Mit einem Jahresumsatz von 1 Milliarde Yuan und einem Wachstum von 1700 % in 5 Jahren steht ein Unternehmen der Generation 80 aus Zhejiang, das Straßenkehrroboter herstellt, kurz vor dem Börsengang

Laut Berichten mehrerer Medien bereitet sich Coowa Technology (Coowa) auf eine Börsengänge in Hongkong vor und plant, innerhalb der nächsten zwei bis drei Monate einen offiziellem IPO-Antrag einzureichen.

Zuvor hat Coowa heimlich eine neue Finanzierungsrunde von über 6 Milliarden US-Dollar abgeschlossen, und der Unternehmenswert nach der Finanzierung beträgt über 3 Milliarden US-Dollar (etwa 20,3 Milliarden Yuan).

Coowa Technology konzentriert sich auf die Herstellung von Straßenreinigungsrobotern. Im Jahr 2025 hat der Umsatz bereits 1 Milliarde Yuan überschritten, und die Bestellungen im Auftrag betragen über 5 Milliarden Yuan. Interessanterweise hat das Vertriebsteam von Coowa ständig nur etwa 20 Mitarbeiter, hat aber das Geschäftsvolumen in fünf Jahren um das 17-fache gesteigert.

Coowa Technology versucht, mit städtischen Dienstleistungsszenarien zu zeigen, dass Embodied Intelligence zunächst in schmutzigen, anstrengenden, repetitiven und Personal rekrutierenden schwierigen Bereichen zu einem Geschäft werden kann.

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Von der intelligenten Koffer bis zum Straßenreinigungsfahrzeug

Coowa Technology wurde im Jahr 2015 gegründet. Der Gründer He Tao ist aus Yiwu, Zhejiang. Er gehört zur Generation der 80er und absolvierte 2008 ein Studium an der Shanghai Jiao Tong Universität im Fachbereich Elektronische Information. Er hat an der Tokyo Institute of Technology in Japan an Forschungsprojekten zur autonomen Fahrtechnik gearbeitet und war Schüler des weltbekannten Roboterexperten Shigeo Hirose (der unter anderem Schlangenroboter, Rohrinspektionsroboter und Minenräumroboter entwickelt hat).

Ende 2012 kehrte He Tao an die Shanghai Jiao Tong Universität zurück, um dort als Dozent zu arbeiten. Im Jahr 2015 gründete er Coowa Technology.

Der früheste Fokus von Coowa Technology war die Entwicklung eines intelligenten Koffers, der dem Benutzer folgen kann. Aufgrund der geringen Akzeptanz durch die Benutzer wurde dieses Produkt verworfen. Das Unternehmen hat auch versucht, die Technologie der autonomen Bewegung auf Einkaufswagen in großen Einkaufszentren anzuwenden.

Von 2017 bis 2018 hat Coowa verschiedene Szenarien untersucht, darunter Innenräume (Lieferroboter), geschlossene Bereiche (Häfen, Flughäfen, Bergwerke usw.), halbgeschlossene Autobahnen (Fernverkehr) und offene städtische Straßen. Basierend auf der Übertragbarkeit von Daten und Technologien sowie der Skalierbarkeit der Szenarien hat es schließlich die Schwerpunkte auf drei Segmentbereiche in städtischen Szenarien gelegt: städtische Reinigung, städtische Logistik und städtische Mobilität.

He Tao ist der Meinung, dass man nicht sofort die komplexesten offenen Straßen mit Robotaxis herausfordern sollte, sondern stattdessen von kontrollierteren und dringenderen Niedriggeschwindigkeitsszenarien ausgehen sollte.

Er vergleicht die Kommerzialisierung der L4-Autonomie mit "drei Kreisen".

Der erste Kreis ist die Straßenreinigung. Straßenreinigungsfahrzeuge fahren meist in einem festen Bereich mit einem Durchmesser von etwa 10 Kilometern, haben eine relativ stabile Route, eine niedrige Geschwindigkeit und ein klar definiertes Arbeitsziel. Der zweite Kreis ist die städtische Logistik, wobei der Aktivitätsradius auf bis zu 100 Kilometer erweitert werden kann. Der dritte Kreis ist schließlich das Robotaxi, mit dichten Punkt-zu-Punkt-Routen, einem größeren Bereich und den meisten seltenen Szenarien.

