Das Ende des ersten Halbjahres für öffentlich angebotene Fonds: Über 200 aktive Aktienfonds haben sich mehr als verdoppelt, und ETF-Mittel wechseln in andere Anlagebereiche

Das Gefühl der Spaltung, dass es bei richtiger Auswahl eine Bullenmarktsituation und bei falscher Auswahl eine Bärenmarktsituation gibt, hat sich auch auf die Nettovermögenswerte von Fonds und die Verschiebung von ETF-Geldern übertragen.

Im vergangenen ersten Halbjahr hat der Markt mit einer extrem differenzierten Kursentwicklung geendet: Auf der einen Seite haben die Hardtech-Sektoren, repräsentiert durch Halbleiterausrüstung, KI-Rechenleistung und Optische Module, ständig neue Höchststände erreicht. Auf der anderen Seite haben traditionelle Sektoren wie Konsum, Pharmazie und Finanzwesen anhaltend unter Druck gestanden.

Das führt dazu, dass die Gewinnserfahrungen in demselben Markt völlig unterschiedlich sind. Die Wind-Sekundärbranchenindizes zeigen, dass der im ersten Halbjahr führende Halbleitersektor einen Kurszuwachs von beachtlichen 105,06 % verzeichnete, während die am Ende platzierten Sektoren Konsumdienstleistungen und tägliche Konsumgüterhandel jeweils Verluste von über 28 % verzeichneten.

Das Gefühl der Spaltung, dass es bei richtiger Auswahl eine Bullenmarktsituation und bei falscher Auswahl eine Bärenmarktsituation gibt, hat sich auch auf die Nettovermögenswerte von Fonds und die Verschiebung von ETF-Geldern übertragen.

Fonds, die sich mit der Technologieentwicklung verbinden, haben eine beeindruckende Aufwärtsentwicklung gezeigt. Laut Wind-Statistiken hat die öffentliche Fondsbranche im ersten Halbjahr 245 Fonds mit einer Verdoppelung der Rendite hervorgebracht, wobei der beste Fonds einen Kurszuwachs von über 180 % verzeichnete. Dagegen haben Fonds, die stark in traditionelle Sektoren investiert sind, schlechte Ergebnisse erzielt, und 136 Fonds haben Verluste von über 30 % verzeichnet. Unter ihnen hat der ETF, der den "Hong Kong Connect Internet"-Index verfolgt, die schlechteste Leistung gezeigt.

Die ETF-Gelder haben sich auch schnell umorientiert, die breiten Indizes verlassen und in die Technologie-Sektoren geflossen. Die fünf breiten Indizes CSI 300, SSE 50, CSI 1000, CSI 500 und CSI A500 haben im ersten Halbjahr jeweils einen Rückgang des ETF-Volumens von über 100 Milliarden Yuan verzeichnet. Die Indizes für Halbleitermaterialien und -ausrüstung, Kommunikationsausrüstung und Technologie-Chips haben die stärksten Volumenzuwächse verzeichnet und jeweils 70,089 Milliarden Yuan, 45,38 Milliarden Yuan und 43,011 Milliarden Yuan an Geldern angezogen.

Die Feier der Technologie-Themenfonds

In dieser Technologie-Kursentwicklung haben die aktiven Aktienfonds die Spitze in Bezug auf die Rendite wieder übernommen und insgesamt die passiven Indizes geschlagen.

Wind-Daten zeigen, dass von den 245 Fonds mit einer Verdoppelung der Rendite im ersten Halbjahr nur 44 Indexprodukte waren. Mit anderen Worten, die aktiven Aktienfonds haben mehr als 80 % der "Verdoppelungsfonds" beigetragen.

Wenn die Gewinnchancen auf dem Markt offensichtlich werden, steigt auch die Schwelle für die Platzierung in der Renditerangliste. Um in die Top 10 der aktiven Aktienfonds im ersten Halbjahr einzusteigen, musste die Rendite die Marke von 157 % überschreiten.

