Eine "verrückte Umgestaltung" einer kurz vor der Schließung stehenden Fabrik – Ein Spitzenabsolvent der South China University of Technology baut in 13 Jahren einen Branchenführer mit 100 Milliarden Yuan Marktwert auf

Im 19. Jahrhundert gab es in Kalifornien, USA, einen Goldrausch. Damals strömten unzählige Menschen in den Westen, um Gold zu graben. Doch diejenigen, die wirklich stetig Geld verdienten, waren oft nicht die Goldsucher, die aufs Glück setzten, sondern diejenigen, die den Goldsuchern Spaten verkauften.

Im Jahr 2026 ist die Kapitalbegeisterung, die von der Künstlichen Intelligenz (KI)-Rechenleistung ausgelöst wird, in keiner Weise geringer als der Goldrausch. Die Hersteller von hochwertigen Leiterplatten (Printed Circuit Boards, PCB) sind genau die typischen "Spatenverkäufer" auf diesem Gebiet.

Im zweiten Kapitalmarkt werden die "Spatenverkäufer" der KI-Rechenleistung von Kapitalgebern heiß begehrt. Die Preise der relevanten Aktien sind kurzfristig stark gestiegen, und es gibt nicht wenige Aktien, deren Marktkapitalisierung auf einmal über 100 Milliarden Yuan gestiegen ist.

Am 30. Juni erreichte der Aktienkurs von Guanghe Technology einen neuen Höchststand. Zum Schluss der Börse lag der Aktienkurs bei 237,25 Yuan, und die Gesamtmarktkapitalisierung betrug 112,1 Milliarden Yuan. Im Juni 2025 war die Marktkapitalisierung des Unternehmens noch in der Größenordnung von 25 Milliarden Yuan. Innerhalb eines Jahres ist die Marktkapitalisierung des Unternehmens um mehr als 80 Milliarden Yuan gestiegen.

Es ist kaum vorstellbar, dass Guanghe Technology, ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 100 Milliarden Yuan, vor mehr als zehn Jahren fast stillgelegt war. Erst als das Ehepaar Xiao Hongxing das Unternehmen übernahm, begann eine vorbildliche "Umstrukturierung", die das heutige Marktführer in der KI-Hardwarebranche hervorgebracht hat.

Was hat sich hinter all diesen Umkehrungen tatsächlich ereignet?

Ein Ehepaar aus der 60er-Generation übernimmt das "Durcheinander" und bringt Mitstudenten ein, um eine radikale "Umstrukturierung" zu bewirken

Guanghe Technology wurde 2002 von FIC Computer in Guangzhou gegründet. Anfangs konzentrierte es sich auf die Herstellung von Leiterplatten. Leiterplatten werden als die "Mutter aller Elektronikprodukte" bezeichnet. Wenn man Handys, Computer, Grafikkarten, Server und Fernseher auseinandernehmen, ist die grüne Platine darin die Leiterplatte.

Im Jahr 2008 brach die internationale Finanzkrise aus, und die Elektronikbranche wurde betroffen. Als Lieferant von Leiterplatten im oberen Bereich der Wertschöpfungskette sah Guanghe Technology seine Bestellungen stark schrumpfen. Bis Ende 2012 war das Unternehmen im Wesentlichen stillgelegt und hinterließ ein Durcheinander: veraltete Ausrüstung, fehlende Bestellungen, ein zerstreutes Team und ein enges Budget.

Halb ein Jahr später wurde das Schicksal von Guanghe Technology durch einen Kauf umgeschrieben. Damals erwarb das Ehepaar Xiao Hongxing und Liu Jinchan über ihre Guanghua Industry 92,5 % der Anteile von Guanghe Technology für 25,53 Millionen US-Dollar und übernahm die effektive Kontrolle über das Unternehmen.

Xiao Hongxing ist kein Laie, der aus einem anderen Bereich hereingekommen ist. Er wurde 1967 geboren und absolvierte ein Chemie-Studium an der South China University of Technology. In einer Zeit, in der Studenten eine Seltenheit waren, war er ein ehrgeiziger und erfolgreicher Student.

Von Juli 1988 bis März 1992 war Xiao Hongxing Produktionsmanager bei Dongguan Shengyi Electronics, einem führenden Unternehmen in der Herstellung von hochwertigen Leiterplatten in der ersten Liga der chinesischen Leiterplattenbranche.

Basierend auf den technischen und managementtechnischen Erfahrungen, die er in einem führenden Unternehmen gesammelt hatte, gründete Xiao Hongxing zusammen mit seiner Frau Liu Jinchan eigene Unternehmen. Sie gründeten und betrieben nacheinander mehrere Einzelunternehmen und Gesellschaften, die sich mit elektronischen Chemikalien befassen. Dies legte eine solide Grundlage für Kapital, Technologie und Industrie für die spätere Übernahme und Integration von Guanghe Technology.

