Inceptio Technology bricht den Emissionspreis im Graumarkt: Der Kurs fiel im Intraday-Handel zeitweise um fast 20 % und schloss schließlich mit einem Anstieg von 4 % | Der Moment des Glockenläutens zur Börsennotierung

Die Rubrik "Glockenläutemoment" konzentriert sich auf den entscheidenden Moment, in dem ein Unternehmen offiziell an den Kapitalmarkt geht. Nach jedem Glockenläuten gibt der Markt seine erste Antwort auf Wachstum, Bewertung und Qualität eines Unternehmens.

Text｜Peng Xiaoqiu, Wang Jing

Am Vorabend des Börsengangs zeichnete Yi Control Intelligent Driving (07687.HK), das weltweit erste Unternehmen für fahrerlose Bergbaufahrzeuge, auf dem dunklen Markt von Futu eine V-förmige Kurve. Zum Schluss des dunklen Marktes um 18:30 Uhr am 7. Juli notierte es bei 91,50 HKD, was einem Anstieg von 4,07 % gegenüber dem Ausgabepreis von 87,92 HKD entspricht. Dieses rote Vorzeichen ist jedoch nicht mühelos: Die tägliche Schwankungsbreite beträgt fast 25 %, was ein typischer Verlauf ist – Eröffnung unter dem Ausgabepreis, starker Rückgang während des Handels und Erholung gegen Ende der Sitzung.

Für ausführliche Berichte über Yi Control Intelligent Driving besuchen Sie bitte Am Vorabend des Börsengangs: Nachdem er über eine Milliarde Yuan aus der Kasse genommen hat, lenkt er die Bergbaufahrzeuge an die Hongkonger Börse

Yi Control Intelligent Driving wurde schließlich zum oberen Ende des Prospektpreisbereichs 87,92 HKD bewertet, mit einem ausgegebenen Marktwert von etwa 13 Milliarden HKD und einer Gesamtzahl von 148 Millionen Aktien. Heute eröffnete der dunkle Markt direkt unter dem Ausgabepreis, bei 82,70 HKD, etwa 5,9 % unter dem Ausgabepreis; anschließend fiel er weiter und erreichte während des Handels einen Tiefststand von 71,00 HKD, was einem Rückgang von 19,2 % gegenüber dem Ausgabepreis entspricht, fast 20 %.

Danach erholte er sich schrittweise und erreichte einen Höchststand von 92,70 HKD (+5,4 %), bevor er bei 91,50 HKD schloss. Die tägliche Schwankungsbreite beträgt 24,68 %.

Tatsächlich ist der Anstieg von Yi Control Intelligent Driving nicht solide. Der durchschnittliche Handelspreis auf dem dunklen Markt beträgt 87,07 HKD, was immer noch leicht unter dem Ausgabepreis liegt. Das bedeutet, dass der größte Teil des täglichen Handels unter dem Ausgabepreis stattfand, und der Anstieg gegen Ende der Sitzung wirkt eher wie eine Kurskorrektur vor Handelsschluss, mit großen Meinungsunterschieden zwischen Käufern und Verkäufern. Das Handelsvolumen ist zudem gering: Der Umsatz beträgt etwa 94,07 Millionen HKD, die Umtauschrate nur 0,73 %.

Nach dem Schlusskurs des dunklen Marktes beträgt der Marktwert 13,53 Milliarden HKD; bei einem Umsatz von 1,435 Milliarden Yuan im Jahr 2025 liegt das statische Umsatzmultiplikator bei etwa 8,2-fach, bezogen auf den Ausgabepreis bei etwa 7,9-fach. Das Unternehmen verzeichnet weiterhin einen Nettoverlust, sodass das Kurs-Gewinn-Verhältnis nicht anwendbar ist.

Erwähnenswert ist, dass Cidi Intelligent Driving (03881.HK), das ebenfalls im Bereich der fahrerlosen Bergbaufahrzeuge tätig ist und das erste Unternehmen für intelligentes Fahren von Nutzfahrzeugen an der Hongkonger Börse ist, bei seinem Börsengang am 19. Dezember 2025 am ersten Handelstag um 13,69 % unter den Ausgabepreis fiel und sich erst in den folgenden Monaten durch Katalysatoren wie die Aufnahme in das Hongkong-Connect-Programm erholte. Ob der Kurs am ersten offiziellen Handelstag gehalten werden kann, muss morgen noch bestätigt werden.

Seit Anfang 2026 sind mehr als 80 % der neuen Aktien an der Hongkonger Börse am ersten Handelstag gestiegen. Die allgemeine Stimmung für Neuemissionen ist nicht schwach, was einer der Gründe für die Erholung am Ende des dunklen Marktes ist. Der Anteil der öffentlichen Emission ist jedoch nicht hoch: 8 Grundsteinleger zeichnen etwa 50 % der angebotenen Aktien mit einer Sperrfrist von 6 Monaten. Der sofort handelbare Anteil ist gering, was ein zweischneidiges Schwert ist – er kann leicht angehoben, aber auch leicht gedrückt werden, was die Schwankungsbreite von fast 25 % auf dem dunklen Markt erklärt.

Der dunkle Markt entspricht jedoch nicht dem offiziellen Handel, er ist außerbörslich und repräsentiert nicht den Kursverlauf am ersten Börsentag. Das tatsächliche Ergebnis wird sich erst morgen (8. Juli) mit dem Handelsvolumen und der Preisbildung nach der offiziellen Notierung zeigen.