Die Bewertung der führenden Akteure nähert sich der von Unitree – die Welle und Unterströmung im verborgenen Bereich der Robotik

Die dexter Hand ist ein Schlüsselbauteil von Robotern. Der Unternehmenswert der führenden Akteure in diesem Bereich nähert sich bereits dem von Unitree. Die Gründe, warum das Kapital die dexter Hand fördert, liegen jedoch nicht nur darin, dass sie von der Massenproduktion von Robotern profitieren wird.

Der Fokus der aktuellen Branche der humanoiden Roboter liegt stark auf führenden Ganzmaschinenunternehmen wie Unitree und Zhipu. Doch in einer weniger beachteten Ecke strömt das Kapital stumm ein.

Die dexter Hand ist ein Roboterhandgelenk, das auf der Struktur und Funktion der menschlichen Hand basiert. Der Unternehmenswert der führenden Akteure in diesem Bereich nähert sich bereits dem von Unitree.

Bei der neuesten Finanzierungsrunde von Lingxinqiaoshou hat das Unternehmen ein Zielunternehmenwert von 6 Milliarden US - Dollar, was etwa 41 Milliarden Yuan entspricht. Im Vergleich dazu hat Unitree, der Branchenführer, der sich kurz vor seiner Börsengänge befindet, einen IPO - Unternehmenswert von 42 Milliarden Yuan.

Im gesamten Bereich der dexter Hand hat die High - Tech Humanoid Robot Statistics festgestellt, dass allein im ersten Quartal 2026 die Finanzierungen der chinesischen dexter Hand - Branche fast 5 Milliarden Yuan betrugen, was 70 % mehr ist als das gesamte Finanzierungsvolumen im Jahr 2025.

Die Anhänger der dexter Hand sind nicht nur das Kapital aus dem Primärmarkt.

Unter den chinesischen A - Aktien - börsennotierten Unternehmen wie Leisai Intelligence, Zhaowei Machinery und Hechuan Technology haben alle in diesen Bereich investiert. Jifeng Technology hat kürzlich auch eine Joint - Venture - Gesellschaft mit Lingxinqiaoshou gegründet.

Auf den ersten Blick liegt die Logik darin, dass die dexter Hand, als Kernausführungsteil, von der Massenproduktion humanoider Roboter profitieren wird und die Marktbedürfnisse steigen werden.

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Doch die Realität ist nicht so einfach.

01 Hohe Barrieren bringen die Erwartung an einen "starken Lieferanten"

In der Malerei war die Hand immer der schwierigste Teil am menschlichen Körper. Heute tritt ein ähnliches Problem auch in der Robotik auf.

Elon Musk ist immer ein Mann, der mutige Versprechen macht. Doch er hat mehrmals gesagt, dass die Hand die "schwierigste Herausforderung" in der Ingenieurwissenschaft humanoider Roboter sei.

Dies liegt daran, dass sich die dexter Hand von einfachen mechanischen Bauteilen wie RV - Getrieben und Servomotoren unterscheidet. Sie ist ein integriertes System, das aus Präzisionsmechanik und KI - Algorithmen besteht.

Nehmen wir das alltägliche Szenario "Ei nehmen" als Beispiel. Für einen erwachsenen Menschen ist es kein Problem, zwei oder drei Eier aus dem Kühlschrank oder von einem Supermarkttisch zu nehmen, ohne dafür speziell trainiert zu werden.

Aber für die dexter Hand ist diese Bewegung ein großes Projekt, das Hardware, Antriebssystem, taktile Wahrnehmung und Steueralgorithmen umfasst.

Selbst der Tesla Optimus - Roboter hat nur gezeigt, dass er ein Ei halten kann.

Außerdem ist die Hand ein sehr kleiner bionischer Raum. In diesem kleinen Raum sind mehr als ein Dutzend Hohlwellenmotoren, mehrere Dutzend Mikrolager und mehr als einhundert ultradünne Kabel angeordnet. Daher müssen die Kernprozesse der dexter Hand manuell präzise montiert werden, was es derzeit schwierig macht, die Kosten durch Skaleneffekte zu senken.

Dies führt dazu, dass ein "unmögliches Dreieck" zum Konsens in der Branche geworden ist, d. h., es ist schwierig, dass eine dexter Hand gleichzeitig hohe Leistung, hohe Zuverlässigkeit und niedrige Kosten aufweist.

Es ist also nicht schwer zu erkennen, dass diejenigen Akteure, die in diesem Bereich vorrangig einen Durchbruch erzielen und sogar das "unmögliche Dreieck" lösen können, das Potenzial haben, technische Barrieren und Verhandlungsmacht zu erlangen und somit zu "nicht ersetzbaren Lieferanten" in der Billionenbranche der Roboter zu werden.

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Der Markt vergleicht gerne Elektromobile mit Robotern, um die Branchenentwicklung zu beurteilen. In der Elektromobilbranche gibt es tatsächlich solche "starken Lieferanten".

Li Yanwei, Mitglied des Expertenausschusses der China Automobile Dealers Association, hat auf seiner persönlichen Social - Media - Plattform gesagt, dass in der Automobilbranche zwei Unternehmen den größten Teil der Gewinne einfingen, nämlich CATL und Yinwang.

