sich das Feuer in seinem Herzen.

Zu dieser Zeit war Cao Xudong bereits Leiter der Pekinger Forschungs- und Entwicklungsabteilung von SenseTime, Absolvent der Tsinghua-Universität und ehemaliger Mitarbeiter des Microsoft Research Asia. Er hatte jahrelange Erfahrung im Bereich Computer Vision. Er hatte alles – Technik, Ansehen und ein hohes Gehalt.

Aber die Fairchild Drive zeigte ihm eine andere Möglichkeit: Kann ein Unternehmen die Zukunft des autonomen Fahrens so definieren, wie Fairchild Semiconductor die Chip-Industrie definiert hat?

Im September 2016 wurde Momenta gegründet.

Der Aufbau des ersten Teams des Startups beruhte auf Glaubwürdigkeit, Erfolgen und einer noch nicht vollständig sichtbaren Vision. Die Kernmitglieder stammten aus dem früheren Team von SenseTime, der Tsinghua-Universität und der Universität für Wissenschaft und Technik Chinas – eine Gruppe von Menschen, die im Algorithmusbereich Preise gewonnen hatten und beschlossen, die Inhalte ihrer wissenschaftlichen Arbeiten in echte Autos zu implementieren. Die acht Gründungsgesellschafter waren alle Kernmitglieder, die 2016 beitraten. Jeder hielt Anreizaktien und verfolgte ein scheinbar unerreichbares Ziel.

Aber Cao Xudong erkannte bald eine grausame Realität.

Für das vollständige autonome Fahren sind etwa hundert Milliarden Kilometer an Testdaten erforderlich. Was bedeutet das? Das entspricht Millionen von Autos, die ein ganzes Jahr lang fahren. Für ein Startup sind diese Kosten unerreichbar. Zu dieser Zeit war die Branche sich einig, L4 zu entwickeln – direkt autonome Fahrzeuge zu bauen, Demos zu fahren, Tests durchzuführen und Geschichten zu erzählen. Fast alle Konkurrenten verfolgten diesen Weg.

Cao Xudong wählte stattdessen einen Weg, der „weniger attraktiv“ erschien.

Er legte für Momenta die Strategie „Ein Schwungrad, zwei Beine“ fest: Ein Bein konzentriert sich auf die serienmäßige Fahrassistenz auf L2-Niveau. Durch die Zusammenarbeit mit Automobilherstellern sollen die Serienfahrzeuge mit Momenta-System durch alle Straßen fahren und riesige Datenmengen erzeugen. Das andere Bein konzentriert sich auf das vollständige autonome Fahren auf L4-Niveau, um mit diesen Daten Algorithmen zu trainieren und die Langschwanzprobleme zu lösen. Die zwei Beine bewegen sich abwechselnd vorwärts: Die Daten der Serienfahrzeuge trainieren die Algorithmen des autonomen Fahrens, und die Technologie des autonomen Fahrens verbessert das Fahrerlebnis der Serienfahrzeuge.

Der Vorteil dieses Weges liegt in seiner klaren Logik, der Nachteil ist – er ist extrem anspruchsvoll.

Ein forschendes Unternehmen musste sich bücken, um mit Automobilherstellern über Anforderungen, Lieferungen und jedes technische Detail zu verhandeln. Cao Xudong selbst gab zu, dass der Prozess bei der Serienproduktion des ersten Produkts „ziemlich schwierig“ war.

Ein Freund, der Cao Xudong gut kennt, bemerkte ein Detail: In seinen frühen Jahren waren seine Posts in den sozialen Medien lebhaft, er veröffentlichte tägliche Arbeitsmomente, Fotos von Familie und Freunden sowie das Wachstum seiner Kinder. Später gab es eine Zeit, in der seine Posts nur aus PR-Artikeln des Unternehmens bestanden. In den letzten ein oder zwei Jahren begann er, die Managementphilosophie von Huawei zu teilen. „Von einem Manager zu einem Chef hat er sich in diesen Jahren stark verändert.“

Diese Veränderung ist das Ergebnis von zehn Jahren härtester Prüfungen.

