Rückkauf der Meta-Beteiligung zum ursprünglichen Preis von 2 Milliarden US-Dollar: Tencent führt chinesische Kapitalgeber zurück zum allgemeinen KI-Benchmark Manus

Eine spektakuläre AI-Akquisition, die sich über China und die USA erstreckte und sechs Monate dauerte, hat eine entscheidende Wende genommen. Laut einer exklusiven Meldung der ausländischen Medienagentur The Information plant eine chinesische Kapitalgruppe, bestehend aus Tencent, Sequoia China und ZhenFund, 2 Milliarden US-Dollar (etwa 13,5 Milliarden Yuan) auszugeben, um alle von Meta gehaltenen Anteile am allgemeinen AI-Agentenunternehmen Manus zurückzukaufen. Dieser Fall, in dem die Sicherheitsüberprüfung von ausländischen Investitionen in China den Erwerb eines ausländischen Konzerns stoppt und dann heimische Kapitalgeber das führende AI-Projekt übernehmen, wird die Kapital- und Industriestruktur des globalen allgemeinen Agenten-Sektors neu gestalten.

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Die Akquisition kommt plötzlich zum Stillstand:

Die Regulierungsgrenze beendet Metas Erwerb, und beide Seiten trennen sich vollständig voneinander.

Der Ausgangspunkt der Geschichte liegt Ende 2025. Damals gab es eine sensationelle Nachricht in der globalen AI-Branche: Meta kündigte die vollständige Übernahme des chinesischen allgemeinen Agenten Manus an. Der Gesamtbetrag des Deals belief sich auf 2 Milliarden US-Dollar, was ihn zum drittgrößten Erwerb im Portfolio von Mark Zuckerberg macht. Manus hat im Jahr 2025 schnell die Welt erobert, dank seiner einzigartigen Fähigkeit, Webseiten autonom zu bedienen, Ticketbuchungen, Branchenanalysen und quantitative Analysen selbstständig durchzuführen. Es ist das erste kommerziell eingesetzte allgemeine AI-Agentenprodukt auf dem Markt, und die Nachfrage ist hoch. Dies hat Meta dazu veranlasst, diesen Kernmarktplatz zu erobern.

Aber dieser scheinbar abgeschlossene grenzüberschreitende Deal nahm im April 2026 eine fatale Wende. Das Büro des Sicherheitsüberprüfungsmechanismus für ausländische Investitionen beim Nationalen Entwicklungs- und Reformkomitee gab eine Ankündigung heraus und lehnte die ausländische Übernahme gesetzeskonform ab. Beide Parteien wurden aufgefordert, alle Akquisitionsprozesse rückgängig zu machen. Nach der Umsetzung der Regulierungen startete Meta schnell mit der internen Spaltung. Laut einer früheren Meldung von Bloomberg hatte Meta bis Anfang Juni die Trennung von Daten, Geschäftstätigkeiten und Kernalgorithmen von Manus abgeschlossen und die Datenverbindung zwischen den beiden Unternehmen vollständig unterbrochen. Die beiden Unternehmen operieren nun unabhängig voneinander und teilen keine Benutzerinformationen und technische Ressourcen mehr.

Die fehlgeschlagene Akquisition hat ein zentrales Problem hinterlassen: Meta hält alle Anteile von Manus, und die frühen Investoren haben die Gewinne aus der geplanten Akquisition an die Fondsinvestoren verteilt und möchten die Dividenden nicht zurückzahlen. Unter diesen Umständen haben die chinesischen Kerninvestoren ein neues Konzept entwickelt: Sie planen, neues Kapital zu beschaffen, um die Anteile von Meta zurückzukaufen.

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2 Milliarden US-Dollar für die Rückübernahme:

Der Umsatz steigt um das Vier- bis Fünffache, und die chinesischen Kapitalgeber sichern sich hochwertige Vermögenswerte zu einem günstigen Preis.

