Die Perle zurückgeben und nur die Schatulle behalten: Das Computergeschäft von Meta

Es gibt eine alte Geschichte aus China. Ein Kaufmann aus dem Königreich Chu wollte Perlen in den Königreich Zheng verkaufen. Er machte eine Kästchen aus Magnolienholz, parfümierte es mit Zimt und Pfeffer, schmückte es mit Perlen und Juwelen, verziert es mit Rosen und besetzte es mit Jadeit. Ein Zheng-Bürger kaufte das Kästchen und gab die Perlen zurück.

Als Han Feizi diese Fabel schrieb, wollte er diejenigen verspotten, die das Wesentliche aufgeben und sich mit Nebensächlichkeiten beschäftigen. Wenn man jedoch die Perspektive wechselt und es aus der Sicht des Kaufmanns aus Chu betrachtet, ist es auch eine unabsichtliche Geschäftstaktik: Er wollte ursprünglich nur die Perlen verkaufen, entdeckte jedoch zufällig, dass das von ihm hergestellte Kästchen in den Augen anderer Menschen wertvoller war als die Perlen.

Am 1. Juli 2026 gab es eine moderne Version dieser alten Fabel in einem Bericht der Bloomberg. Meta gründet eine Cloud-Infrastrukturabteilung, um KI-Rechenleistung und Modelle an externe Kunden zu verkaufen. Dieser Geschäftszweig trägt vorläufig den Namen Metamate, und das Ziel ist, bis Ende 2027 ein Jahresumsatz von mindestens 10 bis 15 Milliarden US-Dollar zu erzielen.

Mit anderen Worten, die fast 200 Milliarden US-Dollar, die Meta in den letzten zwei Jahren ausgegeben hat, waren ursprünglich nur dafür gedacht, einen ausreichend großen Rechenleistungspool für seine Werbebusiness und das Llama-Modell zu schaffen. Das Problem war, dass der Pool zu groß war und die meiste Zeit ungenutzt lag. Deshalb beschloss es, die ungenutzte Rechenleistung als Waren zu verpacken und an Unternehmen zu verkaufen, die KI trainieren möchten, aber keine GPU kaufen können. Es wollte ursprünglich nur einen Fisch züchten, entdeckte jedoch zufällig einen See, aus dem es Wasser verkaufen konnte. Das Kästchen war so wertvoll, dass jetzt einige Leute nur das Kästchen, nicht die Perlen wollten.

Was sind die Perlen von Meta? Es ist die Werbung. Sie trägt 98 % des Unternehmensumsatzes bei. Die Open-Source-Modelle der Llama-Serie sind die aufregendsten Schmuckstücke auf Metas Kästchen. Sie haben über eine Milliarde Downloads, generieren jedoch überhaupt keinen Umsatz und gehören zu reinen Kunstausstellungen.

Würde ein rationaler Kaufmann all sein Budget für die Verzierung des Perlenkästchens ausgeben? Metas Antwort ist: Ja, und es hat es bereits getan. Die Kapitalausgaben betrugen im Jahr 2025 fast 100 Milliarden US-Dollar, und die Prognose für 2026 liegt zwischen 125 und 145 Milliarden US-Dollar. Die freie Cashflow wurde auf das niedrigste Niveau seit 2014 gedrückt.

Je hübscher das Kästchen wird, desto weniger steigt der Preis der Perlen. Die Anleger stellen immer wieder dieselbe Frage: Wann kann dieses Kästchen endlich selbst Geld verdienen?

Metamate ist die Antwort auf diese Frage. Es ist nicht die beste Antwort, aber die einzige, die man geben kann, ohne die Verziererei zu schließen.

Metas Logik ist sehr einfach: Es hat einen der weltweit größten KI-Rechenleistungspools aufgebaut, und die GPUs haben viel ungenutzte Zeit, nachdem sie die internen Geschäfte unterstützt haben. Anstatt die teuren GPU in den Rechenzentren im Leerlauf laufen zu lassen, mietet es sie lieber stundenweise aus. Es ist wie eine Bäckerei, die eine industrielle Backwerkstatt gebaut hat, um jeden Tag einen Kuchen zu backen. Jetzt stellt sie fest, dass die Werkstatt die meiste Zeit leer steht, also beginnt sie, an der Tür ein Schild aufzuhängen: Backdienst anbieten.

Aber neben dieser Backwerkstatt gibt es drei alte Einrichtungen, die schon seit über zehn Jahren am Markt sind. AWS, Microsoft Azure und Google Cloud nehmen zusammen mehr als zwei Drittel des globalen Cloud-Marktes ein. Sie haben ein reifes Kundennetzwerk, umfassende Compliance-Zertifizierungen, erfahrene Direktvertriebsteams und Kooperationsbeziehungen mit Regierungen und Großunternehmen, die über zehn Jahre alt sind.

