Vom einfachen Arbeiter zum „Chemiekönig“ – Zhang Guorong baute ein führendes Unternehmen für Kupferkaschierte Laminate mit einem Marktwert von 140 Milliarden Hongkong-Dollar auf.
Die Künstliche-Intelligenz-Welle erobert die Kapitalmärkte, und Unternehmen aus der KI-Branche sind zu den "Lieblingen" der Investoren geworden. An der Hongkonger Börse gibt es ein börsennotiertes Unternehmen namens Kingboard Holdings Limited. In letzter Zeit hat der Aktienkurs einmal 151 Hongkong-Dollar überschritten, und in weniger als einem halben Jahr hat sich der Kurs um mehr als das 3,5-fache erhöht. Der Gesamtmarktwert hat die 140 Milliarden Hongkong-Dollar überschritten. Kingboard Holdings Limited wurde 1988 von dem Unternehmer Leslie Cheung gegründet und begann mit der Herstellung von Kupferkaschierplatten.
1993 hat das Unternehmen an der Hongkonger Börse notiert. Später hat es zwei Tochterunternehmen aufgeteilt und jeweils an der Singapur Börse und an der Hongkonger Börse notiert.
Unter der Führung von Leslie Cheung hat Kingboard Holdings Limited sich Schritt für Schritt entwickelt und sich zu dem weltweit größten Hersteller von Kupferkaschierplatten gewandelt. Es hat weltweit über 60 Fabriken.
Interessanterweise hat Leslie Cheung Kingboard Holdings Limited in den Immobilienmarkt investiert, um die Schwankungen der Unternehmensleistung und die Kostenauswirkungen der Schwankungen des Kupferpreises zu vermeiden. Das Unternehmen hat nicht nur eigene Immobilienprojekte entwickelt, sondern auch in großen Mengen Anleihen von Immobilienunternehmen gekauft, wie z. B. die US-Dollar-Anleihen von R&F Properties.
Allerdings hat die Investition in Anleihen von Immobilienunternehmen Leslie Cheung und Kingboard Holdings Limited in die enge Schlinge gebracht. Im Jahr 2023 ist der Nettogewinn von Kingboard Holdings Limited um 45 % gegenüber dem Vorjahr gesunken, teilweise aufgrund der Kreditverlustrückstellungen für die Anleihen von R&F Properties. Deshalb hat Leslie Cheung erklärt, den chinesischen Inlandsimmobilienmarkt zu verlassen.
Glücklicherweise hat der Ausbruch der Künstlichen-Intelligenz-Branche Kingboard Holdings Limited eine historische Chance für das Geschäftsentwickeln gebracht. Leslie Cheung hat einen vorausschauenden Blick. Als der Markt für Konsumelektronik schlecht war, hat er nicht die Produktionskapazität reduziert, sondern im Gegenteil die Produktion der High-End-Produktlinie erweitert, was den Raum für das Wachstum der Unternehmensleistung geöffnet hat.
Der Preis der Kupferkaschierplatten, die für die PCB-Herstellung benötigt werden, ist kontinuierlich stark gestiegen, und die Lieferungen sind knapp. Die Tochtergesellschaft Kingboard Laminates Holdings Limited von Kingboard Holdings Limited ist der weltweit führende Hersteller von starren Kupferkaschierplatten. Citigroup hat die Gewinnprognosen für Kingboard Holdings Limited von 2026 bis 2028 um 34 % bis 53 % erhöht, hauptsächlich aufgrund des überraschenden Preisanstiegs der elektronischen Glasfasergewebe von Kingboard Laminates.
Zurzeit führt Leslie Cheung Kingboard Holdings Limited dazu, die KI-Industrie weiter zu stärken und die Geschäftstätigkeit mit Kupferkaschierplatten zu vertiefen und zu erweitern. Steht das Unternehmen vor einem neuen Entwicklungsschub?
Von "Arbeiter" zu "Chemie-König"
Gründung eines Milliarden-Hongkong-Dollar-Unternehmens
Leslie Cheung wird von der Öffentlichkeit als "Kupferfolien-König" und "Chemie-König" gefeiert. Was hat er erlebt, um von einem "Arbeiter" zu dem Gründer von Kingboard Holdings Limited, dem Marktführer für Kupferkaschierplatten, zu werden?
