Südkorea macht ein Vermögen, die USA drehen sich um

Die Vereinigten Staaten haben endlich gegen Südkorea vorgegriffen.

Diesmal geht es nicht um Autos, nicht um Stahl und auch nicht um Zölle.

Es geht um Speicher.

Am 25. Juni wurden Samsung und SK Hynix in einem Bundesgericht in Kalifornien kollektiv verklagt. An der Anklagebank stand auch Micron, ein amerikanisches Unternehmen.

Sogar eigene Mitbürger werden nicht verschont.

Die Anschuldigung lautet, dass die drei Unternehmen eine Verschwörung zur Herbeiführung des RAMpocalypses (Speicherapokalypses) betrieben haben. Sie sollen unter dem Vorwand des Übergangs zur KI die Produktionskapazität für herkömmliche DRAM-Speicher gekürzt und so in vier Jahren die Speicherpreise um 700 % erhöht haben.

Vier Tage später kam Südkoreas Antwort. Südkoreas Minister für Industrie, Handel und Energie, Kim Jung-kwan, kündigte an: Es werden 800 Billionen Won in vier neue Waferfabriken investiert, und in den nächsten 15 Jahren wird auf die Speicherproduktion gesetzt.

Während die Vereinigten Staaten angreifen, setzt Südkorea noch mehr Draht rein.

Dies ist kein gewöhnlicher Kartellverfahren. Der erste echte Ressourcenkrieg im Zeitalter der KI hat begonnen.

1. Südkorea steht im Zentrum der KI-Gewinne

Schauen wir uns zunächst einige Kernzahlen an.

Das globale Netto-Gewinnpool der KI wird 2026 auf etwa 637 Milliarden US-Dollar geschätzt. Laut einer Schätzung von Altimeter sieht die Gewinnverteilung wie folgt aus:

Die Vereinigten Staaten nehmen 49 % oder etwa 314 Milliarden US-Dollar ein. Der Kern ist NVIDIA, das allein 207 Milliarden US-Dollar einnimmt.

Südkorea nimmt 35 % oder etwa 223 Milliarden US-Dollar ein. Samsung und SK Hynix zusammen verdienen 222 Milliarden US-Dollar.

Zusammen machen die Vereinigten Staaten und Südkorea 84 % der globalen KI-Gewinne aus. Alle anderen Länder teilen sich die verbleibenden 16 %.

Das globale KI-Geschäft ist im Wesentlichen eine Gewinnteilung zwischen den Vereinigten Staaten und Südkorea. NVIDIA bekommt den größten Teil, die beiden südkoreanischen Giganten den zweiten größten Teil. Alle anderen Länder zusammen bekommen weniger als 20 %.

Südkoreas 35 % der Gewinne stammen aus einer extrem konzentrierten Quelle: HBM (High-Bandwidth Memory).

Es gibt weltweit nur drei Unternehmen, die High-Bandwidth Memory in Serie produzieren können. SK Hynix hat einen Anteil von 57 %, Samsung 22 % und Micron 21 %.

NVIDIA ist der König der GPU. Aber eine GPU benötigt HBM, um funktionieren zu können. Ein H200 benötigt 141 GB HBM, ein B200 192 GB. Jede GPU muss mit 6 bis 8 HBM-Chips kombiniert werden. Ohne HBM dreht die GPU leer.

Das bedeutet, dass im Zeitalter der KI die Engstelle der Hardware nicht die Rechenleistung der GPU, sondern die Speicherbandbreite ist.

So entsteht eine Situation des Supply-Chain-Spiels. Je besser NVIDIA verkauft, desto mehr verdient Südkorea. Je schneller NVIDIA die Produktion erweitert, desto höher ist der Bedarf in Südkorea.

Bei jedem Training von GPT verdient Südkorea. Bei jeder Implementierung eines Agents verdient Südkorea. Bei jedem neuen KI-Datenzentrum verdient Südkorea ebenfalls.

Wie viel genau? SK Hynix erreichte im ersten Quartal 2026 eine Betriebsrentabilität von 72 %, höher als NVIDIA mit 65 % und höher als TSMC mit 58 %. Dies ist ein neues Rekordhoch in der globalen Halbleiterindustrie.