Wenn man heute zurückblickt, lügen die Daten nicht. Die Anzahl der Serienfahrzeuge mit Momenta-System stieg von fast 300.000 auf über 1 Million, was einem Anstieg von mehr als 160 % entspricht. Insgesamt wurden mehr als 70 Serienmodelle ausgeliefert, und mehr als 200 Modelle sind fest zugesagt. Im Jahr 2022 dauerte die erste Auslieferung von 100.000 Serienfahrzeugen 24 Monate, während heute die schnellste Auslieferung von 100.000 Fahrzeugen in weniger als 40 Tagen abgeschlossen werden kann. Der Schwungraddynamik beschleunigt sich.

Wichtiger ist, dass Momenta nicht mehr nur ein Unternehmen für intelligentes Fahren ist. Es arbeitet mit Uber an Robotaxi-Tests in München, Deutschland, und erforscht den südostasiatischen Markt mit Grab. Das von ihm investierte Unternehmen Lingyi Automotive ist in den Markt für neue energiebetriebene intelligente Schwerlastwagen eingetreten, und das Unternehmen hat damit begonnen, sein eigenes Team für autonome Lastwagen aufzubauen. Von Personenkraftwagen bis zu Nutzfahrzeugen, von China bis zur ganzen Welt – die Landkarte von Momenta entfaltet sich.

Auf der Pekinger Automobilausstellung 2026, bei der Feier zum zehnjährigen Jubiläum von Momenta, erinnerte sich Cao Xudong an den Nachmittag in der Fairchild Drive. Das Feuer, das vor zehn Jahren entfacht wurde, brennt jetzt noch stärker. Er versucht, mit allen chinesischen KI-Unternehmen zusammenzuarbeiten, um die eigene Silicon-Valley-Legende im Osten zu schreiben.

Die Person, die noch am selben Tag beschloss, TS zu vergeben

Hinter jedem großen Unternehmen stehen einige Personen, die in entscheidenden Momenten die richtige Wette abgeschlossen haben.

Wang Xiao, Gründer von Jiuhe Venture Capital, erinnert sich noch immer an das erste Treffen mit Cao Xudong.

Im Jahr 2016 saßen sie im Wuzhou Crown International Hotel einander gegenüber. Cao Xudong sprach über seinen akademischen Hintergrund an der Tsinghua-Universität, seine Forschung im Bereich Computer Vision am Microsoft Research Asia und seine praktischen Erfahrungen bei SenseTime. Was Wang Xiao wirklich beeindruckte, war nicht sein Lebenslauf, sondern seine grundlegenden Überlegungen zum autonomen Fahren.

„Er erkannte sehr früh, dass die massiven Langschwanzprobleme auf L4-Niveau mit Hunderten von Forschungsfahrzeugen nicht gelöst werden können. Man muss die Größe von Serienfahrzeugen nutzen, um sie abzuleiten und zu erfassen“, erinnerte sich Wang Xiao. Beim ersten Treffen erläuterte Cao Xudong seine Vision, das autonome Fahren schrittweise nach verschiedenen Ebenen zu erreichen, und betonte wiederholt die Bedeutung von Daten.

„Das stimmte sehr gut mit der Ansicht von Jiuhe über Daten überein, und das war ein wichtiger Faktor, der uns zu einer sehr schnellen Entscheidung führte.“

Wang Xiao erklärte sofort: Wir wollen investieren, „wir waren wahrscheinlich die erste Institution, die Momenta TS (Term Sheet) angeboten hat.“

Aber die Investition verlief nie reibungslos. In der ersten Runde konnte aus bestimmten Gründen nicht investiert werden, was die Kollegen von Jiuhe sehr bedauerten – „sie meinten, wir hätten das Geld direkt überweisen sollen“. Dennoch blieben sie dran und investierten in den folgenden Runden erneut. Zu dieser Zeit war Jiuhe ein Fonds von geringerer Größe, und die Bewertung von Momenta in der ersten Runde überschritt bereits ihren üblichen Investitionsrahmen. Aber aufgrund ihrer Entschlossenheit stellten sie den größten Investitionsbetrag für ein einzelnes Projekt in der Geschichte von Jiuhe bereit.