In den 1950er Jahren wurde Leslie Cheung in einer normalen Familie geboren. Nach dem Abitur arbeitete er in einer kleinen Fabrik in Hongkong. Weil er jung und unerfahren war, kam er fast auf die Straße. Angst vor der Arbeitslosigkeit bat Leslie Cheung damals aufrichtig seinen Chef, ihn nicht zu feuern.
"Damals hatte ich keine andere Wahl, als meinen Chef aufrichtig zu bitten, mich nicht zu feuern. Nach dieser Erfahrung habe ich verstanden, dass es ein Glück ist, eine Arbeit zu haben. Deshalb habe ich in allen meinen späteren Jobs sehr hart gearbeitet." sagte Leslie Cheung in einem späteren Interview mit der Medien.
Später ging Leslie Cheung in das amerikanische Unternehmen 3M und arbeitete in verschiedenen Positionen, wie Lagerist, Boten und Verkäufer. Hier hat er moderne Managementerfahrungen gelernt.
Leslie Cheungs erster Reichtum wurde durch Arbitrage verdient. Damals hat Leslie Cheung festgestellt, dass es einen großen Preisunterschied zwischen der Einfuhr von Industrielsalz aus dem Inland und aus dem Ausland gibt. Also hat er Industrielsalz in Guangzhou gekauft und in Hongkong wieder verkauft und so reichlich Geld verdient. Allerdings hat Leslie Cheung nicht immer auf diese Weise gelebt.
Als er noch ein Kind war, hat er einmal zufällig die innere Struktur eines Halbleiterradios kennengelernt. Durch die Einführung seines Lehrers hat er das Wort "Kupferfolie" behalten.
Also hat er 1988, nachdem er Geld verdient hatte, Kingboard Holdings Limited gegründet und mit dem Geschäft mit Kupferkaschierplatten begonnen. Das Unternehmen hat sich rasant entwickelt. Mit Geld zur Verfügung stehend hat Leslie Cheung nacheinander Kingboard Circular Economy Industrial Parks in Qingyuan, Fogang und Lianzhou in Guangdong investiert und gebaut. Mit der Gründung von mehr als 20 Fabriken (Unternehmen) wie Kingboard Chemical, Kingboard Industrial, Zhongxin Electronic Materials, Nuoxin Technology, Kewell Circuit, Kingboard Laminates, Kingboard Copper Foil und Kingboard Glass Fiber hat er seine führende Position als "Chemie-König" in der Branche festgelegt.
1993 hat Leslie Cheung Kingboard Holdings Limited erfolgreich an der Hongkonger Börse notiert und aus einer kleinen Fabrik, die Kupferkaschierplatten herstellt, ein börsennotiertes Unternehmen gemacht.
Leslie Cheung ist auch gut im Kapitalmanagement. Im Dezember 1999 hat Kingboard Holdings Limited erfolgreich seine Tochtergesellschaft Kingboard Copper Foil aufgeteilt und an der Singapur Börse notiert. Im Dezember 2004 hat Kingboard erfolgreich das börsennotierte Unternehmen IPC Electronics erworben und so den Bereich der gedruckten Leiterplatten betreten. Im Jahr 2006 hat Kingboard Holdings Limited auch erfolgreich seine Kupferkaschierplatten-Geschäft aufgeteilt, und Kingboard Laminates ist an der Hauptbörse der Hongkonger Börse notiert. Leslie Cheungs Kingboard Holdings Limited hat nun vier börsennotierte Unternehmen.
Allerdings hat Leslie Cheung im Laufe der Entwicklung auch Schwierigkeiten erlebt, wie im Immobilienbereich.
Laut Medienberichten hat Kingboard Holdings Limited seit 2018 mehrmals die US-Dollar-Anleihen von R&F Properties gekauft. Bis Ende 2023 hat es einen Fair-Value-Verlust von 2,167 Milliarden Hongkong-Dollar an diesen Anleihen gemacht. Darüber hinaus hat Kingboard Holdings Limited im Dezember 2021 einem 1,88 Milliarden Hongkong-Dollar-Sonderkredit an Country Garden gegeben. Aufgrund der Verschuldungskrise von Country Garden hat Kingboard Holdings Limited im Jahr 2023 Kreditverlustrückstellungen von 894 Millionen Hongkong-Dollar für diese Kredite getroffen.