Im Quartal wurden 40 Billionen Won an Nettogewinnen erzielt. Täglich wurden mehr als 2 Milliarden Yuan an Nettogewinnen erzielt.

Von Juli 2025 bis April 2026 entstanden in Südkorea in neun Monaten 100 Unternehmen mit einem Marktwert von über einer Billion Won. Die letzte Mal erreichte Südkorea eine ähnliche Wachstumsrate in zehn Jahren.

Der Gesamtmarktwert der südkoreanischen Börse hat sich verdoppelt und 5 Billionen US-Dollar überschritten. Südkorea hat Indien überholt und ist nun der sechstgrößte Börsenmarkt der Welt. Der KOSPI-Index ist in diesem Jahr um 70 % gestiegen und hat die 7.000-Punkte-Marke überschritten.

Das Buchvermögen der südkoreanischen Haushalte hat um über 1.000 Billionen Won zugenommen und liegt nun fast bei 40 % des Jahres-BIP. Das gesamte Land investiert in Aktien, und viele Privatanleger haben Aktien von Samsung und SK Hynix gekauft. Ihr Buchvermögen hat sich verdoppelt.

Südkorea erlebt eine nationale Reichtumsbildung durch KI-Chips.

2. Warum haben die Vereinigten Staaten sich gegen Südkorea gewandt?

Gehen wir zurück auf das Verfahren.

Auf den ersten Blick ist dies ein Verbraucherschutzverfahren. Die Preise für DRAM sind um 700 % gestiegen, und die Verbraucher können es nicht mehr ertragen. Sie klagen die Hersteller wegen Kartellbildung an.

Aber wenn man genauer hinsieht, gibt es ein Detail.

Die Angeklagten sind nicht nur Samsung und SK, sondern auch Micron.

Amerikanische Verbraucher klagen auch ein amerikanisches Chipunternehmen an.

Warum?

Weil die Vereinigten Staaten sich nicht so sehr um ein bestimmtes Unternehmen oder die Preise selbst sorgen.

Sondern um ein größeres Problem: Die KI verwandelt den Speicher in neues Öl.

In den letzten zwanzig Jahren haben die Vereinigten Staaten die Schlüsselpositionen in der Halbleiter-Industrie-Kette fest in der Hand gehalten, wie CPU, GPU, EDA, Betriebssysteme und Software-Ökosysteme.

Heute stellen sie plötzlich fest, dass die wichtigste Infrastrukturebene der KI in südkoreanischer Hand liegt.

Samsung und SK Hynix haben eine Vorgeschichte. 2005 haben die beiden Unternehmen in den Vereinigten Staaten wegen DRAM-Preismanipulationen Schuld bekennt und insgesamt 731 Millionen US-Dollar an Strafen gezahlt. Mehrere Führungskräfte sind ins Gefängnis gekommen.

Die Klageschrift bringt diese Geschichte bewusst hervor, um ein Muster von "systematischer Verschwörung" aufzuzeigen.

Und Micron? Micron wurde in diesem Fall nicht angeklagt. Diesmal ist es als Mitangeklagter aufgeführt, aber es ist ein amerikanisches Unternehmen mit Fabriken in den Vereinigten Staaten. Es erhält Subventionen aus dem staatlichen "Chip Act" und baut neue Waferfabriken in Idaho und New York.

Schauen wir uns diese Situation an.

Die US-Regierung investiert Milliarden in die Fabrikbau von Micron. Das Investitionsplan in den USA beträgt 50 Milliarden US-Dollar, und die staatlichen Subventionen betragen 6,1 Milliarden US-Dollar. Die Trump-Regierung erwägt sogar, die Subventionen in Beteiligungen umzuwandeln, ähnlich wie bei Intel. Trump hat Micron auf einer Versammlung öffentlich gelobt.

Andererseits klagen die Verbraucher Micron zusammen mit den beiden südkoreanischen Unternehmen an.

Man verliert 300, um 1.000 Feinde zu schlagen. Aber die Vereinigten Staaten tun es dennoch.

Der Grund ist, dass die Vereinigten Staaten es am meisten stört, dass Südkorea mit zwei Unternehmen 35 % der globalen KI-Industrie-Gewinne einnimmt. Und die amerikanischen Verbraucher und Unternehmen zahlen dafür.