Der Kampf um den Halbzeitmeister war lange ausgeglichen, und das Ergebnis war erst in den letzten zwei Handelstagen entschieden. Der ursprünglich favorisierte Fonds Caitong Multi-Strategy Fuxin, verwaltet von Jin Zicai, führte am 25. Juni mit einer Jahresrendite von 182,51 %, was 6,74 % höher war als der von Fangzheng Fubang Core Advantage, verwaltet von Wu Hao.

Aber nur einen Handelstag später war die Differenz zwischen den beiden auf 0,51 % geschrumpft. Am 29. Juni hat die Leistung von Caitong Multi-Strategy Fuxin nachgelassen, während Fangzheng Fubang Core Advantage sich umkehren konnte und den anderen um 16,12 Prozentpunkte führte und bis zum Schluss an der Spitze blieb, mit einer Rendite von 183,67 % und gewann den Halbzeitmeistertitel der aktiven Aktienfonds.

Wenn man sich die erste Quartalsbericht von Fangzheng Fubang Core Advantage ansieht, konzentrieren sich die Top 10-Anlagen hauptsächlich auf den Halbleitersektor. Wu Hao sagte in einem Interview mit der Medien: "In dieser KI-Welle hat die Hauptkursentwicklung drei Phasen: 'Rechenleistung → Speicherleistung → Übertragungsleistung'. Ich habe ungefähr seit letztem Jahr damit begonnen, diese zu verfolgen, zu validieren und zu verbessern."

Wu Hao erwähnte, dass Ende letzten Jahres und Anfang dieses Jahres, als der Markt noch darüber streitete, ob die Infrastruktur für die Rechenleistung überdimensioniert sei, sein Fokus bereits allmählich auf die "Speicherleistung" gerichtet war. Denn damals befand sich die Speicher-Industrie am unteren Ende des Industriecycle, und es lag der Beginn eines von KI angetriebenen "Supercycles" vor. Diese Angebots- und Nachfragelage sowie die Industrietrend waren offensichtlich, und es bestand eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die gesamte Speicher-Industrie der Träger eines Boomphasen werden würde.

Obwohl Jin Zicai im Halbzeitrennen knapp verloren hat, haben alle 7 von ihm verwalteten Produkte im ersten Halbjahr eine verdoppelte Rendite erzielt, und 3 von ihnen sind in die Top 10 der aktiven Aktienfonds gerückt. Er ist auch der am heißesten diskutierte Fondsmanager im ersten Halbjahr. Seine verwalteten Fonds Caitong Multi-Strategy Fuxin, Caitong Ingenuity Preferred One-Year Holding und Caitong Prosperity Selection One-Year Holding haben mit Renditen von 172,94 %, 161,32 % und 157,55 % den zweiten, sechsten und zehnten Platz belegt.

Yan Kai hat zwei Produkte in die Top 10 der Liste geschafft. Dongfang Huixin hat mit einer Rendite von 167,25 % den dritten Platz belegt, und Dongfang Artificial Intelligence Theme hat mit einer Rendite von 166,72 % den vierten Platz belegt. Huian Trend Power, verwaltet von Chen Siyu, folgt direkt danach und hat mit einer Rendite von 163,21 % den fünften Platz belegt.

Darüber hinaus haben Dongfang Alpha Technology Smart Selection, verwaltet von Liang Shaowen, Soochow Value Growth, verwaltet von Zhang Haojia, und Huaxia Silver Fund Integrated Circuit, verwaltet von Fang Jian, den siebten, achten und neunten Platz belegt, mit Jahresrenditen von 159,27 %, 158,28 % und 157,97 %.

Die Umorientierung der ETF-Gelder

Als Instrumentprodukte, die Indizes verfolgen, können die Kursentwicklung und die Verschiebung von Geldern von ETFs direkt die Temperatur unterschiedlicher Sektoren widerspiegeln.