In den letzten Jahren hat Kingboard Holdings Limited allmählich seine Immobilienaktivitäten reduziert. Leslie Cheung hat öffentlich erklärt, den chinesischen Inlandsimmobilienmarkt zu verlassen und den Schwerpunkt auf Mietimmobilien zu legen.
Im Bereich der Kupferkaschierplatten hat Leslie Cheung die Hauptlinie der KI-Zeit getroffen.
In der Vergangenheit konzentrierte sich Kingboard Holdings Limited auf Kupferkaschierplatten der normalen FR-4-Klasse, die einen Anteil von bis zu 80 % hatten und hauptsächlich im Bereich der Konsumelektronik eingesetzt wurden. Als der Markt für Konsumelektronik schlecht war, hat die Unternehmensleistung von Kingboard Holdings Limited nicht gut abgeschnitten. Beispielsweise ist der Umsatz des Kupferkaschierplatten-Geschäfts im Jahr 2023 um 14 % gesunken, und der Gewinn ist um 20 % geschrumpft.
In der Phase des Tiefs hat Leslie Cheung das Unternehmen im Gegenteil dazu die Produktion erweitert und stark in High-End-Kupferkaschierplatten (über der M6-Klasse) für hochschichtige und hochdichte PCBs investiert. Im Vergleich zu Niedrig-End-Produkten sind die Gewinne von High-End-Produkten höher.
Leslie Cheung hat vorausgesagt, dass die KI-Industrie den Bedarf an Kupferkaschierplatten qualitativ verändern würde, was das Unternehmen an der Börse hervortreten ließ. Vom Anfang des Jahres 2026 bis zum Schluss am 26. Juni hat der Aktienkurs von Kingboard Holdings Limited um 352,4 % gestiegen, und der Gesamtmarktwert hat die 140 Milliarden Hongkong-Dollar überschritten.
Hinter der Stärkung der KI
Abfall der Gewinnspanne und erhöhter kurzfristiger Zahlungsdruck
Offizielle Informationen zeigen, dass Kingboard Holdings Limited in den Bereichen Kupferkaschierplatten, gedruckte Leiterplatten, Chemikalienprodukte, Immobilien und andere Geschäfte tätig ist.
Im Jahr 2025 hat Kingboard Holdings Limited von der auf die Künstliche Intelligenz zurückzuführenden Erhöhung der Nachfrage nach Kupferkaschierplatten und deren Rohstoffen sowie von der Erhöhung des Gewinns der Investitionsabteilung profitiert. Das Unternehmen hat sowohl den Umsatz als auch den Nettogewinn erhöht. Im vergangenen Jahr hat es einen Umsatz von 40,98 Milliarden Yuan erzielt, was einem Anstieg von 5,29 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn betrug 3,976 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 169,98 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Derzeit ist die Öffentlichkeit besonders an den Kupferkaschierplatten- und gedruckten Leiterplatten-Geschäften von Kingboard Holdings Limited interessiert, da diese eng mit der KI verbunden sind.
Im Bereich der Kupferkaschierplatten hat Kingboard Holdings Limited vorausgesagt, dass hochwertige Kupferkaschierplatten mit hoher Leistung, Zuverlässigkeit und Stabilität die zukünftige Hauptnachfrage auf dem elektronischen Markt werden.
Derzeit hat Kingboard Holdings Limited bereits HVLP3-Kupferfolien für KI-Server und ultradünne VLP-Kupferfolien für IC-Packungsträger entwickelt. Gleichzeitig werden zwei Projekte des Unternehmens zur Kapazitätserweiterung durchgeführt, die voraussichtlich Mitte 2027 in Betrieb gehen werden. Sie produzieren hauptsächlich High-End-Platten der M6-Klasse oder höher sowie RTF- und HVLP-Kupferfolien mit hoher Frequenz, hoher Geschwindigkeit und geringem Signalverlust.
Darüber hinaus hat Kingboard Holdings Limited die Kerntechnologie für elektronische Glasfaserspäne mit niedrigem Ausdehnungskoeffizienten erworben und plant, die Anzahl der Spezialglasfaserspänöfen auf zwölf zu erhöhen, um die Marktanteile der High-End-Produkte weiter zu festigen und zu erhöhen.