Der Gesamtbetrag für die Rückübernahme entspricht dem ursprünglichen Kaufpreis von 2 Milliarden US-Dollar, den Meta bei der Übernahme gezahlt hätte. Die Kapitalgeber sind klar in chinesische und amerikanische Gruppen aufgeteilt. Tencent, Sequoia China und ZhenFund, die die Gründungsrunde von Manus finanziert haben, leiten den Rückkaufplan. Die drei Parteien haben die Gewinne aus der geplanten Akquisition bereits an ihre jeweiligen Limited Partners verteilt und werden die bereits ausgezahlten Dividenden nicht zurückfordern. Stattdessen werden sie die Mittel eines neuen Fonds verwenden, um den Erwerb durchzuführen. Der frühere wichtige amerikanische Investitor von Manus, Benchmark, hat sich entschieden, auszusteigen und nimmt nicht an diesem Rückkauf teil.

Die Finanzdaten zeigen die enorme Kosteneffektivität dieses Rückkaufs: Kurz vor Metas Übernahmeplan hatte Manus einen Jahresumsatz von nur 100 Millionen US-Dollar. Während der sechsmonatigen Integrationsphase, in der Meta seine Traffic- und Werbeplattformen zur Verfügung stellte, stieg der Jahresumsatz des Unternehmens auf 400 bis 500 Millionen US-Dollar, was einem Vier- bis Fünffachen des ursprünglichen Umsatzes entspricht. Gemäß der aktuellen Umsatzmenge ist der tatsächliche Unternehmenswert bereits weit höher als die 2 Milliarden US-Dollar, die Meta für die Übernahme bezahlen würde. Die chinesischen Kapitalgeber bekommen somit ein schnell wachsendes, führendes AI-Unternehmen zu einem Rabattpreis zurück.

Nach Benchmarks Austritt werden Tencent, Sequoia China und ZhenFund zusammen den Großteil der Anteile von Manus halten. Die Kontrolle über das Unternehmen geht vollständig an die chinesische Kapitalgruppe zurück, und die Grenzen der Kapitalanlagen von China und den USA im Bereich allgemeiner AI werden nun klarer.

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Neustrukturierung für eine Börsengenehmigung in Hongkong:

Neue joint-venture in China, die sowohl für den Inlands- als auch für den Auslandsmarkt geeignet ist.

Der Rückkauf der Anteile ist nur ein kurzfristiges Ziel. Die Investoren haben bereits einen umfassenden Langzeitplan entwickelt, dessen Kernziel eine unabhängige Börsengenehmigung in Hongkong ist. Die Umgestaltung der internen Compliance-Struktur wird parallel vorangetrieben. Gemäß dem Kapitalplan wird Manus seine Unternehmensstruktur neu gestalten und eine Sino-ausländische joint-venture in China gründen. Die Investoren werden die Kapitalerhöhung in US-Dollar durchführen. Dieses joint-venture-Modell erfüllt sowohl die internen Regulierungsanforderungen als auch die rechtlichen Anforderungen für ausländische und inländische Kapitalgeber und beseitigt die Compliance-Hindernisse für die Börsengenehmigung in Hongkong.

Im Juli 2025 hat das Kernteam von Manus seinen Sitz nach Singapur verlegt, um eine ausländische Betriebseinheit aufzubauen. Das Unternehmen hat ein Abonnementprodukt mit Preisen zwischen 20 und 200 US-Dollar eingeführt, das für private und unternehmerische Kunden weltweit verfügbar ist. Selbst nach der Datenisolierung von Meta hat Manus ein reifes System für ausländische bezahlende Benutzer aufgebaut und verfügt über eine stabile und unabhängige Einnahmekraft. Dies ist der Hauptgrund, warum die chinesischen Kapitalgeber bereit sind, Milliarden für den Rückkauf zu investieren.

Betrachtet man die Finanzierungsgeschichte, hat das Mutterunternehmen von Manus, Butterfly Effect, vor Metas Übernahmeplan vier Finanzierungsrunden absolviert. Im April 2025 hatte das Unternehmen nach der Serie B-Finanzierung von 75 Millionen US-Dollar einen Unternehmenswert von 500 Millionen US-Dollar. Tencent, Sequoia China, ZhenFund und Benchmark waren alle an diesem Investment beteiligt. Innerhalb von nur einem Jahr hat der Unternehmensumsatz um ein Vielfaches gestiegen. Wenn die Börsengenehmigung in Hongkong erfolgreich ist, werden die frühen chinesischen Investmentinstitute eine zweite Chance haben, den Wert ihres Investments zu realisieren.

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Das chinesische Gründerteam an der Spitze:

Dreidimensionale Strategie in Geschäftsführung, Algorithmen und Produktentwicklung stärkt die technische Basis.