3. Die Preiserhöhung des Speichers ist nicht nur eine Verschwörung

Zunächst einmal ist klar, dass die Speicherpreise einem starken zyklischen Anstieg unterliegen, und dieser Trend wird kurzfristig nicht stoppen.

Die US-Finanzgruppe Jefferies prognostiziert, dass die Speicherpreise im dritten Quartal 2026 um 40 % bis 50 % im Vergleich zum Vorquartal steigen werden und im vierten Quartal weiter um 30 % bis 40 % steigen werden. Im Jahr 2027 wird der Preis noch um 40 % bis 45 % im Vergleich zum Vorjahr steigen. Erst 2028 könnte es zu einer deutlichen Verlangsamung kommen.

Aber wer ist für diesen Preisanstieg verantwortlich?

Das Verfahren behauptet, dass es eine Verschwörung der drei Hersteller ist. Aber die Realität ist viel komplizierter als die Klageschrift.

In der Vergangenheit wurde die Produktion von DDR-Speicher und HBM in einer Waferfabrik nach dem Marktbedarf ausgeglichen. Wenn der Bedarf an DDR hoch war, wurde mehr DDR produziert.

Die KI hat dieses Gleichgewicht verändert.

Die Fläche eines HBM-Chips auf einem Wafer ist doppelt so groß wie die eines herkömmlichen DDR-Chips. 2026 wird HBM voraussichtlich 25 % der globalen DRAM-Waferproduktionskapazität ausmachen, und der Bedarf steigt jährlich um 70 %. Die globale Gesamtproduktionskapazität steigt nur um 14 %, und die Produktionskapazität für herkömmlichen DRAM steigt nur um 10 %.

Alle globalen Big-Data-Modell-Unternehmen bauen wild Datenzentren aus. NVIDIA verkauft seine GPUs bis an die Produktionsgrenze, und jede GPU benötigt eine große Menge an HBM. Die drei Hersteller legen ihre Produktionskapazität auf HBM um. Dies ist eine kommerzielle Rationalität, denn die Rentabilität von HBM beträgt 72 %, während die von herkömmlichem DRAM möglicherweise nur 20 % bis 30 % beträgt.

Aufgrund dieses Gewinnunterschieds wird jedes Unternehmen sich für HBM entscheiden.

Das Problem ist, dass die drei Unternehmen zusammen mehr als 95 % des globalen DRAM-Marktes ausmachen. Wenn alle drei gleichzeitig die gleiche Entscheidung treffen, hat dies den gleichen Effekt wie eine Verschwörung, auch wenn sie nicht in einem Raum zusammengekommen sind, um zu verabreden.

Dies ist ein strukturelles Problem des Oligopolmarktes.

Das Ergebnis ist, dass je florierender die KI wird, desto höher werden die Kosten für normale Computer, Handys und Server. Apple ist nur der erste, der diese Rechnung an die Verbraucher weitergibt, aber nicht der letzte.

Die amerikanischen Verbraucher kümmern sich nicht um die Details. Sie wissen nur, dass ein DDR5-Speicherstick, der vor vier Jahren 200 US-Dollar kostete, heute 1.400 US-Dollar kostet.

4. Das Verfahren ist nur die Oberfläche

Auf den ersten Blick ist dies ein Kartellverfahren. Es könnte zu Schadensersatzzahlungen kommen, zu einer Einigung oder es könnte jahrelang dauern.

Aber in einem größeren Kontext ist die Funktion dieses Verfahrens, Druck auszuüben.

Die echten Ansprüche der Vereinigten Staaten sind klar: Die Speicherproduktion muss in die eigene Heimat zurückkehren.

Micron hat 6,1 Milliarden US-Dollar an Subventionen aus dem Chip Act erhalten. Das Ziel ist, bis 2030 50 Milliarden US-Dollar in die eigene Produktion in den Vereinigten Staaten zu investieren und 40 % der DRAM-Produktionskapazität in die eigene Heimat zurückzuführen.

