Die KI-Angst von Oracle: Man hat Datenzentren im Wert von Hunderten Milliarden gebaut, fürchtet aber, dass OpenAI die Rechnungen nicht bezahlen kann

Um die zukünftigen Rechenleistungserfordernisse zu erfüllen, hat Oracle enorme Summen in die Errichtung von Rechenzentren investiert und große Kunden wie OpenAI gebunden. Doch wenn die Milliardeninvestitionen in Rechenleistung allmählich fruchten, beginnt der Markt zu fragen: Was passiert, wenn die Kunden die hohen Rechnungen nicht mehr tragen können? Wird diese riesige AI-Infrastruktur zu einer schweren Last?

In dem im vergangenen Monat veröffentlichten Jahresbericht hat Oracle deutlich gemacht, dass das Unternehmen in teure Anlagen verstrickt werden könnte, wenn die Hauptkunden ihre Rechnungen nicht bezahlen oder sich nicht für eine Vertragsverlängerung entscheiden. Zudem wäre es schwierig, diese Rechenleistungseinrichtungen unter akzeptablen Bedingungen wieder zu vermieten oder umzurüsten.

Diese detaillierte Risikooffenlegung hat die Sorgen an der Wall Street über die Rendite von AI-Investitionen verstärkt und zu einer unmittelbaren Reaktion auf dem Markt geführt. Aufgrund der Sorge um die stetig steigenden Kapitalausgaben wurden die Aktien der relevanten Technologiegiganten im Juni verkauft. Dabei fiel die Aktie von Oracle um 35 Prozent, der stärkste Rückgang in der Branche.

Trotz der Warnung vor potenziellen negativen Folgen hält Oracle an seiner aggressiven Investitionsstrategie fest. Das Unternehmen betont, dass es für die Erweiterung der Cloud-Kapazität und die Nutzung der Chancen der AI-Entwicklung unvermeidlich ist, hohe Kapital- und Betriebskosten zu tragen.

Die Unsicherheit wegen Kreditausfällen hinter den enormen Kapitalausgaben

Oracle hat in seinem Jahresbericht detailliert beschrieben, welche Schwierigkeiten die massive Infrastrukturinvestition zur Erfüllung der AI-Anforderungen möglicherweise mit sich bringen kann.

Während der Bauphase können die Kosten für die Errichtung von Rechenzentren höher als erwartet sein oder die Bauzeit verlängert werden, wenn es zu Lieferkettenstörungen kommt, die Regierung die Entwicklung von Rechenzentren einschränkt oder Dritte die Projekte nicht rechtzeitig abschließen.

Nach der Fertigstellung der Einrichtungen besteht das größte Risiko in der Fähigkeit der Kunden, ihre Verpflichtungen zu erfüllen. Oracle warnt in seinen Dokumenten, dass einige Kunden ein hohes Verschuldungsniveau haben und ihre eigenen Betriebs- und Regulierungsrisiken haben können. Selbst wenn das Kreditprüfungs- und Analysesystem des Unternehmens einwandfrei funktioniert, besteht immer noch die Gefahr, dass Oracle in Transaktionen auf Kreditausfälle oder Vertragsverletzungen stößt. Die meisten großen Technologieunternehmen listen in ihren Finanzdokumenten die mit Rechenzentren verbundenen Risiken auf, aber Oracles detaillierte Beschreibung der potenziellen negativen Ergebnisse ist bemerkenswert.

Das "Stargate"-Vertrag mit OpenAI

Diese Warnung kommt, während die Technologiegiganten auf die zukünftigen Rechenleistungserfordernisse setzen.

Laut Bloomberg-Daten haben sechs Unternehmen, darunter Oracle, Microsoft und Meta, bereits 850 Milliarden US-Dollar für die noch nicht begonnene Miete von Rechenzentren zugesagt.

Oracle hat dabei den größten Anteil, was vor allem auf den 300-Milliarden-Dollar-"Stargate"-Vertrag mit OpenAI zurückzuführen ist.

Um diesen Vertrag zu erfüllen, entwickelt Oracle derzeit in den Vereinigten Staaten große Rechenzentren, um Cloud-Rechenleistung bereitzustellen. Laut einer Bloomberg-Analyse bezieht sich Oracles Warnung über die Kreditausfallgefahr vor allem auf OpenAI. Der Erfolg dieses Expansionsplans hängt stark davon ab, dass OpenAI die Rechnungen für die Oracle Cloud Infrastructure (OCI) weiterhin bezahlen kann.

Die Sorgen an der Wall Street über die Rendite von AI-Investitionen nehmen zu

Oracles potenzielle Sorgen spiegeln wider, dass die Investoren zunehmend unruhig über die steigenden Ausgaben der Technologiebranche werden.

In den letzten Wochen sind die Sorgen an der Wall Street über die endgültige Rendite der AI-Boom erneut aufgeflackert. Die Daten zeigen, dass die Aktien der sechs Technologieunternehmen mit den größten Mietzusagen im Juni alle gefallen sind, und die Marktausdauer für enorme Kapitalausgaben nimmt ab.

Für die Technologiebranche ist jedoch das Risiko, die Chancen der AI-Entwicklung zu verpassen, immer noch viel größer als das Risiko der Überausgaben. Oracle hat in seinen Dokumenten klar gemacht, dass es für das Wachstum des OCI-Geschäfts notwendig ist, mehr Rechenleistung zu erwerben, und dass daher hohe Kapital- und Betriebskosten unvermeidlich sind.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Wall Street Insights", Autor: Bu Shuqing. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.