„Sekundenschnelle Auszahlung von Einnahmen“ stützt einen Börsengang
„Einkommen sofort ausgezahlt“ – hinter diesen vier Worten verbirgt sich ein Geschäft mit einem Jahresumsatz von 2,4 Milliarden Yuan.
Im Juni 2026 hat die Hangzhou Lingka Technology Co., Ltd. einen Börsengang beim Hongkonger Börsenplatz beantragt. Die Mitunterwriter sind China International Capital Corporation und Puyin International. Diese Firma, die als Studentenjobbörse begann und heute die größte flexible Arbeitsplatzplattform Chinas ist, steht kurz vor dem Eintritt in den Kapitalmarkt.
Vor 13 Jahren gründete der 23-jährige Deng Jianbo Lingka Technology mit einem Startkapital von 30.000 Yuan. Heute überschreitet die tägliche Spitzenanzahl der „Check-ins“ bereits 100.000. Der Jahresumsatz ist von 460 Millionen Yuan im Jahr 2023 auf 2,44 Milliarden Yuan im Jahr 2025 gestiegen, mehr als verfunffacht sich in drei Jahren.
Vielleicht denken viele Menschen nicht, dass ein so „bodenständiges“ Projekt wie die flexible Beschäftigung so hohe Renditen bringen kann. Seit ihrer Gründung hat Lingka Technology sieben Runden von Finanzierungen durchgeführt, und die frühen Investoren haben bereits eine 88-fache Rendite erzielt, bevor die Firma an die Börse ging.
Ein Billionenmarkt: Die Goldene Zeit der flexiblen Beschäftigung
Der Markt für flexible Beschäftigung, in dem Lingka Technology tätig ist, erlebt einen strukturellen Aufschwung.
Nach Daten von CIC Consulting ist das Volumen des chinesischen Marktes für flexible Beschäftigung von 780,2 Milliarden Yuan im Jahr 2020 auf 1,7675 Billionen Yuan im Jahr 2025 gewachsen, was einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von 17,8 % entspricht. Es wird geschätzt, dass dieser Wert bis 2030 auf 3,8766 Billionen Yuan steigen wird.
Die treibenden Faktoren sind keine flüchtigen Trends. Der Anteil der tertiären Wirtschaft am BIP Chinas steigt stetig. Die Beschäftigungsnachfrage im Dienstleistungssektor ist von Natur aus hochfrequent, volatil und saisonal geprägt – Restaurants haben Druck bei der Tischwiederbelegung in den Mittags- und Abendspitzen, im Einzelhandel gibt es einen Beschäftigungsanstieg in Feiertagen und Verkaufsperioden, und Hotels haben Hoch- und Niedrigzeiten. Das traditionelle feste Beschäftigungsmodell ist in diesen Szenarien überfordert. Unternehmen brauchen eine Art „Personnelwasserhahn“, der „sofort einsetzbar und nach Gebrauch wegwerfbar“ ist.
Zur gleichen Zeit macht die Reife der technischen Infrastruktur all dies möglich. Internetplattformen, Technologien für ferngesteuertes Zusammenarbeiten, KI-Algorithmen und Fähigkeiten zur Big-Data-Analyse reduzieren die Informationsasymmetrie zwischen Unternehmen und flexibel Beschäftigten erheblich. Plattformen wie Lingka Technology fungieren als Verbinder und Stärker.
Wichtiger noch ist, dass Veränderungen in der Bevölkerung und den Beschäftigungsvorstellungen den Arbeitsmarkt neu gestalten. Die Generation Z wird zur Hauptkraft auf dem Arbeitsmarkt. Sie legt mehr Wert auf die Selbstständigkeit bei der Zeit-, Ort- und Aufgabenplanung. „Ein Gelegenheitsjob ist nicht gleich Arbeitslosigkeit, sondern eine andere Lebensweise.“ Hinzu kommt die Schrumpfung der Arbeitskräfteversorgung aufgrund der Bevölkerungsalterung. Die flexible Beschäftigung wird zu einem wichtigen Mittel, um die Arbeitskräfteengpässe zu schließen.
