Seit 26 Jahren im Unternehmertum verankert, hat er sich im Bereich KI-Rechenleistung-CPO positioniert und einen Marktführer für optische Kommunikation mit einem Wert von 53 Milliarden Yuan aufgebaut.

Mit dem Aufschwung der KI - Industriekette sind Lichtbauelemente zu einem Schlüsselbereich im technologischen Wettbewerb geworden. Die A - Aktien - Lichtkommunikations - Industriekette hat eine Reihe von Star - Unternehmen geschaffen, und TaiChenguang ist eines davon.

Öffentliche Informationen zeigen, dass die Produkte von TaiChenguang verschiedene Lichtkommunikationsbauelemente und ihre integrierten Funktionsmodule (kurz "Lichtbauelementprodukte") sowie Lichtsensorprodukte und - lösungen umfassen. Das wichtigste Produkt des Unternehmens ist der MPO - Stecker. Der MPO - Stecker ist die Schnittstelle zwischen dem Lichtmodul und der optischen Faser. Ohne ihn würde das von der GPU gesendete Lichtsignal den Switch nicht finden.

Im MPO - Nischenmarkt hat TaiChenguang den zweiten Platz weltweit und den ersten in China erreicht. Mit dem Wind der KI - Industrie hat TaiChenguang in der Kapitalmarktbewertung eine Neubewertung erfahren. Die Aktienkurse haben einmal die Marke von 285 Yuan überschritten, und die Gesamtmarktkapitalisierung hat 60 Milliarden Yuan überschritten. Anschließend ist sie etwas zurückgegangen. Zum Schluss am 26. Juni betrug die neueste Gesamtmarktkapitalisierung 53,1 Milliarden Yuan, und die Aktienkurse des Unternehmens haben sich seit Anfang 2026 verdoppelt.

Für den heutigen Erfolg von TaiChenguang hat der Vorsitzende des Vorstands, Zhang Zhimin, eine wichtige Rolle gespielt. Zhang Zhimin hat das Unternehmen 26 Jahre lang geleitet und 3 Jahre lang an wichtigen strategischen Entscheidungen beteiligt. Er hat in der Branche der präzisen Lichtverbindungen, die von ausländischen Giganten monopolisiert war, den Durchbruch für chinesische Produkte erzielt und das Unternehmen von einer unbekannten kleinen Fabrik zu einem globalen Marktführer in der Branche der dichten Lichtverbindungen entwickelt.

Unter der Katalyse der Dividenden der KI - Ära hat TaiChenguang eine Neubewertung seiner Marktbewertung erreicht. Derzeit liegt sowohl die dynamische als auch die rollierende P/E - Ratio des Unternehmens über 200. Angesichts des starken Anstiegs der Marktbewertung haben auch Sorgen wie die starke Abhängigkeit des Unternehmens von großen Kunden und die Schwächung der operativen Cashflows die Aufmerksamkeit der Außenwelt auf sich gezogen.

26 Jahre im Geschäft gegründet, ein 50 - Milliarden - Lichtkommunikations - Marktführer geschaffen

Am 6. Dezember 2016 hat Zhang Zhimin mit TaiChenguang nach einem anstrengenden Gründungsprozess die Glocke für die Notierung an der Second - Board - Börse in Shenzhen geschlagen. Anders als andere Unternehmer war Zhang Zhimins "Ursprungsidee" nicht, Ruhm und Reichtum zu erlangen, sondern er wollte sich in seiner Idee beweisen, solange er noch Zeit und Energie hatte.

Ende der 1980er Jahre ging Zhang Zhimin nach Japan, wo er arbeitete und studierte. Dort kam er mit der Lichtkommunikationsbranche in Kontakt und vertiefte seine Kenntnisse in dieser Branche.

In den 1990er Jahren kehrte Zhang Zhimin nach China zurück und gründete Zhonghe Optics, eines der ersten chinesischen Unternehmen für passive Lichtbauelemente. Er übernahm die Position des Generaldirektors. Während er das Unternehmen leitete, litt er unter dem Mangel an Managementwissen und - theorie und absolvierte ein MBA - Programm an der Fudan - Universität.

Zhang Zhimin hat schon in jungen Jahren gerne gelesen, was ihn gut im Denken gemacht hat. Der lernfreudige und nachdenkliche Zhang Zhimin hat während seines MBA - Studiums versucht, das in der Klasse Gelernte in der Praxis zu überprüfen.

Damals war Zhang Zhimin der Meinung, dass auch das Humankapital an der Verteilung des Unternehmensüberschusses beteiligt sein sollte. Er wollte seine Idee in einem staatlichen Unternehmen umsetzen und erzählte seinen Ratgebern im MBA - Programm von seinen Problemen. Ihre Empfehlung war, einen Doktortitel zu erwerben, um die Thematik eingehender zu studieren.