Die kontinuierlichen Investitionen in Manus basieren auf einem vollständig chinesischen Gründerteam. Drei Kernmitarbeiter sind jeweils für die Geschäftsführung, die Kernalgorithmen und die globale Produktentwicklung verantwortlich. Der Gründer und CEO, Xiao Hong, geboren 1993, ist Absolvent der Huazhong University of Science and Technology. Er gründete früher das Unternehmensservice-Tool Yiban Assistant und hat viele Jahre Erfahrung in der Geschäftsführung. Sein frühes Projekt erhielt Investitionen von Tencent. Er hat das globale Geschäftsmodell von Manus aufgebaut. Der Chefwissenschaftler, Ji Yichao, geboren 1992, leitet die Entwicklung der Kernalgorithmen für allgemeine Agenten und ist der Schöpfer der technologischen Barrieren des Unternehmens. Der Produktpartner, Zhang Tao, hat erste Hand-Erfahrung in der Produktentwicklung bei ByteDance und Meituan's Light Year Beyond. Er berücksichtigt die Bedürfnisse der Benutzer sowohl auf dem inländischen als auch auf dem ausländischen Markt und ist für die Umsetzung und Weiterentwicklung der Produkte verantwortlich.

Im Gegensatz zu den gängigen Dialog-Modellen auf dem Markt setzt Manus auf die Fähigkeit, komplexe Aufgaben autonom auszuführen. Dies füllt die Lücke auf dem Markt für praktische allgemeine Agenten und ist der Hauptgrund, warum Meta ursprünglich viel Geld für die Übernahme ausgegeben hätte und die chinesischen Kapitalgeber nicht zulassen wollen, dass das Vermögen ins Ausland geht.

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Tiefgehende Branchenanalyse:

Chinesische allgemeine AI-Unternehmen verlassen die Abhängigkeit von ausländischen Akquisitionen, und die Eigenständigkeit wird zur Haupttendenz.

Dieser Milliarden-Rückkauf hat in dem globalen Kontext des zunehmenden Wettbewerbs in der AI-Branche eine markante Branchenbedeutung. Lange Zeit mussten hochwertige chinesische AI-Start-ups oft mit dem Problem konfrontiert werden, dass sie von ausländischen Technologiekonzernen übernommen werden und dass ihre Kerntechnologien und Benutzerressourcen ins Ausland gehen. Der Fall von Manus bietet ein neues Entwicklungsmuster.

Erstens hat der Sicherheitsüberprüfungsmechanismus für ausländische Investitionen seine Wirkung gezeigt und die Sicherheitsgrenze der fortschrittlichen allgemeinen AI-Industrie bewahrt, um zu verhindern, dass die Kerntechnologien für autonom entwickelte Agenten vollständig in die Hände ausländischer Unternehmen fallen. Zweitens bilden die großen Internet-Unternehmen und die heimischen Venture-Capitalgeber eine Branchenkoalition. Sie betrachten die Übernahme durch ausländische Konzerne nicht mehr als den einzigen Ausstiegspfad und sind bereit, große Summen an Kapital in die unabhängige Entwicklung heimischer AI-Teams zu investieren.

Die Details des Rückkaufs werden derzeit noch von mehreren Parteien verhandelt, und das endgültige Zeitplan wird noch nicht veröffentlicht. Aber der Gesamtrahmen des Deals ist bereits festgelegt. In Zukunft wird Manus von der Meta-Struktur getrennt und von chinesischen Kapitalgebern kontrolliert. Mit Hilfe der internen joint-venture-Struktur wird es doppelt agieren: Einerseits wird es den Umsatz aus den ausländischen Abonnementgeschäften steigern, andererseits wird es den Plan für die Börsengenehmigung in Hongkong steadily promote.

Allgemeine AI-Agenten werden als der Kernsektor der nächsten Phase der künstlichen Intelligenz angesehen. Als Markenunternehmen in diesem Sektor wird Manus nach dem Rückkauf der Anteile die Kontrolle an die chinesischen Kapitalgeber übergeben. Die chinesische allgemeine AI-Industrie tritt damit in eine neue Phase der Eigenständigkeit und unabhängigen Entwicklung ein.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account „Ren Chen T Ke“ (ID: Java_simon). Der Autor ist Xiao T. Dieser Artikel wurde von 36Kr mit Genehmigung veröffentlicht.