Und Meta, ein soziales Netzwerkunternehmen mit dem Motto "Schnell handeln, Regeln brechen", will jetzt zu diesen Großkunden gehen und sagen: Hallo, bitte geben Sie Ihre sensitivsten KI-Trainingsaufgaben an mich.

Dieses Bild ist an sich schon spannend. Andrew Bosworth hat als CTO diese Aufgabe übernommen, und Meta gründet derzeit ein Vertriebsteam, das versucht, das Open-Source-Llama als Türöffner zu nutzen. Die Logik ist stimmig: AWS und Azure verkaufen Rechenleistung plus ihre eigenen Closed-Source-Modelle oder Rechenleistung plus Closed-Source-Modelle ihrer Partner. Meta verkauft Rechenleistung plus Open-Source-Llama. Für datenschutzsensible und compliance-anfällige Kunden in Europa und Asien-Pazifik bedeutet Open-Source Kontrollierbarkeit, Prüfbarkeit und private Bereitstellung. Sie müssen sich nicht Sorgen machen, dass sie von einem Closed-Source-Modell eines Anbieters gefangen gehalten werden.

Aber Open-Source bedeutet auch etwas anderes: Llama selbst kostet nichts. Meta kann nur mit der reinen Rechenleistungsmiete Geld verdienen. Dies erfordert eine sehr hohe Skaleneffizienz und eine sehr niedrige Grenzkosten. Metas Zuversicht kommt von der selbst entwickelten MTIA-Chip und den jahrelangen Erfahrungen in der Rechenzentrum-Betrieb, aber Zuversicht ist nicht gleich Schutzmauer.

Der raffinierteste Part verbirgt sich in der Zeitlinie.

Meta hat sich für Metamate das Ziel gesetzt, bis Ende 2027 einen Jahresumsatz von 10 bis 15 Milliarden US-Dollar zu erzielen. Für ein Unternehmen mit einem Jahresumsatz von über 200 Milliarden US-Dollar ist diese Zahl nicht sehr groß. Das Wichtige ist, dass dieser Umsatz auf Wall Street beweisen wird: KI kann zu einem profitablen Geschäft werden, nicht nur zu einer endlosen Kostenfalle.

Ein Umsatz von 15 Milliarden US-Dollar an sich ändert nichts, aber die damit verbundene Erzählungsschaltung ist wichtig. Wenn Metamate funktioniert, wird Meta von "einem sozialen Netzwerkunternehmen, das von Werbung getragen wird" zu "einem Technologie-Infrastrukturunternehmen mit einer Open-Source-KI-Ökosystem" werden. Zwischen diesen beiden Erzählungen liegt eine Billionen-Dollar-Wertschöpfungsschwelle.

Am Tag der Ankündigung stieg der Meta-Aktienkurs. Die Anleger drücken mit echten Geldern eine Einschätzung aus: Wenn der weltweit größte KI-Rechenleistungskäufer zum Verkäufer wird, dreht sich die zugrunde liegende Logik der gesamten Branche leise. Infrastruktur ist nicht mehr ein Produktionsmittel, das einem Unternehmen vorbehalten ist, sondern wird zu einem handelbaren Gut. Es ist wie eine Elektrizitätsgesellschaft, die ursprünglich nur für ihre eigene Fabrik Strom lieferte und dann feststellte, dass die ganze Stadt auf Strom wartete.

Als Han Feizi die Geschichte von "Kaufen des Kästchens und Zurückgeben der Perlen" schrieb, hätte er wahrscheinlich nicht gedacht, dass diese Geschichte zur Erklärung der strategischen Umstellung eines Silicon Valley-Riesen herangezogen werden könnte. Aber die Wahl des Bürgers aus Zheng scheint heute nicht unbedingt lächerlich zu sein. Er schätzte die Kunst, das Material und das Design des Kästchens, und der Wert dieser Dinge ist unabhängig von den Perlen. Wenn er das Kästchen kaufte, kaufte er die von anderen Menschen aufgewandte Grundlageninfrastruktur.

Meta hat festgestellt, dass seine Fähigkeit, Kästchen herzustellen, so stark ist, dass es sie separat verkaufen kann. Dies ist ein Zufall, der erst in der KI-Zeit möglich ist: Die Perlen sind nicht wertvoll, aber das Kästchen, das die Perlen enthält, ist zu einem neuen Vermögenswert geworden.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Silicon Base Starlight", Autor: Xingmang. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.