Zhang Zhimins endgültige Entscheidung war, die komfortable Position im Staatssektor zu verlassen und selbstständig zu gründen, um seine Gedanken in der Praxis zu überprüfen.

Im Jahr 2000 gründete Zhang Zhimin, der fast fünfzig Jahre alt war, TaiChenguang in der Pingshan - Gemeinde von Shenzhen und begann seine Geschäftstätigkeit in der Lichtkommunikationsbranche. Zu dieser Zeit war der Kern - Keramikstecker für optische Stecker in China vollständig von der japanischen Firma Fujikura monopolisiert, und die Importpreise waren sehr hoch.

Zhang Zhimin und das Gründerteam beschlossen, das ausländische Monopol zu brechen und sich auf die präzise Keramikverarbeitung zu konzentrieren. Im Jahr 2002 führte das Unternehmen eine spezielle Sinteranlage ein, um die Stecker selbst zu entwickeln. Im Jahr 2010 löste es die Selbstproduktion des Zirkonpulvers aus und befreite sich von der Abhängigkeit von ausländischer Pulversupplie. Dadurch wurde es plötzlich ein globaler Marktführer bei Keramiksteckern. Seine Produkte kamen in die Lieferkette von Corning und legten die Grundlage für die ausländischen Kundenbasis.

Im Jahr 2016 führte Zhang Zhimin TaiChenguang an die Second - Board - Börse. Das Unternehmen sammelte Kapital für die Produktionslinien von Hochdichte - Steckern und PLC - Chips. Zu dieser Zeit war die Branche in einer Abwärtsphase, aber Zhang Zhimin entschied sich für die Gegenstrom - Akquisition von Unternehmen in der oberen Wertschöpfungskette. Das Unternehmen erwarb nacheinander Hechuan Pulver und Ruixinyuan, schloss die gesamte Kette von "Pulverrohstoff - Keramikstecker - MT - Stecker - PLC - WDM - Chip" ab und erreichte die Eigenkontrolle der Kernrohstoffe in der oberen Wertschöpfungskette. Dadurch konnte es die Gewinnspanne gegenüber der Branche erhöhen.

Im Jahr 2022, als einige Unternehmen in der Branche noch die Aussichten des CPO - Konzepts abwarten, begann Zhang Zhimin, das Unternehmen zu führen, die Forschung und Entwicklung von MPO - Steckern mit höherer Kerndichte und MMC - Steckern der nächsten Generation zu verstärken. Gleichzeitig baute es eine Fabrik in Vietnam und richtete sich auf den ausländischen Markt, insbesondere auf die Rechenleistungsidebestellungen aus Nordamerika.

Im Jahr 2026, dem ersten Jahr der Massenproduktion von CPO, hat die frühere Planung und die Kapazitätsumsetzung von TaiChenguang sich als lohnend erwiesen. Das Unternehmen hat den Wechsel von passiven Telekommunikationsbauelementen zu Kernkomponenten für KI - Rechenleistung vollzogen, und der Kapitalmarkt hat einen Aufschwung erlebt. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens hat 50 Milliarden Yuan überschritten, und es ist von einer kleinen Fabrik zu einem Marktführer in der Lichtkommunikationsbranche geworden.

Im "Licht" profitiert, stark von großen Kunden abhängig, hohe Forderungen nicht zu vernachlässigen

Die Entwicklungrichtung von TaiChenguang konzentriert sich auf die Lichtkommunikationsbranche. In Zukunft wird es sich auf Hochdichte - Lichtverbindungen, CPO (Co - Packaged Optics) und optische Sensorik sowie andere vorausschauende Geschäftsfelder konzentrieren und ein "Lichtkommunikation + optische Sensorik" - Produktsystem mit Hochdichte, Hochgeschwindigkeit und Intelligenz schaffen. Bis Ende 2025 machte der Anteil der Lichtbauelementprodukte an den Einnahmen von TaiChenguang 97,96 % aus.

Im Bereich der Produkt - und Technologieentwicklung plant TaiChenguang, die Forschung und Entwicklung von neuen Produkten, Technologien und Geräten kontinuierlich voranzutreiben. Dies umfasst insbesondere die Verbesserung der automatischen Produktionsgeräte, die Forschung und Entwicklung von CPO - Produkten und die Optimierung der Prozesstechnologie von aktiven Komponentenprodukten.

Im Bereich der Produktion und Lieferung plant TaiChenguang, schrittweise die Produktionsfläche zu erweitern und die Produktionskapazität zu vergrößern. Dies umfasst hauptsächlich Keramikstecker, MPO - und konventionelle Kabel, MMC - und MDC - Hochdichte - Steckermodul - Kabel und andere aktive Komponentenprodukte. Es wird die Lieferkette optimieren, insbesondere die Sicherstellung der optischen Fasersupplie und die Förderung der lokalen Lieferung in Vietnam.