Coowa Technology hat sich für den ersten Kreis entschieden.

Ein kleines Fahrzeug fährt autonom auf die Straße, erkennt Müll auf der Straße, reinigt automatisch und vermeidet Fußgänger und Fahrzeuge. Dies klingt nicht besonders aufwändig, aber es war damals das realistischste Szenario für die Implementierung von Fahrerlosigkeit weltweit: Ein fester Arbeitsbereich, eine niedrige Geschwindigkeit (normalerweise nicht über 30 km/h), geringe gesetzliche Risiken und echte Kunden, die zahlen (städtische Reinigungsämter, Immobilienverwaltungen).

Um 2018 begannen die autonom fahrenden Straßenreinigungsfahrzeuge von Coowa Technology in den Straßen von Shenzhen, Changsha und Hefei zu fahren. Wenn sich die Entwicklung so fortsetzen würde, wäre Coowa Technology ein Unternehmen für Autonomie in sehr spezifischen Szenarien und hätte nichts mit Embodied Intelligence zu tun.

Straßenreinigungsroboter von Coowa Technology in der städtischen Straße. Quelle: Öffentliche Informationen

Der Wendepunkt kam im Jahr 2021, als die Transformer-Architektur und das End-to-End-AI aufkamen und Embodied Intelligence möglich wurde.

Im November 2022 veröffentlichte OpenAI ChatGPT – erstmals hatte KI eine allgemeine Sprachverständnis- und Inferenzfähigkeit.

Liao Wenlong, der CTO von Coowa, meint: "Nach der Entstehung von ChatGPT und End-to-End-AI sehen wir die Möglichkeit, universelle und produktive Roboter zu schaffen – sowohl die Bewegungs- als auch die Manipulationsfähigkeit können durch große Modelle gelöst werden."

Früher musste bei der Entwicklung der autonomen Fahrtechnik der Ingenieur Zeile für Zeile Regeln schreiben ("Halt bei Rotlicht", "Verlangsamen bei Fußgängern"); jetzt kann die KI dank des großen Modells "nach einem Blick lernen". Dieser Paradigmenwechsel gibt einem Unternehmen wie Coowa, das "über mehrere Jahre auf realen Straßen gefahren und eine große Menge an realen Daten gesammelt hat", plötzlich das Potenzial für "Universellität".

Daher hat Coowa eine entscheidende strategische Wahl getroffen: von "Autonomes Straßenreinigungsfahrzeug" zu "Full-Stack-Anbieter für städtische Embodied Intelligence" zu upgraden.

Um diesen Weg zu gehen, hat Coowa einige Dinge getan.

Erstens hat es viel Geld in den Aufbau eines Datensees investiert. Bis 2026 hat Coowa bereits über 50 PB an hochwertigen Daten gesammelt – was ist 50 PB? Etwa gleichwertig mit 500 Millionen HD-Filmen. Darin sind "Roboterperspektiven"-Videos von über 50 Städten und 45 Millionen Kilometern realer Betriebsstrecke enthalten, wobei jedes Bild der Welt entspricht, die der Roboter auf realen Straßen sieht. Dies ist wertvoller als bei jedem Unternehmen, das "nur Demos im Labor macht".

Zweitens hat es eine "Lichtlose Fabrik" gebaut. In Yongkang, Zhejiang, hat Coowa eine eigene AI-Roboter-Fabrik von über 100.000 Quadratmetern gebaut (eine "Lichtlose Fabrik" ist eine vollautomatisierte Fabrik, in der keine Lichter eingeschaltet werden müssen). Von der Hardware-Entwicklung bis zur Massenproduktion wird alles in eigenem Hause erledigt. Die eigene Entwicklung und Kontrolle der Kernkomponenten ist der Schlüssel dafür, dass Coowa die Kosten in Kontrolle halten kann.

Drittens hat es sich an der Weltmodell-Entwicklung festgehalten. Im Mai 2026 hat Coowa das erste interaktive Weltaktionsmodell in der Branche – CooWAIM 2.0 – veröffentlicht.