Im Bereich der gedruckten Leiterplatten plant Kingboard Holdings Limited, höhergeschichtige gedruckte Leiterplatten und hochwertige gedruckte Leiterplatten mit hoher Dichte zu entwickeln. Kürzlich hat Kingboard Holdings Limited angekündigt, 155 Millionen Aktien von Kingboard Laminates für 76 Hongkong-Dollar pro Aktie zu verkaufen, was voraussichtlich 11,78 Milliarden Hongkong-Dollar einbringen wird. Die Einnahmen sollen für die Investition in das Geschäft mit gedruckten Leiterplatten (PCB) verwendet werden, um die Produktionskapazität für mehrschichtige und hochdichte (HDI) Produkte zu erhöhen.
Zugleich hat Kingboard Holdings Limited neue Herstellungstechnologien in den Bereichen 6G-Funkkommunikation, KI-Server, Niederorbitalsatelliten, 4D-Bildgebungsmillimeterwellenradar, hochwertige gemeinsame Steuereinheiten für Autos, Hochspannungs-Schnellladung für Elektromobile und intelligente Roboter entwickelt.
Darüber hinaus expandiert Kingboard Holdings Limited international. Um den neuen Produktionskapazitäten seiner Leiterplatten-Endkunden in Vietnam gerecht zu werden, hat das Unternehmen eine neue Fabrik für gedruckte Leiterplatten in Bắc Ninh, Vietnam, gebaut. Die erste Phase wird voraussichtlich im dritten Quartal 2026 in Betrieb gehen. Das Unternehmen hat auch ein neues Projekt für gedruckte Leiterplatten in Ayutthaya, Thailand, gebaut. Die erste Phase wird voraussichtlich 2027 fertiggestellt werden. Kingboard Holdings Limited ist der Ansicht, dass die beiden Fabriken die steigende Nachfrage ausländischer Kunden effektiv befriedigen und die Branchenpenetration erhöhen können.
Kingboard Holdings Limited hat mit der Stärkung der KI einen richtigen strategischen Zug gemacht, um die KI-Zeit zu ergreifen. Derzeit profitiert Kingboard Holdings Limited von der steigenden Nachfrage in der KI-Industrie, und das Unternehmen hat sowohl die Unternehmensleistung als auch den Aktienkurs verbessert.
Aber es ist auch zu beachten, dass Kingboard Holdings Limited auf dem Weg der Annäherung an die KI und der kontinuierlichen Expansion Herausforderungen zu bewältigen hat.
Erstens hat Kingboard Holdings Limited viele Konkurrenten, und der Wettbewerbsdruck ist nicht gering. Laut den Statistiken von Prismark waren die fünf größten Hersteller auf dem globalen Markt für starre Kupferkaschierplatten im Jahr 2024 Kingboard Chemical (14,4 %), Shengyi Technology (13,7 %), Tgme (13,2 %), Nan Ya Plastics (9,2 %) und Panasonic (6,6 %). Obwohl Kingboard Holdings Limited den größten Marktanteil hat, ist der Abstand zu Shengyi Technology, dem zweiten Platz, nicht groß, und es gibt viele Konkurrenten dahinter.
Zweitens hat die Rentabilität des Unternehmens abgenommen. Von 2018 bis 2021 ist die Gesamtgewinnspanne von Kingboard Holdings Limited von 33,16 % auf 19,71 % gesunken. Im Jahr 2025, trotz des Unternehmensleistungswachstums, ist die Gesamtgewinnspanne weiter auf 17,47 % gesunken. Einige denken, dass die Ursachen für den Druck auf die Gewinnspanne im vergangenen Jahr mit der hohen Wertminderung von Immobilienaktiven und der Kostensteigerung zusammenhängen.
Drittens haben sich die finanziellen Risikoindikatoren verschlechtert, und der kurzfristige Zahlungsdruck hat zugenommen. Ende 2025 ist das Liquiditätsverhältnis von Kingboard Holdings Limited von 2,02 Mal im Jahr 2024 auf 1,85 Mal gesunken, und der Anteil der kurzfristigen Verbindlichkeiten an den Gesamtverbindlichkeiten ist von 59,04 % auf 67,35 % gestiegen. Es ist erwähnenswert, dass das Unternehmen Ende 2025 Bargeld und Bargeldäquivalente in Höhe von 3,138 Milliarden Yuan hatte, während die Fäll