Im Bereich des Marktes und der Geschäftsentwicklung plant TaiChenguang, Märkte für MPO - Stecker mit höherer Kerndichte, MMC/MDC - Hochdichte - Stecker, MT - Stecker mit höherer Kerndichte, aktive und unterstützende Produkte, die Anwendung von flexiblen Lichtwellenleiterplatinen in CPO und AWG - Produkte zu erschließen.

Eine Analysebericht von Guosheng Securities besagt, dass die starke Nachfrage nach Hochgeschwindigkeits - Lichtmodulen direkt die Nachfrage nach MPO - Steckern sprunghaft ansteigen lässt. Der MPO - Stecker ist ein Standard - Komponenten für Hochgeschwindigkeits - Lichtmodule, und beide sind in der physikalischen Verbindung und den technischen Spezifikationen eng miteinander verknüpft. Mit der Beschleunigung des Aufbaus der KI - Rechenleistung steigt die Nachfrage nach Hochgeschwindigkeits - Lichtmodulen kontinuierlich, was direkt die Nachfrage nach MPO - Steckern, die als Kernverbindungsbauteile dienen, ebenfalls sprunghaft ansteigen lässt.

Als Marktführer in der MPO - Branche hat TaiChenguang von der Entwicklung profitiert. Im Jahr 2025 stieg der Umsatz des Unternehmens um 12,26 % und das Nettoergebnis nach Steuern um 14,43 % gegenüber dem Vorjahr. Im ersten Quartal 2026 sank das Nettoergebnis des Unternehmens um 17,12 % gegenüber dem Vorjahr, stieg aber um 70,28 % gegenüber dem Vorquartal.

Ein Bericht eines Brokerhauses weist darauf hin, dass der starke Anstieg des Unternehmens im Vergleich zum Vorquartal darauf zurückzuführen ist, dass die MPO - Stecker als Nachlaufprodukte nun in die Phase der Nachfragefreisetzung bei 800G/1,6T - Lichtmodulen eintreten.

Allerdings sollten die Herausforderungen, denen TaiChenguang bei der Geschäftsentwicklung und der Profitierung von der Lichtkommunikation gegenübersteht, nicht vernachlässigt werden.

Einerseits besteht bei TaiChenguang eine starke Abhängigkeit von großen Kunden. Die Jahresberichtsdaten zeigen, dass der Anteil der Umsätze, die vom ersten großen Kunden in den Jahren 2024 bis 2025 generiert wurden, 70,1 % bzw. 68,48 % betrug.

Der erste große Kunde von TaiChenguang ist die amerikanische Firma Corning. Das Unternehmen ist zu stark von Corning abhängig. Im Jahr 2025 machte der Anteil der Ausfuhrumsätze mehr als 77 % aus. Die Auftragssituation von Corning wird die Geschäftsergebnisse des Unternehmens beeinflussen.

Es ist erwähnenswert, dass im ersten Quartal dieses Jahres der Umsatz und das Nettoergebnis nach Steuern von TaiChenguang um 8,04 % bzw. 17,12 % gegenüber dem Vorjahr sanken. Ein Analyst eines Brokerhauses weist in einem Bericht darauf hin, dass der Hauptgrund für die Druck auf die Einnahmen im ersten Quartal die eigene Kapazitätserweiterung der unteren großen Kunden und die verringerte Nachfrage nach externen Lieferungen ist.

Andererseits hat TaiChenguang ein Problem mit hohen Forderungen. Ende 2025 betrug der Betrag der Forderungen des Unternehmens 637 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 32,9 % gegenüber Ende 2024 entspricht. Im ersten Quartal 2026 stieg der Betrag der Forderungen auf 789 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 23,86 % gegenüber Ende 2025 entspricht. Die Wachstumsrate der Forderungen ist viel höher als die des Umsatzes. Darüber hinaus hat sich die operative Cashflow - Situation verschlechtert. Im Jahr 2025 betrug der Nettobetrag der Cashflows aus operativen Aktivitäten von TaiChenguang 152 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 17,23 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im ersten Quartal 2026 betrug der Nettobetrag der Cashflows aus operativen Aktivitäten - 92,73 Millionen Yuan. Die operative Cashflow des Unternehmens ist von positiv auf negativ geworden, und der Druck auf die Kapitalumschlagsfähigkeit ist deutlich.

Insgesamt gesehen hat sich die Marktbewertung von TaiChenguang stark erhöht, da einige Kapitalgeber Lichtkommunikations - Aktienkonzepte favorisiert haben. In Bezug auf die Marktbewertung scheint der Sekundärmarkt derzeit ein noch nicht verwirklichtes Geschehen zu "wetten". Später werden höhere Geschäftsergebnisse erforderlich sein, um die Bewertung zu bestätigen. Wir werden weiterhin die zukünftige Geschäftsentwicklung von TaiChenguang beobachten.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat - Account "Delin Society" (ID: delinshe). Autor: Yang Wanli, Redakteur: Liu Zhentao. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.