„Obwohl einige Leute damals meinten, dieser Weg sei 'weniger attraktiv', und die Branche war sich einig, dass L4 direkt realisiert werden könne – Technik und Politik würden linear explodieren, und fast alle anderen Startups arbeiteten an L4, Demos und Testfahrzeugen. Als Technik- und Produktfachmann, der aus der Industrie kam, stimmte ich der Strategie 'zwei Beine' vom ersten Tag an voll und ganz zu“, gab Wang Xiao offen zu.

„Unsere unkonventionelle Meinung war: Autonomes Fahren ist kein Software-Upgrade-Problem, sondern ein langfristiges, datengesteuertes technologisches Ökosystemproblem. Algorithmenstruktur, Datenakkumulation und der Eintritt in die Lieferkette der Automobilhersteller sind alles große Herausforderungen.“

Wang Xiao gab auch offen zu, dass seine einzige Sorge war: „Dieser Weg ist so anspruchsvoll – kann das forschende Team die Einsamkeit ertragen und sich bücken, um mit Automobilherstellern zusammenzuarbeiten und Dienstleistungen zu erbringen? Das Ergebnis zeigt, dass sie noch widerstandsfähiger sind als ich erwartet hatte.“

Nicht nur Jiuhe hat an Momenta geglaubt.

Hinter Momenta steht eine lange Liste glänzender Investoren: Blue Lake Capital, Sinovation Ventures, ZhenFund, Shunwei Capital, Yuanhe Capital, Gaoda Investment, Yunfeng Capital, Temasek, Toyota Motor, Mercedes-Benz China, GIC, Gaorong Ventures, Tencent Investment… Von führenden VC bis zu Industriekapital, von Staatsfonds bis zu Automobilriesen – Momenta hat einige der besten Investmentinstitutionen der Welt gewonnen.

Die Liste der Ankerinvestoren bei diesem Börsengang ist ebenfalls beeindruckend – 14 Institutionen mit einem gesamten Ankerzeichnungsbetrag von rund 3 Milliarden Hongkong-Dollar. Dazu gehören internationale Top-Langfristfonds und Staatsfonds, die auf langfristiges Wachstum setzen, strategische Investoren aus der Spitzenindustrie sowie chinesische Top-Langfristprivate Equity-Fonds, Publikumsfonds und Versicherungsfonds. Eine solche Ankerliste ist bei den jüngsten Börsengängen an der Hongkonger Börse selten zu sehen.

Das Kapital hat mit echtem Geld sein Vertrauen ausgedrückt. Die zugrundeliegende Logik dieses Vertrauens ist die geschäftliche Barriere, die Momenta in zehn Jahren aufgebaut hat.

Bemerkenswert ist, dass der bereinigte Nettoverlust von Momenta von 1,093 Milliarden Yuan im Jahr 2023 auf 303 Millionen Yuan im Jahr 2025 gesunken ist. Der Anteil des Verlusts am Umsatz fiel von 147 % auf 12,6 % und nähert sich dem Punkt des betrieblichen Break-Evens. Von 2023 bis 2025 stieg der Umsatz von 743 Millionen Yuan auf 2,413 Milliarden Yuan, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von über 80 %. In einer Zeit, in der die gesamte Branche des autonomen Fahrens massive Verluste erleidet, ist dieses Ergebnis besonders auffällig.

Wie Wang Xiao sagte: „Der Markt belohnt immer die Langläufer, die schwierige, aber richtige Dinge tun.“

Suzhou: Der „Regenwald“ für Einhörner

Der Hauptsitz von Momenta befindet sich in Suzhou.