Die Logik ist einfach: 35 % der globalen KI-Gewinne fließen nach Südkorea, weil die Herstellungskapazität für HBM in Südkorea liegt. Wenn Micron einen größeren Anteil erlangen kann, fließen diese Gewinne zurück in die Vereinigten Staaten.

Ein Verfahren, drei Effekte:

Erstens: Es wird Druck auf die südkoreanischen Unternehmen in rechtlicher und öffentlicher Hinsicht ausgeübt, und die Betriebskosten auf dem US-Markt werden erhöht.

Zweitens: Micron bekommt Zeit. Die Waferfabrik von Micron in New York hat eine Verzögerung erfahren und wird nun erst 2030 in Betrieb gehen. Micron braucht Zeit, um aufzuholen. Das Verfahren hält die Konkurrenz auf, was Micron hilft.

Drittens: Die Erzählung der nationalen Sicherheit wird verstärkt. Wenn das Gericht feststellt, dass die südkoreanischen Unternehmen die Preise manipuliert haben, wird die nachfolgende politische Intervention in die Speicherchip-Supply-Chain gerechtfertigt.

Einfach gesagt, die Vereinigten Staaten setzen auf das Verfahren fort, weil die langfristigen Vorteile größer sind als die kurzfristigen Verluste.

5. Südkorea setzt noch mehr Draht rein

Nach dem amerikanischen Kartellverfahren hat Südkorea keine Erklärungen abgegeben, sondern direkt einen nationalen Industrieprogramm als Antwort vorgelegt.

Am 29. Juni hat Südkorea eine Investition von einer Billion US-Dollar in die Halbleiterindustrie angekündigt. Im Wesentlichen setzt es auf den Bau des Super-Clusters für Halbleiter in Yongin. Dies ist nicht nur der Bau einiger Waferfabriken, sondern die Konzentration der gesamten HBM-Produktion, von der Entwicklung, dem Material, der Montage bis zur Massenproduktion, in einer Region.

Diese hochintegrierte Industriekette kann die Entwicklungszyklen verkürzen und eine generative Überlegenheit gegenüber den neu errichteten, weltweit verteilten Produktionskapazitäten erzielen.

Finanziell gesehen haben die beiden Halbleiterriesen ein Investitionsplan von über einer Billion US-Dollar, das von einer reichlichen Cashflow gestützt wird.

Die Logik Südkoreas ist klar: Wenn Sie ein Verfahren führen, erweitere ich die Produktion. Wenn Sie mich mit dem Gesetz aufhalten wollen, werde ich Sie mit der Skala überholen.

Und Südkorea hat einen Vorteil, den die Vereinigten Staaten nicht nachahmen können: Geschwindigkeit.

SK Hynix hat eine Rentabilität von 72 %. Samsungs Betriebsgewinn im ersten Quartal 2016 betrug 57 Billionen Won. Sie haben genug Cashflow, um die Produktion zu erweitern, ohne auf die staatlichen Subventionen zu warten.

Die Fabrik von Micron in New York wird erst 2030 in Betrieb gehen. Die neuen Waferfabriken in Südkorea könnten bereits 2028 liefern.

Der Zeitunterschied ist Südkoreas Schutzmauer.

Der südkoreanische Minister für Industrie, Handel und Energie, Kim Jung-kwan, hat gesagt: Der globale Markt für Speicherchips wird in den nächsten fünf Jahren auf das Vierfache des gegenwärtigen Volumens wachsen. Südkorea ist der Meinung, dass der Markt wächst viel schneller als die Vereinigten Staaten aufholen können. Solange die Nachfrage nach KI weiter explodiert, wird Südkoreas Produktionsvorsprung weiter wachsen.

6. Symbiose oder Konflikt?

Betrachten wir die Situation aus einer weiter entfernten Perspektive.

In der Vergangenheit ging es darum, wer mehr Benutzer hat.

Heute beginnt die Welt darum zu kämpfen, wer mehr Fähigkeiten zur Produktion von KI hat. GPU, HBM, Strom, Datenzentren - all diese Dinge, die früher in Serverräumen versteckt waren, werden zu neuen nationalen Strategieressourcen.

NVIDIA ist der größte Gewinner im Zeitalter der KI. Das ist unstrittig.

Aber SK Hynix und Samsung sind die Lieferanten von NVIDIA. Jede