Politisch wird auch verstärkt unterstützt. Im Dezember 2025 hat die Staatsratskanzlei in einem Bericht festgestellt, dass die flexible Beschäftigung und neue Beschäftigungsformen zu wichtigen Einkommensquellen für die chinesischen Arbeiter geworden sind. Danach wurden eine Reihe von Unterstützungsmaßnahmen ergriffen, einschließlich einer Beschäftigungsförderstrategie und der Errichtung von Gelegenheitsjobmärkten.
Dies ist ein Markt mit einem Billionenvolumen und strukturellen Vorteilen, und Lingka Technology steht mitten in diesem Markt.
Sofortige Einkommensauszahlung: Die Umwälzung des Marktes für flexible Beschäftigung
Die Geschichte von Lingka Technology begann im Jahr 2013. Deng Jianbo, der damals noch Student war, bemerkte die Probleme auf dem Markt für Studentenjobs – Informationsasymmetrie, unregelmäßige Gebühren von Vermittlern und fehlende Garantie für die Gehaltsauszahlung. Also gründete er eine Jobbörse namens „Qingtuan She“.
Im Jahr 2014 ging Qingtuan She online und wurde als „eine technologiegetriebene Plattform für die Rekrutierung flexibler Arbeitskräfte“ positioniert, die Unternehmen und Studenten präzise miteinander verknüpft. Im gleichen Jahr wurde die Vorgängerfirma von Lingka Technology offiziell gegründet.
In den folgenden 10 Jahren wuchs Qingtuan She allmählich zur größten Plattform für die Rekrutierung flexibler Arbeitskräfte in China heran. Bis Ende 2025 hatten fast 2 Millionen Unternehmen und fast 57 Millionen Benutzer die Plattform registriert.
Der eigentliche Aufschwung von Lingka Technology kam jedoch mit dem 2019 eingeführten Dienst „Lingong Check-in“.
Im Gegensatz zum „leichteren Matching“-Modell von Qingtuan She ist Lingong Check-in eine ganzheitliche Lösung für die flexible Beschäftigung, die den gesamten Lebenszyklus von der Rekrutierung flexibler Arbeitskräfte, der Schichtplanung, der Check-in-Verwaltung, der Versicherungserwerbung bis zur Einkommensauszahlung abdeckt. Seine herausragende Funktion – die „sofortige Einkommensauszahlung“ – ermöglicht es flexiblen Arbeitern, ihren Lohn direkt nach der Arbeit zu erhalten. Dies war eine Neuheit in der Branche.
Diese Funktion trifft auf die Probleme vieler Gelegenheitsarbeiter zu – viele von ihnen machen Gelegenheitsjobs, um an diesem Tag Geld zu verdienen. Sie hat auch dazu geführt, dass Lingka Technology von einer reinen Jobbörse zu einem tiefgreifenden Dienstleister für flexible Beschäftigung geworden ist.
Die Zahlen zeigen, dass Lingong Check-in eine erstaunliche Dynamik hat:
Tägliche Spitzenanzahl der Check-ins: Im Jahr 2020 waren es gerade über 100 Personen, 2023 über 13.000, 2024 38.000, 2025 76.000 und 2026 bereits über 100.000.
Unternehmenskunden: Im Jahr 2025 hat Lingong Check-in 319 Unternehmenskunden bedient, darunter fünf der zehn größten chinesischen Restaurantketten, fünf der zehn größten Einzelhändler und vier der fünf größten Hotelgruppen weltweit.
Die Retentionsrate der Schlüsselkunden beträgt 100 %, die Retentionsrate des Umsatzes 180,5 % – das bedeutet, dass die Kunden nicht gehen und sogar 80 % mehr als im Vorjahr ausgeben.