Der Name dieser Stadt steht erneut im Rampenlicht wegen des Börsengangs eines Unternehmens. Aber wenn man sich nur auf Momenta konzentriert, unterschätzt man die Stärke von Suzhou.

Im ersten Halbjahr 2026 hat Suzhou insgesamt 12 neue börsennotierte Unternehmen im In- und Ausland hinzugewonnen. Im Januar klingelte Ribio Biological die Glocke an der Hongkonger Börse und war das erste börsennotierte Unternehmen in Jiangsu in diesem Jahr. Im selben Monat ging Aishelun Technology an die Börse in Peking und füllte die Lücke im Bezirk Xiangcheng. Im April notierte Linktron Instruments an der Sci-Tech Innovation Board und schloss am ersten Handelstag mit 799 Yuan, was einem Anstieg von 875,82 % entspricht.

Bis zum Ende des ersten Halbjahres hat Suzhou 235 A-Aktien-börsennotierte Unternehmen und 47 Hongkong-börsennotierte Unternehmen. Die Breite und Tiefe seiner Kapitallandschaft gehören zu den Spitzenwerten in China.

Bis Ende Mai überschritt die gesamte Marktkapitalisierung der A-Aktien-börsennotierten Unternehmen in Suzhou 4 Billionen Yuan und belegte den vierten Platz unter allen chinesischen Städten. Sieben Unternehmen wie Dongshan Precision, TFC, Shenzhen Pengding, Hengtong Optic-Electric, Linktron Instruments, Nationalchip und Robotechs haben eine Marktkapitalisierung von über 100 Milliarden Yuan. Auch das ausländische börsennotierte Unternehmen Innovent Biologics hat die Marke von 100 Milliarden Yuan überschritten. In Schlüsselsektoren wie optische Kommunikation, PCB und Biomedizin sind in Suzhou eine Reihe von „Kettenhauptunternehmen“ entstanden, die eine führende Rolle spielen.

Die Förderung von Einhörnern ist ebenfalls beeindruckend. Laut dem „Global Unicorn-Index 2026“ der Hurun Research Institute belegt Suzhou mit 16 Einhörnern den sechsten Platz in China. In diesem Jahr kamen 4 neue Einhörner hinzu – der Zuwachs liegt nach den drei „BUG-Level“-Städten Peking, Shanghai und Shenzhen auf dem ersten Platz in China. Diese Einhörner sind in verschiedenen Sektoren wie KI, Biomedizin, neue Energie, Halbleiter, Luft- und Raumfahrt und Spiele verteilt. Sie sind nicht das Ergebnis eines kurzfristigen Trends, sondern entstehen gleichzeitig in mehreren Industrieketten.

Eine Frage, die man stellen sollte, ist: Warum Suzhou?

Einige sagen, Suzhou profitiere von der geographischen Nähe zu Shanghai. Aber die Entfernung zwischen Suzhou und Shanghai hat sich nie geändert. Vor 2020 war Suzhou auf dem Einhorn-Index nicht besonders auffällig. Der wirkliche Wandel kam, als die harte Technologie in den Vordergrund trat und das jahrzehntelange industrielle Fundament von Suzhou Früchte trug.

Als viele Orte noch nicht einmal das Konzept des Förderfonds verstanden hatten, hat Suzhou bereits den Weg geebnet: Staatliches Kapital als LP, die Verwaltung durch marktorientierte GP und die Investition in Projekte. Suzhou investierte massiv in die frühen Phasen von integrierten Schaltkreisen, Biomedizin und fortschrittlicher Fertigung. Später entwickelte Suzhou ein neues Modell „Kettenhauptunternehmen + Industriefonds“ – das staatliche Kapital agiert nicht selbst als Allrounder, sondern ergänzt und stärkt die Industriekette entlang der erfolgreichen Kettenhauptunternehmen, wodurch das Risiko weiter reduziert wird.

Eine weitere Schlüsselfunktion ist die starke Wirtschaft der Landkreise. Die vier Landkreise Kunshan, Zhangjiagang