Die 44 ETFs mit einer verdoppelten Rendite im ersten Halbjahr sind untrennbar mit den beiden Schlüsselwörtern Halbleiter und Chips verbunden. Unter ihnen haben die Produkte, die den "Science and Technology Innovation Semiconductor Materials and Equipment"-Index verfolgen, die besten Ergebnisse erzielt. Die ETFs Science and Technology Innovation Semiconductor Equipment ETF Penghua, Science and Technology Innovation Semiconductor ETF Huaxia und Science and Technology Innovation Semiconductor Equipment ETF Huatai-PineBridge haben im ersten Halbjahr Renditen von 171,35 %, 170,97 % und 169,51 % erzielt.

Eine Reihe von ETFs, die den "Hong Kong Connect Internet"-Index verfolgen, haben die schlechteste Leistung gezeigt und im Jahr Verluste von über 30 % verzeichnet. Die drei schlechtesten sind Hong Kong Connect Internet ETF Huaxia, Hong Kong Connect Internet ETF Guotai und Hong Kong Connect Internet ETF E Fund, mit Verlusten von 41,72 %, 39,81 % und 38,1 %.

Mit der zunehmend ausgeprägten strukturellen Kursentwicklung haben sich die ETF-Gelder schnell umorientiert, die breiten Indizes verlassen und in die Technologie-Sektoren geflossen.

Wind-Daten zeigen, dass die fünf breiten Indizes CSI 300, SSE 50, CSI 1000, CSI 500 und CSI A500 im ersten Halbjahr jeweils einen Rückgang des ETF-Volumens von über 100 Milliarden Yuan verzeichnet haben, und zwar um 923,551 Milliarden Yuan, 158,206 Milliarden Yuan, 150,796 Milliarden Yuan, 122,208 Milliarden Yuan und 111,667 Milliarden Yuan. Die Indizes für Halbleitermaterialien und -ausrüstung, Kommunikationsausrüstung und Technologie-Chips haben die stärksten Volumenzuwächse verzeichnet und jeweils 70,089 Milliarden Yuan, 45,38 Milliarden Yuan und 43,011 Milliarden Yuan an Geldern angezogen.

Breite Indizes waren einst die Lieblingsziele der Investoren. Ende 2025 hatten 7 ETFs ein Volumen von über 100 Milliarden Yuan erreicht, darunter CSI 300 ETF Huatai-PineBridge (422,26 Milliarden Yuan), CSI 300 ETF E Fund (299,851 Milliarden Yuan), CSI 300 ETF Huaxia (228,654 Milliarden Yuan), CSI 300 ETF Harvest (197,122 Milliarden Yuan), SSE 50 ETF Huaxia (175,921 Milliarden Yuan), CSI 500 ETF Southern (144,691 Milliarden Yuan) und ChiNext ETF E Fund (100,43 Milliarden Yuan).

Nur nach einem halben Jahr, bis Ende Juni dieses Jahres, gibt es keine ETFs mit einem Volumen von über 100 Milliarden Yuan mehr. CSI 300 ETF Huatai-PineBridge ist immer noch der ETF mit dem größten Volumen, aber sein Volumen ist auf 94,871 Milliarden Yuan geschrumpft.

Im Vergleich zur Dominanz der breiten Indizes Ende 2025 hat sich die Liste der Top 10 ETFs in Bezug auf das Volumen verändert: Einerseits befinden sich nur noch CSI 300 ETF Huatai-PineBridge, Gold ETF Huaan und Huabao Tianyi ETF auf der Liste. Andererseits sind die Produkte, die in die Liste aufgenommen sind, vielfältiger. Es gibt sowohl breite Indizes wie CSI 300 und Science and Technology Innovation 50 als auch Produkte aus den Bereichen Gold, Geldmarkt und Anleihen, sowie ETFs mit Branchenthemen wie Finanzdienstleistungen und Kommunikation.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Finance and Economics" (ID: mycaijing). Autor: Jiang Jinli, Redakteur: Jiang Shizhou. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.