Das Prospekt von Lingka Technology besagt, dass die flexibel Beschäftigten im Jahr 2025 durch die Plattform von Lingka Technology im Durchschnitt etwa 5.000 Yuan mehr pro Jahr verdient haben.
Mit der Ausweitung des Geschäfts versucht Lingka Technology auch, KI in den Markt der „Tageslohnauszahlung“ einzuführen. Im Jahr 2025 hat Lingka Technology den KI-Agenten „Xiaoling“ eingeführt, um die wichtigen Beschäftigungsaufgaben in ein intelligentes Erlebnis umzuwandeln, und die „Industrieallianz“ gegründet, um die Erfahrungen flexibler Arbeitskräfte zwischen Unternehmen zu akzeptieren. Im Jahr 2026 hat es auch zusammen mit der Fudan-Universität ein Forschungsinstitut für digitale Ökonomie und Beschäftigung gegründet, um die Zusammenarbeit zwischen Produktion und Forschung zu verstärken.
Jährlicher Verlust von 269 Millionen Yuan: Ist die flexible Beschäftigung nicht rentabel?
Das Prospekt zeigt, dass der Gesamtumsatz von Lingka Technology in den letzten drei Jahren von 460 Millionen Yuan auf 2,44 Milliarden Yuan gestiegen ist, was einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von 129,2 % entspricht.
Dennoch ist Lingka Technology derzeit immer noch im Verlust. Der Gesamtverlust im Jahr 2025 betrug 269 Millionen Yuan. Was ist los?
Das aktuelle Geschäft von Lingka Technology gliedert sich hauptsächlich in zwei Teile.
Zunächst ist es der Kernbereich des Lingong Check-in-Dienstes, der auch als „Auftragsarbeit“ bekannt ist. Für diesen Bereich verwendet Lingka Technology die Methode der „Gesamtbetragsbestimmung“ zur Umsatzerfassung. Das heißt, alle von den Kunden an Lingka Technology gezahlten Kosten werden als „Umsatz“ der Firma verbucht, während die an die flexibel Beschäftigten gezahlten Löhne und Sozialleistungen als „Verkaufskosten“ der Firma verbucht werden. Die Daten im Prospekt zeigen, dass die tatsächliche Bruttomarge dieses Bereichs im Jahr 2025 nur 2,4 % betrug. Das heißt, der „Preisdifferenzgewinn“ von Lingka Technology ist tatsächlich nicht hoch.
Der andere Bereich ist der „Online-Rekrutierungs-Matching-Service“, das heißt, die Firma verkauft „Leads“ an Unternehmenskunden. Unternehmenskunden zahlen Lingka Technology in Form des Kaufs von Leads für flexible Arbeitskräfte oder von Anmeldeformularen für Aufgaben. Dieser Bereich beinhaltet keine Gehaltsauszahlung an Arbeiter, und die gesamten Einnahmen sind reine Servicegebühren. Daher ist die Bruttomarge sehr hoch. Im Jahr 2025 betrug sie 87 %.
Da Lingka Technology hauptsächlich auf die „Auftragsarbeit“ setzt und 94,5 % des Umsatzes im Jahr 2025 aus der „Auftragsarbeit“ stammten, ist die Gesamtbruttomarge sehr niedrig. Im Jahr 2025 betrug sie nur 7 %.
Es ist also ersichtlich, dass die flexible Beschäftigung zwar scheinbar einen schnellen Marktwachstum hat, aber tatsächlich eine anstrengende Arbeit ist und auf Betriebseffizienz setzt.
Natürlich stammt ein großer Teil des 269-Millionen-Yuan-Verlustes von Lingka Technology im Jahr 2025 aus dem fairen Wertverlust finanzieller Verbindlichkeiten. Dies ist nur ein Buchungsverlust. Wenn man diesen Teil abzieht, beträgt der bereinigte Nettoverlust von Lingka Technology im Jahr 2025 nur 3,36 Millionen Yuan, und der Gewinnwendungspunkt ist in greifbarer Nähe.