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Der stärkste "Schwestermann"

Heute hat Coowa drei Geschäftsbereiche:

Städte-Intelligenz-Manager: Dies ist der wichtigste und profitabelste Geschäftsbereich. Die Hauptprodukte sind die Serien von städtischen Straßenreinigungsrobotern wie "Qilin" X3 und "Unicorn" X1, und die Hauptkunden sind städtische Reinigungsämter und Immobilienverwaltungen. Bei Massenbestellungen von über einer Million Yuan (mindestens 10 Fahrzeuge pro Projekt) hat Coowa einen Marktanteil von etwa 80%. Einen Anteil von 80% in einem Segmentmarkt zu haben, Coowa ist in dieser "nächstgelegenen Arbeit" fast monopolistisch.

Nach Berichten von Titanium Media hat der Bedarf an intelligenter städtischer Reinigung im Jahr 2025 7,4 Milliarden Yuan pro Jahr überschritten, was im Vergleich zu 2023 etwa das Vierfache beträgt.

1-Tonnen-, 2-Tonnen- und 18-Tonnen-Straßenreinigungsroboter von Coowa. Quelle: Öffentliche Informationen

Intelligente Mobilität: Coowa hat den selbst entwickelten L4-Autonomie-Minibus CooBus entwickelt, um das Problem der "letzten Kilometer" zu lösen. Die kumulierte sichere Betriebsstrecke hat bereits 5 Millionen Kilometer überschritten. Dieser Geschäftsbereich ist eng mit der frühen Autonomieentwicklung verbunden und ist die "Grundlage" von Coowa.

Intelligente Immobilienverwaltung: Für gehobene Bürogebäude und geschlossene Parks hat Coowa ein "Produkt-Paar" aus dem Rad-Fuß-Roboter R0 und dem Vierbein-Roboter D0 entwickelt, das hauptsächlich für Gebäude-Lieferungen, Sicherheits-Inspektionen und andere Szenarien eingesetzt wird. Dieser Geschäftsbereich hat derzeit noch ein geringes Volumen, wächst aber schnell.

Sie sehen, dass die Produktpalette von Coowa einen gemeinsamen Punkt hat: Alles sind "Arbeiten in den städtischen Kapillaren" – Reinigen, Inspektion, Shuttle-Service, Lieferung.

Der Vorteil dieser Vorgehensweise ist offensichtlich: Die Zahlungspflichtigen sind klar definiert (Stadtregierung/Immobilienverwaltung/Park-Verwaltung), die Szenarien können standardisiert werden (wenn es in einer Stadt funktioniert, ist die Kopie in die nächste Stadt kostengünstig), und die Daten haben einen hohen Wert (Videos aus realen Betriebsszenarien sind das beste Nahrungsmittel für die Trainierung von Weltmodellen).

Li Kehong, der COO von Coowa, hat der Branchenzeitschrift RoboX mitgeteilt, dass die Bestellreserven von Coowa bereits über 5 Milliarden Yuan betragen. Und das Vertriebsteam von Coowa hat ständig nur etwa 20 Mitarbeiter, hat aber das Geschäftsvolumen in fünf Jahren um das 17-fache gesteigert.

Der Bedarf an Reinigungspersonal in ganz China liegt bei 7 bis 8 Millionen Menschen. Heutzutage ist das Durchschnittsalter der Straßenreiniger fast pensioniert, und die Lücke beträgt bis zu die Hälfte des Bedarfs. Ein intelligenter Roboter kann die Arbeitsleistung von etwa fünf Menschen ersetzen.

Es muss auch beachtet werden, dass dieses Modell eine begrenzte Obergrenze hat. Der städtische Reinigungsbudget pro Jahr liegt in einer Stadt zwischen einigen Milliarden und über zehn Milliarden Yuan, und in ganz China ist es ein relativ stabiles Ganze.

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Drei Herausforderungen

Im Jahr 2026 wird die Auslieferung aller Produktlinien von Coowa möglicherweise über 10.000 Einheiten hinausgehen. Mit dem Beginn des IPO-Prozesses werden Coowa einige Herausforderungen von der Kapitalmärkte bewertet.

Das erste Problem ist, ob die Lieferqualität auch nach der Implementierung von 10.000 Einheiten aufrechterhalten werden kann.