Nach der Übernahme von Guanghe Technology begann Xiao Hongxing zusammen mit seinen Mitstudenten eine vorbildliche "Umstrukturierung". Zunächst gründete er ein Kernteam für Technologie und Management. Die Schlüsselmitglieder des Teams waren alte Kollegen und Mitstudenten von Xiao Hongxing.

Beispielsweise haben sowohl der Geschäftsführer von Guanghe Technology, Zeng Hong, als auch der stellvertretende Geschäftsführer und Chefingenieur, Li Qinyuan, an der South China University of Technology studiert. Vor ihrem Eintritt in Guanghe Technology waren sie beide bei Dongguan Shengyi Electronics tätig. Zeng Hong stieg von einem Qualitätsmanager bis zum stellvertretenden Geschäftsführer auf, und Li Qinyuan begann als Assistent-Ingenieur für Herstellungsprozesse und wurde zum Ingenieur, Leitungsingenieur und Senior-Manager befördert.

Der stellvertretende Geschäftsführer von Guanghe Technology, Wang Jun, kommt ebenfalls aus Dongguan Shengyi Electronics. Er war nacheinander Qualitätstechniker, Assistent-Ingenieur, Ingenieur, Leiter, Manager und Qualitätsdirektor.

Nachdem qualifizierte Fachkräfte aus der Leiterplattenbranche im Unternehmen waren, kaufte Guanghe Technology neue Ausrüstung an, stellte die Produktion schrittweise wieder her und baute gleichzeitig das Vertriebssystem neu auf. Es gewann Kunden wie Hikvision, Fineline (ein europäischer Leiterplattenhändler) und Kaiduo Electronics.

Laut Medienberichten war Guanghe Technology bereits 2015, zwei Jahre nach der Übernahme durch Xiao Hongxing, wieder rentabel.

Ab 2016 begann Guanghe Technology, seine Strategie zu beschleunigt umzugestalten. Es arbeitete mit Guangyuan Technology und Guangda Technology im FIC-System in einem Kooperationsbetriebsmodell zusammen und nutzte die ausländischen Kundenressourcen der taiwanesischen Aktionäre dieser beiden Unternehmen, wie Dell und Foxconn.

Im Jahr 2018 erwarb Guanghe Technology Guangda Technology für 21,93 Millionen US-Dollar. Nach den vorherigen Anpassungen wurde Guanghe Technology ein Lieferant in der Lieferkette von Unternehmen wie Dell und Foxconn und bestimmte auch die Richtung, sich auf Server-Leiterplatten zu konzentrieren.

Diese Umgestaltung der Strategie war sehr vorausschauend. Im Bereich der Kommunikationsleiterplatten haben führende Unternehmen wie Shennan Circuits und Shengyi Electronics bereits eine solide technische, personelle und kundenspezifische Barriere errichtet. Guanghe Technology kann in kurzer Zeit keine differenzierten Vorteile aufbauen. Im Vergleich dazu ist der Server-Leiterplattenmarkt noch ein relativ unerschlossener Bereich der Branche, und die Wettbewerbssituation ist noch nicht festgelegt.

Was noch wichtiger ist, haben die bestehenden Kunden von Guanghe Technology bereits einen Bedarf an Server-Leiterplatten. Das Unternehmen muss nur seine Produktlinie anpassen und keine neuen Kunden gewinnen. Gleichzeitig hat das Geschäftsfeld der Datencentren, repräsentiert durch Cloud Computing und Cloud Storage, ein hohes Wachstumspotenzial, und der Server-Leiterplattenmarkt hat auch ein breiteres Wachstumspotenzial.

Diese "Umstrukturierung" von Xiao Hongxing zusammen mit seinen Mitstudenten hat nicht nur Guanghe Technology grundlegend verändert, sondern es auch zum drittgrößten Hersteller von Server-Leiterplatten weltweit und zum führenden Unternehmen in China gemacht.

Hinter der Marktkapitalisierung von über 100 Milliarden Yuan: Auf dem Wellenbrecher der KI + Bindung an große Kunden

Heute hat Guanghe Technology auch im zweiten Kapitalmarkt einen Aufschwung erlebt. Am 30. Juni stieg der Aktienkurs während der Börsensitzung auf 238 Yuan und erreichte einen neuen Höchststand. Die Gesamtmarktkapitalisierung überstieg 100 Milliarden Yuan.

Hinter der Marktkapitalisierung von über 100 Milliarden Yuan von Guanghe Technology ist die Vorhersage und die vorausschauende Planung des Unternehmens in Bezug auf die Branchentrends von entscheidender Bedeutung.

Mit der Iteration von KI-Großmodellen und dem starken Anstieg der Kapitalausgaben für Cloud Computing werden an die Anzahl der Schichten, die Genauigkeit und die Zuverlässigkeit von Leiterplatten in Hochleistungs-Servern strenge Anforderungen gestellt. Der Markt für hochwertige Leiterplatten hat eine Phase mit Steigerung von Menge und Preis erreicht.

Guanghe Technology hat nicht hastig umgestellt. Bereits um 2018 hatte es die Richtung auf Server-Leiterplatten festgelegt. Diese Planung hat dem Unternehmen einen Vorsprung gegeben, als der Branchentrend kam.