Sieben Finanzierungsrunden: Frühe Investoren haben bereits einen 88-fachen Papiergewinn
Seit ihrer Gründung wurde Lingka Technology von den Kapitalmärkten heiß begehrt. In 13 Jahren Gründungshistorie hat Lingka Technology sieben Finanzierungsrunden von der Seed-Runde bis zur D-Runde durchgeführt, plus mehrere Runden von Aktienübertragungen. Die kumulierte Finanzierungsmenge beträgt über 300 Millionen Yuan. Angesichts der Dominanz von Hardtech auf den Primärmärkten in den letzten zehn Jahren fällt der Erfolg von Lingka Technology bei der Finanzierung, das scheinbar so „bodenständig“ ist, besonders auf.
Die ersten Investoren waren diejenigen in der Seed-Runde im Jahr 2015. Damals hat Huadan Investment 1 Million Yuan mit einem Aktienpreis von 4,14 Yuan pro Aktie (vor der Split, entsprechend einem Nennwert von 1 Yuan pro Aktie) investiert. Si Juwei und Ma Zihan haben Aktien durch Aktienübertragung zu einem Preis von 1 Yuan pro Aktie erworben. Der Post-Investment-Wert betrug nur 10,1 Millionen Yuan – heute würde das nur für die zweieinhalbtägige Einnahme von Lingong Check-in reichen.
Seither ist der Wert von Lingka Technology stetig gestiegen:
Pre-A-Runde (2015): Der Wert betrug 35 Millionen Yuan. Hangzhou Liyuan und andere Investoren traten ein. Die Kosten pro Aktie betrugen etwa 11,45 Yuan.
A-Runde (2016): Jiaxing Lingchuang hat 12 Millionen Yuan mit einem Aktienpreis von 15,30 Yuan pro Aktie investiert. Der Wert betrug 58,8 Millionen Yuan.
B-Runde (2017): Anchi Chuangyin, Shanghai Keqiji und andere haben mit einem Aktienpreis von 35,94 Yuan pro Aktie investiert. Der Wert betrug 200 Millionen Yuan.
B+-Runde (2019): Shanghai Yunxin, ein Tochterunternehmen der Ant Group, hat 70 Millionen Yuan mit einem Aktienpreis von 77,48 Yuan pro Aktie investiert. Zhuhai Rongzhong hat 40 Millionen Yuan investiert. Der Wert stieg auf 550 Millionen Yuan.
C1/C2-Runde (2021): Zhuhai Rongzhong, Xinglu Tiancheng, Qianshi Venture Capital und andere traten mit einem Aktienpreis von 133,71 Yuan pro Aktie ein. Der Wert überschritt 1 Milliarde Yuan und betrug 1,0585 Milliarden Yuan.
D-Runde (2026): Es wurden 30 Millionen Yuan gesammelt. Der Wert betrug 3,23 Milliarden Yuan.
Betrachtet man die Entwicklung des Werts, hat der früheste Seed-Runde-Investor Huadan Investment bis zur D-Runde einen Papiergewinn von 88-fachem erzielt. Die Ant Group hat im Jahr 2019 mit einem Aktienpreis von etwa 77,48 Yuan pro Aktie investiert. Bis zur C-Runde ist der Preis auf 133,71 Yuan gestiegen, was einem Papiergewinn von etwa 470 % entspricht. Angesichts des möglichen Wertanstiegs nach dem Börsengang haben die frühen Investoren die Chance auf noch höhere Renditen.
Das bescheidene Glück der Normalbevölkerung und die großartige Erzählung der Kapitalmärkte treffen sich auf der Plattform von Lingka Technology auf eine wunderbare Weise. Mit dem Fortschritt des IPO wird es interessant zu beobachten, ob Lingka Technology die Arbeitsweise von Hunderten von Millionen Chinesen neu definieren kann.
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account „Dongshisitiaojie Capital“ (ID: DsstCapital). Autor: Tao Huidong, Redakteur: Wang Qingwu. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.