Die Entwicklung von einigen Dutzend oder Hundert Prototypen in der frühen Phase eines Roboters-Unternehmens unterscheidet sich völlig von der echten Massenproduktion. Stadt-Dienstleistungsroboter müssen eine Vielzahl von komplexen Szenarien wie Regen, Schnee, Hitze, Staub, Matsch, beschädigte Straßen, Fußgänger, entgegenkommende Fahrräder, plötzlich auftauchende Haustiere, sich nähernde Senioren und Kinder bewältigen. Die Straßenbedingungen, Verwaltungsregeln und Kundenstandards variieren auch von Stadt zu Stadt.

Je größer das Volumen ist, desto mehr seltenere Probleme treten auf.

Coowa betont jetzt die Daten aus der realen physischen Welt und das Weltmodell, und die Logik ist stimmig. Je mehr Roboter eingesetzt werden, desto mehr Daten werden gesammelt, desto schneller wird das Modell aktualisiert und desto stabiler wird das System. Aber ob dieser Kreislauf kontinuierlich funktionieren kann, hängt von der Datenqualität, der automatischen Markierungsfähigkeit, der Simulationsüberprüfungsfähigkeit, der Fernwartungsfähigkeit und dem Sicherheitsmechanismus ab.

Das zweite Problem ist, ob Coowa ein AI-Unternehmen mit hohem Gewinnmarge oder ein Vermögensintensives Geräte- und Betriebsunternehmen ist.

Coowa erhöht die Wettbewerbsfähigkeit mit "Full-Stack-Selbstentwicklung" und dem "MaaS-Modell". Einerseits hilft die eigene Entwicklung von Fahrwerken, Domänensteuerungen, Modellen, Betriebssystemen und einigen Kernkomponenten bei der Kontrolle der Kosten und der Leistung; andererseits kann das MaaS-Modell den einmaligen Gerätesverkauf in kontinuierliche Dienstleistungs-Einnahmen umwandeln und die Kundenbindung erhöhen.

Im MaaS-Modell muss Coowa kontinuierlich an der nachfolgenden Betriebsführung teilnehmen: ob das Gerät online ist, ob die Aufgabe abgeschlossen ist, ob die Route sinnvoll ist, ob Störungen zeitnah behoben werden, ob die Arbeitsqualität den Standards entspricht und ob der Kunde das Vertragsverhältnis verlängert. Dies stellt höhere Anforderungen an das Unternehmen, bringt aber auch eine stärkere Kundenbindung.

Im Nachhinein muss beachtet werden, wie der Anteil von Hardware, Software und Dienstleistungen an den Einnahmen ist und wie hoch die Abhängigkeit von Großkunden ist.

Das dritte Problem ist, dass der städtische Dienstleistungsszenario zwar dringend benötigt wird, aber die Expansion nicht unbedingt einfach ist.

Im chinesischen Markt haben die Straßenreinigung und die städtischen Dienstleistungen selbst eine starke lokale Eigenschaft. Die Finanzfähigkeit, die Outsourcing-Mechanismen, die Betriebsunternehmen und die Ausschreibungsverfahren variieren von Stadt zu Stadt. Um zu wachsen, müssen Roboter-Unternehmen nicht nur technisch zuverlässig sein, sondern auch in die komplexen Systeme von Behörden, Unternehmen und Industriekunden integriert werden können.

Beim Versuch von Coowa, an der Hongkonger Börse zu notieren, ist nicht nur die Höhe der Finanzierung und des Unternehmenswerts interessant, sondern auch, dass es möglicherweise einen neuen Bewertungsstandard für den kommerziellen Embodied Intelligence-Sektor setzen kann.

In den letzten zwei Jahren war die beliebteste Erzählung im Bereich der Embodied Intelligence auf humanoide Roboter konzentriert. Das Kapital ist bereit, für die "Zukunft" zu zahlen: in Zukunft in die Fabrik, in Zukunft in die Familie, in Zukunft die menschliche Arbeit ersetzen. Aber das Problem ist, dass viele Unternehmen noch auf der Stufe von Prototypen, Demos und Pilotprojekten verbleiben und noch weit von stabilen Einnahmen, Massenlieferungen und kontinuierlichen Gewinnen entfernt sind.

Coowa erzählt eine andere Logik: Es bringt die Embodied Intelligence von der Frage "Kann es gemacht werden?" zur Frage "Kann es funktionieren, verkauft werden und kontinuierlich betrieben werden?"

Der Kapitalmarkt wird zum ersten Mal relativ vollständig sehen, wie ein kommerzi