Wenn ein dexter Hand - Unternehmen technische Barrieren und Verhandlungsmacht erlangt, würde seine Position in der Branche der von "CATL in der Robotikbranche" ähneln. Schließlich ist der Anteil der Kosten der dexter Hand und der Batterie in der Ganzmaschine ziemlich ähnlich.

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Außerdem ist die dexter Hand nicht nur an die Robotikbranche gebunden. Ihre Technologie kann auch in der medizinischen Operationsausrüstung, der Präzisionsmontage, der Sonderarbeit und der Rehabilitationstechnik für Prothesen eingesetzt werden.

Wenn der Kapitalmarkt beginnt, die Vorlauf - Lieferanten mit starken Barrieren und geringer Ersetzbarkeit vorab zu bewerten, ist es logisch, dass der Unternehmenswert von Lingxinqiaoshou dem von Unitree nahe kommt.

02 Untertürkische Bewegungen: Unitree und andere werden die Führungsrolle nicht einfach abgeben

Derzeit befindet sich der dexter Hand - Bereich noch in der Frühphase, und der Markt ist nicht sehr groß. Dies kann aus dem Umsatz der führenden Akteure in diesem Bereich gesehen werden.

Laut der Shanghai Securities News betrug der Umsatz von Lingxinqiaoshou im Jahr 2025 260 Millionen Yuan, was 17,06 % des Umsatzes von Unitree in demselben Zeitraum entspricht. Darüber hinaus hat das börsennotierte Unternehmen Zhaowei Machinery auch angegeben, dass der Umsatz seiner "Robotprodukte (dexter Hand und ihre Kernantriebsmodule)" im Jahr 2025 23,87 Millionen Yuan betrug, was nur 1,4 % des Gesamtumsatzes ausmacht.

Aber die gegenwärtige Marktstruktur ist ziemlich komplex. Vom Einsteiger - Fünffingerhandmodell für tausende Yuan auf Taobao bis zur künstlichen Hand Michelangelo Hand (Produkt des deutschen Unternehmens Ottobock) mit einem Preis von Hunderttausenden von Yuan können alle als "dexter Hand" bezeichnet werden.

Die Huachuang Securities hat diesen Markt in vier Teilmärkte nach Preissegmenten unterteilt und das Preissegment von 10.000 bis 50.000 Yuan als einen wichtigen Kampfplatz angesehen, da es derzeit der aktivste und vielversprechendste Bereich ist und auch der Hauptschlachtfeld für chinesische Hersteller ist.

Aggressive Preispolitik ist eine wichtige Waffe für chinesische Hersteller in diesem Kampfplatz. Eine hochflexible dexter Hand des britischen Unternehmens Shadow Robot kostet über 1 Million Yuan, aber Lingxinqiaoshou kann Produkte mit ähnlicher Leistung für weniger als 50.000 Yuan anbieten.

Dies erklärt auch, warum Lingxinqiaoshou mehr als 80 % des Weltmarktes für hochflexible dexter Hände erobert hat.

Die Huachuang Securities ist der Meinung, dass der Schlüssel zum Erfolg in diesem Preissegment nicht die Technologie ist, sondern die Fähigkeit, die Kosten so niedrig wie möglich zu halten, unter der Voraussetzung, dass die Zuverlässigkeit gewährleistet ist. Produkte unter 15.000 Yuan werden eine starke Wettbewerbsfähigkeit aufweisen.

Werden chinesische führende dexter Hand - Akteure in naher Zukunft tatsächlich die Produktpreise unter 15.000 Yuan drücken, werden wir einen "CATL" oder "Luxshare Precision" im Bereich der dexter Hand sehen?

Das wird wahrscheinlich nicht so einfach sein.

Unitree und andere werden natürlich nicht zulassen, dass so wichtige Bauteile von externen Lieferanten bezogen werden. Derzeit haben führende Hersteller wie Unitree, Tesla und Ubtech sowohl in China als auch im Ausland die eigene Entwicklung von dexter Händen begonnen.

Zhipu, der größte Konkurrent von Unitree, hat sogar selbst in den Markt eingegriffen. Im August letzten Jahres hat Zhipu die OmniHand 2025 - Serie von dexter Händen vorgestellt, deren Preis unter 20.000 Yuan liegt.

Dies ist kein neues Schauspiel. Chinesische führende Elektromobilhersteller setzen auch aktiv auf die eigene Entwicklung von Batterien. Unternehmen wie BYD, die führenden Akteure, verkaufen sogar ihre Batterien an andere Automobilhersteller.

Unter diesen Umständen müssen Lingxinqiaoshou und andere Unternehmen schnell ihren Marktanteil erweitern und ihren Umsatz erhöhen. Denn wenn sie an die Börse gehen, werden ihre Unternehmenswerte streng auf die Betriebsergebnisse geprüft.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat - Account "Alpha Workshop Research Institute", Autor: Si Che. 36Kr hat die Veröffentlichung mit Genehmigung durchgeführt.