Eine Analysebericht von Huaxin Securities zeigt, dass Guanghe Technology derzeit die Fähigkeit zur Massenproduktion von 46-Schicht-Leiterplatten hat und die Prüfung des 7-Stufen-HDI-Herstellungsprozesses abgeschlossen hat. Es kann die Produkte hochgradig an die Anwendungsfälle und Designanforderungen der Kunden anpassen.

Diese technische Positionierung spiegelt sich direkt in den Ergebnissen wider. Im Jahr 2025 betrug der Umsatz von Guanghe Technology 5,485 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 46,89 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Nettoergebnis betrug 1,016 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 50,24 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Betrachtet man die Umsatzstruktur des Unternehmens genauer, macht der Umsatz aus Server-Leiterplattenprodukten etwa 80 % des Gesamtumsatzes. Diese Produkte werden in Kerngeräten von Datencentren wie Hochleistungsrechnern, KI-Berechnungs-Servern, Speicherservern und Switches eingesetzt.

Dank der vorausschauenden Planung hat Guanghe Technology sich eng an führende Kunden gebunden. Derzeit sind 8 der Top 10 Hersteller von Servern weltweit Kunden von Guanghe Technology. Im Jahr 2025 betrug der Umsatzanteil der Top 5-Kunden 60,74 %.

Im Jahresbericht hat Guanghe Technology die Namen der Kunden nicht offen gelegt. Aber die früheren Börsengenehmigungsunterlagen zeigten, dass die Kunden des Unternehmens Dell, Inspur Information, Hon Hai Precision Industry (Foxconn), Quanta Computer, Inventec und Jabil waren.

Der Server-Leiterplattenmarkt ist ein typischer Lieferkettenmarkt mit Zertifizierungsbarrieren. Der Zulassungsprozess für die Lieferkette von führenden Serverherstellern kann mehrere Jahre dauern und umfasst mehrstufige strenge Zertifizierungen wie die Zuverlässigkeitstests von Proben, die Prüfung der Produktionslinien, das Umweltschutzsystem, die Qualitätskontrolle, die Kapazität zur Lieferung und das Rückverfolgungssystem.

Deshalb werden die Kunden, um die Produktqualität und die Lieferstabilität zu gewährleisten, nicht leicht den Lieferanten wechseln. Dongbei Securities ist der Meinung, dass die Bindung der Kernkunden von Guanghe Technology stark ist und die enge Zusammenarbeit mit den Kunden die Geschäftskontinuität sichert.

Angesichts des explosionsartigen Wachstums des KI-Rechenleistungmarktes beschleunigt Guanghe Technology auch die globale Kapazitätsplanung. Im Ausland hat Guanghe Thailand im Juni 2025 offiziell mit der Produktion begonnen und die Prüfung und Zertifizierung durch die Kernkunden abgeschlossen. Das Unternehmen ist der Meinung, dass Guanghe Thailand zum zweiten Motor für das Wachstum des Vertriebs seiner Rechenleistungsprodukte wird.

Im Inland hat Guanghe Technology am 22. Juni bekannt gegeben, dass es im Mashan-Stadtteil des Dongguan Waterfront Economic Zone ein "Guanghe Technology Dongguan Intelligent Manufacturing Headquarters Project" investieren und bauen wird. Das Gesamtinvestitionsvolumen des Projekts beträgt 6 Milliarden Yuan und wird in die Produktion, Herstellung, Forschung und Entwicklung sowie den Vertrieb von hochwertigen Leiterplatten für Ausrüstungen investiert.

Am gleichen Tag hat Guanghe Technology einen Vorschlag für eine Convertible Bond veröffentlicht und beabsichtigt, 3,6 Milliarden Yuan zu beschaffen. Davon werden 1,85 Milliarden Yuan für das Cloud Engine Intelligent Manufacturing Base Project (Phase II), 1 Milliarde Yuan für das Technologieumgestaltungsprojekt der Hochschichtproduktionslinie und 750 Millionen Yuan für die Deckung des Betriebskapitals verwendet.

Diese Reihe von intensiven Maßnahmen ist nicht nur eine Reaktion auf die aktuelle Nachfrage, sondern auch eine Vorbereitung für die zukünftigen Ergebnisse. Derzeit hat Guanghe Technology einen neuen Höchststand in der Marktkapitalisierung erreicht, und die Marktteilnehmer schauen auf die zukünftige Wachstumskontinuität des Unternehmens.

Für Guanghe Technology ist die Marktkapitalisierung von über 100 Milliarden Yuan kein Ende, sondern der Anfang einer neuen "Umstrukturierung". Es lohnt sich zu beobachten, ob Xiao Hongxing Guanghe Technology in der KI-Welle auf eine höhere globale Bühne bringen kann.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Delin Society" (ID: delinshe). Der Autor ist Zhang Jiaru, und der Redakteur ist Liu Zhentao. Dieser Artikel wurde von 36Kr mit Genehmigung veröffentlicht.